मूल्य-टू-बुक - पी / बी अनुपात
कंपनियां मूल्य-प्रति-पुस्तक अनुपात का उपयोग एक फर्म के बाजार की तुलना पुस्तक मूल्य प्रति शेयर (बीवीपीएस) द्वारा प्रति शेयर मूल्य को विभाजित करने के लिए करती हैं। किसी संपत्ति की बुक वैल्यू बैलेंस शीट पर उसके ले जाने के मूल्य के बराबर है, और कंपनियां इसकी संचित मूल्यह्रास के खिलाफ संपत्ति को शुद्ध करने की गणना करती हैं।
बुक वैल्यू कुल संपत्तियों के रूप में गणना की गई कंपनी की शुद्ध संपत्ति मूल्य भी है, जो अमूर्त संपत्ति (पेटेंट, सद्भावना) और देयताएं हैं। किसी निवेश के शुरुआती परिव्यय के लिए, बुक वैल्यू खर्चों का शुद्ध या सकल हो सकता है, जैसे ट्रेडिंग लागत, बिक्री कर और सेवा शुल्क।
कुछ लोग इस अनुपात को इसके कम सामान्य नाम, मूल्य-इक्विटी अनुपात से जान सकते हैं।
1:22पी / बी अनुपात को समझना
पी / बी फॉर्मूला और गणना
इस समीकरण में, प्रति शेयर बुक वैल्यू की गणना इस प्रकार की गई है: (कुल संपत्ति - कुल देनदारियां) / बकाया शेयरों की संख्या)। बाजार में प्रति शेयर मूल्य भाव देखकर बाजार मूल्य प्रति शेयर प्राप्त किया जाता है।
P / B अनुपात = प्रति शेयर बुक वैल्यू प्रति शेयर बाजार मूल्य / B ~ अनुपात = \ dfrac {बाज़ार ~ मूल्य ~ प्रति ~ शेयर} {पुस्तक ~ मूल्य ~ प्रति शेयर} P / B अनुपात = प्रति शेयर मूल्य प्रति शेयर बाजार मूल्य
एक कम पी / बी अनुपात का मतलब हो सकता है कि स्टॉक का मूल्यांकन नहीं किया गया है। हालांकि, इसका मतलब यह भी हो सकता है कि कंपनी के साथ कुछ गलत है। अधिकांश अनुपातों की तरह, यह उद्योग द्वारा भिन्न होता है।
पी / बी अनुपात यह भी इंगित करता है कि यदि कंपनी तुरंत दिवालिया हो जाती है तो आप क्या भुगतान करेंगे।
चाबी छीन लेना
- पी / बी अनुपात किसी कंपनी के बाजार मूल्य को उसके बुक वैल्यू के सापेक्ष मापता है।
- P / B अनुपात का उपयोग मूल्य निवेशकों द्वारा संभावित निवेशों की पहचान करने के लिए किया जाता है।
- पी / बी अनुपात का उपयोग एक दूसरे के साथ कंपनियों की तुलना करने के लिए किया जा सकता है।
मूल्य-से-पुस्तक से सीखना
पी / बी अनुपात उस मूल्य को दर्शाता है जो बाजार सहभागियों को अपनी पुस्तक के इक्विटी के सापेक्ष किसी कंपनी की इक्विटी से जोड़ते हैं। स्टॉक का बाजार मूल्य एक अग्रगामी मीट्रिक है जो कंपनी के भविष्य के नकदी प्रवाह को दर्शाता है। इक्विटी का पुस्तक मूल्य ऐतिहासिक लागत सिद्धांत पर आधारित एक लेखा उपाय है और इक्विटी के पिछले जारी होने को दर्शाता है, जो किसी भी लाभ या हानि द्वारा संवर्धित होता है, और लाभांश और शेयर बायबैक द्वारा कम किया जाता है।
यह निर्धारित करना मुश्किल है कि "स्टॉक" का मूल्यांकन किया गया है या नहीं और इसलिए एक अच्छा निवेश है, यह निर्धारित करते समय "अच्छा" मूल्य-से-पुस्तक (पी / बी) अनुपात के एक विशिष्ट संख्यात्मक मूल्य को इंगित करना मुश्किल है। अनुपात विश्लेषण उद्योग द्वारा भिन्न हो सकते हैं। एक उद्योग के लिए एक अच्छा पी / बी अनुपात दूसरे के लिए खराब अनुपात हो सकता है।
मूल्य-से-पुस्तक अनुपात कंपनी के बाजार मूल्य की तुलना उसके पुस्तक मूल्य से करता है। किसी कंपनी का बाजार मूल्य उसके शेयर की कीमत में बकाया शेयरों की संख्या से कई गुना अधिक है। पुस्तक मूल्य एक कंपनी की शुद्ध संपत्ति है।
दूसरे शब्दों में, यदि कोई कंपनी अपनी सभी संपत्तियों को नष्ट कर देती है और अपने सभी ऋणों का भुगतान करती है, तो शेष मूल्य कंपनी की पुस्तक का मूल्य होगा। पी / बी अनुपात उचित मूल्य पर विकास चाहने वाले निवेशकों के लिए एक मूल्यवान रियलिटी चेक प्रदान करता है और इसे अक्सर इक्विटी (आरओई), एक विश्वसनीय विकास संकेतक पर वापसी के साथ संयोजन के रूप में देखा जाता है। पी / बी अनुपात और आरओई के बीच बड़ी विसंगतियां अक्सर कंपनियों पर लाल झंडा भेजती हैं। ओवरवैल्यूड ग्रोथ स्टॉक अक्सर कम आरओई और उच्च पी / बी अनुपात का एक संयोजन दिखाते हैं। यदि किसी कंपनी का ROE बढ़ रहा है, तो उसका P / B अनुपात भी बढ़ना चाहिए।
यह कुछ सामान्य मापदंडों या पी / बी मूल्य के लिए एक सीमा की पहचान करने में मददगार है, और फिर विभिन्न अन्य कारकों और मूल्यांकन उपायों पर विचार करें जो पी / बी मूल्य की अधिक सटीक व्याख्या करते हैं और वृद्धि के लिए कंपनी की क्षमता का अनुमान लगाते हैं।
पी / बी अनुपात दशकों से मूल्य निवेशकों द्वारा इष्ट है और बाजार विश्लेषकों द्वारा व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है। परंपरागत रूप से, 1.0 के तहत किसी भी मूल्य को मूल्य निवेशकों के लिए एक अच्छा पी / बी माना जाता है, जो संभावित रूप से अनिर्धारित स्टॉक का संकेत देता है। हालांकि, मूल्य निवेशक अक्सर 3.0 के तहत पी / बी मूल्य वाले शेयरों को अपने बेंचमार्क के रूप में मान सकते हैं।
इक्विटी मार्केट वैल्यू बनाम बुक वैल्यू
कुछ लागतों के उपचार पर लेखांकन सम्मेलनों के कारण, इक्विटी का बाजार मूल्य आम तौर पर किसी कंपनी के पुस्तक मूल्य से अधिक होता है, 1. के मूल्य से ऊपर पी / बी अनुपात का उत्पादन 1. वित्तीय संकट, दिवालियापन या अपेक्षित विपत्तियों की कुछ परिस्थितियों में। कमाई की शक्ति में, एक कंपनी का पी / बी अनुपात 1 के मूल्य से नीचे गोता लगा सकता है।
क्योंकि लेखांकन सिद्धांत ब्रांड मूल्य जैसे अमूर्त संपत्ति को नहीं पहचानते हैं, जब तक कि कंपनी उन्हें अधिग्रहण के माध्यम से प्राप्त नहीं करती है, कंपनियां तुरंत अमूर्त संपत्ति बनाने से जुड़ी सभी लागतों का खर्च उठाती हैं।
उदाहरण के लिए, कंपनियों को कंपनी के बुक वैल्यू को कम करने के लिए अनुसंधान और विकास लागतों को खर्च करना होगा। हालांकि, ये आरएंडडी परिव्यय एक कंपनी के लिए अद्वितीय उत्पादन प्रक्रियाएं बना सकते हैं या नए पेटेंट में परिणाम ला सकते हैं जो रॉयल्टी राजस्व को आगे ला सकते हैं। लेखा सिद्धांत पूंजीकरण की लागत में रूढ़िवादी दृष्टिकोण का पक्ष लेते हैं, बाजार के प्रतिभागी ऐसे आरएंडडी प्रयासों के कारण शेयर की कीमत बढ़ा सकते हैं, जिसके परिणामस्वरूप बाजार और इक्विटी के पुस्तक मूल्यों के बीच व्यापक अंतर होता है।
पी / बी बनाम मूल्य-से-मूर्त-बुक अनुपात
P / B अनुपात से निकटता संबंधित पुस्तक मूल्य (PTBV) की कीमत है। बाद वाला एक ऐसा मूल्यांकन अनुपात है जो कंपनी की बैलेंस शीट में बताई गई उसकी हार्ड, या मूर्त, बुक वैल्यू की तुलना में सुरक्षा की कीमत को व्यक्त करता है। मूर्त बुक वैल्यू संख्या कंपनी की कुल बुक वैल्यू के बराबर है जो किसी भी अमूर्त संपत्ति के मूल्य से कम है।
अमूर्त संपत्ति पेटेंट, बौद्धिक संपदा और सद्भावना जैसे आइटम हो सकते हैं। यह मूल्यांकन का एक अधिक उपयोगी उपाय हो सकता है जब बाजार अलग-अलग तरीकों से पेटेंट की तरह कुछ का मूल्यांकन कर रहा हो या पहली बार में इस तरह की अमूर्त संपत्ति पर मूल्य लगाना मुश्किल हो।
पी / बी अनुपात की सीमाएं
निवेशक पी / बी अनुपात को उपयोगी पाते हैं क्योंकि इक्विटी का बुक वैल्यू अपेक्षाकृत स्थिर और सहज मीट्रिक प्रदान करता है जिसे वे आसानी से बाजार मूल्य से तुलना कर सकते हैं। पी / बी अनुपात का उपयोग सकारात्मक पुस्तक मूल्यों और नकारात्मक कमाई वाली फर्मों के लिए भी किया जा सकता है क्योंकि नकारात्मक कमाई मूल्य-से-आय अनुपात को बेकार कर देती है, और नकारात्मक कमाई वाली कंपनियों की तुलना में नकारात्मक पुस्तक मूल्यों वाली कम कंपनियां हैं।
हालांकि, जब फर्मों द्वारा लागू लेखा मानक भिन्न होते हैं, तो पी / बी अनुपात तुलनात्मक नहीं हो सकते हैं, खासकर विभिन्न देशों की कंपनियों के लिए। इसके अतिरिक्त, पी / बी अनुपात सेवा और सूचना प्रौद्योगिकी कंपनियों के लिए कम उपयोगी हो सकती है, जिनकी बैलेंस शीट पर कम मूर्त संपत्ति होती है। अंत में, नकारात्मक कमाई की एक लंबी श्रृंखला के कारण पुस्तक का मूल्य नकारात्मक हो सकता है, जिससे पी / बी अनुपात सापेक्ष मूल्यांकन के लिए बेकार हो जाता है।
पी / बी अनुपात स्टेम का उपयोग करने में अन्य संभावित समस्याएं इस तथ्य से हैं कि किसी भी परिदृश्य, जैसे कि हाल ही में अधिग्रहण, हाल ही में राइट-ऑफ या शेयर बायबैक, समीकरण में पुस्तक मूल्य के आंकड़े को विकृत कर सकते हैं। अघोषित स्टॉक की तलाश में, निवेशकों को पी / बी अनुपात के पूरक के लिए कई मूल्यांकन उपायों पर विचार करना चाहिए।
पी / बी अनुपात का उपयोग करने का उदाहरण
मान लें कि किसी कंपनी की बैलेंस शीट पर संपत्ति में $ 100 मिलियन और देनदारियों में $ 75 मिलियन है। उस कंपनी के बुक वैल्यू की गणना $ 25 मिलियन ($ 100M - $ 75M) के रूप में की जाएगी। यदि 10 मिलियन शेयर बकाया हैं, तो प्रत्येक शेयर $ 2.50 बुक वैल्यू का प्रतिनिधित्व करेगा। यदि प्रत्येक शेयर बाजार में $ 5 पर बेचता है, तो पी / बी अनुपात 2x (5 50 2.50) होगा। इससे पता चलता है कि बाजार मूल्य इसकी बुक वैल्यू से दोगुना है।
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