स्ट्रिप ऑप्शंस: ए मार्केट न्यूट्रल बेयरिश स्ट्रेटजी

विकल्प ट्रेडिंग में संयोजन की व्यवहार्यता अलग-अलग परिदृश्यों में लाभदायक अवसरों की अनुमति देती है। यह अंतर्निहित स्टॉक की कीमतें ऊपर जा रही हैं, नीचे जा रही हैं या स्थिर, उपयुक्त रूप से चयनित विकल्प संयोजन उपयुक्त लाभ क्षमता प्रदान करते हैं। ("मार्केट न्यूट्रल" का क्या अर्थ है, इसके बारे में अधिक जानना चाहते हैं? देखें "मार्केट-न्यूट्रल फंड्स के साथ परिणाम प्राप्त करना।"

यह लेख "स्ट्रिप ऑप्शंस" को प्रस्तुत करता है, जो बाजार की तटस्थ ट्रेडिंग रणनीतियों में से एक है, जो कि साइड प्राइस मूवमेंट पर लाभ क्षमता के साथ है। "स्ट्रिप" एक स्ट्रैडल के थोड़ा संशोधित संस्करण के रूप में उत्पन्न होता है। स्ट्रैडल अंतर्निहित मूल्य आंदोलन के दोनों ओर समान लाभ क्षमता प्रदान करता है (इसे "पूर्ण" बाजार तटस्थ रणनीति बनाते हुए), जबकि स्ट्रिप एक "मंदी" बाजार की तटस्थ रणनीति है जो समान ऊपर की ओर मूल्य चाल की तुलना में नीचे की ओर मूल्य लाभ पर दोगुना लाभ प्रदान करती है। । (इसके समकक्ष के बारे में जानें: "पट्टा विकल्प: एक बाजार तटस्थ बुलिश रणनीति।")

स्ट्रिप ऑप्शंस अंतर्निहित के ऊपर की ओर की मूवमेंट पर असीमित लाभ की क्षमता प्रदान करते हैं, और डाउनवर्ड प्राइस के मूवमेंट पर सीमित लाभ की क्षमता। जोखिम / हानि कुल विकल्प प्रीमियम भुगतान (प्लस ब्रोकरेज और कमीशन) तक सीमित है।

निर्माण

पट्टी विकल्प की स्थिति बनाने की लागत अधिक है क्योंकि इसमें 3 विकल्प खरीद की आवश्यकता होती है:

1. 1 नंबर * एटीएम कॉल खरीदें
2. 2 नग खरीदें। * ATM Put

सभी 3 विकल्पों को एक ही स्ट्राइक प्राइस और एक ही एक्सपायरी डेट के साथ एक ही अंतर्निहित पर खरीदा जाना चाहिए।

एक उदाहरण के साथ भुगतान कार्य:

मान लें कि आप वर्तमान में $ 100 के आसपास कारोबार कर रहे स्टॉक पर एक पट्टी विकल्प स्थिति बना रहे हैं। चूंकि एटीएम (एट-द-मनी) विकल्प खरीदे जाते हैं, प्रत्येक विकल्प के लिए स्ट्राइक मूल्य अंतर्निहित कीमत यानी $ 100 के लिए निकटतम उपलब्ध होना चाहिए।

यहां तीन विकल्प पदों में से प्रत्येक के लिए मूल भुगतान कार्य हैं। ब्लू ग्राफ $ 100 स्ट्राइक प्राइस लॉन्ग कॉल विकल्प ($ 6 लागत मान) का प्रतिनिधित्व करता है। ओवरलैपिंग येलो और पिंक ग्राफ़ दो लंबी पीयूटी विकल्पों ($ 7 प्रत्येक की लागत) का प्रतिनिधित्व करते हैं। हम अंतिम चरण में मूल्य (विकल्प प्रीमियम) पर विचार करेंगे।

अब, निम्न नेट पेऑफ़ फ़ंक्शन (फ़िरोज़ा रंग) प्राप्त करने के लिए इन सभी विकल्प पदों को एक साथ जोड़ें:

अंत में, आइए कीमतों पर विचार करें। कुल लागत होगी ($ 6 + $ 7 + $ 7 = $ 20)। चूँकि सभी LONG विकल्प हैं यानी खरीदारी, इस स्थिति को बनाने के लिए $ 20 का शुद्ध डेबिट है। इसलिए, शुद्ध अदायगी समारोह (फ़िरोज़ा ग्राफ) $ 20 से नीचे चला जाएगा, जो हमें ध्यान में रखे गए मूल्यों के साथ ब्राउन रंग का शुद्ध अदायगी समारोह प्रदान करेगा:

लाभ और जोखिम परिदृश्य

स्ट्रिप ऑप्शंस के लिए दो प्रॉफिट क्षेत्र हैं यानी जहां ब्रोकन पेऑफ फ़ंक्शन क्षैतिज अक्ष से ऊपर रहता है। इस पट्टी विकल्प उदाहरण में, स्थिति लाभदायक होगी जब अंतर्निहित कीमत $ 120 से ऊपर जाती है या $ 90 से नीचे गिरती है। इन बिंदुओं को ब्रेकवेन बिंदु के रूप में जाना जाता है क्योंकि वे "लाभ-हानि सीमा मार्कर" या "नो-प्रॉफ़िट, नो-लॉस-पॉइंट" अंक हैं।

सामान्य रूप में:

• ऊपरी ब्रेकेवन प्वाइंट = कॉल / पट्स + नेट प्रीमियम भुगतान की स्ट्राइक मूल्य

= $ 100 + $ 20 = $ 120, इस उदाहरण के लिए

• लोअर ब्रेकवेन प्वाइंट = कॉल / पिट्स की स्ट्राइक कीमत - (नेट प्रीमियम भुगतान / 2)

= $ 100 - ($ 20/2) = $ 90, इस उदाहरण के लिए

लाभ और जोखिम प्रोफ़ाइल

ऊपरी उल्लिखित बिंदु से परे यानी अंतर्निहित के ऊपर की ओर मूवमेंट पर, व्यापारी के पास असीमित लाभ क्षमता है, क्योंकि सैद्धांतिक रूप से कीमत असीमित लाभ की पेशकश करते हुए किसी भी स्तर तक ऊपर जा सकती है। अंतर्निहित के प्रत्येक एकल मूल्य बिंदु आंदोलन के लिए, व्यापारी को एक लाभ बिंदु मिलेगा - अर्थात अंतर्निहित शेयर मूल्य में एक डॉलर की वृद्धि से एक डॉलर की अदायगी बढ़ जाएगी।

निचले टूटने के बिंदु से नीचे, यानी अंतर्निहित के नीचे मूल्य आंदोलन पर, व्यापारी के पास सीमित लाभ क्षमता है क्योंकि अंतर्निहित कीमत $ 0 (सबसे खराब स्थिति दिवालियापन परिदृश्य) से नीचे नहीं जा सकती है। हालांकि, अंतर्निहित के प्रत्येक सिंगल डाउनवर्ड पॉइंट पॉइंट मूवमेंट के लिए, व्यापारी को दो लाभ बिंदु मिलेंगे।

यह वह जगह है जहां स्ट्रिप विकल्प के लिए मंदी का दृष्टिकोण उल्टा होने की तुलना में नकारात्मक पक्ष पर बेहतर लाभ प्रदान करता है, और यह वह जगह है जहां पट्टी एक सामान्य स्ट्रैडल से भिन्न होती है जो दोनों तरफ समान लाभ क्षमता प्रदान करती है।

स्ट्रिप ऑप्शन में लाभ ऊपर की दिशा में = अंडरस्टैंडिंग की कीमत - कॉल-नेट प्रीमियम भुगतान की स्ट्राइक मूल्य - ब्रोकरेज और कमीशन

अंतर्निहित $ 140 पर समाप्त होता है, तो लाभ = $ 140 - $ 100 - $ 20 - ब्रोकरेज

= $ 20 - ब्रोकरेज

नीचे की दिशा में स्ट्रिप ऑप्शन में लाभ = 2 एक्स (स्ट्रट्स की स्ट्राइक प्राइस - अंडरस्टैंडिंग की कीमत) - नेट प्रीमियम भुगतान - ब्रोकरेज और कमीशन

अंतर्निहित $ 60 को समाप्त करता है, तो लाभ = 2 * ($ 100 - $ 60) - $ 20 - ब्रोकरेज

= $ 60 - ब्रोकरेज

जोखिम या हानि क्षेत्र वह क्षेत्र है जहां ब्राउन भुगतान फ़ंक्शन क्षैतिज अक्ष को दर्शाता है। इस उदाहरण में, यह इन दो अव्यवस्थित बिंदुओं के बीच स्थित है, अर्थात जब अंतर्निहित मूल्य $ 90 और $ 120 के बीच रहेगा, तो यह स्थिति हानि-रहित होगी। नुकसान की मात्रा रैखिक रूप से भिन्न होगी जहां अंतर्निहित कीमत है।

स्ट्रिप ऑप्शन ट्रेडिंग में अधिकतम नुकसान = नेट विकल्प प्रीमियम का भुगतान + ब्रोकरेज और कमीशन

इस उदाहरण में, अधिकतम नुकसान = $ 20 + ब्रोकरेज

विचार करने के लिए बातें

स्ट्रीप ऑप्शन ट्रेडिंग स्ट्रैटेजी एक व्यापारी के लिए एकदम सही है जो अंतर्निहित स्टॉक मूल्य में काफी मूल्य चाल की उम्मीद करता है, दिशा के बारे में अनिश्चित है, लेकिन यह भी नीचे की ओर बढ़ने की एक उच्च संभावना की उम्मीद करता है। दोनों दिशाओं में बड़ी कीमत की उम्मीद की जा सकती है, लेकिन संभावना अधिक है कि यह नीचे की दिशा में होगा।

स्ट्रिप विकल्प ट्रेडिंग के लिए आदर्श वास्तविक जीवन परिदृश्य शामिल हैं

• एक कंपनी द्वारा एक नए उत्पाद का शुभारंभ
• कंपनी द्वारा रिपोर्ट की जाने वाली अच्छी या बहुत बुरी कमाई की उम्मीद करना
• एक परियोजना बोली के परिणाम जिसके लिए कंपनी ने बोली लगाई है

उत्पाद लॉन्च सफलता / विफलता हो सकता है, कमाई बहुत अच्छी / बहुत खराब हो सकती है, बोली कंपनी द्वारा जीती / खो सकती है - सभी को दिशा की अनिश्चितता से बड़ी कीमत मिल सकती है।

तल - रेखा

स्ट्रिप ऑप्शन की रणनीति शॉर्ट टर्म ट्रेडर्स के लिए अच्छी तरह से फिट होती है, जो किसी भी दिशा में अंतर्निहित मूल्य आंदोलन में उच्च अस्थिरता से लाभान्वित होंगे। लॉन्ग टर्म ऑप्शन ट्रेडर्स को इससे बचना चाहिए, क्योंकि लॉन्ग टर्म के लिए तीन ऑप्शन खरीदने से काफी प्रीमियम समय की क्षय वैल्यू की ओर जाएगा, जो समय के साथ खत्म हो जाता है। किसी भी अन्य अल्पकालिक व्यापार रणनीति के साथ, एक स्पष्ट लाभ लक्ष्य रखना और एक बार लक्ष्य हासिल करने के बाद स्थिति से बाहर निकलने की सलाह दी जाती है। यद्यपि स्टॉप-लॉस पहले से ही इस स्ट्रिप पोजीशन में है (सीमित अधिकतम नुकसान के कारण), सक्रिय स्ट्रिप विकल्प व्यापारी अंतर्निहित मूल्य आंदोलन और सांकेतिक अस्थिरता के आधार पर अन्य स्टॉप-लॉस स्तर रखते हैं। व्यापारी को ऊपर या नीचे की ओर संभावना पर कॉल करने की आवश्यकता होती है, और तदनुसार पट्टा या पट्टी पदों का चयन करें।