अस्थिरता की परिभाषा

अस्थिरता क्या है?

अस्थिरता किसी दिए गए सुरक्षा या बाजार सूचकांक के लिए रिटर्न के फैलाव का एक सांख्यिकीय उपाय है। ज्यादातर मामलों में, उच्च अस्थिरता, सुरक्षा को जोखिम में डालती है। अस्थिरता को अक्सर उसी सुरक्षा या बाजार सूचकांक से रिटर्न के बीच मानक विचलन या विचरण के रूप में मापा जाता है।

प्रतिभूति बाजारों में, अस्थिरता अक्सर किसी भी दिशा में बड़े झूलों से जुड़ी होती है। उदाहरण के लिए, जब शेयर बाजार एक निरंतर अवधि में एक प्रतिशत से अधिक बढ़ता और गिरता है, तो इसे "अस्थिर" बाजार कहा जाता है। मूल्य विकल्प विकल्प अनुबंध करते समय एक परिसंपत्ति की अस्थिरता एक महत्वपूर्ण कारक है।

चाबी छीन लेना

• अस्थिरता यह दर्शाती है कि किसी परिसंपत्ति की कीमतें औसत मूल्य के आसपास कैसे स्विंग होती हैं - यह रिटर्न के अपने फैलाव का एक सांख्यिकीय उपाय है।
• बीटा गुणांक, विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल और रिटर्न के मानक विचलन सहित अस्थिरता को मापने के कई तरीके हैं।
• अस्थिर संपत्ति को अक्सर कम अस्थिर संपत्ति की तुलना में जोखिम भरा माना जाता है क्योंकि कीमत कम अनुमानित होने की उम्मीद है।
• अस्थिरता विकल्प कीमतों की गणना के लिए एक महत्वपूर्ण चर है।

अस्थिरता की व्याख्या

अस्थिरता अक्सर सुरक्षा के मूल्य में परिवर्तन के आकार से संबंधित अनिश्चितता या जोखिम की मात्रा को संदर्भित करती है। एक उच्च अस्थिरता का मतलब है कि एक सुरक्षा का मूल्य संभावित रूप से मूल्यों की एक बड़ी श्रृंखला में फैल सकता है। इसका मतलब है कि सुरक्षा की कीमत किसी भी दिशा में कम समय अवधि में नाटकीय रूप से बदल सकती है। कम अस्थिरता का मतलब है कि सुरक्षा का मूल्य नाटकीय रूप से कम नहीं होता है, और अधिक स्थिर हो जाता है।

किसी संपत्ति की भिन्नता को मापने का एक तरीका यह है कि आप संपत्ति के दैनिक रिटर्न (दैनिक आधार पर प्रतिशत की चाल) को निर्धारित करें। ऐतिहासिक अस्थिरता ऐतिहासिक कीमतों पर आधारित है और एक परिसंपत्ति के रिटर्न में परिवर्तनशीलता की डिग्री का प्रतिनिधित्व करती है। यह संख्या एक इकाई के बिना है और प्रतिशत के रूप में व्यक्त की जाती है। जबकि विचरण सामान्य रूप से संपत्ति के साधन के आसपास रिटर्न के फैलाव को पकड़ लेता है, अस्थिरता उस विचरण का एक उपाय है जो एक विशिष्ट अवधि के लिए बाध्य होती है। इस प्रकार, हम दैनिक अस्थिरता, साप्ताहिक, मासिक या वार्षिक अस्थिरता की रिपोर्ट कर सकते हैं। इसलिए यह वार्षिक मानक विचलन के रूप में अस्थिरता के बारे में सोचना उपयोगी है: अस्थिरता = √ (वार्षिक रूप से भिन्न)

अस्थिरता की गणना कैसे करें

अस्थिरता की गणना अक्सर विचरण और मानक विचलन का उपयोग करके की जाती है। मानक विचलन विचरण का वर्गमूल है।

सादगी के लिए, मान लें कि हमारे पास $ 10 के माध्यम से $ 1 का मासिक स्टॉक समापन मूल्य है। उदाहरण के लिए, महीने एक $ 1 है, महीने दो $ 2 है, और इसी तरह। विचरण की गणना करने के लिए, नीचे दिए पांच चरणों का पालन करें।

1. डेटा सेट का मतलब खोजें। इसका अर्थ है प्रत्येक मूल्य को जोड़ना, और फिर इसे मूल्यों की संख्या से विभाजित करना। यदि हम जोड़ते हैं, $ 1, प्लस $ 2, प्लस $ 3, $ 10 तक सभी तरह से, हमें $ 55 मिलता है। इसे 10 से विभाजित किया गया है, क्योंकि हमारे डेटा सेट में 10 नंबर हैं। यह $ 5.50 का औसत या औसत मूल्य प्रदान करता है।
2. प्रत्येक डेटा मान और माध्य के बीच अंतर की गणना करें । इसे अक्सर विचलन कहा जाता है। उदाहरण के लिए, हम $ 10 - $ 5.50 = $ 4.50 लेते हैं, फिर $ 9 - $ 5.50 = $ 3.50। यह $ 1 के हमारे पहले डेटा मूल्य के लिए सभी तरह से जारी है। नकारात्मक संख्या की अनुमति है। चूंकि हमें प्रत्येक मूल्य की आवश्यकता है, इसलिए ये गणना अक्सर एक स्प्रेडशीट में की जाती है।
3. विचलन को स्क्वायर करें । इससे नकारात्मक भाव खत्म हो जाएंगे।
4. स्क्वर्टेड विचलन को एक साथ जोड़ें r r। हमारे उदाहरण में, यह 82.5 के बराबर है।
5. डेटा मानों की संख्या से वर्ग विचलन (82.5) के योग को विभाजित करें ।

इस मामले में, परिणामी विचरण $ 8.25 है। मानक विचलन प्राप्त करने के लिए वर्गमूल लिया जाता है। यह $ 2.87 के बराबर है। यह जोखिम का एक उपाय है, और दिखाता है कि औसत मूल्य के आसपास मूल्यों को कैसे फैलाया जाता है। यह व्यापारियों को यह अनुमान देता है कि मूल्य औसत से कितनी दूर हो सकता है।

यदि कीमतें बेतरतीब ढंग से वितरित की जाती हैं (और अक्सर वे नहीं होती हैं), तो सभी डेटा मूल्यों के बारे में 68% एक मानक विचलन के भीतर गिर जाएंगे। डेटा मानों का 95% दो मानक विचलन (हमारे उदाहरण में 2 x 2.87) में गिर जाएगा, और 99.7% सभी मान तीन मानक विचलन (3 x 2.87) के भीतर गिर जाएंगे। इस मामले में, $ 1 से $ 10 के मूल्य बेतरतीब ढंग से एक घंटी वक्र पर वितरित नहीं किए जाते हैं, बल्कि एक महत्वपूर्ण ऊपर की ओर पूर्वाग्रह है। इसलिए, सभी मान तीन मानक विचलन के भीतर नहीं आते हैं। इस सीमा के बावजूद, मानक विचलन अभी भी व्यापारियों द्वारा अक्सर उपयोग किया जाता है, क्योंकि मूल्य डेटा सेट में अक्सर अप और डाउन मूवमेंट होते हैं, जो एक यादृच्छिक वितरण के समान होते हैं।

(अतिरिक्त पढ़ने के लिए, गणना और अस्थिरता की गणना के लिए एक सरलीकृत दृष्टिकोण देखें।)

अस्थिरता के अन्य उपाय

बाजार में किसी विशेष स्टॉक के सापेक्ष अस्थिरता का एक उपाय इसका बीटा (vol) है। एक बीटा एक प्रासंगिक बेंचमार्क (आमतौर पर एस एंड पी 500 का उपयोग किया जाता है) के रिटर्न के खिलाफ सुरक्षा के रिटर्न की समग्र अस्थिरता का अनुमान लगाता है। उदाहरण के लिए, 1.1 के बीटा मूल्य के साथ एक शेयर ऐतिहासिक रूप से मूल्य स्तर के आधार पर बेंचमार्क में प्रत्येक 100% कदम के लिए 110% बढ़ गया है। इसके विपरीत, .9 के बीटा के साथ एक स्टॉक ऐतिहासिक रूप से अंतर्निहित सूचकांक में प्रत्येक 100% कदम के लिए 90% स्थानांतरित हो गया है।

बाजार की अस्थिरता को VIX या अस्थिरता सूचकांक के माध्यम से भी देखा जा सकता है। VIX को शिकागो बोर्ड ऑप्शंस एक्सचेंज द्वारा S & P 500 कॉल और वास्तविक विकल्पों की वास्तविक समय की बोली की कीमतों से प्राप्त अमेरिकी शेयर बाजार की 30-दिन की अपेक्षित अस्थिरता को मापने के लिए एक उपाय के रूप में बनाया गया था। यह प्रभावी रूप से भविष्य के दांव का एक गेज है जो निवेशक और व्यापारी बाजार या व्यक्तिगत प्रतिभूतियों की दिशा में बना रहे हैं। VIX पर एक उच्च पढ़ना एक जोखिम भरा बाजार है।

ऑप्शन प्राइसिंग फॉर्मूले में एक वैरिएबल यह दर्शाता है कि अंतर्निहित परिसंपत्ति की वापसी अब और विकल्प की समाप्ति के बीच में उतार-चढ़ाव होगी। अस्थिरता, जैसा कि विकल्प-मूल्य निर्धारण सूत्रों के भीतर प्रतिशत गुणांक के रूप में व्यक्त किया गया है, दैनिक ट्रेडिंग गतिविधियों से उत्पन्न होता है। कैसे अस्थिरता को मापा जाता है, इसका इस्तेमाल गुणांक के मूल्य को प्रभावित करेगा।

ब्लैक-स्कोल्स या द्विपद ट्री मॉडल जैसे मॉडलों का उपयोग करके मूल्य विकल्पों के अनुबंधों में अस्थिरता का उपयोग किया जाता है। अधिक अस्थिर अंतर्निहित परिसंपत्तियां उच्च विकल्पों के प्रीमियम में अनुवाद करेंगी, क्योंकि अस्थिरता के साथ एक बड़ी संभावना है कि विकल्प समाप्ति पर पैसा खत्म हो जाएगा। विकल्प व्यापारी एक परिसंपत्ति की भविष्य की अस्थिरता का अनुमान लगाने की कोशिश करते हैं और इसलिए बाजार में एक विकल्प की कीमत इसकी निहित अस्थिरता को दर्शाती है।

अस्थिरता का वास्तविक विश्व उदाहरण

मान लीजिए कि एक निवेशक रिटायरमेंट पोर्टफोलियो बना रहा है। चूंकि वह अगले कुछ वर्षों के भीतर सेवानिवृत्त हो रही है, इसलिए वह कम अस्थिरता और स्थिर रिटर्न वाले शेयरों की तलाश कर रही है।

वह दो कंपनियों पर विचार करती है:

1. Microsoft Corporation (MSFT) का बीटा गुणांक 1.03 है, जो इसे S & P 500 इंडेक्स की तरह अस्थिर बनाता है।
2. Shopify Inc. (SHOP) का बीटा गुणांक 1.88 है, जो इसे S & P 500 इंडेक्स की तुलना में अधिक अस्थिर बनाता है।

निवेशक अपने पोर्टफोलियो के लिए Microsoft कॉर्पोरेशन का चयन करने की संभावना रखते हैं क्योंकि इसमें अस्थिरता कम होती है और अधिक अनुमानित अल्पकालिक मूल्य होता है। (संबंधित पढ़ने के लिए, "वीएक्स एक्सपायरी पर वीएटी कैसे समाप्त होता है" देखें)

निहित अस्थिरता बनाम ऐतिहासिक अस्थिरता

अनुमानित अस्थिरता (IV), जिसे अनुमानित अस्थिरता भी कहा जाता है, विकल्प व्यापारियों के लिए सबसे महत्वपूर्ण मैट्रिक्स में से एक है। जैसा कि नाम से पता चलता है, यह उन्हें यह निर्धारित करने की अनुमति देता है कि बाजार कितना अस्थिर होगा। यह अवधारणा व्यापारियों को संभावना की गणना करने का एक तरीका भी देती है। ध्यान देने के लिए एक महत्वपूर्ण बिंदु यह है कि इसे विज्ञान नहीं माना जाना चाहिए, इसलिए यह भविष्य में बाजार कैसे आगे बढ़ेगा इसका पूर्वानुमान नहीं देता है।

ऐतिहासिक अस्थिरता के विपरीत, निहित अस्थिरता स्वयं एक विकल्प की कीमत से आती है और भविष्य के लिए अस्थिरता की उम्मीदों का प्रतिनिधित्व करती है। क्योंकि यह निहित है, व्यापारी भविष्य के प्रदर्शन के संकेतक के रूप में पिछले प्रदर्शन का उपयोग नहीं कर सकते हैं। इसके बजाय, उन्हें बाजार में विकल्प की क्षमता का अनुमान लगाना होगा।

इसके अलावा सांख्यिकीय अस्थिरता के रूप में जाना जाता है, ऐतिहासिक अस्थिरता (एचवी) समय की पूर्व निर्धारित अवधि में मूल्य परिवर्तन को मापकर अंतर्निहित प्रतिभूतियों के उतार-चढ़ाव का अनुमान लगाती है। यह अंतर्निहित अस्थिरता की तुलना में कम प्रचलित मीट्रिक है क्योंकि यह फॉरवर्ड-लुकिंग नहीं है।

जब ऐतिहासिक अस्थिरता में वृद्धि होती है, तो एक सुरक्षा की कीमत भी सामान्य से अधिक बढ़ जाएगी। इस समय, एक उम्मीद है कि कुछ होगा या बदल गया है। यदि ऐतिहासिक अस्थिरता गिर रही है, तो दूसरी ओर, इसका मतलब है कि किसी भी अनिश्चितता को समाप्त कर दिया गया है, इसलिए चीजें उस तरह से वापस आती हैं जैसे वे थे।

यह गणना इंट्रा डे परिवर्तनों पर आधारित हो सकती है, लेकिन अक्सर एक समापन मूल्य से अगले में परिवर्तन के आधार पर आंदोलनों को मापता है। विकल्प व्यापार की निर्धारित अवधि के आधार पर, ऐतिहासिक अस्थिरता को 10 से 180 व्यापारिक दिनों तक कहीं भी वेतन वृद्धि में मापा जा सकता है।

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संबंधित शर्तें

मानक विचलन परिभाषा मानक विचलन एक आँकड़ा है जो किसी माध्यिका के सापेक्ष विक्षोभ को मापता है और इसकी गणना विचरण के वर्गमूल के रूप में की जाती है। यह माध्य के सापेक्ष प्रत्येक डेटा बिंदु के बीच भिन्नता का निर्धारण करके विचरण के वर्गमूल के रूप में गणना की जाती है। अधिक CBOE अस्थिरता सूचकांक (VIX) परिभाषा CBOE अस्थिरता सूचकांक, या VIX, शिकागो बोर्ड विकल्प एक्सचेंज (CBOE) द्वारा बनाया गया एक सूचकांक है, जो 3-दिन की अस्थिरता के बाजार की उम्मीद को दर्शाता है। अधिक परिभाषा ऐतिहासिक अस्थिरता (एचवी) ऐतिहासिक अस्थिरता किसी दिए गए समय पर महसूस की गई सुरक्षा या बाजार सूचकांक के लिए रिटर्न के फैलाव का एक सांख्यिकीय उपाय है। अधिक क्या अस्थिरता उद्धरण व्यापार का मतलब है "> अस्थिरता उद्धरण व्यापार प्रतिभूतियों की प्रत्याशित अस्थिरता के आधार पर निवेश करने की एक विधि है। इसका उपयोग आम तौर पर अधिक अनुभवी निवेशकों द्वारा किया जाता है। अधिक कैसे वर्गों का योग सांख्यिकीय तकनीक वर्क्स वर्गों का योग एक सांख्यिकीय तकनीक है। प्रतिगमन विश्लेषण में उनके माध्य मान से डेटा बिंदुओं के फैलाव का निर्धारण करने के लिए उपयोग किया जाता है। एक प्रतिगमन विश्लेषण में, लक्ष्य यह निर्धारित करना है कि डेटा श्रृंखला को कितनी अच्छी तरह से एक फ़ंक्शन में फिट किया जा सकता है जो यह समझाने में मदद कर सकता है कि डेटा श्रृंखला कैसे उत्पन्न हुई थी। एक डाउनसाइड रिस्क एस्टीमेट डाउनसाइड रिस्क एक सुरक्षा की क्षमता का एक अनुमान है कि यदि बाजार की स्थिति बदलती है, या गिरावट की मात्रा के परिणामस्वरूप निरंतर नुकसान हो सकता है, तो मूल्य में गिरावट का सामना करना पड़ सकता है।