जब बॉन्ड रेटिंग एजेंसियों पर भरोसा करना है

संस्थागत और व्यक्तिगत निवेशक निवेश निर्णय लेने के लिए बॉन्ड रेटिंग एजेंसियों और उनके गहन शोध पर भरोसा करते हैं। रेटिंग एजेंसियां ​​निवेश प्रक्रिया में एक अभिन्न भूमिका निभाती हैं और प्राथमिक और द्वितीयक दोनों बॉन्ड बाजार में कंपनी की सफलता को बना या बिगाड़ सकती हैं। जबकि रेटिंग एजेंसियां ​​एक मजबूत सेवा प्रदान करती हैं और उनके द्वारा अर्जित की जाने वाली फीस के लायक होती हैं, 2008 की वित्तीय संकट के बाद ऐसी रेटिंगों के मूल्य पर व्यापक रूप से सवाल उठाए गए हैं, और जब नाटकीय गिरावट बहुत तेजी से आई है तो एजेंसियों की समय और राय की आलोचना की गई है।

कोई भी अच्छी निवेश फर्म, चाहे वह म्यूचुअल फंड हो, बैंक या हेज फंड, पूरी तरह से बॉन्ड रेटिंग एजेंसी की रेटिंग पर निर्भर नहीं होंगे और अपने स्वयं के इन-हाउस रिसर्च डिपार्टमेंट के साथ अपने शोध को पूरक बनाएंगे। यही कारण है कि एक व्यक्तिगत निवेशक के लिए न केवल प्रारंभिक बॉन्ड रेटिंग पर सवाल उठाना महत्वपूर्ण है, बल्कि अक्सर एक बॉन्ड के जीवन की रेटिंग की समीक्षा करें और उन रेटिंग्स पर भी लगातार सवाल करें। (यह भी देखें: क्यों खराब बांड अच्छी रेटिंग प्राप्त करें )

प्रमुख खिलाड़ी

जबकि वहाँ रेटिंग एजेंसियों की एक संख्या है, तीन प्रमुख हैं जिन्हें आमतौर पर संदर्भित किया जाता है: मूडीज, स्टैंडर्ड एंड पूअर्स (एसएंडपी) और फिच। ये एजेंसियां ​​उन कंपनियों द्वारा जारी किए गए विशिष्ट ऋण साधनों के अलावा ऋण दायित्वों, या बांड जारी करने वालों के लिए क्रेडिट रेटिंग प्रदान करती हैं। ऋण के जारीकर्ता कंपनियां, गैर-लाभकारी संगठन या राज्य और स्थानीय सरकारें हो सकती हैं। इसके अलावा, संयुक्त राज्य सरकार बांड जारी करती है जो अंततः खुले बाजार की सेटिंग में कारोबार करेगी। प्रत्येक एजेंसी के अपने मॉडल होते हैं, जिनके द्वारा वे किसी कंपनी की क्रेडिट योग्यता का मूल्यांकन करते हैं, जो जारी करने वाली फर्म को सीधे प्रभावित करती है, जो जारी करने वाले बॉन्ड के खरीदारों को पेशकश करेगी।

क्रेडिट रेटिंग, बस किसी के लिए एक व्यक्तिगत क्रेडिट रेटिंग की तरह, जिसने कभी भी बंधक के लिए आवेदन किया है, यह इंगित करता है कि कंपनी बांड के जीवन पर ब्याज का भुगतान करने की कितनी संभावना होगी। कंपनी के मामले में, यह उनके जीवन के दौरान बॉन्ड की संभावित बाजार क्षमता के संकेत के साथ-साथ बांड की परिपक्वता के कारण आने पर प्रिंसिपल को वापस करने की कंपनी की क्षमता का भी संकेत देता है। ( क्या एक कॉर्पोरेट क्रेडिट रेटिंग है में अधिक जानें ? )

तीन प्रमुख एजेंसियों में से प्रत्येक की रेटिंग थोड़ी अलग है, लेकिन सभी तीनों की सीमाएँ अपराध से हैं, जो आमतौर पर सबसे प्राचीन कंपनियों या अमेरिकी सरकार के लिए आरक्षित होती हैं, जो कि डिफ़ॉल्ट रूप से बंधनों में होती हैं।

बॉन्ड रेटिंग ग्रेड

रेटिंग

हर क्रेडिट विश्लेषक कंपनी की साख का मूल्यांकन करने के लिए थोड़ा अलग दृष्टिकोण प्रदान करेगा; हालांकि, जब इन प्रकार के तराजू पर बांड की तुलना करते हैं, तो यह देखना एक अच्छा नियम है कि बांड या तो निवेश ग्रेड हैं या गैर-निवेश ग्रेड हैं। यह सरल, सीधे-आगे की शर्तों में मूल आधार प्रदान करेगा। इसका मतलब यह नहीं है कि निवेश ग्रेड में रेटिंग सुरक्षित है या गैर-निवेश ग्रेड असुरक्षित हैं, निवेशक को अभी भी उन सामान्य रेटिंग के भीतर उप-क्षेत्रों में खुदाई करने की आवश्यकता है।

यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि ये स्थिर रेटिंग हैं, क्योंकि एक नौसिखिया निवेशक केवल उन्हें देखकर दीर्घकालिक धारणा बना सकता है। कई कंपनियों के लिए, ये रेटिंग लगातार परिवर्तन के लिए गति और अतिसंवेदनशील हैं, विशेष रूप से 2008 में अनुभव की गई अर्थव्यवस्था की तरह आर्थिक समय की कोशिश में। "क्रेडिट वॉच" जैसी शर्तों पर विचार करने की आवश्यकता होती है, जब कोई एजेंसी अपने मूल्यांकन के बारे में बयान देती है; यह आमतौर पर कंपनी के लिए एक अच्छा संकेत नहीं है और अगले क्रेडिट गुणवत्ता परिवर्तन की दिशा का संकेत है।

दुर्भाग्य से, नीचे की ओर का रास्ता ऊपर की तुलना में बहुत अधिक सामान्य है। यह आंशिक रूप से सिस्टम को डिज़ाइन करने के तरीके के कारण है। यह एक कंपनी की निश्चित गुणवत्ता लेता है कि वे अपनी पूंजी संरचना के हिस्से के रूप में बांड जारी करें और निवेश ग्रेड के लिए बाजार ऐतिहासिक रूप से गैर-निवेश ग्रेड पर हावी हो गया है। यह छोटी या अप-एंड-आने वाली कंपनियों को कभी भी बॉन्ड मार्केट में प्रवेश करने से रोकता है और ऐतिहासिक रूप से बड़ी कंपनियों को निरंतर जांच करने का विषय बनाता है। ( डेट रेटिंग डिबेट में और जानें।)

जीएम बनाम। माइक्रोसॉफ्ट

इस रास्ते का एक बड़ा उदाहरण दो अलग-अलग कंपनियों , जनरल मोटर्स और माइक्रोसॉफ्ट की तुलना करना है। ये दोनों पाठ्यपुस्तकों के उदाहरण हैं, जो विपरीत रास्तों की यात्रा करती हैं। जनरल मोटर्स 20 वीं शताब्दी की शुरुआत के बाद से था, कई आर्थिक चक्रों के माध्यम से चला गया था और इसकी बैलेंस शीट में उत्तोलन के रूप में भारी ऋण का इस्तेमाल किया था, ताकि ऊपर की ओर आर्थिक चक्रों में व्यापार बढ़े और नीचे की ओर साइकिल में अपना खुद का पकड़ बना सके।

दूसरी ओर, Microsoft को एक विकास कंपनी के रूप में माना जाता है, जिसने उद्यमशीलता की भावना, उद्यम पूंजी में अपनी जड़ें पाईं और अंततः उत्तोलन के लिए ऋण का उपयोग किए बिना सामान्य स्टॉक जारी किया। Microsoft के पास बॉन्ड मार्केट में पूंजी की तलाश करने की क्षमता थी, लेकिन 2009 तक पैसा जुटाने के लिए उसने अपनी महान क्रेडिट रेटिंग को भुनाने की कोशिश नहीं की। इसके विपरीत, जनरल मोटर्स ने अपनी क्रेडिट रेटिंग को धीरे-धीरे बिगड़ते देखा क्योंकि यह बाजार में हिस्सेदारी खो गई और आर्थिक चक्रों से जूझ रही थी, आखिरकार 2009 के मध्य में दिवालिया हो गया। इन दो कंपनियों के लिए, उत्तरजीविता ने उन्हें खेल में बनाए रखने के लिए उन क्रेडिट रेटिंगों पर भरोसा किया हो सकता है।

कैसे कंपनियां रेटिंग को महत्व देती हैं

निवेशकों के लिए क्रेडिट रेटिंग की समीक्षा करना जितना महत्वपूर्ण है, उतना ही कंपनियों के लिए भी महत्वपूर्ण है। रेटिंग एक कंपनी को उस पैसे को उधार लेने की लागत को बदलकर प्रभावित करती है जिसे वह अपनी बैलेंस शीट का लाभ उठाना चाहता है। अधिक ब्याज व्यय के कारण पूंजी की उच्च लागत का प्रभाव होता है, जिससे लाभ कम होता है। यह कंपनी के पूंजी के उपयोग के तरीके को भी प्रभावित करता है; यद्यपि भुगतान किए गए ब्याज पर अक्सर लाभांश भुगतान की तुलना में अलग-अलग कर लगाया जाता है, मूल आधार यह है कि उधारकर्ता को पूंजी की लागत की तुलना में उधार लिए गए धन पर अधिक लाभ होने की उम्मीद है।

समय के साथ रेटिंग का द्वितीयक बाजार में बांडों की बाजार क्षमता पर भी बड़ा प्रभाव पड़ता है, कंपनियों के लिए अन्य बाजारों में उधार लेने की क्षमता, स्टॉक जारी करने की क्षमता, विश्लेषकों का उनकी बैलेंस शीट पर ऋण का स्तर और एक प्रमुख किसी कंपनी को कैसे देखा जाता है इसका मनोवैज्ञानिक पहलू। ( आय विवरण को समझने में कंपनी की वित्तीय स्थिति पर और अधिक पढ़ें।)

तल - रेखा

इतिहास ने हमें सिखाया है कि क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों द्वारा दी गई जानकारी का उपयोग कैसे करें, एक शुरुआत के रूप में। उनके तरीकों का समय-परीक्षण किया जाता है और 2008-2009 तक शायद ही कभी सवाल में बुलाया गया था। कंपनियों को रेटिंग का मूल्य स्वयं सर्वोपरि है, क्योंकि यह संभावित रूप से कंपनी के भविष्य का निर्धारण कर सकता है। जैसे-जैसे वित्तीय बाजार मुख्यधारा और परिपक्व होते गए, पूंजी बाजारों की पहुंच और उनकी जांच दोनों बढ़ी है। अतिरिक्त अस्थिरता के साथ, उधार देने वाले बाजारों में इक्विटी बाजारों के समान जोखिम देखा गया है। वित्तीय जानकारी और बाजार परिवर्तन दोनों की गति में वृद्धि के साथ, रेटिंग एजेंसियां ​​पहले चरण के रूप में अधिक महत्वपूर्ण हैं, क्योंकि उनकी रेटिंग के लिए जांच की जानी है और उनकी रेटिंग में रुझान में बदलाव होता है। यदि आप विशिष्ट बॉन्ड में निवेश करने पर विचार कर रहे हैं, तो इन परिवर्तनों पर विचार करें और एजेंसियों का उपयोग करें कि वे क्या करने का इरादा रखते हैं, शुरू करने के लिए एक अच्छी जगह।