नगरपालिका प्रतिभूति नियम बोर्ड (MSRB)
नगरपालिका प्रतिभूति नियम बोर्ड, (MSRB), एक विनियमन निकाय है जो नगरपालिका बांड, नोट्स और अन्य नगरपालिका प्रतिभूतियों को जारी करने और बेचने में निवेश फर्मों और बैंकों के लिए नियम और नीतियां बनाता है। राज्य, शहर और काउंटी कई कारणों से नगरपालिका प्रतिभूतियों को जारी करते हैं।
MSRB द्वारा विनियमित गतिविधियों में, अंडरराइटिंग, व्यापार और सार्वजनिक परियोजनाओं के वित्तपोषण वाली नगरपालिका प्रतिभूतियों की बिक्री शामिल है।
नगरपालिका प्रतिभूति नियम बोर्ड (MSRB) बनाना
म्यूनिसिपल सिक्योरिटीज रूलमेकिंग बोर्ड, (MS RB) एक स्व-विनियमन संगठन है जिसे एक निदेशक मंडल द्वारा प्रबंधित किया जाता है, जिसमें चार समितियाँ होती हैं जो संगठन के शासन और संचालन के विशिष्ट पहलुओं की देखरेख करती हैं। न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज या नेशनल एसोसिएशन ऑफ सिक्योरिटीज डीलर्स की तरह, MSRB एक स्व-नियामक संगठन है जो प्रतिभूति और विनिमय आयोग द्वारा पर्यवेक्षण के अधीन है।
अमेरिकी कांग्रेस ने 1975 में म्युनिसिपल सिक्योरिटीज रूलमेकिंग बोर्ड बनाया। इसे नियम और नीतियां बनाने का काम दिया गया था जो प्रतिभूति उद्योग में धोखाधड़ी और भ्रामक कृत्यों को रोकने में मदद करेगा। MSRB को उचित व्यापारिक सिद्धांतों को लागू करने और समर्थन करने के लिए भी डिज़ाइन किया गया था। इसके अलावा, यह एक प्रणाली बनाने और बनाए रखने के साथ काम किया गया था जो प्रतिभूति बाजार में मुक्त और खुले व्यापार की अनुमति देगा। इसकी पहली उपलब्धियों में से एक समान मानकों का एक सेट तैयार करना था जो उचित प्रथाओं को निर्धारित करता है जो कि नगरपालिका प्रतिभूति डीलरों को पालन करना चाहिए। यह संगठन 1980 के दशक में पारंपरिक पेपर बॉन्ड से इलेक्ट्रॉनिक संस्करणों तक एक सुचारु परिवर्तन का मार्ग प्रशस्त करने में सहायक था।
नगरपालिका प्रतिभूतियों के प्रमुख प्रकार MSRB Oversees
एक नगरपालिका बांड को उसके ब्याज भुगतान और मूल भुगतान के स्रोत के आधार पर वर्गीकृत किया जाता है। एक बांड को विभिन्न लाभों, जोखिमों और कर उपचारों की पेशकश करते हुए अलग-अलग तरीकों से संरचित किया जा सकता है।
- सामान्य दायित्व (जीओ) जारीकर्ता की साख के आधार पर समर्थित है जिसमें कर लगाने की शक्ति है। जारी करने के लिए मतदाता अनुमोदन आवश्यक है। ये मुद्दे सबसे सुरक्षित हैं और पैदावार कम होती है।
- राजस्व बांड एक विशिष्ट राजस्व धारा, जैसे टोल या अन्य उपयोगकर्ता शुल्क द्वारा सुरक्षित किया जाता है। क्योंकि ये बॉन्ड सामान्य बाध्यता बॉन्ड से अधिक जोखिम वाले होते हैं, उनकी पैदावार समान परिपक्वता के लिए अधिक होती है।
- अल्पकालिक नगरपालिका बांड जैसे टैक्स एंटीसेप्शन नोट्स (TANs), राजस्व प्रत्याशा नोट्स (RANs), बॉन्ड प्रत्यायन नोट्स (BANs)
- विदेशी या अनोखे बांड आमतौर पर पहले की श्रेणियों में कुछ भिन्नताएं होती हैं और इसमें भागीदारी और निजी गतिविधि बांड के प्रमाण पत्र शामिल होते हैं। ये आम तौर पर एक राज्य या स्थानीय सरकारी बांड मुद्दे का हिस्सा होते हैं।
प्रकटीकरण और MSRB की भूमिका
1980 के दशक में, म्यूनिसिपल सिक्योरिटीज रूलमेकिंग बोर्ड, (MSRB) ने SEC Rule 15c2-12 बनाने में SEC की सहायता करने में केंद्रीय भूमिका निभाई, जो निरंतर प्रकटीकरण पर केंद्रित है। यह सुनिश्चित करता है कि नगरपालिका प्रतिभूतियों के जारीकर्ता एमएसआरबी को उनके द्वारा निवेश की जाने वाली प्रतिभूतियों के बारे में नियमित रूप से विशिष्ट जानकारी प्रदान करने के लिए सहमत होना चाहिए। इस जानकारी में वार्षिक वित्तीय रिपोर्ट और नोटिस जैसे कि देरी, चूक, ऋण सेवा भंडार पर अनिर्धारित ड्रॉ और ऐसी गतिविधियाँ शामिल हैं जो सुरक्षा की कर-मुक्त स्थिति को प्रभावित करती हैं।
इस नियम और संबंधित सिद्धांतों से जुड़े खुलासे 1983 में हुई एक घटना से प्रेरित थे, जिसमें वाशिंगटन पब्लिक पावर सप्लाई सिस्टम नगरपालिका बांड में $ 2 बिलियन से अधिक पर चूक गया था, जो अमेरिकी इतिहास में सबसे बड़ी और सबसे महंगी नगरपालिका बांड आपदाओं में से एक का प्रतिनिधित्व करता था।
अभी हाल ही में, म्यूनिसिपल सिक्योरिटीज रूलमेकिंग बोर्ड, (MSRB) ने प्रतिभूति उद्योग में खुले इलेक्ट्रॉनिक रिकॉर्ड्स की आयु बढ़ाने में मदद करने में अग्रणी के रूप में भूमिका निभाई है। 2000 के दशक के उत्तरार्ध में, MSRB ने इलेक्ट्रॉनिक म्युनिसिपल मार्केट एक्सेस वेबसाइट लॉन्च की, जो महत्वपूर्ण प्रकटीकरण दस्तावेजों के साथ, नगरपालिका बांड ट्रेडिंग से संबंधित जानकारी तक मुफ्त सार्वजनिक पहुँच प्रदान करती है।
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