निपुण बनाम Dilutive विलय: क्या अंतर है?

एक विलय और अधिग्रहण (एम एंड ए) सौदे को कहा जाता है कि अगर सौदे से गुजरने के बाद प्रति शेयर ईपीएस (ईपीएस) की कमाई बढ़ जाती है। यदि परिणामी सौदे में अधिग्रहण करने वाली फर्म के ईपीएस में गिरावट का कारण बनता है, तो सौदे को कमजोर माना जाता है। निवेशकों को इस विश्लेषण से सावधान रहना चाहिए। जरूरी नहीं कि हर निष्ठापूर्ण सौदा अच्छा हो, और हर परिश्रम का सौदा बुरा न हो।

परिश्रम और अभिवृद्धि वैज्ञानिक शब्द हैं जो एक रासायनिक या तत्व की एकाग्रता को संदर्भित करते हैं। जब स्टॉक स्वामित्व के साथ संयोजन में उपयोग किया जाता है, तो ईपीएस में प्रशंसा के कारण जब भी कोई वित्तीय घटना घटती है। इसके विपरीत, जब भी ईपीएस को छोड़ने का कारण बनता है, तो एक घटना कमजोर होती है।

चाबी छीन लेना

• विलय और अधिग्रहण में एक लेनदेन के माध्यम से दो या अधिक कॉर्पोरेट संस्थाओं का संयोजन होता है।
• एक अधिग्रहण अधिग्रहण से प्रति शेयर कंपनी की कमाई बढ़ जाएगी।
• एक पतला अधिग्रहण प्रति शेयर प्राप्तकर्ता की आय में कमी करेगा।

अभिवृद्धि अधिग्रहण

एक अधिग्रहण अधिग्रहण से प्रति शेयर (ईपीएस) कंपनी की कमाई बढ़ जाएगी। कंपनी के बाजार मूल्य के लिए तेजी से अधिग्रहण अनुकूल होते हैं क्योंकि अधिग्रहण करने वाली फर्म द्वारा भुगतान की गई कीमत उस वृद्धि से कम होती है जो अधिग्रहण करने वाली कंपनी के ईपीएस को प्रदान करने की उम्मीद है।

एक सामान्य नियम के रूप में, एक अधिग्रहण विलय या अधिग्रहण तब होता है जब अधिग्रहण करने वाली फर्म का मूल्य-आय (पी / ई) अनुपात लक्ष्य फर्म की तुलना में अधिक होता है।

एक अधिग्रहण अधिग्रहण बूटस्ट्रैपिंग के अभ्यास के समान है, जिसमें एक परिचित व्यक्ति जानबूझकर एक शेयर-स्वैप लेन-देन के माध्यम से कम कीमत-कमाई अनुपात के साथ एक कंपनी खरीदता है ताकि नए संयुक्त व्यापार के प्रति शेयर अधिग्रहण के बाद अधिग्रहण को बढ़ावा मिल सके और प्रोत्साहित कर सके। इसके शेयरों की कीमत में वृद्धि।

जब बूटस्ट्रैपिंग अक्सर एक लेखांकन अभ्यास के रूप में होती है, जो सिस्टम को खेलता है और समग्र आय गुणवत्ता को कम करता है, तो एक सकारात्मक अधिग्रहण विलय के संयुक्त तालमेल में सकारात्मक तरीके से निभाता है।

दिलकश अधिग्रहण

एक पतला अधिग्रहण एक अधिग्रहण लेनदेन है जो अधिग्रहणकर्ता के ईपीएस को कम (या नकारात्मक) आय योगदान के माध्यम से घटाता है या यदि अधिग्रहण के लिए भुगतान करने के लिए अतिरिक्त शेयर जारी किए जाते हैं। एक पतला अधिग्रहण शेयरधारक मूल्य को अस्थायी रूप से कम कर सकता है, लेकिन अगर सौदे में रणनीतिक मूल्य है, तो यह बाद के वर्षों में संभावित रूप से ईपीएस में पर्याप्त वृद्धि का कारण बन सकता है।

सामान्य तौर पर, यदि टारगेट फर्म की स्टैंडअलोन कमाई की क्षमता अधिग्रहणकर्ता की तरह मजबूत नहीं होती है, तो संयोजन ईपीएस-परिचालक के पास होगा। यह लेन-देन के पहले एक या दो वर्षों में सही हो सकता है, लेकिन राजस्व और लागत तालमेल के पैमाने अर्थव्यवस्थाओं के माध्यम से पकड़ लेते हैं, अधिग्रहण को कमाई के लिए आकस्मिक होना चाहिए।

यदि लाभ तुरंत स्पष्ट नहीं होता है तो बाजार अधिग्रहणकर्ता के शेयर की कीमत को दंडित करता है। एक कम ईपीएस, एक ही ट्रेडिंग मल्टीपल पर स्टॉक मूल्य कम हो जाएगा। (इसके विपरीत, वर्ष 1 में EPS-accretive सौदे की घोषणा से शेयरधारकों को उच्च स्टॉक मूल्य का लाभ मिलेगा।)

ईपीएस की गणना शुद्ध आय के रूप में की जाती है, माइनस पसंदीदा शेयरधारकों को लाभांश का भुगतान किया जाता है, जो बकाया शेयरों की औसत संख्या से विभाजित होता है।

ईपीएस और एम एंड ए डील

आम तौर पर, विलय के मॉडल का प्राथमिक लक्ष्य यह पता लगाना है कि सौदे से गुजरने के बाद अधिग्रहण करने वाली कंपनी अपने ईपीएस को बढ़ा सकती है या नहीं। मूल रूप से, आकस्मिक परिणामों के साथ एक सौदा फर्म के शेयरधारकों के लिए अतिरिक्त मूल्य पैदा करना चाहिए - एक परिणाम है कि कई निगम के निदेशकों का प्राथमिक कर्तव्य मानते हैं।

M & A सौदे के बाद EPS के ऊपर जाने के कई कारण हो सकते हैं। दो फर्मों के बीच तालमेल से पैमाने या दायरे की बढ़ी हुई अर्थव्यवस्था हो सकती है। लक्ष्य कंपनी की पूंजी या अनुसंधान और विकास उपकरण उत्पादकता या राजस्व उत्पादन में भविष्य के लाभ का कारण बन सकते हैं। किसी भी मामले में, वित्तीय विश्लेषक एक ऐसे मूल्य की तलाश कर रहे हैं जो व्यक्तिगत घटकों से अधिक हो।

अंगूठे के नियम के रूप में, विश्लेषक प्रत्येक कंपनी के पी / ई अनुपात को देखते हैं। यदि टारगेट कंपनी का पी / ई अनुपात छोटा है, तो विलय को सकारात्मक होना चाहिए।

हालांकि, ईपीएस में एक क्षणिक वृद्धि का मतलब यह नहीं है कि सौदा लंबी अवधि की सफलता होगी। विलय को सफलतापूर्वक निष्पादित करना एक जटिल और जोखिम भरा प्रयास है। भविष्य के अनपेक्षित परिणाम हो सकते हैं जो नई कंपनी के मूल्यांकन को नुकसान पहुंचाते हैं।