ऑन-द-रन खजाना
ऑन-द-रन कोषागार सबसे हाल ही में जारी किए गए अमेरिकी ट्रेजरी बांड या किसी विशेष परिपक्वता के नोट हैं। "ऑन-द-रन" ट्रेज़रीज़ "ऑफ-द-रन" ट्रेज़रीज़ के विपरीत हैं, जो ट्रेजरी प्रतिभूतियों को संदर्भित करते हैं जो कि हालिया मुद्दे से पहले जारी किए गए हैं और अभी भी बकाया हैं। मीडिया में ट्रेजरी पैदावार और कीमतों के बारे में उल्लेख किया गया है जो आम तौर पर "ऑन-द-रन" ट्रेज़रीज़ का संदर्भ देते हैं।
नीचे चल रहे खजाने को तोड़कर
ऑन-द-रन बॉन्ड या नोट इसकी परिपक्वता का सबसे अधिक बार कारोबार किया जाने वाला ट्रेजरी सुरक्षा है। क्योंकि ऑन-द-रन मुद्दे सबसे अधिक तरल होते हैं, वे आम तौर पर मामूली प्रीमियम पर व्यापार करते हैं और इसलिए अपने ऑफ-द-रन समकक्षों की तुलना में थोड़ी कम उपज देते हैं। कुछ व्यापारी एक आर्बिट्राज रणनीति के माध्यम से इस मूल्य अंतर का सफलतापूर्वक उपयोग करते हैं, जिसमें ट्रेजरी को बेचना, या कम चलना, ऑफ-द-रन ट्रेजरी को खरीदना शामिल है।
कोषागार को कुछ अन्य निवेश विकल्पों की तुलना में कम जोखिम वाला माना जाता है, क्योंकि वे संघीय सरकार द्वारा लिए गए ऋण हैं। ट्रेजरी उन्हें सरकारी खर्चों के लिए राजस्व जुटाने के लिए जारी करता है। जैसे-जैसे ट्रेज़रीज़ बनते और बिकते हैं, वैसे-वैसे सबसे नया बैच ऑन-द-ट्रेज़र बन जाता है।
ऑन-द-रन से ऑफ-द-रन तक संक्रमण
ट्रेजरी का नया सेट बिक्री के लिए जारी होने के बाद ऑन-द-रन से ऑफ-द-रन के लिए एक ट्रेजरी संक्रमण। उदाहरण के लिए, अगर आज एक साल के ट्रेजरी नोट जारी किए जाते हैं, तो वे वर्तमान में चल रहे ट्रेजरी होंगे। यदि अगले महीने में ट्रेजरी नोट्स का एक और सेट जारी किया जाता है, तो वे नए ऑन-द-रन ट्रेज़रीज़ बन जाते हैं, और पहले जारी ट्रेज़रीज़ को ऑफ-द-रन माना जाता है। यह चक्र तब तक जारी रहता है जब तक कि प्रत्येक नए बैच का निर्माण हो जाता है, हर समूह को अपने संबद्ध समय के लिए नवीनतम रन-ऑफ-द-रन के अलावा, जब तक कि यह परिपक्वता तक पहुंचने पर कैश नहीं हो जाता है।
ऑन-द-रन और ऑफ-द-रन ट्रेजरी में मूल्य अंतर
किसी भी समय सबसे सक्रिय रूप से कारोबार किए गए ट्रेजरीज़ वे हैं जिन्हें ऑन-द-रन माना जाता है। बढ़ी हुई गतिविधि के कारण, उनके पास बंद नोटों की तुलना में अधिक प्रारंभिक लागत और कम उपज है। इससे ऑन-द-रन ट्रेजरीज़ अधिक तरल हो जाते हैं, क्योंकि खरीदार को ढूंढना ऑफ-द-रन विकल्पों की तुलना में सरल हो जाता है। इससे लंबी अवधि के निवेश की तुलना में हेजिंग से अधिक निवेश होता है।
लंबी अवधि के निवेशकों को शामिल रिटर्न या ब्याज दरों के समान होने के बाद से उच्च मूल्य पर चालू खजाने की खरीद करने की आवश्यकता नहीं है। ऑन-द-रन और ऑफ-द-रन ट्रेजरी के बीच मूल्य अंतर को अक्सर तरलता प्रीमियम के रूप में संदर्भित किया जाता है, क्योंकि अधिक तरल ट्रेजरी अधिक लागत पर प्राप्त होते हैं। यदि तरलता चिंता का विषय नहीं है, तो निवेशक को अधिक लागत प्रभावी विकल्पों की तलाश होगी।
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