जेपी मॉर्गन ने कहा कि 2019 मई जोखिम पैदा करने वाले वर्ष का 'सेमिनल' होगा
जेपी मॉर्गन आगामी वर्ष 2018 में एक बहुत ही अस्थिर 2018 के बाद अतिरिक्त जोखिम देखता है, जिसमें बुल मार्केट जिंदा रहने में कामयाब रहा, लेकिन सिर्फ मुश्किल से। उनकी 23 वीं वार्षिक दीर्घकालिक पूंजी बाजार मान्यताओं की रिपोर्ट में, बैंक के विश्लेषकों ने कहा, “2019 एक प्रतीकात्मक साबित हो सकता है, संभवतः अर्ध वर्ष भी। क्या अमेरिका का विस्तार 2019 के मध्य तक जारी रहना चाहिए, यह एक अमेरिकी चक्र की लंबाई के लिए एक नया रिकॉर्ड स्थापित करेगा। ”
लेकिन इतने लंबे विस्तार और एसएंडपी 500 के लिए रिकॉर्ड पर सबसे लंबे समय तक चलने वाले बाजार के बीच, विश्लेषक ने बताया कि "चक्रीय जोखिम निर्माण कर रहे हैं, कई अर्थव्यवस्थाएं थोड़ा ढलान के साथ ऊपर चल रही हैं, और परिसंपत्ति मूल्यांकन ऊंचा है।"
राइज़िंग रिस्क यूएस रिटर्न पर वज़न कर रहे हैं
| संपत्ति श्रेणी | 2018 रिटर्न | 2019 रिटर्न |
| बड़ी टोपी | 5.50% | 5.25% |
| छोटी टोपियाँ | 5.75% | 6.00% |
| हाई यील्ड बॉन्ड | 5.25% | 5.50% |
| निवेश ग्रेड कॉर्पोरेट बांड | 3.50% | 4.50% |
| मध्यवर्ती कोषागार | 3.00% | 3.25% |
स्रोत: जेपी मॉर्गन एसेट मैनेजमेंट, "2019 दीर्घकालिक पूंजी बाजार अनुमान"
इसका क्या मतलब है
जेपी मॉर्गन की रिपोर्ट यह देखती है कि अगले 10 से 15 वर्षों में संरचनात्मक आर्थिक कारक परिसंपत्ति रिटर्न को कैसे प्रभावित करेंगे। बाजार के जोखिमों के बावजूद, बैंक के विश्लेषक आशावादी बने हुए हैं, जो कि आर्थिक विकास के दीर्घकालिक पूर्वानुमान और पिछले साल से कम की गई समान ब्याज दरों का हवाला देते हैं। जेपी मॉर्गन विश्लेषकों ने यूएस 60/40 स्टॉक-बॉन्ड पोर्टफोलियो में 5.25% से 5.50% तक मामूली वृद्धि देखने की उम्मीद की है, जो ज्यादातर उच्च बांड रिटर्न द्वारा संचालित है। इस बीच, वे उम्मीद करते हैं कि अमेरिकी लार्ज-कैप शेयरों में थोड़ा कमी आएगी।
"यह S & P 500 बैल बाजार रिकॉर्ड में सबसे लंबा है, पिछले 50 वर्षों के बैल बाजार औसत से लगभग दोगुना गर्त-शिखर लाभ के साथ" - जेपी मॉर्गन
पिछले साल से अपरिवर्तित रहते हुए, विश्लेषकों का कहना है कि वर्तमान में 1.75% की दर से अमेरिकी वास्तविक जीडीपी विकास हो सकता है, जो कि वैश्विक जीडीपी विकास दर 2.50% से पीछे रहना है। विश्लेषकों का अनुमान है कि हालांकि, अमेरिकी अर्थव्यवस्था और बाजार निम्न चक्रीय जोखिमों का सामना करेंगे जो पिछले 12 महीनों में बिगड़ रहे हैं।
नए जोखिम और रुझान:
- अमेरिका-चीन व्यापार युद्ध बताता है कि वैश्वीकरण व्यापार संरक्षणवाद में बाधा बन सकता है;
- अमेरिकी मौद्रिक नीति का सामान्यीकरण तंग वैश्विक वित्तीय स्थितियों को बनाता है, बैल बाजार के अंत को तेज करता है;
- मुद्रास्फीति पर थोड़ा उल्टा दबाव विश्लेषकों को यह विश्वास दिलाता है कि भविष्य के चक्रों में मुद्रास्फीति अक्सर केंद्रीय बैंक के लक्ष्यों से कम हो सकती है;
- केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट पर सरकारी कर्ज केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता से समझौता कर सकता है;
- कॉर्पोरेट उत्तोलन का स्तर आर्थिक मंदी को गति दे सकता है;
- अर्थव्यवस्था में उच्च ऋणग्रस्तता मौद्रिक नीति की प्रभावशीलता को जटिल करती है;
- यूएस ट्रेजरी के लिए अनुमानित शार्प अनुपात अब एक दशक में पहली बार अमेरिकी इक्विटी की तुलना में अधिक है और एक लेट-साइकल अर्थव्यवस्था के अनुरूप है।
आगे क्या होगा
जबकि जेपी मॉर्गन अभी भी कुछ आशावाद को आगे बढ़ा रहा है, मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषकों ने पिछले महीने वैश्विक बाजार में बिकवाली से उत्पन्न होने वाले खतरे के संकेत दिए हैं। हाल ही में "क्वांटिटेटिव इक्विटी रिसर्च" रिपोर्ट में, बैंक के विश्लेषकों का कहना है कि स्पेक्ट्रम के शेयरों में गिरावट है और अक्टूबर में काफी कम है।
विश्लेषकों ने लिखा है, 'कीमतों की बिक्री पर, शेयरों की सबसे महंगी डिकेल (टॉप 1500 एक्स-फाइनेंशियल) लगभग 19% नीचे है, लेकिन नीचे के आठ डिकाइल्स लगभग 10-12% नीचे हैं।' इस तरह की गिरावट एक खरीद के अवसर का सुझाव दे सकती है, लेकिन यह भी एक बैल बाजार में गिरावट का संकेत हो सकता है।
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