निवेशकों के लिए बुक वैल्यू का क्या मतलब है

आय, ऋण और संपत्ति किसी भी सार्वजनिक कंपनी के वित्तीय वक्तव्यों के निर्माण खंड हैं। प्रकटीकरण के उद्देश्य से, कंपनियां निवेशकों की जांच के लिए इन तीन तत्वों को और अधिक परिष्कृत आंकड़ों में तोड़ती हैं। निवेशक कंपनियों की तुलना करना आसान बनाने के लिए इनसे मूल्यांकन अनुपात की गणना कर सकते हैं। इनमें, बुक वैल्यू और मूल्य-टू-बुक अनुपात (पी / बी अनुपात) मूल्य निवेशकों के लिए स्टेपल हैं। लेकिन क्या पुस्तक मूल्य सभी धूमधाम के लायक है? पता लगाने के लिए पढ़ें।

ट्यूटोरियल: मौलिक विश्लेषण

बुक वैल्यू क्या है?

बुक वैल्यू कंपनी की सभी संपत्तियों का माप है: स्टॉक, बॉन्ड, इन्वेंट्री, निर्माण उपकरण, रियल एस्टेट, आदि। सिद्धांत में, बुक वैल्यू में कर्मचारियों द्वारा उपयोग किए जाने वाले पेंसिल और स्टेपल के लिए सब कुछ शामिल होना चाहिए, लेकिन सादगी के लिए, कंपनियां आम तौर पर केवल बड़ी संपत्ति शामिल होती है जो आसानी से परिमाणित होती हैं।

बहुत सारी मशीनरी वाली कंपनियां, जैसे कि रेलरोड, या बहुत सारे वित्तीय उपकरण, जैसे कि बैंकों में बड़े बुक वैल्यू होते हैं। इसके विपरीत, वीडियो गेम कंपनियां, फैशन डिजाइनर या ट्रेडिंग फर्मों के पास बहुत कम या कोई पुस्तक मूल्य नहीं हो सकता है क्योंकि वे केवल उन लोगों के रूप में अच्छे हैं जो वहां काम करते हैं। बाद के मामले में बुक वैल्यू बहुत उपयोगी नहीं है, लेकिन ठोस संपत्ति वाली कंपनियों के लिए, यह अक्सर निवेशकों के लिए नंबर 1 का आंकड़ा है।

प्रति शेयर मूल्य के हिसाब से कंपनी के मौजूदा स्टॉक मूल्य को विभाजित करने वाली एक साधारण गणना आपको पी / बी अनुपात प्रदान करती है। यदि पी / बी अनुपात एक से कम है, तो शेयर कंपनी की संपत्ति के मूल्य से कम पर बेच रहे हैं। इसका मतलब यह है कि, दिवालियापन के सबसे खराब स्थिति में, कंपनी की संपत्ति बेची जाएगी और निवेशक अभी भी लाभ कमाएगा।

दिवालियापन का सामना करते हुए, अन्य निवेशक आदर्श रूप से देखेंगे कि पुस्तक मूल्य स्टॉक से अधिक था और पुस्तक मूल्य से मेल खाने के लिए मूल्य को धक्का देते हुए खरीद भी रहा था। उस ने कहा, इस दृष्टिकोण में कई दोष हैं जो एक लापरवाह निवेशक को फंसा सकते हैं।

वैल्यू प्ले या वैल्यू ट्रैप?

यदि यह स्पष्ट है कि कोई कंपनी अपने बुक वैल्यू से कम पर कारोबार कर रही है, तो आपको खुद से पूछना होगा कि अन्य निवेशकों ने ध्यान क्यों नहीं दिया और मूल्य को वापस बुक वैल्यू या उससे भी अधिक पर धकेल दिया। पी / बी अनुपात एक आसान गणना है, और यह किसी भी प्रमुख स्टॉक रिसर्च वेबसाइट पर स्टॉक सारांश में प्रकाशित होता है।

इसका उत्तर यह हो सकता है कि बाजार कंपनी को गलत तरीके से प्रभावित कर रहा है, लेकिन यह भी उतना ही संभव है कि कथित पुस्तक मूल्य परिसंपत्तियों के वास्तविक मूल्य का प्रतिनिधित्व नहीं करता है। कंपनियां अलग-अलग उद्योगों में अपनी संपत्ति के लिए अलग-अलग तरीकों से और कभी-कभी एक ही उद्योग में भी खाते हैं। यह पुस्तक मूल्य को अवसर के रूप में कई मूल्य जाल के रूप में बुक करता है। ( वैल्यू ट्रेप में एक धोखा देने वाले सौदेबाज स्टॉक द्वारा चूसा जाने से बचने का तरीका जानें : सौदेबाज शिकारी सावधान! )

भ्रामक मूल्यह्रास और बुक वैल्यू

आपको यह जानने की जरूरत है कि एक कंपनी कितनी आक्रामक रूप से अपनी परिसंपत्तियों का मूल्यह्रास करती रही है। इसमें कई वर्षों के वित्तीय विवरणों के माध्यम से वापस जाना शामिल है। यदि गुणवत्ता की संपत्ति को उनके वास्तविक बाजार मूल्य में गिरावट की तुलना में तेजी से घटाया गया है, तो आपको एक छिपा हुआ मूल्य मिला है जो भविष्य में स्टॉक मूल्य को बनाए रखने में मदद कर सकता है। यदि बाजार मूल्य में गिरावट की तुलना में परिसंपत्तियों को धीमा किया जा रहा है, तो पुस्तक मूल्य सही मूल्य से ऊपर होगा, जो निवेशकों के लिए एक मूल्य जाल बनाता है जो केवल पी / बी अनुपात पर नज़र रखते हैं।

विनिर्माण कंपनियां एक अच्छा उदाहरण पेश करती हैं कि मूल्यह्रास कैसे बुक मूल्य को प्रभावित कर सकता है। इन कंपनियों को अपने उपकरणों के लिए भारी मात्रा में धनराशि का भुगतान करना पड़ता है, लेकिन उपकरण के लिए पुनर्विक्रय मूल्य आमतौर पर तेजी से नीचे चला जाता है, क्योंकि किसी कंपनी को लेखांकन नियमों के तहत इसे कम करना आवश्यक है। जैसे-जैसे उपकरण पुराना हो जाता है, यह बेकार हो जाता है।

बुक वैल्यू के साथ, यह कोई फर्क नहीं पड़ता कि उपकरण के लिए कंपनियों ने क्या भुगतान किया। यह केवल यही मायने रखता है कि वे इसके लिए क्या बेच सकते हैं। यदि पुस्तक मूल्य बड़े पैमाने पर उपकरणों पर आधारित है, न कि किसी ऐसी चीज के बजाय जो तेजी से मूल्यह्रास (तेल, भूमि, आदि) नहीं करता है, तो यह महत्वपूर्ण है कि आप अनुपात से परे और घटकों में देखें। यहां तक ​​कि जब संपत्ति प्रकृति में वित्तीय होती है, और मूल्यह्रास हेरफेर के लिए प्रवण नहीं होते हैं, तो मार्क-टू-मार्केट (एमटीएम) नियमों से बैल बाजारों में ओवरस्टेटेड बुक वैल्यू हो सकती है और भालू बाजारों में समझ में आ सकते हैं।

बुक वैल्यू में ऋण, ऋण, और झूठ

बुक वैल्यू प्ले देखने के इच्छुक निवेशक को परिसंपत्तियों पर किसी भी दावे के बारे में पता होना चाहिए, खासकर अगर कंपनी दिवालिया उम्मीदवार है। आमतौर पर, परिसंपत्तियों और ऋणों के बीच संबंध स्पष्ट होते हैं, लेकिन यह जानकारी कभी-कभी नीचे या फ़ुटनोट्स में खेली जा सकती है। कार ऋण प्राप्त करने वाले व्यक्ति की तरह, अपने घर को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करते हुए, कंपनी वित्तीय रूप से संघर्ष कर रही होने पर ऋणों को सुरक्षित करने के लिए मूल्यवान संपत्ति का उपयोग कर सकती है।

इस मामले में, परिसंपत्तियों का मूल्य उनके द्वारा बंधे किसी भी सुरक्षित ऋण के आकार से कम किया जाना चाहिए। दिवालियापन के उम्मीदवारों में यह विशेष रूप से महत्वपूर्ण है क्योंकि पुस्तक मूल्य कंपनी के लिए केवल एक चीज हो सकती है, इसलिए जब आप बुक वैल्यू को फुलाते हैं, तो आप शेयर की कीमत को मजबूत करने के लिए मजबूत आय की उम्मीद नहीं कर सकते। (वित्तीय विवरणों के फुटनोट में बहुत महत्वपूर्ण जानकारी होती है, लेकिन उन्हें पढ़ने से कौशल प्राप्त होता है। अन्य जानकारी के लिए फ़ुटनोट्स को वित्तीय स्थिति की जाँच करें।)

कंपनियां बुक वैल्यू प्ले के लिए उपयुक्त हैं

पुस्तक मूल्य के आलोचकों को इस बात की ओर ध्यान दिलाया जाता है कि भारी-भरकम विश्लेषण वाले अमेरिकी शेयर बाजार में वास्तविक पुस्तक मूल्य नाटकों का पता लगाना कठिन हो गया है। अजीब तरह से पर्याप्त है, यह 1950 के दशक के बाद से लगातार सुनाई देती रही है, फिर भी मूल्य निवेशकों को पुस्तक मूल्य नाटकों को खोजने के लिए जारी है।

जिन कंपनियों के पास छिपे हुए मूल्य हैं वे कुछ विशेषताओं को साझा करते हैं:

• वे वृद्ध हैं। पुरानी कंपनियों के पास आम तौर पर संपत्ति के लिए पर्याप्त समय होता है जैसे कि अचल संपत्ति की काफी सराहना करना।
• वे बड़े हैं। अंतर्राष्ट्रीय परिचालन वाली बड़ी कंपनियां, और इस प्रकार अंतर्राष्ट्रीय परिसंपत्तियों के साथ, विदेशी भूमि की कीमतों या अन्य विदेशी परिसंपत्तियों में वृद्धि के माध्यम से बुक वैल्यू बना सकती हैं।
• वे कुरूप हैं। बुक वैल्यू की तीसरी श्रेणी बदसूरत कंपनियां हैं जो कुछ गंदा या उबाऊ करती हैं। लकड़ी, बजरी और तेल का मूल्य मुद्रास्फीति के साथ बढ़ता है, लेकिन कई निवेशक इन परिसंपत्तियों के नाटकों को नजरअंदाज करते हैं क्योंकि कंपनियों के पास विकास के शेयरों की चकाचौंध और फ्लैश नहीं है।

कैशिंग ऑन बुक वैल्यू

यहां तक ​​कि अगर आपको कोई ऐसी कंपनी मिली है, जिस पर कोई दावा किए बिना सच छिपा हुआ है, तो आपको लाभ के लिए बेचने से पहले बाजार में उसी नतीजे पर आने के लिए इंतजार करना होगा। बड़ी हिस्सेदारी वाले कॉर्पोरेट रेडर या एक्टिविस्ट शेयरधारक इस प्रक्रिया को गति दे सकते हैं, लेकिन एक निवेशक हमेशा अंदर की मदद पर निर्भर नहीं रह सकता है। इस कारण से, बुक वैल्यू पर विशुद्ध रूप से खरीदारी करने से वास्तव में नुकसान हो सकता है, तब भी जब आप सही हों!

यदि कोई कंपनी बुक वैल्यू से 15% नीचे बेच रही है, लेकिन कीमत को पकड़ने में कई साल लगते हैं, तो आप 5% बॉन्ड के साथ बेहतर हो सकते हैं। कम जोखिम वाले बांड का उसी अवधि में समान परिणाम होगा।

आदर्श रूप से, मूल्य अंतर को और अधिक तेज़ी से देखा जाएगा, लेकिन समय का अनुमान लगाने में बहुत अधिक अनिश्चितता है क्योंकि यह एक पुस्तक मूल्य की गलती का एहसास करने के लिए बाजार ले जाएगा, और इसे जोखिम के रूप में चित्रित करना होगा। ( एक्टिविस्ट इन्वेस्टर्स फॉर एक्टिविस्ट इन्वेस्टर्स के लिए आपकी कंपनी का एक लक्ष्य हो सकता है? या क्या आप कार्ल आइकॉन की तरह एक्टिविस्ट शेयरधारक कार्ल इकन के बारे में पढ़ सकते हैं? )

अच्छी खबर

बुक वैल्यू शॉपिंग अन्य प्रकार के निवेश से आसान नहीं है; इसमें सिर्फ एक अलग प्रकार का शोध शामिल है। सबसे अच्छी रणनीति यह है कि आप जो भी तलाशते हैं, उसका एक हिस्सा बुक वैल्यू बनाएं। आपको किसी पुस्तक को उसके आवरण से नहीं देखना चाहिए, और आपको किसी कंपनी को उस पुस्तक के मूल्य पर रखे गए आवरण से नहीं आंकना चाहिए।

सिद्धांत रूप में, कम मूल्य-से-पुस्तक-मूल्य अनुपात का मतलब है कि आपके पास खराब प्रदर्शन के खिलाफ गद्दी है। व्यवहार में, यह बहुत कम निश्चित है। आउटडेटेड उपकरण अभी भी बुक वैल्यू में जोड़ सकते हैं, जबकि संपत्ति में प्रशंसा शामिल नहीं हो सकती है। यदि आप बुक वैल्यू के आधार पर निवेश करने जा रहे हैं, तो आपको उन परिसंपत्तियों की वास्तविक स्थिति का पता लगाना होगा।

कहा कि, बुक वैल्यू में गहराई से देखने से आपको कंपनी के बारे में बेहतर समझ होगी। कुछ मामलों में, कंपनी लाभांश का भुगतान करने या संचालन का विस्तार करने के बजाय उपकरणों को अद्यतन करने के लिए अतिरिक्त कमाई का उपयोग करेगी। जबकि कमाई में यह गिरावट कंपनी के मूल्य को अल्पावधि में गिरा सकती है, यह दीर्घकालिक पुस्तक मूल्य बनाता है क्योंकि कंपनी के उपकरण अधिक मूल्य के हैं और लागत पहले ही छूट दी गई है।

दूसरी ओर, यदि पुरानी उपकरण वाली कंपनी ने लगातार मरम्मत बंद कर दी है, तो वे मरम्मत भविष्य की तारीख में मुनाफे में खाएंगे। यह आपको पुस्तक मूल्य के साथ-साथ कंपनी और उसके प्रबंधन के चरित्र के बारे में कुछ बताता है। आपको यह जानकारी पी / बी अनुपात से नहीं मिलेगी, लेकिन यह बुक वैल्यू नंबरों में खुदाई करने के मुख्य लाभों में से एक है और यह समय के लायक है।