कमजोर, मजबूत और अर्ध-मजबूत कुशल बाजार परिकल्पना

हालांकि एक पूरे सिद्धांत के रूप में कुशल बाजार की परिकल्पना है कि बाजार आमतौर पर कुशल है, सिद्धांत तीन अलग-अलग संस्करणों में पेश किया जाता है: कमजोर, अर्ध-मजबूत और मजबूत।

बुनियादी कुशल बाजार परिकल्पना का मानना ​​है कि बाजार को नहीं पीटा जा सकता क्योंकि यह सभी महत्वपूर्ण निर्धारक सूचनाओं को वर्तमान शेयर कीमतों में शामिल करता है। इसलिए, स्टॉक सबसे उचित मूल्य पर व्यापार करते हैं, जिसका अर्थ है कि उन्हें अंडरवैल्यूड नहीं खरीदा जा सकता है और न ही बेचा जा सकता है। यह सिद्धांत निर्धारित करता है कि निवेशकों को अपने निवेश पर अधिक लाभ प्राप्त करने का एकमात्र अवसर शुद्ध रूप से सट्टा निवेश के माध्यम से है जो पर्याप्त जोखिम पैदा करता है।

कमजोर प्रपत्र

कुशल बाजार की परिकल्पना के तीन संस्करण एक ही मूल सिद्धांत की अलग-अलग डिग्री हैं। कमजोर रूप से पता चलता है कि आज के शेयर की कीमतें अतीत की कीमतों के सभी आंकड़ों को दर्शाती हैं और यह कि तकनीकी विश्लेषण का कोई भी तरीका निवेशकों को व्यापारिक निर्णय लेने में सहायता करने के लिए प्रभावी रूप से उपयोग नहीं किया जा सकता है। कमजोर फॉर्म दक्षता सिद्धांत के पैरोकारों का मानना ​​है कि यदि मौलिक विश्लेषण का उपयोग किया जाता है, तो अंडरवैल्यूड और ओवरवैल्यूड शेयरों को निर्धारित किया जा सकता है, और निवेशक कंपनियों के वित्तीय विवरणों को उच्च-बाजार-औसत मुनाफा कमाने की संभावना बढ़ाने के लिए शोध कर सकते हैं।

अर्ध-मजबूत रूप

अर्ध-मजबूत फॉर्म दक्षता सिद्धांत इस विश्वास का पालन करता है कि क्योंकि सभी जानकारी जो सार्वजनिक है, स्टॉक की वर्तमान कीमत की गणना में उपयोग की जाती है, निवेशक बाजार में उच्च लाभ प्राप्त करने के लिए तकनीकी या मौलिक विश्लेषण का उपयोग नहीं कर सकते हैं। सिद्धांत के इस संस्करण की सदस्यता लेने वालों का मानना ​​है कि केवल वही जानकारी जो जनता के लिए आसानी से उपलब्ध नहीं है, निवेशकों को अपने रिटर्न को सामान्य बाजार के ऊपर प्रदर्शन स्तर तक बढ़ाने में मदद कर सकती है।

मजबूत रूप

कुशल बाजार की परिकल्पना के मजबूत रूप संस्करण में कहा गया है कि सभी जानकारी - दोनों जानकारी जनता के लिए उपलब्ध है और कोई भी जानकारी जो सार्वजनिक रूप से ज्ञात नहीं है - पूरी तरह से वर्तमान स्टॉक की कीमतों के लिए जिम्मेदार है, और किसी भी प्रकार की जानकारी नहीं है जो एक निवेशक को दे सकती है बाजार पर लाभ। सिद्धांत के इस डिग्री के लिए अधिवक्ताओं का सुझाव है कि निवेशक निवेश पर रिटर्न नहीं बना सकते हैं जो सामान्य बाजार रिटर्न से अधिक है, भले ही जानकारी को पुनः प्राप्त या शोध किया गया हो।

विसंगतियों

ऐसी विसंगतियाँ हैं जो कुशल बाजार सिद्धांत की व्याख्या नहीं कर सकती हैं और यह भी सिद्धांत के विपरीत हो सकती हैं। उदाहरण के लिए, मूल्य / आय (पी / ई) अनुपात से पता चलता है कि कम पी / ई गुणकों पर कारोबार करने वाली कंपनियां अक्सर उच्च रिटर्न उत्पन्न करने के लिए जिम्मेदार होती हैं। उपेक्षित फर्म प्रभाव से पता चलता है कि बाजार विश्लेषकों द्वारा बड़े पैमाने पर कवर नहीं की जाने वाली कंपनियों को कभी-कभी उनके सही मूल्य के संबंध में गलत तरीके से कीमत दी जाती है और निवेशकों को छिपी क्षमता के साथ स्टॉक चुनने का अवसर प्रदान करता है। जनवरी का प्रभाव ऐतिहासिक प्रमाण दिखाता है कि स्टॉक की कीमतें - विशेष रूप से छोटे कैप स्टॉक - जनवरी में एक उतार चढ़ाव का अनुभव करते हैं।

हालांकि कुशल बाजार की परिकल्पना आधुनिक वित्तीय सिद्धांतों का एक महत्वपूर्ण स्तंभ है और इसकी बड़ी संख्या है, मुख्य रूप से अकादमिक समुदाय में, इसके आलोचकों की भी बड़ी संख्या है। सिद्धांत विवादास्पद बना हुआ है, और निवेशक अपने स्टॉक चयन के साथ बाजार के औसत को बेहतर बनाने का प्रयास जारी रखते हैं।