अमेरिकी सरकार के वित्तीय खैरात

700 बिलियन डॉलर के वित्तीय क्षेत्र की बचाव योजना के 3 अक्टूबर, 2008 को अमेरिकी कानून में पारित होने के बाद अमेरिकी सरकार के लंबे इतिहास में नवीनतम है जो 1792 के आतंक पर वापस जाता है, जब संघीय सरकार ने 13 संयुक्त राज्य अमेरिका को जमानत दे दी थी, जो क्रांतिकारी युद्ध से अपने कर्ज से दब गए थे। इस कानून ने 2008 में चौथी बार चिह्नित किया कि सरकार ने एक निजी उद्यम या पूरे वित्तीय क्षेत्र की बर्बादी को रोकने के लिए हस्तक्षेप किया।

$ 700 बिलियन के बेलआउट के अलावा, इस लेख में पिछली शताब्दी के पांच वित्तीय संकटों पर गौर किया जाएगा, जिनमें हस्तक्षेप की आवश्यकता है:

• अधिक अवसाद
• 1989 की बचत और ऋण खैरात
• एक निवेश बैंक और ब्रोकरेज फर्म, भालू स्टर्न्स का पतन
• अमेरिकन इंटरनेशनल ग्रुप (एआईजी), वैश्विक पहुंच के साथ एक बीमा कॉलस
• फ्रेडी मैक और फैनी मॅई, दो सरकार समर्थित बंधक ऋणदाता

2008 का बैंक बचाव या महान मंदी

आधिकारिक तौर पर 2008 के इमरजेंसी इकोनॉमिक स्टैबिलाइजेशन एक्ट कहा जाता है, इस बेलआउट बिल ने सैकड़ों अरबों डॉलर के किसी भी पिछले सरकारी खैरात को पार कर लिया। कानून का प्रमुख आदेश अमेरिकी ट्रेजरी को विभिन्न उधार देने वाले संस्थानों से जोखिम भरा और गैर-निष्पादित ऋण खरीदने के लिए अधिकृत करना था। इन ऋणों में शामिल हैं:

• बंधक
• ऑटो ऋण
• कॉलेज ऋण
• बिल में एक अस्पष्ट "अन्य", जो व्यापक व्याख्या के लिए अनुमति देता है

बिल के भाग ने बैंक-से-बैंक ऋण और अन्य प्रकार के ऋणों को सुविधाजनक बनाने और प्रोत्साहित करने के लिए बैंकिंग प्रणाली में $ 250 बिलियन के नकद जलसेक को अधिकृत किया। किसी बैंक या बंधक ऋणदाता के खराब ऋण की ट्रेजरी की खरीद के साथ, परिणामस्वरूप नकदी जलसेक ने तरलता को बहाल किया - और बैंकिंग प्रणाली के लिए आत्मविश्वास। अर्थव्यवस्था व्यापारिक समुदाय के कई खर्चों को वित्त करने के लिए उधार पर निर्भर करती है, जिसमें शामिल हैं:

• वेतन
• महत्वपूर्ण वस्तुओं और सेवाओं, आपूर्ति और वस्तुओं की खरीद
• नई भर्तियां
• विज्ञापन और विपणन
• अनुसंधान और विकास
• एक व्यवसाय के सुचारू संचालन के लिए आवश्यक कई अन्य खरीद

बचाव योजना के लिए धन विभिन्न स्रोतों से आया। अमेरिका ने ट्रेजरी बॉन्ड्स और बिलों को शॉर्ट-, मिड- और लॉन्ग-टर्म मैच्योरिटीज के साथ जारी करके कुछ पैसे "उधार" लिए। ट्रेजरी ने अतिरिक्त मुद्रा भी मुद्रित की, जो अभी तक निर्धारित नहीं की गई, कवर लागतों में मदद करने के लिए। जब ऐसा हुआ, तो बचाव विधेयक के पारित होने की खबर ने उपभोक्ता विश्वास को बढ़ावा दिया - खर्च करने के लिए एक व्यक्ति की प्रवृत्ति - और इस तरह अर्थव्यवस्था को और अधिक उत्तेजित किया।

चाबी छीन लेना

• 1791 के बाद से, अमेरिकी सरकार ने ग्रेट डिप्रेशन और 1989 के बचत और ऋण संकट जैसे तीव्र आर्थिक संकट के समय में दोनों राज्यों और बैंकों को जमानत दी है।
• 2008 में, फूटी हुई सबप्राइम गिरवी से उपभोक्ता ऋण के उठने की तरह, आर्थिक परिस्थितियों से बाहर निकलने के लिए वित्तीय बीहोमों की जमानत की आवश्यकता थी।
• अमेरिकी सरकार के खैरात में खरबों डॉलर खर्च होते हैं।

अधिक अवसाद

संभवत: हाल के इतिहास में सबसे प्रसिद्ध आर्थिक तबाही, ग्रेट डिप्रेशन आर्थिक गिरावट और ठहराव की लंबी अवधि के लिए दिया गया नाम है जो 1929 के शेयर बाजार दुर्घटना के मद्देनजर हुआ था। फ्रैंकलिन डी के अमेरिकी राष्ट्रपति पद के चुनाव के साथ 1933 में रूजवेल्ट, ऐतिहासिक रूप से महत्वपूर्ण, पूर्व-स्थापित सरकारी बेलआउट और बचाव कार्यक्रम लागू किए गए थे, जो देश के लोगों और व्यवसायों को पीड़ित करने वाले आर्थिक संकटों को दूर करने के लिए डिज़ाइन किए गए थे।

जैसा कि रूजवेल्ट ने पद की शपथ ली, राष्ट्रीय बेरोजगारी दर 25% के करीब थी। आखिरकार, अनगिनत अमेरिकियों ने अपनी नौकरी खो दी, साथ ही साथ अपने घरों को भी खो दिया, और देश की बेघर आबादी, विशेष रूप से शहरी क्षेत्रों में, तदनुसार बढ़ी। इस बढ़ती समस्या को हल करने के लिए, सरकार द्वारा होम ओनर्स लोन कॉर्पोरेशन बनाया गया था, जो डिप्रेशन-युग के प्रमुख सरकारी बेलआउट में से एक था।

नव-निर्मित सरकारी एजेंसी ने बैंकों से डिफ़ॉल्ट बंधक खरीदे और उन्हें कम दरों पर पुनर्वित्त किया। आम तौर पर 15 साल के कार्यकाल के लिए लिखे गए पुनर्वित्त बंधक पर कम तय दरों से लगभग एक मिलियन घर के मालिकों को फायदा हुआ, हालांकि दो मिलियन से ऊपर ने मदद के लिए आवेदन किया था। क्योंकि पैकेज किए गए बंधक के लिए कोई द्वितीयक बाजार नहीं था, सरकार ने गिरवी रखी जब तक उन्हें भुगतान नहीं किया गया।

2008 के बेलआउट राजनीतिक रूप से अलोकप्रिय भी थे, कई आलोचकों का कहना था कि सरकार को एक मुक्त बाजार की गतिशीलता में हस्तक्षेप नहीं करना चाहिए।

सरकार समर्थित कार्यक्रम

गंभीर राष्ट्रीय आर्थिक संकट को हल करने के लिए कई अन्य सरकार द्वारा वित्तपोषित कार्यक्रम बनाए गए, जिसने 1933 तक अर्थव्यवस्था के लगभग हर क्षेत्र को प्रभावित किया। हालांकि इन संघीय पहलों में जमानत नहीं थी, कड़ाई से बोलते हुए, उन्होंने सार्वजनिक कार्यों में मुख्य रूप से दसियों हज़ार नई नौकरियों को बनाने के लिए धन और सरकारी सहायता प्रदान की। सरकारी कार्यक्रमों के तहत सम्पन्न कुछ परियोजनाएँ इस प्रकार थीं:

• हूवर बांध बनाया गया था।
• देश भर में नए पोस्ट ऑफिस भवनों का निर्माण किया गया।
• राइटर्स को स्टेट गाइडबुक लिखने के काम में लगाया गया।
• नए डाकघरों में भित्ति चित्रों को चित्रित करने के लिए दृश्य कलाकारों को लगाया गया था।
• पुरानी सड़कों और पुलों की मरम्मत की गई; जहां जरूरत थी वहां नई सड़कें और पुल बनाए गए।
• किसानों को उनकी उपज और पशुधन के लिए सरकारी मूल्य समर्थन और सब्सिडी प्राप्त हुई।

एक स्थिर आय के साथ, फिर से नियोजित लाखों लोगों ने फिर से खरीद शुरू की, और अर्थव्यवस्था फिट और आगे बढ़ना शुरू कर दिया, लेकिन यह जीवन शक्ति के पिछले स्तरों पर वापस नहीं आया था। 1939 तक, जैसा कि द्वितीय विश्व युद्ध यूरोप में शुरू हुआ, महामंदी अर्थव्यवस्था पर अपनी पकड़ ढीली करने लगी थी। 1941 में पर्ल हार्बर पर बमबारी के बाद जब अमेरिका ने युद्ध में प्रवेश किया, तब महान आर्थिक सुधार शुरू हुआ, और 1950 के दशक के युद्ध के बाद के युद्ध में इसका समापन होगा।

1989 की बचत और ऋण खैरात

अमेरिका की बचत और ऋण संस्थान (एस एंड एलएस), मूल रूप से भावी गृहस्वामी को बंधक ऋण प्रदान करने के लिए बनाए गए, रूढ़िवादी, काल्पनिक रूप से जिम्मेदार उधारदाताओं का एक राष्ट्रव्यापी समूह था जो द्वितीय विश्व युद्ध के अंत के बाद आवास उछाल में मदद करता था। एस एंड एलएस ने आमतौर पर बैंकों की तुलना में जमा पर थोड़ा अधिक ब्याज दर का भुगतान किया और जमाकर्ताओं को बैंकों से दूर रखने के लिए प्रीमियम और उपहार की पेशकश की, नकदी के अधिक पारंपरिक भंडार।

निधियों के साथ फ्लश, कई बचत और ऋण संस्थानों ने वाणिज्यिक अचल संपत्ति में निवेश किया। एस एंड एल ऋण देने की नीतियों पर सरकारी नियामक प्रतिबंध ढीला था। एस एंड एल निवेश में से कई बीमार थे और खट्टा हो गया।

देश के एस एंड एलएस के विकासशील संकटों में इजाफा करते हुए, फेडरल रिजर्व ने ब्याज दरों को बढ़ाया, और एस एंड एलएस को निश्चित दर, कम-ब्याज वाले ऋणों पर उनकी वापसी की तुलना में जमा पर अधिक ब्याज देना पड़ा।

परिणामस्वरूप, अमेरिका का S & Ls का लगभग आधा, 1, 600 से अधिक, 1995 से 1995 तक विफल रहा। कुल ऋण चूक अरबों डॉलर में चली गई। फेडरल इंश्योरेंस डिपॉजिट में अतिरिक्त अरबों को सरकार द्वारा कवर किया जाना था। इस संकट को हल करने के लिए, और देशव्यापी आर्थिक क्षति के कारण, कांग्रेस ने 1989 के वित्तीय संस्थानों के सुधार, वसूली और प्रवर्तन अधिनियम को अधिनियमित किया, जो कि लगभग 293.3 बिलियन डॉलर के उद्योग में सबसे अधिक खर्चीली और व्यापक सरकारी खैरात में से एक था।

बेक्ड-आउट: वित्तीय फर्मों की एक छोटी सूची

भालू स्टर्न्स

1923 में स्थापित, भालू स्टर्न्स 1929 के स्टॉक मार्केट क्रैश और ग्रेट डिप्रेशन के माध्यम से फला-फूला। फिर भी 2007-2008 की सबप्राइम मॉर्गेज डिजास्टर ने अरबों डॉलर की संपत्ति के साथ विशाल इन्वेस्टमेंट बैंक और ब्रोकरेज फर्म को ध्वस्त कर दिया। 2008 के अप्रैल में, अमेरिकी सरकार ने, फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ न्यूयॉर्क के माध्यम से, जेपी मॉर्गन चेस को वित्तीय रूप से परेशान फर्म को खरीदने के लिए 29 बिलियन डॉलर उधार देकर भालू स्टर्न्स को बचाया।

जेपी मॉर्गन चेस, एक अन्य विशाल वित्तीय सेवा फर्म, जो अन्य क्षेत्रों में बैंकिंग, निवेश, और बीमा में विशेषज्ञता रखते हैं, ने भालू स्टर्न्स को लगभग 10 डॉलर प्रति शेयर पर खरीदा। भालू स्टर्न्स स्टॉक का 52-सप्ताह का उच्च स्तर $ 133.20 था, और इसलिए रॉक-बॉटम बिक्री मूल्य शेयरधारकों के लिए भारी नुकसान का प्रतिनिधित्व करता था।

फिर भी, दोनों पूर्व ट्रेजरी सचिव हेनरी पॉलसन और पूर्व-फेड अध्यक्ष बेन बर्नानके ने बिक्री का बचाव किया, अमेरिकी अर्थव्यवस्था को विनाशकारी नुकसान की भविष्यवाणी की, अगर फर्म - दुनिया की सबसे बड़ी प्रतिभूतियों में से एक - दिवालिया होने की अनुमति थी।

फैनी मॅई और फ्रेडी मैक

2008 की देर से गर्मियों में, अमेरिकी सरकार ने इन दो विशाल बंधक ऋणदाताओं को पतन से बचाने के लिए $ 200 बिलियन तक की प्रतिबद्धता जताई। संघीय सरकार ने इन निजी, फिर भी सरकार द्वारा प्रायोजित, उद्यमों का नियंत्रण जब्त कर लिया और उनमें से प्रत्येक को अपनी दिवालिया होने से रोकने के लिए 100 बिलियन डॉलर के नकद ऋणों की गारंटी दी।

फ्रेडी मैक और फैनी मॅई भी सबप्राइम बंधक आपदाओं के शिकार थे। जब 1968 में फैनी मॅई एक निजी उद्यम बन गया, तो इसके चार्टर ने इसे सार्वजनिक निवेशकों को शेयर बेचने की अनुमति दी, जिन्होंने यह मान लिया कि इसकी सरकारी सहायता है। इसलिए, फैनी मॅई बहुत अनुकूल दरों पर पैसे उधार लेने में सक्षम था, केवल अमेरिकी ट्रेजरी ऋण की दर से थोड़ा अधिक।

फ़्रेडी मैक, जो 1970 में संघीय बचत और ऋण संस्थानों द्वारा पेश किए गए बंधक बाजार के लिए बनाया गया था, को भी अंततः फैनी मॅई के समान सरकार के साथ एक व्यवस्था में जनता को शेयर बेचने की अनुमति दी गई थी।

इन दोनों दिग्गजों ने अयोग्य ऋण लेने वालों को बंधक ऋण दिया था, जिन्होंने उधारदाताओं द्वारा न्यूनतम निरीक्षण के साथ और आय के सत्यापन के बिना बहुत सारे मामलों में सस्ती ऋण प्राप्त किया था। जब ये ऋण विलुप्त हो गए या डिफ़ॉल्ट हो गए, फैनी और फ्रेडी वित्तीय परेशानी में डूब गए, और अंततः, सरकार को उन्हें जमानत देनी पड़ी।

अमेरिकन इंटरनेशनल ग्रुप (AIG)

सितंबर 2008 के मध्य में, अमेरिकी सरकार ने दुनिया की सबसे बड़ी बीमा कंपनियों में से एक अमेरिकन इंटरनेशनल ग्रुप (AIG) को अपने नियंत्रण में ले लिया। निजी उधारदाताओं ने वित्तीय रूप से परेशान फर्म को ऋण देने के लिए मना कर दिया, संघीय सरकार को कंपनी का नियंत्रण लेने के लिए प्रेरित किया और इसे 85 बिलियन डॉलर तक ऋण देने की गारंटी दी।

दो साल के लिए ब्याज देने वाले ऋण के बदले में, सरकार ने एआईजी में 79.9% इक्विटी की स्थिति ले ली। एआईजी परिसंपत्तियों द्वारा संपार्श्विक - मुख्य रूप से कंपनी की भारी बीमा राजस्व-सरकार का जोखिम कुछ हद तक कम हो गया था। ऋण के प्रावधानों को भी एआईजी को अपने सीमांत या लाभहीन व्यवसायों में से कई को बेचने की आवश्यकता है, कंपनी की नकदी की स्थिति को बढ़ावा देने और इसे कुछ गैर-ऋण वाले ऋणों में विभाजित करना।

एआईजी के संघीय जब्ती ने पहली बार प्रतिनिधित्व किया कि सरकार द्वारा एक निजी बीमा फर्म को नियंत्रित किया गया था। यह ऐतिहासिक "पहला" तब लागू किया गया था जब फेडरल रिजर्व ने फेडरल रिजर्व अधिनियम के एक प्रावधान को लागू किया था, जो गैर-बैंकों को एक निश्चित निर्दिष्ट आपातकालीन या असामान्य स्थितियों में ऋण अधिकृत करता है। एआईजी के मुख्य कार्यकारी अधिकारी (सीईओ) को बेलआउट की शर्तों के तहत कंपनी छोड़ने के लिए मजबूर किया गया था।

तल - रेखा

क्या अमेरिकी सरकार भालू स्टर्न्स और एआईजी, और फ्रेडी मैक और फैनी मॅई जैसे सरकारी समर्थित संस्थानों को परेशान करने वाले कारोबार को रोक सकती है? कई अर्थशास्त्री कहते हैं कि नहीं; 2008 तक, अमेरिका बहुत अधिक विस्तारित हो गया था, खरबों डॉलर के ऋण के साथ, कि उसके पास भविष्य में इस तरह के विशाल खैरात को निधि देने के लिए संसाधन नहीं होंगे।

अर्थशास्त्र अप्रत्याशित हो सकता है, और कोई भी यह नहीं कह सकता है कि भविष्य एक बदलती दुनिया में क्या लाएगा जिसमें उभरते देशों की अर्थव्यवस्थाएं - विशेष रूप से चीन और भारत - अमेरिका की अर्थव्यवस्था पर प्रमुख प्रभाव डाल सकते हैं

लेकिन नए नियामक कानून और अधिक सतर्क निरीक्षण के साथ, डॉलर के परिमाण के खैरात जो 2008 के अवशेषों की विशेषता रखते हैं, वे फिर कभी आवश्यक नहीं हो सकते हैं।