एसईसी बिटकॉइन ईटीएफ निर्णय में क्या देखना है

क्रिप्टोक्यूरेंसी समुदाय में कई लोगों के लिए, 10 अगस्त को जल्दी नहीं आ सकता है। वह तारीख है कि अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) ने एक बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) के लिए नवीनतम प्रमुख प्रस्ताव के बारे में निर्णय के लिए जल्द से जल्द संभव तारीख की पेशकश की है। न्यूयॉर्क स्थित निवेश प्रबंधन कंपनी VanEck ने अपने साझेदार सॉलिडएक्स के साथ एक बिटकॉइन-लिंक ईटीएफ वाहन का प्रस्ताव दिया है। जबकि SEC ने क्रिप्टोक्यूरेंसी ETF (विंकलवॉस ब्रदर्स के बिटकॉइन ETF को दो अलग-अलग मौकों पर शूट किया गया था) लॉन्च करने के पिछले प्रयासों को खारिज कर दिया है, विश्लेषकों का तर्क है कि VanEck का उत्पाद अलग है। इस लेख में, हम यह पता लगाएंगे कि इस परियोजना को अलग करने के लिए और एसईसी के निर्णय को सार्वजनिक करने के लिए क्या देखना है।

ईटीएफ की पृष्ठभूमि

सिक्काडेस्क की एक रिपोर्ट के अनुसार, VanEck ने सबसे पहले बिटकॉइन ETF के बारे में तीन साल पहले अपना विकास शुरू किया था। एक अलग फिनटेक कंपनी सॉलिडएक्स ने उसी समय अपने बिटकॉइन ईटीएफ पर काम करना शुरू किया। VanEck और SolidX के बीच साझेदारी की घोषणा केवल 2018 के जून में की गई थी, लेकिन इसने परियोजना में प्रेरणादायक आत्मविश्वास को प्रभावित किया है।

वैनबेक के लिए डिजिटल परिसंपत्ति रणनीति के निदेशक गैबोर गुरबक्स का सुझाव है कि उनकी कंपनी ने "बाजार संरचना के मुद्दों को संबोधित किया है, " यह जोड़ते हुए कि "यह नियामकों के लिए मौजूदा ढांचे के तहत बिटकॉइन लाने और निवेशकों की रक्षा करने का एक मौका है।" गुरबक्स का तर्क है कि वनएक के उत्पादों और बिटकॉइन ईटीएफ में पिछले प्रयासों के बीच एक महत्वपूर्ण अंतर यह है कि यह निधि "एक बीमित उत्पाद है।" इसका मतलब है कि फंड के शेयरों का समर्थन करने वाले भौतिक बिटकॉइन "चोरी और हैक और सभी प्रकार के नुकसान" की स्थिति में कवर किए जाएंगे।

यह संभावित रूप से ऐसा गेम-चेंजिंग डिफरेंस क्यों है? एसईसी ने पहले संकेत दिया है कि यह क्रिप्टोक्यूरेंसी बाज़ार की स्थिरता और सुरक्षा के बारे में चिंता रखता है, चोरी, धोखाधड़ी और मूल्य हेरफेर की संभावना के साथ अंततः निवेशकों तक पहुंचने के लिए प्रस्तावित ईटीएफ उत्पादों की अनुमति देने के लिए बहुत जोखिम भरा साबित हो रहा है। बिटकॉइन होल्डिंग्स का समर्थन करना जो ईटीएफ को वापस ले सकता है, नियामकों के बीच आत्मविश्वास को प्रेरित करने में एक महत्वपूर्ण कदम हो सकता है। (यह भी देखें: क्यों एक बिटकॉइन ETF जल्द ही आ सकता है ।)

निवेशक स्क्रीनिंग

फिल बाक के लिए, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज के पूर्व प्रबंध निदेशक और अब घातीय ईटीएफ के सीईओ, वानके के उत्पाद की कुंजी पूरी तरह से कुछ और है। बक का मानना ​​है कि VanEck और SolidX ने गैर-मान्यता प्राप्त निवेशकों को बाहर निकालने का एक सरल तरीका तैयार किया है। "उन्होंने घोषणा की है कि वे कीमत को $ 200, 000 में सेट करने जा रहे हैं, " वे बताते हैं, "जिसका अर्थ है कि आप एक अंश शेयर नहीं खरीद सकते हैं। इसका मतलब है कि न्यूनतम संवैधानिक राशि जो एक निवेशक बिटकॉइन फंड में डाल सकता है। $ 200, 000 हो, जिसका अर्थ है कि परिभाषा के अनुसार फंड का व्यापार करने वाला कोई भी व्यक्ति एक मान्यता प्राप्त निवेशक है। " इस प्रकार, ईटीएफ विशेष रूप से संस्थागत निवेशकों पर केंद्रित है, जिसमें गुरबक्स की पुष्टि होती है। (और अधिक के लिए, देखें: बिटकॉइन ईटीएफ और कमोडिटी ईटीएफ के बीच अंतर के तीन बिंदु ।)

एसईसी निर्णय

इस लेखन के रूप में, साझेदारी (इस मामले में Cboe BZX एक्सचेंज) ने अपनी लिस्टिंग में फंड को शामिल करने के साधन के रूप में SEC के साथ "नियम परिवर्तन" के लिए दायर किया है। प्रस्ताव और एक खुली टिप्पणी की अवधि के बाद, एसईसी शुक्रवार की शुरुआत में कई काम कर सकता है। सबसे पहले, यह या तो आवेदन को स्वीकृत या अस्वीकृत कर सकता है। अधिकांश विश्लेषकों और यहां तक ​​कि उत्पाद के डेवलपर्स द्वारा एक कंबल अनुमोदन को अत्यधिक संभावना नहीं के रूप में देखा जाता है। एसईसी सड़क के नीचे निर्णय को रोक सकता है, कह सकता है कि समीक्षा के लिए इसे और समय चाहिए। पिछले कुछ महीनों में एसईसी ने पहले ही कई अन्य बिटकॉइन ईटीएफ प्रस्तावों के साथ ऐसा किया है।

शायद VanEck के समर्थकों के लिए सबसे अच्छा उचित परिणाम SEC से एक अनुमोदन होगा, जो कि बाद में कंपनियों को भागीदारी देने के लिए कॉर्पोरेट वित्त के डिवीजन को याचिका दायर करता है। गुरबक्स ने समझाया कि वैनएक टीम एक लंबे समय के लिए तैयार है। "मुझे लगता है कि ज्यादातर लोग जो नहीं समझते हैं, वह यह है कि एक औपचारिक प्रक्रिया है जहां आप नियामकों के साथ आगे-पीछे जाते हैं ... वे कह सकते हैं, 'हे, चलो मूल्य निर्धारण जैसे विशेष विषय पर काम करते हैं, और वे करेंगे हमें कॉल करें और हम अपने सूचकांकों को देखेंगे। "

बाहर से प्रक्रिया को देखने वालों के लिए, एक कुंजी सबसे खराब मानने के लिए नहीं है अगर उत्पाद पहले थोक अनुमोदित नहीं है। यह देखते हुए कि यह अनुमोदन प्रक्रिया पहले नहीं हुई है, इसमें कई महीने लग सकते हैं। यदि यह एकमुश्त अस्वीकृति के बिना विकसित करना जारी रखता है, तो यह अकेला एक आशाजनक संकेत है। (अतिरिक्त पढ़ने के लिए, बाहर की जाँच करें: SEC Considers नियम Bitcoin ETFs की अनुमति देने के लिए बदलें ।)