रिटर्न की आवश्यक दर - आरआरआर

रिटर्न की आवश्यक दर क्या है - आरआरआर

रिटर्न की आवश्यक दर एक न्यूनतम रिटर्न है जिसे एक निवेशक कंपनी के स्टॉक के मालिक के लिए स्वीकार करेगा, स्टॉक के साथ जुड़े जोखिम के एक स्तर के लिए मुआवजे के रूप में। आरआरआर का उपयोग कॉर्पोरेट वित्त में संभावित निवेश परियोजनाओं की लाभप्रदता का विश्लेषण करने के लिए भी किया जाता है।

वापसी की आवश्यक दर को बाधा दर के रूप में भी जाना जाता है, जो आरआरआर की तरह, मौजूद जोखिम के स्तर के लिए आवश्यक उचित मुआवजे को दर्शाता है। रिस्कियर परियोजनाओं में आमतौर पर उन लोगों की तुलना में उच्च बाधा दर या आरआरआर होते हैं जो कम जोखिम वाले होते हैं।

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वापसी की अपेक्षित दर

सूत्र और गणना आरआरआर

वापसी की आवश्यक दर की गणना करने के कुछ तरीके हैं। यदि कोई निवेशक लाभांश का भुगतान करने वाली कंपनी में इक्विटी शेयर खरीदने पर विचार कर रहा है, तो लाभांश-छूट मॉडल आदर्श है। डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल को गॉर्डन ग्रोथ मॉडल के रूप में भी जाना जाता है।

लाभांश-डिस्काउंट मॉडल वर्तमान स्टॉक मूल्य, प्रति शेयर लाभांश भुगतान और पूर्वानुमानित लाभांश वृद्धि दर का उपयोग करके लाभांश-भुगतान वाले स्टॉक की इक्विटी के लिए आरआरआर की गणना करता है। सूत्र इस प्रकार है:

आरआरआर = अपेक्षित लाभांश भुगतान की कीमत + पूर्वानुमानित लाभांश वृद्धि दर आरआरआर = \ frac {\ पाठ {अपेक्षित लाभांश भुगतान}} {\ पाठ {शेयर मूल्य}} + \ पाठ {पूर्वानुमानित लाभांश वृद्धि दर} आरआरआर / शेयर की कीमत का लाभांश भुगतान भुगतान + पूर्वानुमानित लाभांश दर

डिविडेंड-डिस्काउंट मॉडल का उपयोग करके आरआरआर की गणना करना।

1. अपेक्षित लाभांश भुगतान लें और इसे वर्तमान स्टॉक मूल्य से विभाजित करें।
2. पूर्वानुमानित लाभांश वृद्धि दर के परिणाम को जोड़ें।

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रिटर्न की आवश्यक दर की गणना कैसे करें

आरआरआर की गणना करने का एक अन्य तरीका पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (सीएपीएम) का उपयोग करना है, जो आमतौर पर निवेशकों द्वारा शेयरों का उपयोग किया जाता है जो लाभांश का भुगतान नहीं करते हैं।

RRR की गणना करने का CAPM मॉडल किसी संपत्ति के बीटा का उपयोग करता है। बीटा धारण का जोखिम गुणांक है। दूसरे शब्दों में, बीटा समय के साथ किसी शेयर या निवेश के जोखिम को मापने का प्रयास करता है। 1 से अधिक betas वाले स्टॉक को समग्र बाजार (S & P 500 द्वारा दर्शाया गया) की तुलना में जोखिम भरा माना जाता है, जबकि 1 से कम betas वाले शेयरों को समग्र बाज़ार की तुलना में कम जोखिम भरा माना जाता है।

सूत्र वापसी के जोखिम-मुक्त दर का भी उपयोग करता है, जो आमतौर पर अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों पर उपज है। अंतिम चर रिटर्न की बाजार दर है, जो आमतौर पर एसएंडपी 500 इंडेक्स का वार्षिक रिटर्न है। CAPM मॉडल का उपयोग कर RRR का सूत्र निम्नानुसार है:

आरआरआर = वापसी की जोखिम रहित दर + बीटा (वापसी की बाजार दर free जोखिम मुक्त दर)) आरआरआर = \ पाठ {वापसी की जोखिम मुक्त दर} \; + \ _; बीटा \ छोड़ दिया (\ पाठ {वापसी की बाजार दर) - \ पाठ {वापसी की जोखिम मुक्त दर} \ सही) आरआरआर = जोखिम-मुक्त दर + प्रतिफल (वापसी की बाजार दर-जोखिम-मुक्त दर)

CAPM का उपयोग करके RRR की गणना करना

1. सुरक्षा के बीटा में वर्तमान जोखिम-मुक्त दर जोड़ें।
2. वापसी की बाजार दर को लें और वापसी के जोखिम-मुक्त दर को घटाएं।
3. वापसी की आवश्यक दर प्राप्त करने के लिए परिणाम जोड़ें।

जोखिम मुक्त दर को वापसी के बाजार दर से घटाएं।

उस परिणाम को लें और इसे सुरक्षा के बीटा से गुणा करें।

वापसी की आवश्यक दर निर्धारित करने के लिए परिणाम को वर्तमान जोखिम-मुक्त दर में जोड़ें।

चाबी छीन लेना

• वापसी की आवश्यक दर एक न्यूनतम रिटर्न है जिसे एक निवेशक कंपनी के स्टॉक के मालिक के लिए स्वीकार करेगा, जो उन्हें दिए गए जोखिम के स्तर की भरपाई करता है।
• मुद्रास्फीति को आरआरआर गणना में भी शामिल किया जाना चाहिए, जो किसी निवेशक को उनकी पूंजी, मुद्रास्फीति और अन्य निवेशों पर उपलब्ध रिटर्न की लागत को ध्यान में रखते हुए, रिटर्न की न्यूनतम दर को स्वीकार्य मानती है।
• आरआरआर रिटर्न की एक व्यक्तिपरक न्यूनतम दर है, और एक रिटायर में कम जोखिम सहिष्णुता होगी और इसलिए हाल ही में स्नातक किए गए कॉलेज के निवेशक की तुलना में छोटे रिटर्न को स्वीकार करें।

आरआरआर आपको क्या बताता है?

आरआरआर की आवश्यक दर इक्विटी वैल्यूएशन और कॉर्पोरेट फाइनेंस में एक महत्वपूर्ण अवधारणा है। यह अलग-अलग निवेश लक्ष्यों और व्यक्तिगत निवेशकों और कंपनियों के जोखिम सहिष्णुता के कारण इंगित करने के लिए एक कठिन मीट्रिक है। जोखिम-वापसी की प्राथमिकताएं, मुद्रास्फीति की उम्मीदें, और एक कंपनी की पूंजी संरचना सभी कंपनी की अपनी आवश्यक दर निर्धारित करने में एक भूमिका निभाते हैं। इनमें से प्रत्येक और अन्य कारक सुरक्षा के आंतरिक मूल्य पर प्रमुख प्रभाव डाल सकते हैं।

सीएपीएम फॉर्मूला का उपयोग करने वाले निवेशकों के लिए, बाजार के सापेक्ष उच्च बीटा वाले स्टॉक के लिए रिटर्न की आवश्यक दर एक उच्च आरआरआर होनी चाहिए। कम बीटा के साथ अन्य निवेशों के सापेक्ष उच्च आरआरआर उच्च बीटा स्टॉक में निवेश से जुड़े जोखिम के अतिरिक्त स्तर के लिए निवेशकों को क्षतिपूर्ति करना आवश्यक है।

दूसरे शब्दों में, RRR भाग की गणना जोखिम-मुक्त प्रीमियम में वापसी की अपेक्षित जोखिम-दर को जोड़कर की गई अस्थिरता और उसके बाद के जोखिम के हिसाब से की जाती है।

पूंजी परियोजनाओं के लिए, आरआरआर यह निर्धारित करने में उपयोगी है कि क्या एक परियोजना को दूसरे बनाम आगे बढ़ाना है। RRR को इस परियोजना के साथ आगे बढ़ने की आवश्यकता है, हालांकि कुछ परियोजनाएं RRR को पूरा नहीं कर सकती हैं, लेकिन कंपनी के दीर्घकालिक सर्वोत्तम हित में हैं।

आरआरआर विश्लेषण में मुद्रास्फीति को भी शामिल किया जाना चाहिए। एक शेयर पर आरआरआर एक शेयर पर रिटर्न की न्यूनतम दर है जो एक निवेशक स्वीकार्य मानता है, पूंजी, मुद्रास्फीति की लागत और अन्य निवेशों पर उपलब्ध रिटर्न को ध्यान में रखते हुए।

उदाहरण के लिए, यदि मुद्रास्फीति प्रति वर्ष 3% है, और जोखिम मुक्त रिटर्न पर इक्विटी जोखिम प्रीमियम (यूएस ट्रेजरी बिल का उपयोग करके जो कि 3% है), तो एक निवेशक को स्टॉक बनाने के लिए प्रति वर्ष 9% की वापसी की आवश्यकता हो सकती है निवेश सार्थक। ऐसा इसलिए है क्योंकि मुद्रास्फीति के बाद 9% रिटर्न वास्तव में 6% रिटर्न है, जिसका अर्थ है कि निवेशक को उस जोखिम के लिए पुरस्कृत नहीं किया जाएगा जो वे ले रहे थे। उन्हें 3% उपज वाले ट्रेजरी बिल में निवेश करके एक ही जोखिम-समायोजित रिटर्न प्राप्त होगा, जिसमें मुद्रास्फीति के लिए समायोजन के बाद वापसी की शून्य वास्तविक दर होगी।

आरआरआर के उदाहरण

एक कंपनी को अगले साल $ 3 के वार्षिक लाभांश का भुगतान करने की उम्मीद है, और इसका स्टॉक वर्तमान में $ 100 प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा है। कंपनी हर साल अपने लाभांश को 4% की वृद्धि दर पर लगातार बढ़ा रही है।

• RRR = 7% या (($ 3 अपेक्षित लाभांश / $ 100 प्रति शेयर) + 0.04 की वृद्धि दर)

पूंजीगत परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (CAPM) में, RRR की गणना एक सुरक्षा या जोखिम गुणांक के बीटा का उपयोग करके की जा सकती है, साथ ही अतिरिक्त रिटर्न जो कि स्टॉक में निवेश करना जोखिम-मुक्त दर से भुगतान करता है, इक्विटी जोखिम प्रीमियम है।

आरआरआर सीएपीएम फॉर्मूला उदाहरण का उपयोग करना

• एक कंपनी के पास 1.50 का एक बीटा है, जिसका अर्थ है कि यह समग्र बाजार के बीटा के मुकाबले जोखिम भरा है।
• वर्तमान जोखिम-मुक्त दर एक छोटी अवधि के अमेरिकी ट्रेजरी पर 2% है।
• बाजार के लिए लंबी अवधि के औसत रिटर्न की दर 10% है।
• आरआरआर = 12% या (0.02 + 1.50 x (0.10 - 0.02))।

आरआरआर बनाम पूंजी की लागत

हालाँकि रिटर्न की आवश्यक दर का उपयोग कैपिटल बजटिंग प्रोजेक्ट्स में किया जाता है, लेकिन RRR रिटर्न का वही स्तर नहीं है जो पूंजी की लागत को कवर करने के लिए आवश्यक है। ऋण की लागत को कवर करने और परियोजना के लिए धन जुटाने के लिए इक्विटी जारी करने के लिए आवश्यक पूंजी की लागत न्यूनतम रिटर्न है। पूंजी की लागत पूंजी संरचना के लिए आवश्यक सबसे कम प्रतिफल है। आरआरआर हमेशा पूंजी की लागत से अधिक होना चाहिए।

आरआरआर की सीमाएं

आरआरआर गणना महंगाई की उम्मीदों का कारक नहीं है क्योंकि कीमतें बढ़ने से निवेश लाभ बढ़ता है। हालांकि, मुद्रास्फीति की उम्मीदें व्यक्तिपरक हैं और गलत हो सकती हैं।

साथ ही, विभिन्न जोखिम सहिष्णुता स्तरों वाले निवेशकों के बीच आरआरआर अलग-अलग होंगे। एक रिटायर को एक निवेशक की तुलना में कम जोखिम सहिष्णुता होगी जिसने हाल ही में कॉलेज में स्नातक किया है। नतीजतन, आरआरआर रिटर्न की एक व्यक्तिपरक दर है।

RRR किसी निवेश की तरलता का कारक नहीं है। यदि निवेश को समय की अवधि के लिए नहीं बेचा जा सकता है, तो सुरक्षा की संभावना अधिक तरल होने की तुलना में अधिक जोखिम होगी।

इसके अलावा, विभिन्न उद्योगों में शेयरों की तुलना करना मुश्किल हो सकता है क्योंकि जोखिम या बीटा अलग होगा। किसी भी वित्तीय अनुपात या मीट्रिक के साथ, निवेश के अवसरों पर विचार करते समय अपने विश्लेषण में कई अनुपातों का उपयोग करना सबसे अच्छा है।

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