अनुकूली बाजार परिकल्पना (AMH)
अनुकूली बाजार परिकल्पना (एएमएच) एक वैकल्पिक आर्थिक सिद्धांत है जो व्यवहार वित्त के साथ प्रसिद्ध और अक्सर विवादास्पद कुशल बाजार परिकल्पना (ईएमएच) के सिद्धांतों को जोड़ता है। यह मैसाचुसेट्स इंस्टीट्यूट ऑफ टेक्नोलॉजी (MIT) द्वारा 2004 में दुनिया के सामने लाया गया था प्रोफेसर एंड्रयू लो।
चाबी छीन लेना
- अनुकूली बाजार परिकल्पना (AMH) व्यवहार वित्त के साथ प्रसिद्ध और अक्सर विवादास्पद कुशल बाजार परिकल्पना (EMH) के सिद्धांतों को जोड़ती है।
- सिद्धांत के संस्थापक एंड्रयू लो का मानना है कि लोग मुख्य रूप से तर्कसंगत हैं, लेकिन कभी-कभी बढ़े हुए बाजार में उतार-चढ़ाव की अवधि के दौरान ओवररिएक्ट कर सकते हैं।
- एएमएच का तर्क है कि लोग अपने स्वयं के हितों से प्रेरित होते हैं, गलतियां करते हैं, और उनसे अनुकूलन करते हैं और सीखते हैं।
अनुकूली बाजार परिकल्पना (AMH) को समझना
अनुकूली बाजार की परिकल्पना (AMH) EMH द्वारा प्रस्तुत सिद्धांत से शादी करने का प्रयास करती है कि निवेशक व्यवहारवादी अर्थशास्त्रियों द्वारा किए गए तर्क के साथ तर्कसंगत और कुशल हैं कि वे वास्तव में तर्कहीन और अक्षम हैं।
वर्षों से, EMH प्रमुख सिद्धांत रहा है। यह बताता है कि "बाजार को हरा" संभव नहीं है क्योंकि कंपनियां हमेशा अपने उचित मूल्य पर व्यापार करती हैं, जिससे अंडरवैल्यूड स्टॉक खरीदना या उन्हें अतिरंजित कीमतों पर बेचना असंभव हो जाता है।
व्यवहार वित्त बाद में इस धारणा को चुनौती देने के लिए उभरा, यह इंगित करते हुए कि निवेशक हमेशा तर्कसंगत नहीं थे और स्टॉक हमेशा वित्तीय बुलबुले, क्रैश और संकट के दौरान अपने उचित मूल्य पर व्यापार नहीं करते थे। इस क्षेत्र के अर्थशास्त्री मनोविज्ञान आधारित सिद्धांतों के माध्यम से शेयर बाजार की विसंगतियों को समझाने का प्रयास करते हैं।
अनुकूली बाजार परिकल्पना (AMH) इन दोनों परस्पर विरोधी विचारों को निवेशक और बाजार के व्यवहार को समझाने का एक साधन मानती है। यह तर्कशक्ति और तर्कहीनता सह-अस्तित्व का मुकाबला करता है, जो वित्तीय अंतःक्रियाओं के विकास और व्यवहार के सिद्धांतों को लागू करता है।
कैसे अनुकूली बाजार परिकल्पना (AMH) काम करती है
सिद्धांत के संस्थापक लो का मानना है कि लोग मुख्य रूप से तर्कसंगत हैं, लेकिन कभी-कभी तेजी से बढ़े बाजार के उतार-चढ़ाव के जवाब में तर्कहीन हो सकते हैं, जिससे खरीद के अवसर खुल सकते हैं। वह बताता है कि निवेशक व्यवहार जैसे कि नुकसान उठाना, अति आत्मविश्वास, और अतिग्रहण मानव व्यवहार के विकासवादी मॉडल के अनुरूप हैं, जिसमें प्रतिस्पर्धा, अनुकूलन और प्राकृतिक चयन जैसे कार्य शामिल हैं।
उन्होंने कहा, लोग अक्सर अपनी गलतियों से सीखते हैं और अतीत के अनुभवों के आधार पर भविष्य के बारे में भविष्यवाणियां करते हैं। लो के सिद्धांत में कहा गया है कि मनुष्य परीक्षण और त्रुटि के आधार पर सर्वश्रेष्ठ अनुमान लगाते हैं।
इसका मतलब है कि अगर किसी निवेशक की रणनीति विफल हो जाती है, तो वह अगली बार एक अलग दृष्टिकोण लेने की संभावना है। वैकल्पिक रूप से, यदि रणनीति सफल होती है, तो निवेशक इसे फिर से आजमाने की संभावना रखता है।
अनुकूली बाजार परिकल्पना (AMH) निम्नलिखित मूल सिद्धांतों पर आधारित है:
- लोग अपने स्वार्थों से प्रेरित होते हैं
- वे स्वाभाविक रूप से गलतियाँ करते हैं
- वे इन गलतियों से अनुकूलित और सीखते हैं
अनुकूली बाजार परिकल्पना (AMH) का उदाहरण
लो ने मुट्ठी भर ऐतिहासिक उदाहरणों को दिखाते हुए कहा कि जब उनके अनुकूल बाजार की परिकल्पना (एएमएच) लागू हो सकती है।
उनमें से एक ने एक निवेशक को एक बुलबुला के शीर्ष के पास खरीदने के लिए संदर्भित किया क्योंकि वह या उसने पहले विस्तारित बैल बाजार के दौरान पोर्टफोलियो प्रबंधन कौशल विकसित किया था। लो ने इसे "कुत्सित व्यवहार" के रूप में वर्णित किया, यह तर्क देते हुए कि ऐसा करने के कारण सम्मोहक प्रतीत हो सकते हैं, भले ही यह उस विशेष वातावरण में निष्पादित करने के लिए सबसे अच्छी रणनीति न हो।
आवास बुलबुले के दौरान, लोगों ने लाभ उठाया और संपत्ति खरीदी, यह मानते हुए कि मूल्य मतलब प्रत्यावर्तन एक संभावना नहीं थी क्योंकि यह हाल ही में नहीं हुआ था। आखिरकार, चक्र बदल गया, बुलबुला फट गया और कीमतें गिर गईं।
हाल के अतीत के व्यवहार के आधार पर भविष्य के व्यवहार की अपेक्षाओं को समायोजित करना निवेशकों का एक विशिष्ट दोष माना जाता है।
अनुकूली बाजार की परिकल्पना की आलोचना (AMH)
उद्योग में कई ने लो के सिद्धांत की सराहना की, यह मानते हुए कि अनुकूलन अस्तित्व के लिए महत्वपूर्ण है। हालांकि, शिक्षाविदों को अधिक संदेह रहा है, गणितीय मॉडल की कमी के बारे में शिकायत करते हुए।
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