एक साल की लगातार परिपक्वता का खजाना (1-वर्ष का CMT)
एक साल की निरंतर परिपक्वता ट्रेजरी (CMT) सबसे हाल ही में नीलाम हुई 4-, 13- और 26-सप्ताह के अमेरिकी ट्रेजरी बिल की एक साल की उपज है; सबसे हाल ही में नीलाम किए गए 2-, 3-, 5- और 10 साल के यूएस ट्रेजरी नोट्स; सबसे हाल ही में नीलाम हुआ यूएस ट्रेजरी 30 साल का बॉन्ड; और 20 साल की परिपक्वता सीमा में ऑफ-द-रन।
एक साल की लगातार परिपक्वता के खजाने को समझना
यील्ड कर्व निवेशकों को शॉर्ट-टर्म, मीडियम-टर्म और लॉन्ग-टर्म बॉन्ड्स द्वारा दी गई पैदावार पर एक त्वरित नज़र रखने में सक्षम बनाता है। ब्याज दरों की शब्द संरचना के रूप में भी जाना जाता है, उपज वक्र एक ग्राफ है जो तीन महीने से 30 साल तक की परिपक्वता के समय के समान गुणवत्ता वाले बांडों की उपज देता है। अधिक विशिष्ट होने के लिए, उपज वक्र में ग्यारह परिपक्वताएं शामिल हैं; ये एक, तीन, और, छह महीने और 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 और 30 साल हैं। वक्र पर इन परिपक्वताओं की पैदावार को निरंतर परिपक्वता ट्रेजरी (CMT) दरों के रूप में जाना जाता है।
लगातार परिपक्वता की उपज दैनिक उपज वक्र से ट्रेजरी द्वारा प्रक्षेपित की जाती है। प्रक्षेप ओवर-द-काउंटर बाजार में सक्रिय रूप से कारोबार किए गए ट्रेजरी प्रतिभूतियों के समापन बाजार बोली पैदावार पर आधारित है और न्यूयॉर्क के फेडरल रिजर्व बैंक द्वारा प्राप्त कोटेशन के कंपोजिट से गणना की जाती है। इस संदर्भ में, निरंतर परिपक्वता का अर्थ है कि यह प्रक्षेप विधि एक विशेष परिपक्वता के लिए एक उपज प्रदान करती है, भले ही कोई भी बकाया सुरक्षा बिल्कुल निश्चित परिपक्वता न हो। उदाहरण के लिए, एक साल की सुरक्षा पर उपज का निर्धारण किया जा सकता है, भले ही कोई मौजूदा ऋण सुरक्षा परिपक्व होने में एक वर्ष न हो।
जब ट्रेजरी सिक्योरिटीज की औसत पैदावार को एक वर्ष की सुरक्षा के समतुल्य समायोजित किया जाता है, तो ब्याज दरों की संरचना एक वर्ष की स्थिर परिपक्वता दर के रूप में ज्ञात सूचकांक में परिणाम होती है। यूएस ट्रेजरी दैनिक आधार पर एक वर्षीय CMT मूल्य प्रकाशित करता है। आधिकारिक साप्ताहिक, मासिक और वार्षिक एक वर्षीय सीएमटी मूल्य क्रमशः प्रकाशित किए जाते हैं। मासिक एक वर्ष का सीएमटी मूल्य एक लोकप्रिय बंधक सूचकांक है जिसमें कई निश्चित अवधि या हाइब्रिड समायोज्य दर बंधक (एआरएम) बंधे होते हैं। ऋणदाता सूचकांक का उपयोग करते हैं, जो कि ब्याज दरों को समायोजित करने के लिए, आर्थिक स्थितियों को बदलने के लिए एक निश्चित संख्या में प्रतिशत अंकों को जोड़कर एक मार्जिन कहलाता है, जो अलग-अलग नहीं होता है, ब्याज दर स्थापित करने के लिए सूचकांक को उधारकर्ता को भुगतान करना होगा। जब यह सूचकांक ऊपर जाता है, तो इससे जुड़े किसी भी ऋण पर ब्याज दर भी बढ़ जाती है।
कुछ बंधक जैसे भुगतान विकल्प एआरएम उधारकर्ता को अनुक्रमित का विकल्प प्रदान करते हैं। यह विकल्प कुछ विश्लेषण के साथ बनाया जाना चाहिए। विभिन्न अनुक्रमितों के सापेक्ष मूल्य हैं जो ऐतिहासिक रूप से एक निश्चित सीमा के भीतर काफी स्थिर हैं। उदाहरण के लिए, एक साल का सीएमटी इंडेक्स आमतौर पर एक महीने के LIBOR इंडेक्स से 0.1% से 0.5% कम होता है। यह देखते हुए कि कौन सा सूचकांक सबसे किफायती है, मार्जिन के बारे में मत भूलना। किसी अन्य सूचकांक के सापेक्ष एक सूचकांक जितना कम होगा, मार्जिन उतना अधिक होगा।
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