किसी स्टॉक का आकलन करने के लिए मूल्य-से-आय अनुपात और खूंटी का उपयोग करना

मूल्य-से-आय अनुपात (पी / ई) स्टॉक वैल्यूएशन निर्धारित करने के लिए निवेशकों और विश्लेषकों के लिए सबसे व्यापक रूप से उपयोग किए जाने वाले मीट्रिक में से एक है। यह दिखाने के अलावा कि क्या किसी कंपनी के शेयर की कीमत ओवरवैल्यूड या अंडरवैल्यूड है, पी / ई यह बता सकता है कि किसी शेयर का मूल्यांकन उसके उद्योग समूह या एस एंड पी 500 इंडेक्स जैसे बेंचमार्क से कैसे होता है।

पी / ई अनुपात निवेशकों को कंपनी की कमाई की तुलना में स्टॉक के बाजार मूल्य को निर्धारित करने में मदद करता है। संक्षेप में, पी / ई दिखाता है कि बाजार अपने अतीत या भविष्य की कमाई के आधार पर स्टॉक के लिए आज भुगतान करने को तैयार है। एक उच्च पी / ई का मतलब हो सकता है कि एक शेयर की कीमत कमाई के सापेक्ष उच्च है और संभवतः ओवरवैल्यूड है। इसके विपरीत, कम पी / ई संकेत कर सकता है कि वर्तमान स्टॉक मूल्य कमाई के सापेक्ष कम है।

हालांकि, जो कंपनियां औसत से अधिक तेजी से बढ़ती हैं, उनमें आमतौर पर पी / ईएस होता है, जैसे कि प्रौद्योगिकी कंपनियां। एक उच्च पी / ई अनुपात से पता चलता है कि भविष्य में विकास की उम्मीदों के कारण निवेशक आज उच्च शेयर मूल्य का भुगतान करने को तैयार हैं। S & P 500 के लिए औसत P / E ऐतिहासिक रूप से 13 से 15. तक है, उदाहरण के लिए, S & P औसत के ऊपर 25 के वर्तमान P / E के साथ एक कंपनी, 25 गुना आय पर ट्रेड करती है। उच्च एकाधिक यह दर्शाता है कि निवेशक समग्र बाजार की तुलना में कंपनी से उच्च वृद्धि की उम्मीद करते हैं। एक उच्च पी / ई का मतलब जरूरी नहीं है कि स्टॉक ओवरवैल्यूड हो। किसी भी पी / ई अनुपात को कंपनी के उद्योग के लिए पी / ई की पृष्ठभूमि के खिलाफ माना जाना चाहिए।

निवेशक न केवल स्टॉक के बाजार मूल्य को निर्धारित करने के लिए पी / ई अनुपात का उपयोग करते हैं, बल्कि भविष्य की कमाई के विकास को निर्धारित करने में भी उपयोग करते हैं। उदाहरण के लिए, यदि आमदनी बढ़ने की उम्मीद है, तो निवेशक उम्मीद कर सकते हैं कि परिणामस्वरूप कंपनी अपने लाभांश में वृद्धि करेगी। उच्च आय और बढ़ते लाभांश आम तौर पर उच्च स्टॉक मूल्य की ओर ले जाते हैं।

P / E अनुपात पर खूंटी अनुपात के लाभ

पी / ई अनुपात की गणना

पी / ई अनुपात की गणना कंपनी के प्रति शेयर आय द्वारा बाजार मूल्य मूल्य प्रति शेयर को विभाजित करके की जाती है।

प्रति शेयर आय (ईपीएस) एक कंपनी के आम स्टॉक के प्रत्येक बकाया हिस्से को आवंटित कंपनी के लाभ की राशि है, जो कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य के संकेतक के रूप में सेवा कर रही है। दूसरे शब्दों में, प्रति शेयर कमाई एक कंपनी की शुद्ध आय का हिस्सा है जो प्रति शेयर अर्जित की जाएगी यदि सभी लाभ उसके शेयरधारकों को भुगतान किए गए थे। ईपीएस का उपयोग आमतौर पर विश्लेषकों और व्यापारियों द्वारा किसी कंपनी की वित्तीय ताकत को स्थापित करने के लिए किया जाता है।

ईपीएस नीचे दिए गए अनुसार "ई" या पी / ई मूल्यांकन अनुपात का आय भाग प्रदान करता है।

P / E = शेयर PriceEPSwhere: P / E = मूल्य-से-आय अनुपात शेयर बाजार मूल्य = प्रति शेयर बाजार मूल्य = प्रति शेयर आय = शुरू {गठबंधन} और \ पाठ {P / E} = \ frac {\ पाठ {शेयर मूल्य }} {\ text {EPS}} \\ & \ textbf {जहाँ:} \\ & \ text {P / E} = \ text {मूल्य-से-कमाई अनुपात} \\ और \ text {शेयर मूल्य} = \ पाठ {प्रति शेयर बाजार मूल्य} \\ और \ पाठ {EPS} = \ पाठ {प्रति शेयर कमाई} \\ \ अंत {गठबंधन} पी / ई = EPSShare मूल्य जहां: पी / ई = मूल्य-से-कमाई अनुपात मूल्य = प्रति शेयर बाजार मूल्य = प्रति शेयर आय

उदाहरण के लिए, 2018 के अंत में, बैंक ऑफ अमेरिका कॉरपोरेशन (बीएसी) ने निम्नलिखित दर्शाते हुए वर्ष को बंद कर दिया:

ईपीएस = $ 2.61

शेयर मूल्य = $ 24.57

बैंक ऑफ अमेरिका का पी / ई अनुपात था:

P / E = $ 24.572.61 = $ 9.41 \ _ {गठबंधन} & पाठ {P / E} = \ frac {\ _ $ 24.57} {2.61} = \ $ 9.41 \\ \ एंड {गठबंधन} P / E = 2.61 $ 24.57 = $ 9.41

दूसरे शब्दों में, बैंक लगभग नौ गुना आय पर कारोबार कर रहा था। हालाँकि, 9.41 पी / ई अपने आप में एक सहायक संकेतक नहीं है जब तक कि इसकी तुलना किसी और चीज के साथ न की जाए। एक सामान्य तुलना स्टॉक के उद्योग समूह, एक बेंचमार्क इंडेक्स या स्टॉक की ऐतिहासिक पी / ई श्रेणी के लिए हो सकती है।

बैंक ऑफ अमेरिका का P / E S & P 500 से कम था, जो आम तौर पर लगभग 15 गुना कमाई का था। हालांकि, कंपनी पी / ईएस की तुलना अपने साथियों से करना महत्वपूर्ण है। उदाहरण के लिए, जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी (जेपीएम) के पास 2018 के अंत में 10.78 का पी / ई था। जब आप बैंक ऑफ अमेरिका के पी / ई की तुलना 9 से थोड़ा ऊपर जेपी मॉर्गन के पी / ई से लगभग 11, बैंक ऑफ अमेरिका के स्टॉक से करते हैं। समग्र बाजार की तुलना में इसका मूल्यांकन नहीं किया गया है।

पी / ई अनुपात का विश्लेषण

जैसा कि पहले कहा गया है, यह निर्धारित करने के लिए कि क्या स्टॉक ओवरवैल्यूड या अंडरवैल्यूड है, इसकी तुलना उसके सेक्टर या इंडस्ट्री ग्रुप के अन्य स्टॉक से की जानी चाहिए। सेक्टर उद्योग समूहों से बने होते हैं, और उद्योग समूह बैंकिंग या वित्तीय सेवाओं जैसे समान व्यवसायों वाले शेयरों से बने होते हैं।

ज्यादातर मामलों में, व्यापार चक्र के एक विशेष चरण के दौरान एक उद्योग समूह को लाभ होगा। इसलिए, कई पेशेवर निवेशक चक्र में अपनी बारी आने पर एक उद्योग समूह पर ध्यान केंद्रित करेंगे। याद रखें कि पी / ई अपेक्षित कमाई का एक उपाय है। जैसे-जैसे अर्थव्यवस्थाएं परिपक्व होती हैं, मुद्रास्फीति बढ़ती है। नतीजतन, फेडरल रिजर्व ने अर्थव्यवस्था को धीमा करने और कीमतों में तेजी से वृद्धि को रोकने के लिए मुद्रास्फीति को बढ़ाने के लिए ब्याज दरों में वृद्धि की।

कुछ उद्योग इस माहौल में अच्छा करते हैं। उदाहरण के लिए, बैंक ब्याज दरों में वृद्धि के रूप में अधिक आय अर्जित करते हैं क्योंकि वे अपने क्रेडिट उत्पादों जैसे क्रेडिट कार्ड और बंधक पर उच्च दर चार्ज कर सकते हैं। बुनियादी सामग्रियों और ऊर्जा कंपनियों को भी महंगाई से कमाई को बढ़ावा मिलता है क्योंकि वे जिन वस्तुओं की फसल लेते हैं, उनके लिए उच्च मूल्य वसूल सकते हैं।

इसके विपरीत, आर्थिक मंदी के अंत की ओर, ब्याज दरें आमतौर पर कम होंगी, और बैंक आम तौर पर कम राजस्व कमाते हैं। हालांकि, उपभोक्ता चक्रीय स्टॉक में आम तौर पर उच्च आय होती है क्योंकि उपभोक्ता क्रेडिट पर खरीद के लिए अधिक इच्छुक हो सकते हैं जब दरें कम होती हैं। (चक्रीय शेयरों के बारे में अधिक जानने के लिए, चक्रीय बनाम गैर-चक्रीय स्टॉक पढ़ें।)

परिदृश्यों के कई उदाहरण हैं जहां किसी विशेष उद्योग में शेयरों के पी / ईएस के बढ़ने की उम्मीद है। एक निवेशक एक ऐसे उद्योग के भीतर शेयरों की तलाश कर सकता है जो आर्थिक चक्र से लाभान्वित होने की उम्मीद करता है और सबसे कम पी / ईएस के साथ कंपनियों को खोजने के लिए निर्धारित करता है कि कौन से स्टॉक सबसे अधिक बिना मूल्यांकन के हैं। (Apple इंक (AAPL) का उपयोग करते हुए P / E अनुपात का गहराई से उदाहरण के लिए, Apple के लिए P / E अनुपात को अनलॉक करें ।)

P / E अनुपात की सीमाएँ

पी / ई समीकरण या मूल्य का पहला हिस्सा सीधा है क्योंकि स्टॉक का वर्तमान बाजार मूल्य आसानी से प्राप्त होता है। दूसरी ओर, एक उपयुक्त आय संख्या निर्धारित करना अधिक कठिन हो सकता है। निवेशकों को यह निर्धारित करना चाहिए कि कमाई को कैसे परिभाषित किया जाए और कमाई को प्रभावित करने वाले कारक। परिणामस्वरूप, P / E अनुपात की कुछ सीमाएँ हैं क्योंकि कुछ कारक किसी कंपनी के P / E को प्रभावित कर सकते हैं। उन सीमाओं में शामिल हैं:

अस्थिर बाजार की कीमतें, जो अल्पावधि में पी / ई अनुपात को फेंक सकती हैं।

किसी कंपनी का कमाई मेकअप अक्सर निर्धारित करना मुश्किल होता है। P / E की गणना आमतौर पर ऐतिहासिक आय या अनुगामी आय को मापकर की जाती है। दुर्भाग्य से, ऐतिहासिक कमाई निवेशकों के लिए बहुत अधिक उपयोग की नहीं है क्योंकि वे भविष्य की कमाई के बारे में बहुत कम बताते हैं, जो कि निवेशकों को निर्धारित करने में सबसे अधिक रुचि है।

फॉरवर्ड कमाई या भविष्य की कमाई वॉल स्ट्रीट विश्लेषकों की राय पर आधारित है। आर्थिक विस्तार के समय के दौरान विश्लेषकों का मानना ​​है कि आर्थिक संकुचन के दौरान और अत्यधिक निराशावादी हो सकता है। एक बार के समायोजन जैसे कि सहायक की बिक्री अल्पावधि में आय बढ़ा सकती है। यह भविष्य की कमाई की भविष्यवाणियों को जटिल बनाता है क्योंकि बिक्री से नकदी की लंबी अवधि में कमाई में एक स्थायी योगदानकर्ता नहीं होगा। हालांकि आगे की कमाई उपयोगी हो सकती है, वे अशुद्धि से ग्रस्त हैं। (पी / ई अनुपात की सीमाओं के बारे में अधिक जानकारी के लिए, पी / ई अनुपात से गलत संकेतों से सावधान रहें ।)

पी / ई अनुपात में आय वृद्धि शामिल नहीं है। पी / ई अनुपात के लिए सबसे बड़ी सीमा यह है कि यह निवेशकों को कंपनी के ईपीएस विकास की संभावनाओं के बारे में बहुत कम बताता है। यदि कंपनी जल्दी से बढ़ रही है, तो निवेशक पी / ई अनुपात को उच्च स्तर पर लाने के लिए पी / ई अनुपात को कम स्तर पर लाने की उम्मीद कर इसे उच्च पी / ई अनुपात में खरीद सकता है। यदि आमदनी जल्दी नहीं बढ़ रही है, तो निवेशक कम P / E वाले शेयर के लिए कहीं और देख सकता है। संक्षेप में, यह बताना मुश्किल है कि क्या उच्च पी / ई मल्टीपल अपेक्षित विकास का परिणाम है या यदि स्टॉक बस ओवरवैल्यूड है।

खूंटी अनुपात

एपी / ई अनुपात, यहां तक ​​कि एक आगे की आय अनुमान का उपयोग करके गणना की गई, हमेशा यह नहीं दिखाती है कि कंपनी के पूर्वानुमानित विकास दर के लिए पी / ई उपयुक्त है या नहीं। इस सीमा को संबोधित करने के लिए, निवेशक खूंटी अनुपात नामक एक अन्य अनुपात की ओर मुड़ते हैं।

खूंटी का अनुपात निवेशकों को अकेले पी / ई से अधिक पूर्ण कहानी के साथ प्रदान करने के लिए मूल्य / आय अनुपात और आय वृद्धि के बीच संबंध को मापता है।

दूसरे शब्दों में, पीईजी अनुपात निवेशकों को यह गणना करने की अनुमति देता है कि भविष्य में कंपनी की आज की कमाई और अपेक्षित विकास दर दोनों का विश्लेषण करके शेयरों की कीमत ओवरवैल्यूड या अंडरवैल्यूड है या नहीं। इसकी गणना इस प्रकार है:

PEG = P / EEPS ग्रोथ-प्लेस: PEG = PEG ratioP / E = प्राइस-टू-अर्निंग प्रॉफिट EEPS ग्रोथ = वार्षिक आय प्रति शेयर ग्रोथ * \ start {Alliance} और \ text {PEG} = \ frac {टेक्स्ट {P / E }} {\ text {EPS Growth}} \\ & \ textbf {जहाँ:} \\ & \ text {PEG} = \ text {PEG अनुपात} \\ & \ text {P / E} = \ text {मूल्य- से आय अनुपात} \\ & \ पाठ {EPS विकास} = \ पाठ {प्रति शेयर वृद्धि वार्षिक आय *} \\ \ अंत {गठबंधन} पीईजी = ईपीएस ग्रोथ / ई जहां: पीईजी = पीईजी अनुपात / ई = मूल्य -आय-आय अनुपातएपीएस ग्रोथ = वार्षिक आय प्रति शेयर विकास *

* _{वार्षिक वृद्धि दर के लिए प्रयुक्त संख्या अलग-अलग हो सकती है। यह आगे (पूर्वानुमानित विकास) या अनुगामी हो सकता है और एक से पांच साल के समय अवधि तक कहीं भी हो सकता है। गणना में किस प्रकार की वृद्धि संख्या और समय सीमा का उपयोग किया जा रहा है, यह निर्धारित करने के लिए कृपया खूंटी अनुपात प्रदान करने वाले स्रोत से जांच करें।}

चूंकि स्टॉक की कीमतें आम तौर पर किसी कंपनी द्वारा भविष्य के प्रदर्शन की निवेशकों की उम्मीदों पर आधारित होती हैं, इसलिए कंपनी के उद्योग में वृद्धि के आधार पर स्टॉक की कीमत ओवरवैल्यूड या अंडरवैल्यूड होने पर तुलना करने पर पीईजी अनुपात सहायक हो सकता है लेकिन इसका उपयोग सबसे अच्छा है।

स्टॉक सिद्धांत बताता है कि शेयर बाजार को हर शेयर पर एक का पीईजी अनुपात असाइन करना चाहिए। यह एक शेयर के बाजार मूल्य और प्रत्याशित आय वृद्धि के बीच सैद्धांतिक संतुलन का प्रतिनिधित्व करेगा। उदाहरण के लिए, 20 से अधिक आय वाले शेयर (20 का पी / ई) और 20% प्रत्याशित आय वृद्धि का एक पीईजी अनुपात होगा। (अधिक जानने के लिए, मौलिक विश्लेषण का परिचय देखें । )

हालाँकि आमदनी में वृद्धि की दर अलग-अलग क्षेत्रों में भिन्न हो सकती है, आम तौर पर, 1 से कम के पीईजी वाले शेयर को कंपनी के अपेक्षित आय वृद्धि की तुलना में कम माना जाता है क्योंकि इसकी कीमत कम मानी जाती है। 1 से अधिक PEG को ओवरवैल्यूड माना जा सकता है क्योंकि यह संकेत दे सकता है कि कंपनी की अपेक्षित आय में वृद्धि की तुलना में स्टॉक की कीमत बहुत अधिक है।

एक खूंटी अनुपात का उदाहरण

पीईजी अनुपात का उपयोग करने का एक फायदा यह है कि भविष्य की विकास की उम्मीदों को देखते हुए, हम विभिन्न उद्योगों के सापेक्ष मूल्यांकन की तुलना कर सकते हैं, जिनमें बहुत अलग प्रचलित पी / ई अनुपात हो सकते हैं। यह विभिन्न उद्योगों की तुलना को सुविधाजनक बनाता है, जो प्रत्येक के लिए अपनी ऐतिहासिक पी / ई पर्वतमाला रखते हैं। उदाहरण के लिए, नीचे बायोटेक स्टॉक और एक एकीकृत तेल कंपनी के सापेक्ष मूल्यांकन की तुलना है:

बायोटेक स्टॉक एबीसी तेल स्टॉक एक्सवाईजेड
-Current P / E: 35 गुना कमाई -Current P / E: 16 गुना कमाई

-प्रभात वर्ष अनुमानित विकास दर: 25%

- खूंटी = 35/25, या 1.40 - खूंटी = 16/15, या 1.07

भले ही इन दो काल्पनिक कंपनियों में बहुत अलग मूल्यांकन और विकास दर हैं, लेकिन पीईजी अनुपात एक सेब-से-सेब को सापेक्ष मूल्यांकन की तुलना में देता है। सापेक्ष मूल्यांकन से क्या अभिप्राय है? यह निर्धारित करने का एक गणितीय तरीका है कि क्या एक विशिष्ट स्टॉक या एक व्यापक उद्योग एस एंड पी 500 या नैस्डैक जैसे व्यापक बाजार सूचकांक की तुलना में अधिक या कम महंगा है।

यदि S & P 500 का वर्तमान पी / ई अनुपात 16 गुना कमाई का है और S & P 500 में भविष्य की कमाई में वृद्धि का अनुमान अगले पांच वर्षों में 12% है, तो S & P 500 का पीईजी अनुपात होगा (16 /) 12), या 1.33। खूंटी अनुपात के बारे में अधिक जानकारी के लिए, कृपया खूंटी अनुपात नीचे मूल्य स्टॉक पढ़ें ।

तल - रेखा

मूल्य-से-कमाई अनुपात (पी / ई) निवेशकों द्वारा उपयोग किए जाने वाले सबसे आम अनुपातों में से एक है, यह निर्धारित करने के लिए कि किसी कंपनी के शेयर की कीमत उसकी कमाई के सापेक्ष ठीक से मूल्यवान है या नहीं। पी / ई अनुपात लोकप्रिय और गणना करने में आसान है, लेकिन इसमें कमियां हैं जो निवेशकों को स्टॉक का मूल्यांकन निर्धारित करने के लिए इसका उपयोग करते समय विचार करना चाहिए।

चूंकि पी / ई अनुपात भविष्य की आय में वृद्धि का कारक नहीं है, इसलिए पीईजी अनुपात स्टॉक के मूल्यांकन में अधिक जानकारी प्रदान करता है। एक दूरंदेशी दृष्टिकोण प्रदान करके, पीईजी एक शेयर की भविष्य की संभावनाओं की गणना में निवेशकों के लिए एक मूल्यवान उपकरण है।

हालांकि, कोई भी एकल अनुपात निवेशकों को उन सभी के बारे में नहीं बता सकता है जिनके लिए उन्हें किसी शेयर के बारे में जानना चाहिए। किसी कंपनी की वित्तीय सेहत की पूरी तस्वीर और उसके शेयर वैल्यूएशन पर पहुंचने के लिए कई तरह के अनुपातों का इस्तेमाल करना जरूरी है।

प्रत्येक निवेशक कंपनी के भविष्य की भविष्यवाणी करने में एक बढ़त चाहता है, लेकिन कंपनी की कमाई मार्गदर्शन कथन एक विश्वसनीय स्रोत नहीं हो सकता है। अधिक जानने के लिए, पढ़ सकते हैं क्या आय मार्गदर्शन भविष्यफल की भविष्यवाणी कर सकता है?