कार्यशील पूंजी की स्थिति

निवेशकों के लिए, एक कंपनी की बैलेंस शीट की ताकत का मूल्यांकन तीन वित्तीय मैट्रिक्स की जांच करके किया जा सकता है: कार्यशील पूंजी पर्याप्तता, संपत्ति प्रदर्शन और पूंजीगत संरचना। इस लेख में, हम कंपनी के कार्यशील पूंजी की स्थिति का आकलन करने के लिए सबसे अच्छे तरीके से देखते हैं। सरल शब्दों में, यह कंपनी की वर्तमान स्थिति से संबंधित तरलता और प्रबंधकीय दक्षता को मापने पर जोर देता है। इस कार्य को पूरा करने के लिए नियोजित विश्लेषणात्मक उपकरण कंपनी का नकद रूपांतरण चक्र होगा।

दोषपूर्ण विश्लेषण द्वारा गलत मत बनो

इस चर्चा को शुरू करने के लिए, पहले किसी आम तौर पर आयोजित किए गए कुछ गलत को सही करें, लेकिन कंपनी की वर्तमान स्थिति पर विचार, जिसमें बस इसकी वर्तमान संपत्ति और इसकी वर्तमान देनदारियों के बीच संबंध शामिल हैं। कार्यशील पूंजी वित्तीय आंकड़ों की इन दो व्यापक श्रेणियों के बीच का अंतर है और इसे पूर्ण डॉलर राशि के रूप में व्यक्त किया जाता है।

पारंपरिक ज्ञान के बावजूद, एक स्टैंड-अलोन संख्या के रूप में, कंपनी की वर्तमान स्थिति में इसकी तरलता के आकलन के लिए बहुत कम या कोई प्रासंगिकता नहीं है। फिर भी, इस संख्या को कॉर्पोरेट वित्तीय संचार जैसे कि वार्षिक रिपोर्ट और निवेश अनुसंधान सेवाओं द्वारा भी प्रमुखता से बताया जाता है। इसका आकार जो भी हो, कार्यशील पूंजी की मात्रा कंपनी की तरलता की स्थिति की गुणवत्ता पर बहुत कम प्रकाश डालती है।

वर्किंग कैपिटल के साथ काम करना

पारंपरिक ज्ञान का एक और टुकड़ा जिसे सही करने की आवश्यकता है वह है वर्तमान अनुपात का उपयोग और, इसके करीबी रिश्तेदार, एसिड परीक्षण या त्वरित अनुपात। आम धारणा के विपरीत, ये विश्लेषणात्मक उपकरण किसी कंपनी की तरलता के बारे में मूल्यांकन संबंधी जानकारी को व्यक्त नहीं करते हैं जो एक निवेशक को जानना आवश्यक है। तरलता के एक संकेतक के रूप में अक्सर इस्तेमाल किया जाने वाला वर्तमान अनुपात, गंभीर रूप से त्रुटिपूर्ण है क्योंकि यह कंपनी के सभी मौजूदा देनदारियों को पूरा करने के लिए कंपनी की सभी मौजूदा परिसंपत्तियों के परिसमापन पर आधारित है। वास्तव में, ऐसा होने की संभावना नहीं है। निवेशकों को एक कंपनी की चिंता एक चिंता की तरह है। यह समय है कि किसी कंपनी की कार्यशील पूंजीगत परिसंपत्तियों को अपने मौजूदा दायित्वों का भुगतान करने के लिए नकदी में परिवर्तित किया जाए जो इसकी तरलता की कुंजी है। एक शब्द में, वर्तमान अनुपात भ्रामक है।

दो कंपनियों के मौजूदा पदों की तुलना में एक सरलीकृत, लेकिन सटीक, मौजूदा अनुपात और तरलता संकेतक के रूप में कार्यशील पूंजी की संख्या पर निर्भरता में कमजोरी का वर्णन करेगा:

पहली नज़र में, एबीसी एक तरलता प्रतियोगिता में एक आसान विजेता की तरह दिखता है। इसमें वर्तमान देनदारियों से अधिक संपत्ति का पर्याप्त मार्जिन है, यह एक अच्छा मौजूदा अनुपात और $ 300 की कार्यशील पूंजी है। कंपनी XYZ के पास सुरक्षा की कोई मौजूदा संपत्ति / देयता मार्जिन नहीं है, एक कमजोर वर्तमान अनुपात और कोई कार्यशील पूंजी नहीं है।

हालांकि, क्या होगा यदि दोनों कंपनियों की वर्तमान देनदारियों की औसत भुगतान अवधि 30 दिन है? कंपनी एबीसी को अपने खाता प्रापकों को इकट्ठा करने के लिए छह महीने (180 दिन) की आवश्यकता होती है, और इसकी सूची साल में केवल एक बार (365 दिन) बदल जाती है। कंपनी XYZ के ग्राहक नकद में भुगतान करते हैं, और इसकी इन्वेंट्री वर्ष में 24 बार (प्रत्येक 15 दिन) बदल जाती है। इस वंचित उदाहरण में, कंपनी एबीसी बहुत ही शानदार है और वर्णित शर्तों के तहत काम करने में सक्षम नहीं होगा। नकदी पैदा करने की तुलना में इसके बिल तेजी से आ रहे हैं। आप कार्यशील पूंजी के साथ बिलों का भुगतान नहीं कर सकते हैं; आप नकद के साथ बिल का भुगतान! कंपनी के XYZ की प्रतीत होता है तंग वर्तमान स्थिति अपने तेज़ नकदी रूपांतरण के कारण अधिक तरल है।

किसी कंपनी की तरलता को मापने का सही तरीका

नकदी रूपांतरण चक्र (जिसे CCC या ऑपरेटिंग चक्र के रूप में भी जाना जाता है) दो महत्वपूर्ण परिसंपत्तियों-इन्वेंट्री और प्राप्य खातों की निवेश की गुणवत्ता का निर्धारण करने के लिए पसंद का विश्लेषणात्मक उपकरण है। सीसीसी हमें इन दो महत्वपूर्ण परिसंपत्तियों को नकदी में बदलने के लिए समय (दिनों की संख्या) बताती है। इन परिसंपत्तियों का तेजी से कारोबार करने वाली दर वास्तविक तरलता पैदा करती है और गुणवत्ता और इन्वेंट्री और प्राप्य प्रबंधन के कुशल प्रबंधन का एक सकारात्मक संकेत है। किसी कंपनी के CCC के ऐतिहासिक रिकॉर्ड (पांच से 10 वर्ष) को ट्रैक करके और उसी उद्योग में प्रतिस्पर्धी कंपनियों से तुलना करके (CCC उत्पाद और ग्राहक आधार के प्रकार के अनुसार अलग-अलग होंगे), हमें एक संतुलन के एक व्यावहारिक सूचक के साथ प्रदान किया जाता है शीट की निवेश गुणवत्ता।

संक्षेप में कहा गया है, नकद रूपांतरण चक्र तीन मानकों से युक्त है: तथाकथित गतिविधि अनुपात जिसमें इन्वेंट्री, व्यापार प्राप्तियों और व्यापार भुगतानों का कारोबार होता है। CCC के इन घटकों को प्रति वर्ष कई बार या कई दिनों के रूप में व्यक्त किया जा सकता है। बाद के संकेतक का उपयोग करना अधिक शाब्दिक और सुसंगत समय माप प्रदान करता है जिसे आसानी से समझा जाता है। CCC सूत्र इस तरह दिखता है:

DIO + DSO PO DPO = CCCwhere: DIO = डेज इन्वेंटरी बकायाएसडीओ = दिन की बिक्री बकाया डीपीओ = दिन देय बकाया \ _ {गठबंधन} और पाठ {DIO + DSO} - \ पाठ {DPO} = पाठ {CCC} \\ & \ textbf {जहाँ:} \\ & \ पाठ {DIO = दिन सूची बकाया} \\ & \ पाठ {DSO = दिन बिक्री बकाया} \\ & \ पाठ {DPO = दिन देय बकाया} \\ {अंत {गठबंधन} डीआईओ + डीएसओ = डीपीओ = सीसीसीएवाई: डीआईओ = डेज इन्वेंटरी बकायाएसडीओ = दिनों की बिक्री बकाया डीपीओ = देय देय बकाया

यहां बताया गया है कि घटकों की गणना कैसे की जाती है:

प्रति दिन बिक्री की लागत (बिक्री / 365 की लागत) = दिन सूची बकाया (डीआईओ) द्वारा औसत आविष्कार को विभाजित करना।

• प्रति दिन शुद्ध बिक्री (शुद्ध बिक्री / 365) = दिनों की बिक्री बकाया (डीएसओ) द्वारा औसत खातों को विभाजित करना।

प्रति दिन बिक्री की लागत (बिक्री / 365 की लागत) के हिसाब से औसत खाते के भुगतान को विभाजित करना = देय दिन का बकाया (डीपीओ)।

तरलता राजा है

एक संपार्श्विक अवलोकन यहां ध्यान देने योग्य है। निवेशकों को किसी कंपनी की वित्तीय जानकारी में तरलता बढ़ाने के लिए सतर्क होना चाहिए। उदाहरण के लिए, ऐसी कंपनी के लिए, जिसके पास गैर-वर्तमान निवेश प्रतिभूतियां हैं, आमतौर पर सभी के अपेक्षाकृत त्वरित रूपांतरण या इन मदों के एक उच्च हिस्से को नकद करने के लिए एक द्वितीयक बाजार है। इसके अलावा, ऋण की अप्रयुक्त प्रतिबद्ध पंक्तियाँ - आमतौर पर ऋण पर वित्तीय या किसी कंपनी की वार्षिक रिपोर्ट के प्रबंधन चर्चा और विश्लेषण अनुभाग में नोट के रूप में उल्लिखित है - नकदी की त्वरित पहुंच प्रदान कर सकता है।

तल - रेखा

पुरानी कहावत है कि "कैश इज किंग" किसी कंपनी के निवेश गुणों का मूल्यांकन करने वाले निवेशकों के लिए उतना ही महत्वपूर्ण है जितना कि व्यवसाय चलाने वाले प्रबंधकों के लिए। एक तरलता निचोड़ एक लाभ निचोड़ से भी बदतर है। एक प्रमुख प्रबंधन फ़ंक्शन यह सुनिश्चित करना है कि किसी कंपनी की प्राप्य और इन्वेंट्री स्थिति को कुशलता से प्रबंधित किया जाता है। इसका मतलब यह है कि उत्पाद का पर्याप्त स्तर उपलब्ध है और उचित भुगतान की शर्तें मौजूद हैं, जबकि एक ही समय में यह सुनिश्चित करना कि कार्यशील पूंजी परिसंपत्तियाँ अनुचित मात्रा में नकदी को बाँध नहीं सकती हैं। प्रबंधकों के लिए यह एक महत्वपूर्ण संतुलन अधिनियम है क्योंकि उच्च तरलता के साथ, कंपनी नकद खरीद पर मूल्य छूट का लाभ ले सकती है, अल्पकालिक उधार को कम कर सकती है, एक शीर्ष वाणिज्यिक क्रेडिट रेटिंग से लाभ उठा सकती है और बाजार के अवसरों का लाभ उठा सकती है।

CCC और इसके घटक भाग किसी कंपनी की वास्तविक तरलता के उपयोगी संकेतक हैं। इसके अलावा, डीआईओ और डीएसओ का प्रदर्शन महत्वपूर्ण इन्वेंट्री और प्राप्य परिसंपत्तियों को संभालने के लिए प्रबंधन की क्षमता का एक अच्छा संकेतक है।