कांग्लोमरेट डिस्काउंट डिफाइंड
समूह की छूट शब्द का अर्थ है, अपने हिस्से के योग से कम के कारोबार और संपत्ति के विविध समूह के मूल्य के लिए बाजारों की प्रवृत्ति। एक समूह, परिभाषा के अनुसार, कई छोटी कंपनियों में एक नियंत्रित हिस्सेदारी का मालिक है जो स्वतंत्र रूप से अन्य व्यावसायिक प्रभागों का संचालन करते हैं।
कई लोग मानते हैं कि यह सेटअप लाभ के बजाय वित्तीय प्रदर्शन पर अधिक बोझ है। निश्चित रूप से, राजस्व उत्पन्न करने वाली कंपनियों की एक सेना को नियंत्रित करना और मुनाफा कमाना आकर्षक लगता है, लेकिन यह प्रबंधन और पारदर्शिता के साथ मुद्दों को भी पैदा करता है। प्रत्येक सहायक वरिष्ठ नेताओं को विभिन्न मूल्यों और दृष्टिकोणों के साथ नियुक्त करता है जो बड़े समूह के हित से भिन्न हो सकते हैं। एक संकीर्ण फोकस वाली कंपनियों की तुलना में निवेशक इसे नकारात्मक रूप से देखते हैं।
ब्रेकिंग डाउन कांग्लोमरेट डिस्काउंट
सम-भाग के मूल्यांकन से एक विशाल छूट प्राप्त होती है और कई संगोष्ठियों के निर्णय को रोकती है या सहायक अनुषंगी होल्डिंग्स को स्पिन करती है। इसकी गणना समूह में प्रत्येक सहायक कंपनी के आंतरिक मूल्य के अनुमान को जोड़कर की जाती है और फिर समूह के बाजार पूंजीकरण को घटाकर। यह मान 13% और 15% के बीच कहीं भी कॉग्लोमेरेट्स स्टॉक के मूल्य से अधिक हो जाता है। इतिहास से पता चलता है कि समूहकारक इतने बड़े और विविधतापूर्ण हो सकते हैं कि प्रभावी रूप से प्रबंधित करना मुश्किल हो जाता है। नतीजतन, कई प्रबंधन ऊपरी प्रबंधन पर तनाव को कम करने के लिए विभाजन या स्पिन-ऑफ संपत्ति को विभाजित करते हैं।
प्रबंधन अभी भी समूह के स्टॉक को छूट देने के लिए निवेशक के निर्णय में भूमिका निभा सकता है। विभिन्न सहायक कंपनियों की देखरेख के लिए प्रबंधन की परतों को जोड़ने से दक्षता मुद्दों को हल करने में मदद मिलती है, लेकिन ओवरहेड खर्चों पर पर्याप्त बोझ बनता है।
छूट विभिन्न क्षेत्रों के बीच भी भिन्न हो सकती है। अमेरिका में बड़े समूहों ने पारंपरिक रूप से यूरोपीय और एशियाई देशों की तुलना में बड़ी छूट का अनुभव किया है। यह उनके आकार और राजनीतिक प्रभाव के कारण हो सकता है। एशिया में, समूह विभिन्न उद्योगों को कवर करते हैं और महत्वपूर्ण राजनीतिक कनेक्शन रखते हैं जो निवेशकों के लिए छूट के लिए मुश्किल बनाते हैं।
एक कांग्लोमरेट डिस्काउंट के उदाहरण
कांग्लोमेरेट्स ने हमेशा अर्थव्यवस्था में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है। पूरे इतिहास में कुछ बड़े लोगों में वर्णमाला (GOOGL), जनरल इलेक्ट्रिक (GE) और बर्कशायर हैथवे (BRK.A) शामिल हैं। वर्णमाला बनने से पहले, Google को अपने चन्द्रमा निवेशों से लाभ या हानि का खुलासा नहीं करने के लिए आलोचना की गई थी। विवाद के इस बिंदु ने आवश्यक रूप से शेयरधारकों को दंडित नहीं किया, लेकिन संगोष्ठियों में पारदर्शिता की कमी पर प्रकाश डाला।
दूसरी ओर, जनरल इलेक्ट्रिक के शेयरों ने कंपनी को केंद्रित करने और प्रत्येक डिवीजन से सार्थक मूल्य खोजने में प्रबंधन की अक्षमता से पिछले पांच वर्षों के लिए ठोकर खाई है। बर्कशायर हैथवे विविध कंपनियों पर छूट के लिए बाजार के झुकाव से बचने में कामयाब रहा है।
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