बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन (BMA) स्वैप
एक बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन (BMA) स्वैप एक प्रकार की स्वैप व्यवस्था है जिसमें दो पक्ष ऋण दायित्वों पर ब्याज दरों का आदान-प्रदान करने के लिए सहमत होते हैं, जहां फ्लोटिंग दर अमेरिकी SIFMA नगर पालिका सूचकांक पर आधारित है। इसमें शामिल दलों में से एक फ़्लोटिंग दर के लिए एक निश्चित ब्याज दर स्वैप करेगा, जबकि दूसरी पार्टी एक निश्चित दर के लिए एक फ़्लोटिंग दर स्वैप करेगी।
बीएमए स्वैप को नगरपालिका ब्याज दर स्वैप के रूप में भी जाना जाता है।
बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन (BMA) स्वैप को समझना
बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन (BMA) एक दोषपूर्ण ट्रेड एसोसिएशन है जिसमें ब्रोकर, डीलर, अंडरराइटर और बैंक शामिल होते हैं जो ऋण प्रतिभूतियों से निपटते हैं। 2006 में, BMA ने प्रतिभूति उद्योग और वित्तीय बाजार संघ (SIFMA) बनाने के लिए प्रतिभूति उद्योग संघ के साथ विलय कर दिया। SIFMA अमेरिका में एक प्रतिभूति व्यापार समूह है जो प्रतिभूतियों फर्मों, बैंकों और परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनियों के साझा हितों का प्रतिनिधित्व करता है। एसोसिएशन ने द सिक्योरिटीज इंडस्ट्री एंड फाइनेंशियल मार्केट्स एसोसिएशन म्युनिसिपल स्वैप इंडेक्स (जिसे पहले बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन / PSA म्युनिसिपल स्वैप इंडेक्स कहा जाता है) बनाया, जो एक हाई-ग्रेड मार्केट इंडेक्स है जिसमें सैकड़ों कर-मुक्त वैरिएबल-रेट डिमांड दायित्वों (वीआरडीओ) शामिल हैं । वीआरडीओ अस्थायी ब्याज दरों के साथ नगरपालिका बांड हैं। सूचकांक में साप्ताहिक वीआरडीओ मुद्दों की साप्ताहिक दरों के गैर-भारित औसत के रूप में सूचकांक की गणना साप्ताहिक आधार पर की जाती है। यूएस SIFMA म्यूनिसिपल स्वैप इंडेक्स नगरपालिका स्वैप लेनदेन में बेंचमार्क फ्लोटिंग दर के रूप में कार्य करता है।
जब एक ब्याज दर स्वैप एक जारीकर्ता और एक प्रतिपक्ष, जैसे कि डीलर, बैंक, बीमा कंपनी, या अन्य वित्तीय संस्थान द्वारा दर्ज किया जाता है, तो दोनों पक्ष एक संवैधानिक मूल राशि के अनुसार भुगतान धाराओं का आदान-प्रदान करने के लिए सहमत होते हैं जो कभी भी विनिमय नहीं होता है लेकिन केवल उपयोग किया जाता है नकदी प्रवाह भुगतानों की गणना करने के लिए। एक ब्याज दर स्वैप में, दो समकक्षों ने "स्वैप" फ़्लोटिंग-दर भुगतानों के लिए ब्याज दर का भुगतान किया। एक बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन (BMA) स्वैप एक म्यूनिसिपल इंटरेस्ट रेट स्वैप है जो SIFMA इंडेक्स पर आधारित फ्लोटिंग रेट पेमेंट्स है। क्योंकि वीआरडीओ से प्राप्त ब्याज आयकर से कुछ छूटों के लिए अर्हता प्राप्त करता है, इसलिए SIFMA दर एक ऐसी दर की ओर रुख करती है जो वीआरडीओ धारक के बाद के कर की स्थिति को मोटे तौर पर गैर-कर धारक की स्थिति के बराबर कर देती है। छूट की बाध्यता।
जिस तरह लंदन इंटरबैंक रेट (LIBOR) अल्पकालिक कर योग्य दरों का सबसे आम उपाय है, उसी तरह SIFMA अल्पकालिक कर-मुक्त दरों का सबसे आम उपाय है। SIFMA दर आम तौर पर LIBOR के एक अंश के रूप में व्यापार करती है, जो नगर निगम के बॉन्ड से जुड़े आयकर लाभों को दर्शाती है। SIFMA इंडेक्स आमतौर पर 64% है - अपने कर योग्य समकक्ष 3-महीने LIBOR का 70%। उदाहरण के लिए, 28 मार्च, 2017 तक 3-महीने के LIBOR को मान लें, 2.29% है, और SIFMA की दर 3-महीने के LIBOR का लगभग 67.5% है, SIFMA की दर की गणना .675% 2.29% = 1.55 हो सकती है। %।
नगरपालिका ब्याज दर स्वैप में, जारीकर्ता स्वैप-दर ऋण में मौजूदा स्थिर दर ऋण को बदलने के लिए एक स्वैप समझौते में प्रवेश करता है या इसके विपरीत। एक जारीकर्ता जिसके पास निश्चित-दर ऋण है, लेकिन उम्मीद करता है कि बाजार में प्रचलित ब्याज दरों में कमी आएगी और अपने मौजूदा ऋण मुद्दे को पुनर्वित्त या रिफंड नहीं करना चाहता है, BMA स्वैप में प्रवेश करके चर जोखिम को जोड़ना चुन सकता है। इस मामले में, जारीकर्ता प्रतिपक्ष को वर्तमान SIFMA दर का भुगतान करेगा, और प्रतिपक्ष जारीकर्ता को एक निश्चित ब्याज दर पर भुगतान करता है। हालाँकि, जारीकर्ता अपने बॉन्डहोल्डर्स को मौजूदा बॉन्ड इश्यू से जुड़े नियमित निश्चित ब्याज का भुगतान करता रहेगा। यदि फ्लोटिंग दर निश्चित-दर से कम है, तो जारीकर्ता को प्रतिपक्ष से अधिशेष प्राप्त होता है जिसका उपयोग उसके ब्याज भुगतान करने के लिए किया जा सकता है। वास्तव में, परिवर्तनीय दर जोखिम जो जारीकर्ता अब अपनी समग्र ब्याज लागत या ऋण सेवा भुगतान को कम करता है।
ब्याज दर स्वैप व्यवस्था में प्रवेश करने वाले दो पक्षों के लाभ महत्वपूर्ण हो सकते हैं। अक्सर, शामिल दो फर्मों में से प्रत्येक को अपने निश्चित या परिवर्तनीय ब्याज दर दायित्व में तुलनात्मक लाभ होता है। नतीजतन, बजट या पूर्वानुमान के कारणों के लिए, एक कंपनी एक निश्चित या परिवर्तनीय ब्याज दर के साथ ऋण में प्रवेश करना चाह सकती है जिसमें इसका तुलनात्मक लाभ नहीं है।
BMA स्वैप का उपयोग या तो नगरपालिका बाजार में ब्याज दरों की दिशा पर दांव लगाने के लिए किया जा सकता है या अमेरिकी राज्य और स्थानीय सरकारी ऋण के लिए हेज एक्सपोजर के लिए किया जा सकता है।
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