भुगतान की शेष राशि में पूंजी और वित्तीय खातों को समझना

भुगतान संतुलन (बीओपी) किसी भी देश के साथ एक देश और उसके नागरिकों के बीच किसी भी भुगतान या रसीद का रिकॉर्ड है। चालू खाता, पूंजी खाता और वित्तीय खाता देश का बीओपी बनाते हैं। एक साथ, ये तीन खाते एक अर्थव्यवस्था की स्थिति, इसके आर्थिक दृष्टिकोण और इसके वांछित लक्ष्यों को प्राप्त करने की रणनीतियों के बारे में एक कहानी बताते हैं।

उदाहरण के लिए, आयात और निर्यात की एक बड़ी मात्रा मुक्त व्यापार का समर्थन करने वाली खुली अर्थव्यवस्था का संकेत दे सकती है। दूसरी ओर, एक देश जो अपनी पूंजी या वित्तीय खाते में बहुत कम अंतरराष्ट्रीय गतिविधि दिखाता है, उसके पास अविकसित पूंजी बाजार और विदेशी प्रत्यक्ष निवेश के रूप में देश में प्रवेश करने वाली थोड़ी विदेशी मुद्रा हो सकती है।

एक चालू खाता किसी देश के भीतर और बाहर वस्तुओं और सेवाओं के प्रवाह को रिकॉर्ड करता है, जिसमें मूर्त सामान, सेवा शुल्क, पर्यटन रसीदें, और पैसा सीधे अन्य देशों को सहायता के रूप में या परिवारों को भेजा जाता है। एक वित्तीय खाता अंतर्राष्ट्रीय स्वामित्व वाली परिसंपत्तियों में वृद्धि या कमी को मापता है जो एक देश के साथ जुड़ा हुआ है, जबकि पूंजी खाता पूंजीगत व्यय और किसी देश की समग्र आय को मापता है।

यहां हम पूंजी और वित्तीय खातों पर ध्यान केंद्रित करते हैं, जो किसी दिए गए देश के भीतर निवेश और पूंजी बाजार के नियमों की कहानी कहते हैं।

चाबी छीन लेना

• किसी देश का भुगतान संतुलन उसके चालू खाते, पूंजी खाते और वित्तीय खाते से बना होता है।
• पूंजी खाता किसी देश में और उसके बाहर वस्तुओं और सेवाओं के प्रवाह को रिकॉर्ड करता है, जबकि वित्तीय खाता उपायों में अंतर्राष्ट्रीय स्वामित्व परिसंपत्तियों में वृद्धि या कमी होती है।
• सकारात्मक पूंजी और वित्तीय खातों का मतलब है कि किसी देश के पास क्रेडिट से अधिक डेबिट है जो इसे दुनिया का शुद्ध कर्जदार बनाता है। नकारात्मक खाते देश को शुद्ध लेनदार बनाते हैं।

पूंजी खाता

किसी देश का पूंजी खाता किसी भी और सभी अंतरराष्ट्रीय पूंजी हस्तांतरण को संदर्भित करता है। समग्र व्यय और आय को अर्थव्यवस्था के भीतर और बाहर बहने वाले निवेशों और ऋणों के रूप में धन के प्रवाह और बहिर्वाह द्वारा मापा जाता है। घाटा दिखाता है कि अधिक धन बह रहा है, जबकि अधिशेष इंगित करता है कि अधिक धन प्रवाहित हो रहा है।

गैर-वित्तीय और गैर-उत्पादित परिसंपत्ति लेनदेन के साथ, निम्नलिखित भी शामिल हैं:

• ऋण माफी जैसे सौदे
• किसी देश को छोड़ने या प्रवेश करने वाले प्रवासियों द्वारा माल और वित्तीय संपत्ति का हस्तांतरण
• अचल संपत्तियों की बिक्री या अधिग्रहण के लिए प्राप्त परिसंपत्तियों और निधियों पर स्वामित्व का हस्तांतरण
• उपहार और विरासत करों
• डेथ लेविस, पेटेंट, कॉपीराइट, रॉयल्टी
• अचल संपत्तियों को नुकसान पहुंचाया

पूंजीगत संपत्ति और वित्तीय दावों के साथ जटिल लेनदेन पूंजी और चालू खाते दोनों में दर्ज किए जा सकते हैं।

वित्तीय खातों

एक देश का वित्तीय खाता दो उप-खातों में टूट गया है: विदेशी संपत्ति का घरेलू स्वामित्व और घरेलू संपत्ति का विदेशी स्वामित्व।

यदि वित्तीय खाते के विदेशी संपत्ति के हिस्से का घरेलू स्वामित्व बढ़ता है, तो यह समग्र वित्तीय खाते को बढ़ाता है। यदि घरेलू परिसंपत्तियों का विदेशी स्वामित्व बढ़ता है, तो यह समग्र वित्तीय खाते को कम कर देता है, इसलिए घरेलू परिसंपत्तियों का विदेशी स्वामित्व घटने पर समग्र वित्तीय खाता बढ़ता है। साथ में, देश की विदेशी संपत्ति का घरेलू स्वामित्व और घरेलू परिसंपत्तियों का विदेशी स्वामित्व उन परिसंपत्तियों के अंतर्राष्ट्रीय स्वामित्व को मापता है जिनके साथ देश जुड़ा हुआ है।

वित्तीय खाता व्यवसायों, रियल एस्टेट, बॉन्ड और स्टॉक में विदेशी भंडार और निजी निवेश से संबंधित धन से संबंधित है। वित्तीय खाते में भी विस्तृत सरकारी स्वामित्व वाली संपत्ति हैं जैसे कि अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) में विशेष आहरण अधिकार, या अन्य देशों में आयोजित निजी क्षेत्र की संपत्ति, विदेशियों द्वारा रखी गई स्थानीय संपत्ति - सरकारी और निजी और विदेशी प्रत्यक्ष निवेश (एफडीआई) )।

वे कैसे काम करते हैं

निवेश के उद्देश्य से किसी देश से बाहर हस्तांतरित की गई पूंजी को इन दोनों खातों में डेबिट के रूप में दर्ज किया जाता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि पैसा अर्थव्यवस्था को छोड़ देता है। लेकिन क्योंकि यह एक निवेश है, एक निहित रिटर्न है। यह रिटर्न- चाहे पोर्टफोलियो इनवेस्टमेंट (फाइनेंशियल अकाउंट के तहत डेबिट) से हुआ कैपिटल गेन हो या डायरेक्ट इनवेस्टमेंट (कैपिटल अकाउंट के तहत डेबिट) से किया गया रिटर्न- चालू खाते में क्रेडिट के रूप में दर्ज होता है। यह वह जगह है जहां आय निवेश बीओपी में दर्ज किया गया है। जब देश पूंजी प्राप्त करता है, तो विपरीत है: कहा गया है कि चालू खाते में एक डेबिट के रूप में निवेश पर रिटर्न देना होगा।

आर्थिक विश्लेषण ब्यूरो अमेरिका में पूंजी खाते को मापता है

इसका क्या मतलब है?

चालू खाते के विपरीत, जो कि अधिशेष या घाटे पर सैद्धांतिक रूप से चलने की उम्मीद है, बीओपी शून्य होना चाहिए। इस प्रकार, एक तरफ चालू खाता और दूसरे पर पूंजी और वित्तीय खाता एक दूसरे को संतुलित करना चाहिए।

उदाहरण के लिए, यदि ग्रीनलैंड के नागरिक किसी कनाडाई कंपनी से जैकेट खरीदते हैं, तो ग्रीनलैंड को एक जैकेट मिलती है जबकि कनाडा को मुद्रा के बराबर राशि मिलती है। शून्य तक पहुंचने के लिए, वैल्यू एक्सचेंज को प्रतिबिंबित करने के लिए एक बैलेंसिंग आइटम को बहीखाता में जोड़ा जाता है। आईएमएफ की बैलेंस ऑफ पेमेंट्स मैनुअल के अनुसार, भुगतान सूत्र या पहचान का संतुलन, संक्षेप में इस प्रकार है:

चालू खाता + वित्तीय खाता + पूंजी खाता + संतुलन मद = ०

जब एक अर्थव्यवस्था, हालांकि, सकारात्मक पूंजी और वित्तीय खाते (शुद्ध वित्तीय प्रवाह) होती है, तो देश की डेबिट अन्य अर्थव्यवस्थाओं में देनदारियों में वृद्धि या अन्य देशों में दावों में कमी के कारण इसके क्रेडिट से अधिक होती है। यह आमतौर पर चालू खाते के घाटे के समानांतर होता है- धन की आमद का मतलब है कि निवेश पर मिलने वाला रिटर्न चालू खाते पर एक डेबिट है। इस प्रकार, अर्थव्यवस्था अपने स्थानीय निवेश और उपभोग की मांगों को पूरा करने के लिए विश्व बचत का उपयोग कर रही है। यह दुनिया के बाकी हिस्सों का शुद्ध कर्जदार है।

यदि पूंजी और वित्तीय खाते नकारात्मक (शुद्ध वित्तीय बहिर्वाह) हैं, तो देश में देनदारियों की तुलना में अधिक दावे हैं, या तो विदेश में अर्थव्यवस्था द्वारा दावों में वृद्धि या विदेशी अर्थव्यवस्थाओं से देनदारियों में कमी के कारण। चालू खाते में इस स्तर पर एक अधिशेष दर्ज किया जाना चाहिए, यह दर्शाता है कि अर्थव्यवस्था एक शुद्ध लेनदार है, जो दुनिया को धन प्रदान करता है।

उदार खाते

पूंजी और वित्तीय खातों को आपस में जोड़ा जाता है क्योंकि वे दोनों अंतरराष्ट्रीय पूंजी प्रवाह को रिकॉर्ड करते हैं। आज की वैश्विक अर्थव्यवस्था में, पूंजी का अप्रतिबंधित आंदोलन विश्व व्यापार और अंततः सभी के लिए अधिक समृद्धि सुनिश्चित करने के लिए मौलिक है। हालांकि ऐसा होने के लिए, देशों को "खुले" या "उदार" पूंजी और वित्तीय-खाता नीतियों की आवश्यकता होती है। आज, कई विकासशील अर्थव्यवस्थाएं पूंजी खाता उदारीकरण को लागू करती हैं - एक प्रक्रिया जो पूंजी आंदोलन पर प्रतिबंध को हटाती है - उनके आर्थिक सुधार कार्यक्रम के हिस्से के रूप में।

किसी देश के पूंजी खाते का उदारीकरण ध्वनि आर्थिक नीति की ओर बदलाव का संकेत हो सकता है।

पूंजी के इस अप्रतिबंधित आंदोलन का अर्थ है सरकारें, निगम और व्यक्ति अन्य देशों में पूंजी निवेश करने के लिए स्वतंत्र हैं। इसके बाद न केवल उद्योगों और विकास परियोजनाओं में और अधिक एफडीआई के लिए बल्कि पूंजी बाजार में पोर्टफोलियो निवेश के लिए भी मार्ग प्रशस्त होता है। इस प्रकार, अधिक पूंजी और घरेलू आर्थिक लक्ष्यों की तलाश में बड़े बाजारों और छोटे बाजारों के लिए प्रयास करने वाली कंपनियां अंतरराष्ट्रीय क्षेत्र में विस्तार कर सकती हैं, जिसके परिणामस्वरूप एक मजबूत अर्थव्यवस्था बनती है।

एफडीआई से प्राप्तकर्ता देश द्वारा प्राप्त किए जाने वाले लाभों में अपने देश में विदेशी पूंजी की आमद के साथ-साथ तकनीकी और प्रबंधकीय विशेषज्ञता का साझाकरण भी शामिल है। एक एफडीआई बनाने वाली कंपनी के लिए लाभ एक विदेशी अर्थव्यवस्था में बाजार हिस्सेदारी का विस्तार करने की क्षमता है, इस प्रकार अधिक से अधिक रिटर्न एकत्र करना। कुछ का तर्क है कि यहां तक ​​कि देश की घरेलू राजनीतिक और मैक्रोइकॉनॉमिक नीतियां अधिक प्रगतिशील फैशन में प्रभावित हो जाती हैं क्योंकि स्थानीय अर्थव्यवस्था में निवेश करने वाली विदेशी कंपनियों की स्थानीय अर्थव्यवस्था की सुधार प्रक्रिया में एक महत्वपूर्ण हिस्सेदारी है। ये विदेशी कंपनियां स्थानीय सरकार की नीतियों के विशेषज्ञ सलाहकार बन जाती हैं जो व्यवसायों को सुविधाजनक बनाएगी।

पोर्टफोलियो विदेशी निवेश से पूंजी-बाजार में गिरावट और स्टॉक-एक्सचेंज वॉल्यूम को प्रोत्साहित किया जा सकता है। एक से अधिक बाजारों में निवेश करने से, निवेशक अपने रिटर्न को बढ़ाते हुए अपने पोर्टफोलियो जोखिम में विविधता लाने में सक्षम होते हैं, जिसके परिणामस्वरूप उभरते बाजार में निवेश किया जाता है। एक मजबूत पूंजी बाजार, एक सुधार स्थानीय अर्थव्यवस्था और पूंजी और वित्तीय खातों के उदारीकरण पर आधारित है, इस प्रकार एक उभरते बाजार के विकास को गति दे सकता है।

थोड़ा नियंत्रण अच्छा हो सकता है

राजनीतिक विचारधाराओं के अलावा, कुछ ध्वनि आर्थिक सिद्धांत बताते हैं कि क्यों कुछ पूंजी खाता नियंत्रण अच्छा हो सकता है। 1997 में एशियाई वित्तीय संकट को याद करें। कुछ एशियाई देशों ने अपनी अर्थव्यवस्थाओं को दुनिया के लिए खोल दिया, और विदेशी पूंजी की एक अभूतपूर्व राशि अपनी सीमाओं में प्रवेश कर रही थी, ज्यादातर पोर्टफोलियो निवेश के रूप में - एक वित्तीय खाता क्रेडिट और एक चालू खाता डेबिट। इसका मतलब यह था कि निवेश अल्पकालिक थे और अधिक दीर्घकालिक के बजाय आसानी से तरल करना आसान था।

जब अटकलें तेज हुईं और पूरे क्षेत्र में दहशत फैल गई, तो पूंजी प्रवाह में उलटफेर पहले हुआ, इन पूंजी बाजारों से पैसा निकाला गया। एशियाई अर्थव्यवस्थाएं अपने अल्पकालिक देनदारियों (चालू खाते में डेबिट) के लिए जिम्मेदार थीं क्योंकि प्रतिभूतियों को पूंजीगत लाभ से पहले ही बेच दिया गया था। इससे न केवल शेयर बाजार की गतिविधि प्रभावित हुई, बल्कि विदेशी भंडार कम हो गए, स्थानीय मुद्राएं घट गईं और वित्तीय संकट खड़ा हो गया।

विश्लेषकों का तर्क है कि वित्तीय आपदा कम गंभीर हो सकती थी क्योंकि कुछ पूंजी-खाता नियंत्रण था। उदाहरण के लिए, विदेशी उधार की राशि सीमित थी (जो कि चालू खाते में डेबिट है), इसमें सीमित अवधि के दायित्व होंगे और आर्थिक क्षति कम गंभीर हो सकती है।

तल - रेखा

एक देश का भुगतान शेष दुनिया के साथ उस देश के अंतरराष्ट्रीय लेनदेन का एक संक्षिप्त रिकॉर्ड है। इन लेनदेन को चालू खाते, पूंजी खाते और वित्तीय खाते में वर्गीकृत किया जाता है।

एशियाई वित्तीय संकट से सबक के परिणामस्वरूप पूंजी और वित्तीय खातों को उदार बनाने के सर्वोत्तम तरीकों के बारे में नई बहस हुई है। दरअसल, आईएमएफ और विश्व व्यापार संगठन ने ऐतिहासिक रूप से माल और सेवाओं (वर्तमान खाता उदारीकरण) में मुक्त व्यापार का समर्थन किया है और अब पूंजीगत स्वतंत्रता की जटिलताओं का सामना कर रहे हैं। अनुभव ने साबित कर दिया है कि बिना किसी नियंत्रण के पूंजी प्रवाह का अचानक उलटना न केवल एक अर्थव्यवस्था को नष्ट कर सकता है, बल्कि एक राष्ट्र के लिए बढ़ी हुई गरीबी भी पैदा कर सकता है।