सक्रिय जोखिम
सक्रिय जोखिम एक प्रकार का जोखिम है जो एक फंड या प्रबंधित पोर्टफोलियो बनाता है क्योंकि यह बेंचमार्क के रिटर्न को हरा देने का प्रयास करता है जिसके खिलाफ इसकी तुलना की जाती है। किसी फंड की जोखिम विशेषताएँ बनाम उसके बेंचमार्क फंड के सक्रिय जोखिम पर अंतर्दृष्टि प्रदान करते हैं।
चाबी छीन लेना
- सक्रिय रूप से प्रबंधित पोर्टफ़ोलियो से सक्रिय जोखिम उत्पन्न होता है, जैसे कि म्यूचुअल फंड या हेज फंड, क्योंकि यह अपने बेंचमार्क को हरा देता है।
- विशेष रूप से, सक्रिय जोखिम यह है कि प्रबंधित पोर्टफोलियो के रिटर्न के बीच अंतर कुछ समय की अवधि में बेंचमार्क रिटर्न कम है।
- सभी विभागों में जोखिम है, लेकिन व्यवस्थित और अवशिष्ट जोखिम पोर्टफोलियो प्रबंधक के हाथों से बाहर हैं, जबकि सक्रिय जोखिम सीधे सक्रिय प्रबंधन से उत्पन्न होता है।
सक्रिय जोखिम को समझना
सक्रिय जोखिम वह जोखिम है जो एक प्रबंधक बेंचमार्क को बेहतर बनाने और निवेशकों के लिए उच्च रिटर्न प्राप्त करने के लिए अपने प्रयासों में लेता है। सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड में जोखिम विशेषताएँ होंगी जो उनके बेंचमार्क से भिन्न होती हैं। आम तौर पर, निष्क्रिय-प्रबंधित फंड सीमित या कोई सक्रिय जोखिम नहीं चाहते हैं, जिसकी तुलना में वे बेंचमार्क की नकल करना चाहते हैं।
कई जोखिम विशेषताओं की तुलना के माध्यम से सक्रिय जोखिम देखा जा सकता है। सक्रिय जोखिम तुलना के लिए तीन सर्वश्रेष्ठ जोखिम मैट्रिक्स में बीटा, मानक विचलन या अस्थिरता और शार्प अनुपात शामिल हैं। बीटा अपने बेंचमार्क के सापेक्ष एक फंड के जोखिम का प्रतिनिधित्व करता है। एक से अधिक फंड बीटा उच्च जोखिम को इंगित करता है जबकि एक फंड बीटा नीचे एक जोखिम कम इंगित करता है। मानक विचलन या अस्थिरता अंतर्निहित प्रतिभूतियों की भिन्नता को बड़े पैमाने पर व्यक्त करती है। एक फंड अस्थिरता माप जो बेंचमार्क से अधिक है, उच्च जोखिम दिखाता है जबकि बेंचमार्क के नीचे एक फंड अस्थिरता कम जोखिम दिखाता है। शार्प अनुपात जोखिम के एक समारोह के रूप में अतिरिक्त रिटर्न को समझने के लिए एक उपाय प्रदान करता है। एक उच्च शार्प अनुपात का मतलब है कि एक फंड जोखिम के प्रति यूनिट अधिक रिटर्न अर्जित करके अधिक कुशलता से निवेश कर रहा है। (यह भी देखें: म्यूचुअल फंड जोखिम को मापने के 5 तरीके)
सक्रिय जोखिम को मापने
सक्रिय जोखिम की गणना के लिए दो आम तौर पर स्वीकृत तरीके हैं। किस पद्धति का उपयोग किया जाता है इसके आधार पर, सक्रिय जोखिम सकारात्मक या नकारात्मक हो सकता है। सक्रिय जोखिम की गणना के लिए पहला तरीका निवेश के रिटर्न से बेंचमार्क की वापसी को घटाना है। उदाहरण के लिए, यदि एक म्यूचुअल फंड एक वर्ष के दौरान 8% लौटा है, जबकि इसका प्रासंगिक बेंचमार्क इंडेक्स 5% लौटा है, तो सक्रिय जोखिम होगा:
सक्रिय जोखिम = 8% - 5% = 3%
इससे पता चलता है कि सक्रिय सुरक्षा चयन, बाजार समय या दोनों के संयोजन से 3% अतिरिक्त रिटर्न प्राप्त हुआ। इस उदाहरण में, सक्रिय जोखिम का सकारात्मक प्रभाव पड़ता है। हालाँकि, निवेश 5% से कम लौटा था, सक्रिय जोखिम नकारात्मक होगा, यह दर्शाता है कि सुरक्षा चयन और / या बाजार-समय के फैसले जो बेंचमार्क से विचलित थे, खराब निर्णय थे।
सक्रिय जोखिम की गणना करने का दूसरा तरीका, और अधिक बार उपयोग किया जाता है, समय के साथ निवेश और बेंचमार्क रिटर्न के अंतर का मानक विचलन लेना है। सूत्र है:
सक्रिय जोखिम = वर्गमूल ((रिटर्न (पोर्टफोलियो) - वापसी) ()) () / (एन - १) का योग)
उदाहरण के लिए, म्यूचुअल फंड और इसके बेंचमार्क इंडेक्स के लिए निम्न वार्षिक रिटर्न मानें:
वर्ष एक: फंड = 8%, सूचकांक = 5%
वर्ष दो: फंड = 7%, इंडेक्स = 6%
वर्ष तीन: फंड = 3%, सूचकांक = 4%
वर्ष चार: फंड = 2%, इंडेक्स = 5%
समान अंतर:
वर्ष एक: 8% - 5% = 3%
वर्ष दो: 7% - 6% = 1%
वर्ष तीन: 3% - 4% = -1%
वर्ष चार: 2% - 5% = -3%
अंतर की राशि का वर्गमूल, विभाजित (N - 1) सक्रिय जोखिम के बराबर होता है (जहाँ N = अवधियों की संख्या):
सक्रिय जोखिम = Sqrt (((3% () + (1% () + (-1%%) + (-3% -3)) / (N -1) = Sqrt (0.2% / 3) = 2.58%
सक्रिय जोखिम विश्लेषण का उदाहरण
ओपेनहाइमर ग्लोबल अपॉर्चुनिटीज फंड एक फंड का एक उदाहरण है जो सक्रिय जोखिम के साथ अपने बेंचमार्क से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है। ओपेनहाइमर ग्लोबल अपॉर्चुनिटीज फंड एक सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड है जो यूएस और विदेशी स्टॉक दोनों में निवेश करना चाहता है। यह अपने बेंचमार्क के रूप में MSCI ऑल कंट्री वर्ल्ड इंडेक्स का उपयोग करता है। 11 दिसंबर, 2017 तक, यह MSCI ऑल कंट्री बैंक इंडेक्स के लिए 48.64% का एक वर्ष का रिटर्न बनाम 21.64% का रिटर्न है।
इसकी 11 दिसंबर की नेट एसेट वैल्यू $ 66.81 थी। फंड का सकल और शुद्ध व्यय अनुपात 1.17% है।
सक्रिय जोखिम तुलना के लिए जोखिम मेट्रिक्स नीचे हैं और 30 नवंबर, 2017 तक रिपोर्ट किए गए हैं।
ओपेनहाइमर ग्लोबल अपॉर्चुनिटीज फंड
| नाम | 3 साल का बीटा | 3 साल का मानक विचलन | 3 साल का शार्प रेशियो |
| ओपेनहाइमर ग्लोबल अपॉर्चुनिटीज फंड | 1.12 | 17.19 | 1.29 |
| MSCI ACWI | 1.00 | 10.59 | 0.78 |
बेंचमार्क की तुलना में फंड का बीटा और मानक विचलन सक्रिय जोखिम को दर्शाता है। शार्प रेशियो से पता चलता है कि फंड बेंचमार्क की तुलना में जोखिम की प्रति यूनिट उच्चतर प्रतिफल पैदा कर रहा है।
सक्रिय जोखिम बनाम अवशिष्ट जोखिम
अवशिष्ट जोखिम कंपनी-विशिष्ट जोखिम है, जैसे कि हड़ताल, कानूनी कार्यवाही या प्राकृतिक आपदाओं के परिणाम। इस जोखिम को विविध जोखिम के रूप में जाना जाता है, क्योंकि यह एक पोर्टफोलियो में पर्याप्त विविधता लाकर इसे समाप्त किया जा सकता है। अवशिष्ट जोखिम की गणना के लिए कोई सूत्र नहीं है; इसके बजाय, इसे कुल जोखिम से व्यवस्थित जोखिम को घटाकर अतिरिक्त किया जाना चाहिए।
सक्रिय जोखिम पोर्टफोलियो प्रबंधन निर्णयों के माध्यम से उत्पन्न होता है जो एक पोर्टफोलियो या निवेश को अपने निष्क्रिय बेंचमार्क से दूर करते हैं। सक्रिय जोखिम सीधे मानव या सॉफ्टवेयर निर्णयों से आता है। पूरी तरह से निष्क्रिय के बजाय सक्रिय निवेश रणनीति लेने से सक्रिय जोखिम पैदा होता है। अवशिष्ट जोखिम हर एक कंपनी में निहित है और व्यापक बाजार आंदोलनों से जुड़ा नहीं है।
सक्रिय जोखिम और अवशिष्ट जोखिम मौलिक रूप से दो अलग-अलग प्रकार के जोखिम हैं जिन्हें प्रबंधित या समाप्त किया जा सकता है, हालांकि अलग-अलग तरीकों से। सक्रिय जोखिम को खत्म करने के लिए, शुद्ध रूप से निष्क्रिय निवेश रणनीति का पालन करें। अवशिष्ट जोखिम को खत्म करने के लिए, कंपनी के उद्योग के अंदर और बाहर विभिन्न कंपनियों की पर्याप्त संख्या में निवेश करें।
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