हेज फंड्स लव डिसटर्ड डेट क्यों

हेज फंड अपेक्षाकृत कम समय में बड़े पैमाने पर रिटर्न उत्पन्न कर सकते हैं, और वे जल्दी से जल्दी बहुत सारे पैसे खो सकते हैं। इस तरह के विविध रिटर्न से किस तरह का निवेश हो सकता है? ऐसा ही एक निवेश व्यथित ऋण है। इस प्रकार के ऋण को उन कंपनियों के दायित्वों के रूप में शिथिल रूप से परिभाषित किया जा सकता है जिन्होंने दिवालियापन के लिए दायर किया है या निकट भविष्य में दिवालियापन के लिए फाइल करने की संभावना है।

आप आश्चर्यचकित हो सकते हैं कि हेज फंड या कोई भी निवेशक, इस मामले के लिए - डिफ़ॉल्ट की इतनी अधिक संभावना वाले बॉन्ड में निवेश करना चाहेगा। इसका उत्तर सरल है: जितना अधिक आप जोखिम उठाते हैं, उतना अधिक संभावित रिटर्न। व्यथित ऋण बराबर मूल्य के बहुत कम प्रतिशत पर बेचता है। यदि एक बार संकटग्रस्त कंपनी व्यवहार्य फर्म के रूप में दिवालियापन से उभरती है, तो एक बार-संकटग्रस्त ऋण काफी अधिक कीमत पर बेचेगा। उच्च रिटर्न की संभावना निवेशकों को आकर्षित करती है, विशेषकर निवेशक जैसे हेज फंड। इस लेख में, हम हेज फंड और व्यथित ऋण के बीच संबंध को देखेंगे, कि कैसे आम निवेशक ऐसी प्रतिभूतियों में निवेश कर सकते हैं, और क्या संभावित रिटर्न जोखिम को सही ठहरा सकते हैं।

सबप्राइम बंधक ऋण के बारे में एक नोट

कई लोग यह मानेंगे कि संपार्श्विक ऋण उसके संपार्श्विक समर्थन के कारण व्यथित नहीं होगा, लेकिन यह धारणा गलत है। यदि संपार्श्विक का मूल्य कम हो जाता है और देनदार भी डिफ़ॉल्ट रूप से चला जाता है, तो बांड की कीमत में काफी गिरावट आएगी। अमेरिकी सबप्राइम बंधक संकट के दौरान बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों जैसे निश्चित आय साधन एक उत्कृष्ट उदाहरण होगा।

द हेज फंड पर्सपेक्टिव

हेज फंड और अन्य बड़े संस्थागत निवेशकों के लिए संकटग्रस्त ऋण की पहुंच कई रास्ते से होती है। सामान्य तौर पर, निवेशक बॉन्ड मार्केट, म्यूचुअल फंड या संकटग्रस्त फर्म के माध्यम से व्यथित ऋण का उपयोग करते हैं।

1. बॉन्ड मार्केट: व्यथित ऋण प्राप्त करने का सबसे आसान तरीका बाजार है। म्यूचुअल फंड होल्डिंग्स से संबंधित नियमों के कारण इस तरह का कर्ज आसानी से खरीदा जा सकता है। अधिकांश म्यूचुअल फंडों को प्रतिभूतियों को रखने से रोक दिया गया है जो डिफ़ॉल्ट हैं। नतीजतन, फर्म की चूक के तुरंत बाद ऋण की एक बड़ी आपूर्ति उपलब्ध है।
2. म्यूचुअल फंड: हेज फंड सीधे म्यूचुअल फंड से भी खरीद सकते हैं। इस विधि में शामिल दोनों पक्षों को लाभ होता है। एकल लेनदेन में, हेज फंड बड़ी मात्रा में अधिग्रहण कर सकते हैं - और म्यूचुअल फंड बड़ी मात्रा में बेच सकते हैं - या तो इस बारे में चिंता किए बिना कि ऐसे बड़े लेनदेन बाजार की कीमतों को कैसे प्रभावित करेंगे। दोनों पक्ष एक्सचेंज-जनित कमीशन का भुगतान करने से भी बचते हैं।
3. व्यथित फर्म: तीसरा विकल्प शायद सबसे दिलचस्प है। इसमें फंड की ओर से ऋण का विस्तार करने के लिए सीधे कंपनी के साथ काम करना शामिल है। यह क्रेडिट बॉन्ड या रिवॉल्विंग क्रेडिट लाइन के रूप में हो सकता है। व्यथित फर्म को चीजों को चालू करने के लिए आमतौर पर बहुत अधिक नकदी की आवश्यकता होती है; यदि एक से अधिक हेज फंड क्रेडिट का विस्तार करते हैं, तो किसी भी फंड को एक निवेश से बंधे डिफ़ॉल्ट जोखिम से अधिक नहीं किया जाता है। यही कारण है कि कई हेज फंड और निवेश बैंक आमतौर पर एक साथ प्रयास करते हैं। हेज फंड कभी-कभी व्यथित फर्म के साथ सक्रिय भूमिका निभाते हैं। कुछ फंड जो खुद कर्ज लेते हैं, प्रबंधन को सलाह दे सकते हैं, जो दिवालिया होने की स्थिति में अनुभवहीन हो सकता है। अपने निवेश पर अधिक नियंत्रण रखने से, शामिल हेज फंड उनकी सफलता की संभावना में सुधार कर सकते हैं। हेज फंड कंपनी को अधिक लचीलापन प्रदान करने के लिए ऋण की अदायगी की शर्तों को भी बदल सकते हैं, अन्य समस्याओं को सही करने के लिए इसे मुक्त कर सकते हैं।
   तो, हेज फंड में क्या जोखिम शामिल है? दिवालिया होने की स्थिति में अपनी इक्विटी के मालिक होने की तुलना में एक संकटग्रस्त कंपनी के ऋण का स्वामित्व अधिक फायदेमंद है। ऐसा इसलिए है क्योंकि कंपनी के भंग होने पर परिसंपत्तियों पर अपने दावे में इक्विटी पर ऋण पूर्वता लेता है (नियम को पूर्ण प्राथमिकता कहा जाता है)। हालांकि, यह वित्तीय प्रतिपूर्ति की गारंटी नहीं देता है।
   हेज फंड अपने समग्र आकार के सापेक्ष छोटे पदों को ले कर नुकसान को सीमित करते हैं। क्योंकि व्यथित ऋण ऐसे संभावित उच्च रिटर्न की पेशकश कर सकता है, यहां तक ​​कि अपेक्षाकृत छोटे निवेश भी पूंजी पर फंड के समग्र रिटर्न में सैकड़ों आधार अंक जोड़ सकते हैं। इसका एक सरल उदाहरण हेज फंड की पूंजी का 1% लेना और किसी विशेष फर्म के संकटग्रस्त ऋण में निवेश करना होगा। यदि यह संकटग्रस्त फर्म दिवालियापन से उभरती है और ऋण 20 सेंट डॉलर से डॉलर पर 80 सेंट तक जाता है, तो हेज फंड अपने निवेश पर 300% रिटर्न और अपनी कुल पूंजी पर 3% रिटर्न देगा।

व्यक्तिगत निवेशक परिप्रेक्ष्य

हेज फंडों को आकर्षित करने वाली समान विशेषताएं व्यथित ऋण के लिए व्यक्तिगत निवेशकों को भी आकर्षित करती हैं। जबकि एक व्यक्तिगत निवेशक को शायद ही किसी कंपनी को उसी तरह से सलाह देने में सक्रिय भूमिका निभाने की संभावना है, जिस तरह से हेज फंड हो सकता है, फिर भी एक नियमित निवेशक के लिए व्यथित ऋण में निवेश करने के लिए पर्याप्त तरीके नहीं हैं।

पहली बाधा व्यथित ऋण को खोजने और पहचानने की है। यदि फर्म दिवालिया होती है, तो तथ्य समाचार, कंपनी की घोषणाओं और अन्य मीडिया में होगा। यदि कंपनी ने अभी तक दिवालिया घोषित नहीं किया है, तो आप मानक और गरीब या मूडीज जैसे बॉन्ड रेटिंग्स का उपयोग करके इसे कितना करीब कर सकते हैं, यह अनुमान लगा सकते हैं।

व्यथित ऋण की पहचान करने के बाद, व्यक्ति को ऋण खरीदने में सक्षम होना चाहिए। बॉन्ड मार्केट का उपयोग करना, जैसे कुछ हेज फंड करते हैं, एक विकल्प है। एक अन्य विकल्प एक्सचेंज-ट्रेडेड ऋण है, जिसमें $ 1000 के बराबर $ 25 के बजाय छोटे सममूल्य मूल्य और $ 50 हैं जो आमतौर पर बांड सेट होते हैं। ये छोटे सममूल्य मूल्य वाले छोटे पदों को लेने की अनुमति देते हैं, जिससे व्यथित ऋण में निवेश व्यक्तिगत निवेशकों के लिए अधिक सुलभ हो जाता है।

व्यक्तियों के लिए जोखिम हेज फंडों की तुलना में काफी अधिक है। व्यथित ऋण संभावना में कई निवेश हेज फंड पोर्टफोलियो की तुलना में व्यक्तिगत पोर्टफोलियो के बहुत अधिक प्रतिशत का प्रतिनिधित्व करते हैं। यह प्रतिभूतियों को चुनने में अधिक विवेक का उपयोग करके ऑफसेट किया जा सकता है, जैसे कि उच्च-रेटेड व्यथित ऋण जो कम डिफ़ॉल्ट जोखिम उठा सकता है, अभी भी संभावित रूप से बड़े रिटर्न प्रदान करता है।

तल - रेखा

व्यथित ऋण की दुनिया में उतार-चढ़ाव है, लेकिन हेज फंड और परिष्कृत व्यक्तिगत निवेशकों को जोखिम क्षमता मानकर बहुत अधिक लाभ प्राप्त करना है। इन जोखिमों का प्रबंधन करके, दोनों प्रकार के निवेशक सफलतापूर्वक एक फर्म के कठिन समय को समाप्त करके महान पुरस्कार अर्जित कर सकते हैं।