बुक वैल्यू बनाम। बाजार मूल्य: क्या अंतर है

सूचीबद्ध कंपनी को मान्य करना एक जटिल कार्य है, और उचित मूल्यांकन पर आने के लिए कई अलग-अलग उपायों का उपयोग किया जाता है। जबकि कोई भी तरीका सटीक नहीं है और प्रत्येक अलग-अलग परिणामों के साथ एक अलग संस्करण प्रस्तुत करता है, निवेशक स्टॉक का प्रदर्शन कैसे करते हैं इसकी अच्छी समझ प्राप्त करने के लिए संयोजन में उनका उपयोग करते हैं। किसी कंपनी का मूल्यांकन करने के लिए दो सबसे अधिक उपयोग किए जाने वाले मात्रात्मक उपाय बाजार मूल्य और पुस्तक मूल्य हैं। इस लेख में दो लोकप्रिय कारकों, उनके अंतरों की तुलना की गई है, और उनका उपयोग कंपनियों के विश्लेषण में कैसे किया जा सकता है।

पुस्तक मूल्य

पुस्तक मूल्य का शाब्दिक अर्थ है अपनी पुस्तकों (खातों) के अनुसार किसी व्यवसाय का मूल्य जो उसके वित्तीय वक्तव्यों के माध्यम से परिलक्षित होता है। सैद्धांतिक रूप से, बुक वैल्यू कुल राशि का प्रतिनिधित्व करती है जो एक कंपनी के लायक है यदि उसकी सभी संपत्ति बेची जाती है और सभी देनदारियों को वापस भुगतान किया जाता है। यह वह राशि है जो कंपनी के लेनदारों और निवेशकों को प्राप्त होने की उम्मीद कर सकती है यदि कंपनी का परिसमापन होता है।

प्रति शेयर इक्विटी का बुक वैल्यू (बीवीपीएस)

बुक वैल्यू फॉर्मूला

गणितीय रूप से, पुस्तक मूल्य की गणना कंपनी की कुल संपत्ति और कुल देनदारियों के बीच अंतर के रूप में की जाती है।

किसी कंपनी का पुस्तक मूल्य = कुल संपत्ति li कुल देनदारियां \ पाठ {एक कंपनी का पुस्तक मूल्य} = \ पाठ {कुल संपत्ति} - \ पाठ {कुल देनदारियां} एक कंपनी का पुस्तक मूल्य = कुल संपत्ति li कुल देयताएं

उदाहरण के लिए, यदि कंपनी XYZ के पास $ 100 मिलियन की कुल संपत्ति है और $ 80 मिलियन की कुल देनदारियां हैं, तो कंपनी का पुस्तक मूल्य $ 20 मिलियन है। एक व्यापक अर्थ में, इसका मतलब है कि अगर कंपनी ने अपनी संपत्ति बेच दी और अपनी देनदारियों का भुगतान किया, तो व्यापार का इक्विटी मूल्य या शुद्ध मूल्य $ 20 मिलियन होगा।

कुल संपत्ति में सभी प्रकार की संपत्ति शामिल होती है, जैसे कि नकद और अल्पकालिक निवेश, कुल खाते में प्राप्य, आविष्कार, शुद्ध संपत्ति, संयंत्र और उपकरण (पीपी एंड ई), निवेश और अग्रिम, अमूर्त संपत्ति जैसे सद्भावना और मूर्त संपत्ति। कुल देनदारियों में लघु और दीर्घकालिक ऋण दायित्वों, देय खातों, और आस्थगित करों जैसे आइटम शामिल हैं।

बुक वैल्यू उदाहरण

एक कंपनी के पुस्तक मूल्य को प्राप्त करना सीधा है क्योंकि कंपनियां तिमाही और वार्षिक आधार पर अपनी बैलेंस शीट पर कुल संपत्ति और कुल देनदारियों की रिपोर्ट करती हैं। इसके अतिरिक्त, बुक वैल्यू भी बैलेंस शीट पर शेयरधारकों की इक्विटी के रूप में उपलब्ध है। उदाहरण के लिए, जून 2018 को समाप्त होने वाले वित्तीय वर्ष के लिए प्रौद्योगिकी नेता Microsoft Corp. (MSFT) की बैलेंस शीट 258.85 बिलियन डॉलर की कुल संपत्ति और 176.13 बिलियन डॉलर की कुल देनदारियों की रिपोर्ट करती है। यह ($ 258.85 बिलियन - $ 176.13 बिलियन) $ 82.72 बिलियन के बुक वैल्यू की ओर जाता है। यह वही आंकड़ा है जो शेयरधारक की इक्विटी के रूप में रिपोर्ट किया गया है।

किसी को यह ध्यान रखना चाहिए कि यदि कंपनी के पास अल्पसंख्यक ब्याज का एक घटक है, तो उस मूल्य को सही पुस्तक मूल्य पर आने के लिए और कम किया जाना चाहिए। अल्पसंख्यक हित किसी निवेशक या मूल कंपनी के अलावा किसी अन्य कंपनी द्वारा किसी सहायक कंपनी की इक्विटी के 50 प्रतिशत से कम का स्वामित्व है। उदाहरण के लिए, रिटेल दिग्गज वॉलमार्ट इंक (WMT) के पास जनवरी 2018 में समाप्त होने वाले वित्त वर्ष के लिए $ 204.52 बिलियन की कुल संपत्ति और 123.7 बिलियन डॉलर की कुल देनदारियां थीं, जो कि इसकी कुल संपत्ति $ 80.82 बिलियन के रूप में है। इसके अतिरिक्त, कंपनी ने $ 2.95 बिलियन का अल्पसंख्यक ब्याज जमा किया था, जो कम होने पर दी गई अवधि के दौरान वॉलमार्ट के लिए शुद्ध बुक वैल्यू या शेयरधारक की इक्विटी 77.87 बिलियन डॉलर थी।

बहुत सारे मशीनरी इन्वेंट्री और उपकरण, या वित्तीय उपकरण और परिसंपत्तियों के साथ कंपनियों के पास बड़े बुक वैल्यू होते हैं। इसके विपरीत, गेमिंग कंपनियां, कंसल्टेंसी, फैशन डिजाइनर, या ट्रेडिंग फर्मों के पास कोई बुक वैल्यू कम नहीं हो सकती है क्योंकि वे मुख्य रूप से मानव पूंजी पर भरोसा करते हैं, जो किसी कर्मचारी के कौशल सेट के आर्थिक मूल्य का एक उपाय है।

जब बुक वैल्यू को बकाया शेयरों की संख्या से विभाजित किया जाता है, तो हमें बुक वैल्यू प्रति शेयर (बीवीपीएस) मिलता है, जिसका उपयोग प्रति शेयर तुलना करने के लिए किया जा सकता है। बकाया शेयर कंपनी के स्टॉक का उल्लेख करते हैं जो वर्तमान में अपने सभी शेयरधारकों के पास है, जिसमें संस्थागत निवेशकों और प्रतिबंधित शेयरों के शेयर ब्लॉक शामिल हैं।

बुक वैल्यू की सीमाएं

बुक वैल्यू के साथ एक प्रमुख मुद्दा यह है कि यह आंकड़ा तिमाही या सालाना रिपोर्ट किया जाता है। रिपोर्टिंग के बाद ही किसी निवेशक को पता चलेगा कि कंपनी की बुक वैल्यू महीनों में कैसे बदल गई है।

बुक वैल्यू एक अकाउंटिंग आइटम है और समायोजन (जैसे, मूल्यह्रास) के अधीन है जिसे समझना और आकलन करना आसान नहीं हो सकता है। यदि कंपनी अपनी संपत्तियों की अवहेलना कर रही है, तो इसके प्रभाव को समझने के लिए व्यक्ति को कई वर्षों के वित्तीय विवरणों की जांच करने की आवश्यकता हो सकती है। इसके अतिरिक्त, लेखांकन प्रथाओं के मूल्यह्रास से जुड़े नियमों के कारण, एक कंपनी को अपने उपकरणों के उच्च मूल्य की रिपोर्ट करने के लिए मजबूर किया जा सकता है, हालांकि इसका मूल्य कम हो सकता है।

पुस्तक मूल्य भी अपनी संपत्ति पर दावों के यथार्थवादी प्रभाव पर विचार नहीं कर सकते हैं, जैसे ऋण के लिए। पुस्तक का मूल्यांकन वास्तविक मूल्य से भिन्न हो सकता है यदि कंपनी दिवालिया उम्मीदवार है और उसकी संपत्ति के खिलाफ कई झूठ हैं।

मानव पूंजी पर बहुत अधिक निर्भरता वाले व्यवसायों के लिए पुस्तक मूल्य बहुत उपयोगी नहीं है।

बाजारी मूल्य

शेयर बाजार के अनुसार बाजार मूल्य एक कंपनी के मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है। जबकि बाजार मूल्य एक सामान्य शब्द है जो उस मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है जो बाजार में एक परिसंपत्ति को मिलेगा, यह कंपनियों के संदर्भ में बाजार पूंजीकरण का प्रतिनिधित्व करता है। यह एक डॉलर की राशि के रूप में प्रतिनिधित्व एक कंपनी का कुल बाजार मूल्य है। चूंकि यह किसी कंपनी के "बाजार" मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है, इसलिए इसकी गणना इसके शेयरों के वर्तमान बाजार मूल्य (सीएमपी) के आधार पर की जाती है।

मार्केट वैल्यू फॉर्मूला

मार्केट वैल्यू- जिसे मार्केट कैप के रूप में भी जाना जाता है - की गणना कंपनी के बकाया शेयरों को उसके मौजूदा बाजार मूल्य से गुणा करके की जाती है।

किसी कंपनी का मार्केट कैप = वर्तमान बाजार मूल्य (प्रति शेयर) shares बकाया शेयरों की कुल संख्या \ टेक्स्ट {किसी कंपनी का मार्केट कैप} = \ टेक्स्ट {वर्तमान बाजार मूल्य (प्रति शेयर)} * \ टेक्स्ट {बकाया शेयरों की कुल संख्या } किसी कंपनी का मार्केट कैप = वर्तमान बाजार मूल्य (प्रति शेयर) shares बकाया शेयरों की कुल संख्या

यदि कंपनी XYZ 25 ​​डॉलर प्रति शेयर पर कारोबार कर रही है और 1 मिलियन शेयर बकाया है, तो कंपनी का बाजार मूल्य $ 25 मिलियन है। बाजार मूल्य सबसे अधिक संख्या विश्लेषकों, समाचार पत्रों और निवेशकों का संदर्भ है जब वे किसी कंपनी के मूल्य का उल्लेख करते हैं।

चूंकि दिन भर शेयरों के बाजार मूल्य में बदलाव होता है, इसलिए किसी कंपनी का मार्केट कैप भी उसी हिसाब से बदलता है। बकाया शेयरों की संख्या में परिवर्तन दुर्लभ है क्योंकि यह संख्या केवल तभी बदलती है जब कोई कंपनी कुछ प्रकार के कॉर्पोरेट कार्यों का अनुसरण करती है, जिसके कारण बाजार कैप परिवर्तन मुख्य रूप से प्रति शेयर मूल्य परिवर्तनों के लिए जिम्मेदार होते हैं।

बाजार मूल्य का उदाहरण

उपर्युक्त उदाहरणों को जारी रखते हुए, 29 जून, 2018 (Microsoft के वित्तीय वर्ष के अंत) पर Microsoft के लिए बकाया शेयर 7.794 बिलियन थे, और स्टॉक 98.61 डॉलर प्रति शेयर की कीमत पर बंद हुआ। परिणामी मार्केट कैप (7.794 बिलियन * $ 98.61) $ 768.56 बिलियन थी। यह बाजार मूल्य कंपनी के बुक वैल्यू ($ 82.72 बिलियन) से पहले के खंड में नौ गुना से अधिक है।

इसी तरह, 31 जनवरी, 2018 (वॉलमार्ट के वित्तीय वर्ष के अंत) के अनुसार, वॉलमार्ट के पास 3.01 बिलियन शेयर बकाया थे और $ 106.6 प्रति शेयर की बंद कीमत थी। फर्म का बाजार मूल्य (3.01 बिलियन * $ 106.6) $ 320.866 बिलियन था, जो कि वॉलमार्ट के बुक वैल्यू (77.87 बिलियन डॉलर) से पहले के सेक्शन के चार गुना से ज्यादा है।

पुस्तक मूल्य और बाजार मूल्य में काफी अंतर होना काफी आम है। अंतर को कई कारकों के लिए जिम्मेदार ठहराया जाता है, जिसमें कंपनी का ऑपरेटिंग मॉडल, इसका औद्योगिक क्षेत्र, कंपनी की संपत्ति और देनदारियों की प्रकृति और कंपनी के विशिष्ट गुण शामिल हैं।

बाजार मूल्य सीमाएँ

जबकि मार्केट कैप किसी कंपनी के मूल्यांकन के बाजार की धारणा का प्रतिनिधित्व करता है, यह जरूरी नहीं कि सही तस्वीर का प्रतिनिधित्व करे। एक दिन के सत्र के दौरान मेगा-कैप और लार्ज-कैप शेयरों को 3 से 5 प्रतिशत ऊपर या नीचे बढ़ना आम है। एक स्टॉक अक्सर ओवरबाइट या ओवरसोल्ड हो जाता है, और केवल मार्केट कैप वैल्यूएशन पर निर्भर होना स्टॉक की यथार्थवादी क्षमता का आकलन करने का सबसे अच्छा तरीका नहीं हो सकता है।

बुक वैल्यू और मार्केट वैल्यू यूज़

अधिकांश सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कंपनियां ऋण और इक्विटी के संयोजन के माध्यम से अपनी पूंजी की जरूरतों को पूरा करती हैं। बैंकों और अन्य वित्तीय संस्थानों से ऋण लेने या ब्याज-भुगतान करने वाले कॉरपोरेट बॉन्डों को जारी करके ऋण उठाया जाता है। इक्विटी कैपिटल एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) के माध्यम से या अन्य उपायों, जैसे फॉलो-ऑन मुद्दों, अधिकारों के मुद्दों और अतिरिक्त शेयर बिक्री के माध्यम से स्टॉक एक्सचेंज पर शेयरों को सूचीबद्ध करके उठाया जाता है। ऋण पूंजी के लिए ब्याज के भुगतान की आवश्यकता होती है, साथ ही लेनदारों को ऋण के पैसे का पुनर्भुगतान भी; हालांकि, इक्विटी पूंजी का कंपनी के लिए ऐसा कोई दायित्व नहीं है क्योंकि इक्विटी निवेशकों का लक्ष्य शेयर की कीमतों में उतार-चढ़ाव से उत्पन्न होने वाली लाभांश आय या पूंजीगत लाभ है।

लेनदार जो व्यवसाय को आवश्यक पूंजी प्रदान करते हैं, वे कंपनी के परिसंपत्ति मूल्य में रुचि रखते हैं क्योंकि वे पुनर्भुगतान के बारे में अधिक चिंतित हैं। बुक वैल्यू का उपयोग लेनदारों द्वारा यह निर्धारित करने के लिए किया जाता है कि कंपनी को कितनी पूंजी उधार देनी चाहिए क्योंकि संपत्तियों को आमतौर पर संपार्श्विक के रूप में उपयोग किया जाता है या किसी निश्चित समय में ऋण का भुगतान करने के लिए कंपनी की क्षमता का निर्धारण किया जाता है।

दूसरी ओर, निवेशक और व्यापारी उचित मूल्य पर किसी शेयर को खरीदने या बेचने में अधिक रुचि रखते हैं। बाजार मूल्य, जब बुक वैल्यू सहित अन्य उपायों के साथ तुलना में उपयोग किया जाता है, तो यह उचित विचार प्रदान करता है कि क्या स्टॉक काफी मूल्यवान है, ओवरवैल्यूड या अंडरवैल्यूड है।

तुलना पुस्तक और बाजार मूल्य

अधिकांश निवेशक और व्यापारी दोनों मूल्यों का उपयोग करते हैं; पुस्तक मूल्य और बाजार मूल्य की तुलना करते समय तीन अलग-अलग परिदृश्य हो सकते हैं।

1. बाजार मूल्य से अधिक बुक वैल्यू: यदि कोई कंपनी बाजार मूल्य पर कारोबार कर रही है जो कि उसके बुक वैल्यू से कम है, तो यह आमतौर पर इंगित करता है कि बाजार ने कंपनी में आत्मविश्वास खो दिया है। यह व्यवसाय के साथ समस्याओं, व्यवसाय से संबंधित महत्वपूर्ण मुकदमों की हानि या वित्तीय विसंगतियों की संभावना के कारण हो सकता है। दूसरे शब्दों में, बाजार यह नहीं मानता है कि कंपनी अपनी किताबों के मूल्य के लायक है या भविष्य के मुनाफे और नकदी प्रवाह को उत्पन्न करने के लिए पर्याप्त संपत्ति है। मूल्य निवेशक अक्सर इस श्रेणी की कंपनियों की उम्मीद करना पसंद करते हैं, ताकि भविष्य में बाजार की धारणा गलत हो। इस परिदृश्य में, बाजार निवेशकों को एक कंपनी को उसके निवल मूल्य से कम के लिए खरीदने का अवसर दे रहा है, जिसका अर्थ है कि शेयर की कीमत कंपनी के पुस्तक मूल्य से कम है। हालांकि, इस बात की कोई गारंटी नहीं है कि भविष्य में कीमत बढ़ेगी।
2. बाजार मूल्य पुस्तक मूल्य से अधिक है: जब बाजार मूल्य पुस्तक मूल्य से अधिक हो जाता है, तो शेयर बाजार कंपनी के उच्च मूल्य को उसकी क्षमता और उसकी संपत्ति की आय शक्ति के कारण प्रदान कर रहा है। यह इंगित करता है कि निवेशकों का मानना ​​है कि कंपनी के पास विकास, विस्तार और बढ़े हुए मुनाफे के लिए भविष्य की उत्कृष्ट संभावनाएं हैं जो अंततः कंपनी के पुस्तक मूल्य को बढ़ाएंगे। वे यह भी मान सकते हैं कि कंपनी का मूल्य वर्तमान पुस्तक मूल्य गणना से अधिक है। लगातार, लाभदायक कंपनियों के पास आमतौर पर पुस्तक मूल्यों से अधिक बाजार मूल्य होते हैं, और शीर्ष सूचकांक में अधिकांश कंपनियां इस मानदंड को पूरा करती हैं, जैसा कि ऊपर उल्लिखित माइक्रोसॉफ्ट और वॉलमार्ट के उदाहरणों से देखा जाता है। ग्रोथ इन्वेस्टर्स को ऐसी कंपनियों का वादा करना पड़ सकता है हालांकि, यह उच्च कीमत पर ओवरवैल्यूड या ओवरबॉटेड स्टॉक ट्रेडिंग का संकेत भी दे सकता है।
3. बुक वैल्यू बाजार मूल्य के बराबर होता है: बाजार का मानना ​​है कि कंपनी की संपत्ति बैलेंस शीट पर बताई गई चीजों से बेहतर या बदतर है।

बाजार और पुस्तक मूल्यों की तुलना करने के लिए उपयोग किया जाने वाला एक लोकप्रिय अनुपात मूल्य-से-पुस्तक (पी / बी) अनुपात है, जिसकी गणना प्रति शेयर मूल्य बुक मूल्य से विभाजित मूल्य के रूप में की जाती है। उदाहरण के लिए, एक कंपनी का पी / बी 1 है, जिसका अर्थ है कि पुस्तक मूल्य और बाजार मूल्य बराबर हैं। अगले दिन, बाजार मूल्य गिरता है और पी / बी अनुपात 1 से कम हो जाता है, जिसका अर्थ है कि बाजार मूल्य पुस्तक मूल्य (अंडरवैल्यूड) से कम है। अगले दिन बाजार मूल्य अधिक हो जाता है और पी / बी अनुपात 1 से अधिक हो जाता है, जिसका अर्थ बाजार मूल्य अब बुक वैल्यू (ओवरवैल्यूड) से अधिक है। चूंकि कीमतें हर सेकंड बदलती हैं, इसलिए स्टॉक को ट्रैक करना और स्पॉट करना संभव है जो मुनाफे को अधिकतम करने के लिए एक से अधिक पी और बी अनुपात से एक से अधिक और समय के ट्रेडों से चलते हैं।

चाबी छीन लेना

कंपनी के रिकॉर्ड या खातों के अनुसार किसी व्यवसाय के मूल्य को बुक करें।

पुस्तक मूल्य सभी संपत्तियों के मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है यदि तरल हो।

बाजार मूल्य शेयर बाजार द्वारा निर्धारित व्यवसाय का मूल्य है।

बाजार मूल्य का एक अन्य नाम मार्केट कैप है।

तल - रेखा

दोनों बुक वैल्यू और मार्केट वैल्यू एक कंपनी के मूल्यांकन के लिए सार्थक अंतर्दृष्टि प्रदान करते हैं, और दोनों की तुलना करने से निवेशकों को यह निर्धारित करने में मदद मिल सकती है कि स्टॉक ओवरवैल्यूड है या उसकी संपत्ति, देनदारियों और उसकी आय को कम करने के लिए उसका मूल्यांकन नहीं किया गया है। किसी भी वित्तीय मीट्रिक की तरह, वास्तविक उपयोगिता पुस्तक मूल्य और बाजार मूल्य के फायदे और सीमाओं को पहचानने से आती है। एक निवेशक को यह निर्धारित करना चाहिए कि किसी कंपनी का विश्लेषण करते समय, बुक वैल्यू या मार्केट वैल्यू का उपयोग कब किया जाना चाहिए और कब उसे छूट या अन्य सार्थक मापदंडों के पक्ष में अवहेलना की जानी चाहिए।