ऑफ-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व
ऑफ-द-ट्रेजरी यील्ड कर्व अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड कर्व है, जो ट्रेजरी बिल या नोट्स की परिपक्वता, कीमतों और पैदावार से प्राप्त होता है, जो हाल ही में जारी ट्रेजरी सिक्योरिटीज का हिस्सा नहीं हैं। क्योंकि वे सबसे हाल ही में जारी किए गए कोषों का हिस्सा नहीं हैं, इसलिए उन्हें बंद-संचालित खजाने कहा जाता है।
एक उपज वक्र महत्वपूर्ण है क्योंकि यह वास्तव में मूल्य निर्धारण बांड के लिए एक बेंचमार्क निर्धारित करता है।
ऑफ-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व को समझना
ऑफ-द-रन ट्रेजरीज़ एक निश्चित परिपक्वता के अमेरिकी सरकार बांडों को संदर्भित करते हैं, जो हाल ही में जारी नहीं किए गए हैं। एक सरकारी बांड एक सरकारी ऋण है जो सरकारी खर्चों का समर्थन करने के लिए जारी किया जाता है। संयुक्त राज्य अमेरिका में संघीय सरकार के बांड में बचत बांड, ट्रेजरी बॉन्ड (टी-बॉन्ड), और ट्रेजरी मुद्रास्फीति-संरक्षित प्रतिभूतियां (टीआईपीएस) शामिल हैं।
किसी समस्या या विकृति के कारण उपज वक्र के निर्माण के लिए ऑफ-द-रन कोषागार उपयोगी हो सकते हैं, उपज-वक्र के रूप में ऑन-द-रन कोषों द्वारा दर्शाया जाता है।
ऑन-द-रन कोषागार सबसे सक्रिय रूप से कारोबार किए गए ट्रेजरी सिक्योरिटीज हैं। वे दैनिक ट्रेडिंग वॉल्यूम के आधे से अधिक खाते के लिए अनुमानित हैं। हालांकि, वे अभी भी बकाया विपणन योग्य ट्रेजरी प्रतिभूतियों के पांच प्रतिशत से कम बनाते हैं। ट्रेजरी के शेष ऋण को ऑफ-द-ट्रेजरी के रूप में जाना जाता है।
ऑन-द-रन और ऑफ-द-रन प्रतिभूतियों की मात्रा के बीच का अंतर भी दो प्रतिभूतियों के बीच मूल्य निर्धारण को प्रभावित कर सकता है।
ऑफ-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व का एक उदाहरण
ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व प्राथमिक बेंचमार्क है जिसका उपयोग निश्चित आय-प्रतिभूतियों के मूल्य निर्धारण के लिए किया जाता है। हालांकि, निवेशक और व्यापारियों द्वारा संचालित फिक्स्ड-इनकम एनालिटिक्स, ऑफ-द-रन ट्रेजरी उपज वक्र के आधार का उपयोग करते हैं। इन निवेशकों का मानना है कि ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व में मौजूदा बॉन्ड की मौजूदा बाजार की मांग के कारण मूल्य विकृतियां हैं।
यह देखने के लिए कि ऑफ-द-ट्रेजरी यील्ड कर्व कैसे काम करता है, एक टाइमलाइन के बारे में सोचें जब यूएस ट्रेजरी बॉन्ड जारी करता है। जब 10-वर्षीय बांड पहली बार एक वर्ष के जनवरी में जारी किए जाते हैं, तो उन बांडों को "ऑन-द-रन" कोषागार माना जाता है। यह स्थिति इसलिए है क्योंकि वे सबसे अधिक प्रासंगिक या नवीनतम संस्करण हैं। लेकिन, बाद में वर्ष के दौरान, यदि यूएस ट्रेजरी को 10-वर्षीय बॉन्ड का एक नया बैच जारी करना चाहिए, तो नया बैच रन मुद्दे पर बन जाता है, और जनवरी बैच ऑफ-द-रन ट्रेजरी बन जाता है। फिर उपज वक्र की गणना केवल उन ट्रेज़रीज़ का उपयोग करके की जाती है जो ऑफ-द-रन हैं।
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