एक शेयर का आंतरिक मूल्य क्या है?

"आंतरिक मूल्य" एक दार्शनिक अवधारणा है, जिसमें किसी वस्तु या प्रयास का मूल्य आम तौर पर, या अन्य आम कारकों से स्वतंत्र है। एक कंपनी का स्टॉक भी आंतरिक मूल्य रखने में सक्षम है, इसकी कथित बाजार कीमत के बाहर, और अक्सर निवेश करने के लिए किसी कंपनी को चुनने पर मूल्य निवेशकों द्वारा विचार करने के लिए एक महत्वपूर्ण पहलू के रूप में टाल दिया जाता है।

कुछ खरीदारों को स्टॉक की कीमत के बारे में बस एक "आंत की भावना" हो सकती है, इसके कॉर्पोरेट फंडामेंटल पर गहन विचार करें। अन्य लोग शेयर के पीछे प्रचार पर अपनी खरीद को आधार बना सकते हैं ("हर कोई इसके बारे में सकारात्मक बात कर रहा है; यह अच्छा होना चाहिए!") हालांकि, इस लेख में, हम एक स्टॉक के आंतरिक मूल्य का पता लगाने के दूसरे तरीके पर गौर करेंगे, जो किसी शेयर के मूल्य की व्यक्तिपरक धारणा को कम करके उसके मूल सिद्धांतों का विश्लेषण करके और खुद में (दूसरे शब्दों में, यह कैसे नकदी पैदा करता है) में एक शेयर के मूल्य का निर्धारण करता है।

संक्षिप्तता के लिए, हम आंतरिक मूल्य को बाहर कर देंगे क्योंकि यह कॉल और विकल्पों को लगाने के लिए लागू होता है।

डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल

जब एक शेयर के आंतरिक मूल्य का पता लगाते हैं, तो नकदी राजा होता है। कई मॉडल जो चर में सुरक्षा कारक के मूल मूल्य की गणना करते हैं वे बड़े पैमाने पर नकदी से संबंधित हैं: लाभांश और भविष्य के नकदी प्रवाह, साथ ही साथ पैसे के समय के मूल्य का उपयोग करते हैं। किसी कंपनी के आंतरिक मूल्य को खोजने के लिए लोकप्रिय एक मॉडल डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल है। मूल DDM है:

कहाँ पे:

Div = एक अवधि में लाभांश की उम्मीद

आर = रिटर्न की आवश्यक दर

इस मॉडल की एक किस्म गॉर्डन ग्रोथ मॉडल है, जो मानती है कि कंपनी एक स्थिर स्थिति में है - यानी, निरंतरता में बढ़ते लाभांश के साथ। इसे निम्नलिखित के रूप में व्यक्त किया जाता है:

पी = डी 1 (आर) जी) जहां: पी = स्टॉकड 1 का वर्तमान मूल्य = वर्तमान वर्ष से अपेक्षित लाभांश = इक्विटी निवेशकों के लिए रिटर्न की आवश्यक दर {संरेखित} और पी = \ frac {D_1} {(rg)} \\ & \ textbf {जहाँ:} \\ & P = \ text {स्टॉक का वर्तमान मूल्य} \\ & D_1 = \ text {वर्तमान से एक वर्ष के लिए लाभांश की उम्मीद} \\ & R = \ text {इक्विटी निवेशकों के लिए वापसी की आवश्यक दर } \\ & G = \ text {सदा में लाभांश में वार्षिक वृद्धि दर} \ अंत {गठबंधन} पी = (आर (जी) डी 1 जहां: पी = स्टॉकड 1 का वर्तमान मूल्य = वर्तमान से एक वर्ष के लिए लाभांश की उम्मीद = इक्विटी निवेशकों के लिए रिटर्न की आवश्यक दर

जैसा कि नाम से ही स्पष्ट है, यह उन लाभांशों के लिए है, जो एक कंपनी शेयरधारकों को भुगतान करती है, जो नकदी प्रवाह उत्पन्न करने की कंपनी की क्षमता पर प्रतिबिंबित करते हैं। इस मॉडल के कई प्रकार हैं, जिनमें से प्रत्येक कारक अलग-अलग चर में शामिल है, जो इस बात पर निर्भर करता है कि आप क्या शामिल करना चाहते हैं। अपनी मान्यताओं में बहुत बुनियादी और आशावादी होने के बावजूद, ब्लू-चिप कंपनियों और व्यापक सूचकांकों के विश्लेषण पर लागू होने पर गॉर्डन ग्रोथ मॉडल की अपनी खूबियां हैं।

अवशिष्ट आय मॉडल

इस मूल्य की गणना करने का एक अन्य तरीका अवशिष्ट आय मॉडल है, जो अपने सरलतम रूप में व्यक्त किया गया है:

V0 = BV0 + (RIt (1 + r) ट्विअर: BV0 = कंपनी की इक्विटी की वर्तमान बुक वैल्यू = समय की अवधि में किसी कंपनी की अवशिष्ट आय t \ _ {align} & V_0 = BV_0 + राशि \ frac {RI_t} {1 + r) ^ t} \\ & \ textbf {जहां:} \\ & BV_0 = \ text {कंपनी की इक्विटी की वर्तमान पुस्तक मूल्य} \\ और RI_t = \ पाठ {समय अवधि में एक कंपनी की अवशिष्ट आय} \\ & r = \ पाठ {इक्विटी की लागत} \ अंत {गठबंधन} V0 = BV0 + 1 (1 + आर) tRIt जहां: BV0 = कंपनी की इक्विटी का वर्तमान पुस्तक मूल्य = समय पर एक कंपनी की अवशिष्ट आय अवधि टी

अगर आपको उस फॉर्मूले को देखते हुए अपनी आंखें चमकती हुई दिखें, तो चिंता न करें, हम आगे के विवरण में नहीं जा सकते हैं। हालांकि, इस पर विचार करना महत्वपूर्ण है कि यह मूल्यांकन पद्धति प्रति शेयर आय और प्रति शेयर बुक वैल्यू में अंतर के आधार पर स्टॉक के मूल्य को कैसे प्राप्त करती है (इस मामले में, सुरक्षा की अवशिष्ट आय), आंतरिक मूल्य के लिए भंडार। अनिवार्य रूप से, मॉडल अपनी रियायती अवशिष्ट आय के साथ अपने वर्तमान प्रति शेयर बुक मूल्य को जोड़कर स्टॉक के आंतरिक मूल्य का पता लगाना चाहता है (जो या तो पुस्तक मूल्य को कम कर सकता है या इसे बढ़ा सकता है।)

नकदी आयजन्य निवेश

अंत में, स्टॉक के मूलभूत मूल्य को खोजने में उपयोग की जाने वाली सबसे आम वैल्यूएशन विधि है, डिस्काउंटेड कैश फ्लो (DCF) विश्लेषण। अपने सरलतम रूप में, यह DDM से मिलता जुलता है:

डीसीएफ = सीएफ 1 (1 + आर) 1 + सीएफ 2 (1 + आर) 2 + सीएफ 3 (1 + आर) 3 + 3 सीएफएन (1 + आर) जगह: सीएफएन = नकदी प्रवाह की अवधि में एन \ _ {संरेखित} और डीसीएफ = \ frac {CF_1} {(1 + r) ^ 1} + \ frac {CF_2} {(1 + r) ^ 2} + \ frac {CF_3} {(1 + r) ^ 3} + \ cdots \ frac { CF_n} {(1 + r) ^ n} \\ & \ textbf {जहाँ:} \\ & CF_n = \ text {अवधि में नकदी प्रवाह} n \\ & \ {शुरू {गठबंधन} d = & \ _ पाठ {डिस्काउंट दर} पूँजी की भारित औसत लागत} \\ & \ पाठ {(WACC)} \ end {संरेखित} \ अंत {संरेखित} DCF = (1 + r) 1CF1 + (1 + r) 2CF2 + (1+) r) 3CF3 + ⋯ (1 + r) nCFn जहाँ: CFn = नकदी प्रवाह n में है

डीसीएफ विश्लेषण का उपयोग करना, आप अनुमानित भविष्य के नकदी प्रवाह के आधार पर स्टॉक के लिए उचित मूल्य निर्धारित करने के लिए मॉडल का उपयोग कर सकते हैं। पिछले दो मॉडलों के विपरीत, डीसीएफ विश्लेषण मुफ्त नकदी प्रवाह की तलाश करता है - अर्थात, नकदी प्रवाह जहां शुद्ध आय को परिशोधन / मूल्यह्रास के साथ जोड़ा जाता है और कार्यशील पूंजी और पूंजीगत व्यय में परिवर्तन को घटाता है। यह WACC को पैसे के समय के मूल्य के लिए एक डिस्काउंट चर के रूप में भी उपयोग करता है। McClure की व्याख्या इस विश्लेषण की जटिलता को प्रदर्शित करती है, जो अंत में स्टॉक के आंतरिक मूल्य को निर्धारित करती है।

क्यों आंतरिक मूल्य मामले

एक निवेशक के लिए आंतरिक मूल्य क्यों मायने रखता है? ऊपर सूचीबद्ध मॉडलों में, विश्लेषकों ने इन तरीकों को यह देखने के लिए नियोजित किया है कि क्या किसी सुरक्षा का आंतरिक मूल्य इसके वर्तमान बाजार मूल्य से अधिक या कम है, जिससे उन्हें "ओवरवैल्यूड" या "अंडरवैल्यूड" के रूप में वर्गीकृत करने की अनुमति मिलती है। आमतौर पर, किसी स्टॉक के आंतरिक मूल्य की गणना करते समय, निवेशक सुरक्षा का एक उचित मार्जिन निर्धारित कर सकते हैं, जहां बाजार की कीमत अनुमानित आंतरिक मूल्य से कम है। कम बाजार मूल्य और मूल्य के बीच एक 'गद्दी' छोड़ कर आप जिस मूल्य को मानते हैं, आप उस राशि को सीमित कर देते हैं, जो आपके स्टॉक के अनुमान से कम होने पर आप खर्च करेंगे।

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि एक साल में आपको ऐसी कंपनी मिल जाती है, जिसके बारे में आपका मानना ​​है कि इसमें फंडामेंटल के साथ-साथ शानदार कैश फ्लो के अवसर भी हैं। उस वर्ष यह $ 10 प्रति शेयर पर ट्रेड करता है, और इसके डीसीएफ का पता लगाने के बाद, आपको पता चलता है कि इसका आंतरिक मूल्य $ 15 प्रति शेयर के करीब है: $ 5 का एक सौदा। मान लें कि आपके पास लगभग 35% सुरक्षा है, तो आप इस शेयर को $ 10 मूल्य पर खरीदेंगे। यदि एक वर्ष बाद इसका आंतरिक मूल्य $ 3 कम हो जाता है, तो आप अभी भी अपने प्रारंभिक डीसीएफ मूल्य से कम से कम $ 2 की बचत कर रहे हैं और यदि शेयर की कीमत इसके साथ गिरती है तो बेचने के लिए पर्याप्त जगह है।

बाजारों को जानने के लिए शुरुआत करने के लिए, फर्मों पर शोध करने और अपने निवेश उद्देश्यों के लिए उपयुक्त होने वाले सस्ते दामों को खोजने के लिए आंतरिक मूल्य याद रखना एक महत्वपूर्ण अवधारणा है। हालांकि किसी कंपनी की सफलता का एक सही संकेतक नहीं है, बुनियादी ढांचे पर ध्यान केंद्रित करने वाले मॉडल को लागू करना, इसके शेयरों की कीमत पर एक उदार दृष्टिकोण प्रदान करता है।

तल - रेखा

एक अर्थशास्त्री या वित्तीय अकादमिक द्वारा विकसित हर मूल्यांकन मॉडल जोखिम और अस्थिरता के अधीन है जो बाजार में मौजूद है और साथ ही निवेशकों की सरासर तर्कहीनता भी है। आंतरिक मूल्य की गणना करते समय आपके पोर्टफोलियो के सभी नुकसानों को कम करने का एक गारंटीकृत तरीका नहीं हो सकता है, यह एक कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य का एक स्पष्ट संकेत प्रदान करता है, जो महत्वपूर्ण है जब आप स्टॉक को दीर्घकालिक रूप से रखने का इरादा रखते हैं। इसके अलावा, अपने आंतरिक मूल्य से नीचे बाजार की कीमतों के साथ स्टॉक लेने से भी पोर्टफोलियो बनाते समय पैसे बचाने में मदद मिल सकती है।

हालांकि एक अवधि में एक शेयर मूल्य में चढ़ सकता है, अगर यह अधिक दिखाई देता है, तो यह तब तक इंतजार करना सबसे अच्छा हो सकता है जब तक कि बाजार सौदेबाजी का एहसास करने के लिए अपने आंतरिक मूल्य से नीचे नहीं लाता है। यह न केवल आपको गहरे नुकसान से बचाता है, बल्कि विग्लिंग रूम को अन्य, अधिक सुरक्षित निवेश वाहनों जैसे बांड और टी-बिलों में नकदी आवंटित करने की अनुमति देता है।