पसंदीदा शेयरों का एक अंकित मूल्य क्यों होता है जो बाजार मूल्य से अलग होता है?

एक पसंदीदा स्टॉक एक इक्विटी निवेश है जो बांड के साथ कई विशेषताओं को साझा करता है, इस तथ्य सहित कि वे अंकित मूल्य के साथ जारी किए जाते हैं। बांड की तरह, पसंदीदा स्टॉक निश्चित अंकित मूल्य के प्रतिशत के आधार पर लाभांश का भुगतान करते हैं। एक पसंदीदा स्टॉक का बाजार मूल्य लाभांश भुगतानों की गणना करने के लिए उपयोग नहीं किया जाता है, बल्कि बाज़ार में स्टॉक के मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है। सकारात्मक कंपनी मूल्यांकन के आधार पर पसंदीदा शेयरों के लिए बाजार मूल्य की सराहना करना संभव है, हालांकि यह आम शेयरों की तुलना में कम आम परिणाम है।

बॉन्ड का सममूल्य मूल्य वह राशि दिखाता है जो बॉन्ड जारीकर्ता बॉन्डधारक को भुगतान करेगा जब ऋण परिपक्व होता है और उसे वापस भुगतान किया जाना चाहिए। पसंदीदा स्टॉक ऋण के मुद्दे नहीं हैं, इसलिए वे उन ऋणों का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं जिन्हें अंततः परिपक्वता पर वापस भुगतान किया जाता है। कुछ कंपनियां एक परिपक्वता तिथि के साथ पसंदीदा स्टॉक जारी करती हैं और उस तिथि पर स्टॉक को वापस ले लेती हैं। बांडधारक को चेहरे के मूल्य पर सूचीबद्ध राशि से मुआवजा दिया जाता है। व्यावहारिक रूप से, यह ज्यादातर मामलों में एक बंधन परिपक्वता से अलग नहीं है। हालांकि, एक वापस लेने योग्य पसंदीदा स्टॉक बांड की तरह ऋण सुरक्षा नहीं है।

पसंदीदा शेयरों की बाजार कीमतें आम शेयरों की तुलना में अधिक बांड की कीमतों की तरह काम करती हैं, खासकर अगर पसंदीदा स्टॉक में एक परिपक्वता तिथि निर्धारित है। जब ब्याज दरें बढ़ती हैं तो पसंदीदा स्टॉक मूल्य में वृद्धि करते हैं और ब्याज दरों में गिरावट आती है। एक पसंदीदा स्टॉक के लाभांश भुगतान से उत्पन्न उपज अधिक आकर्षक हो जाती है क्योंकि ब्याज दरें गिर जाती हैं, जिसके कारण निवेशक स्टॉक की अधिक मांग करते हैं और इसके बाजार मूल्य को बढ़ा देते हैं। यह तब तक होता है जब तक कि पसंदीदा स्टॉक की उपज समान निवेश के लिए ब्याज की बाजार दर से मेल नहीं खाती।

कुछ निवेशक अपने कॉल करने योग्य मूल्य के साथ पसंदीदा स्टॉक के अंकित मूल्य को भ्रमित करते हैं - वह मूल्य जिस पर कोई जारीकर्ता स्टॉक को जबरन भुना सकता है। वास्तव में, कॉल की कीमत आम तौर पर अंकित मूल्य से थोड़ी अधिक होती है। कॉल करने योग्य पसंदीदा स्टॉक, रिट्रेक्टेबल पसंदीदा स्टॉक के समान नहीं होते हैं जिनकी एक निर्धारित परिपक्वता तिथि होती है। यदि कंपनियां अपने लाभांश बाजार की ब्याज दरों के सापेक्ष बहुत अधिक हैं, तो वे कॉल विकल्प का उपयोग कर सकते हैं, और वे अक्सर कम लाभांश भुगतान के साथ नए पसंदीदा शेयरों को जारी करते हैं। हालाँकि, कॉल के लिए कोई निर्धारित तिथि नहीं है; निगम अपनी कॉल ऑप्शन का इस्तेमाल करने का निर्णय ले सकता है जब समय अपनी आवश्यकताओं के अनुसार सबसे अच्छा हो।

वास्तव में, पसंदीदा स्टॉक का अंकित मूल्य जारी करने वाले निगम द्वारा उत्पन्न मनमाने ढंग से नामित मूल्य है जिसे परिपक्वता पर चुकाना होगा। यह लाभांश भुगतान का निर्धारण करने में महत्वपूर्ण है, हालांकि जरूरी नहीं कि उपज। बाजार मूल्य वास्तविक मूल्य है जिस पर सुरक्षा खुले बाजार पर ट्रेड करती है और उस मूल्य में उतार-चढ़ाव होता है जब उपज ब्याज दरों में बदलाव पर प्रतिक्रिया करता है।

सलाहकार इनसाइट

रसेल वेन, सीएफपी®
साउंड एसेट मैनेजमेंट इंक, वेस्टन, सीटी

अंकित मूल्य जारीकर्ता कंपनी द्वारा निर्धारित एक मनमाना मूल्य है। कुछ भविष्य के बिंदु पर, यह वह मूल्य हो सकता है जिस पर फर्म शेयरों को फिर से तैयार करता है, लेकिन इसकी कोई गारंटी नहीं है। यदि पसंदीदा शेयर कॉल करने योग्य हैं, तो कंपनी उन्हें कॉल मूल्य पर पुनर्खरीद करेगी, जो अंकित मूल्य के समान हो सकता है या नहीं।

शेयर का बाजार मूल्य कहीं अधिक महत्वपूर्ण है। यह काफी हद तक इसकी लाभांश उपज से निर्धारित होता है। उदाहरण के लिए, यदि कोई शेयर $ 1 वार्षिक लाभांश का भुगतान करता है और उसका बाजार मूल्य $ 25 है, तो वार्षिक उपज 4% है। ब्याज दरों में बढ़ोतरी का नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा: 25% की उछाल से शेयर की कीमत गिरकर $ 20 हो सकती है, जो तब 5% की उपज प्रदान करेगी। इसी तरह, यदि दरें गिरती हैं, तो लाभांश की उपज मौजूदा दर के अनुरूप रखने के लिए शेयरों की कीमत एक आनुपातिक राशि से बढ़ेगी।