डॉलर रोल
एक डॉलर रोल बंधक समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) बाजार में एक परिष्कृत व्यापार है जो एक व्यापारी को लाभ प्रदान करता है जब उन प्रतिभूतियों को वास्तव में मूल्य में गिरावट आती है। डॉलर रोल भी आरंभकर्ता को थोड़े समय के लिए काम करने के लिए नकद राशि देता है।
चाबी छीन लेना
- एक डॉलर रोल बंधक समर्थित प्रतिभूति बाजारों में एक परिष्कृत व्यापार है।
- ये प्रतिभूतियों की कीमतों में गिरावट से लाभ कमाते हैं।
- वे एक बिक्री लेनदेन के साथ शुरू करते हैं और भविष्य में किसी बिंदु पर एक खरीद लेनदेन का दायित्व निभाते हैं।
- इनमें से अधिकांश ट्रेड केवल एक महीने तक चलते हैं।
एक डॉलर रोल लेनदेन कैसे काम करता है
एमबीएस की दुनिया में एक डॉलर रोल कुछ हद तक स्टॉक कम बेचने के समान है। स्टॉक की कीमतों में गिरावट से शेयर बाजार के मुनाफे में शॉर्ट-सेलर के रूप में, एक डॉलर रोल खरीदार बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों की कीमत में गिरावट से लाभ कमा सकता है।
एक निवेशक को पूरा करने के लिए बंधक पास-थ्रू प्रतिभूति बाजार में एक पुनर्खरीद लेन-देन की शुरुआत करता है, जिसमें वे, "घोषित किए जाने वाले" (टीबीए) व्यापार के पक्ष-पक्ष व्यापार चालू माह में उसी व्यापार को बेचने के लिए सहमत होते हैं और भविष्य के महीने में उसी व्यापार को वापस खरीदने के लिए।
एक डॉलर रोल में, आरंभ करने वाले निवेशक को उनकी बिक्री से नकद वापस मिलता है। वे फिर उन फंडों का निवेश कर सकते हैं जो अन्यथा भविष्य के बाय-बैक पर सहमत होने तक चालू माह में खरीद व्यापार को निपटाने के लिए आवश्यक होंगे। व्यापार का दूसरा पक्ष, बिक्री-पक्ष व्यापार प्रतिपक्ष, चालू माह में बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों को वितरित नहीं करने से लाभान्वित होता है, इस प्रकार मूल और ब्याज भुगतान को बरकरार रखना जो कि सामान्य रूप से उन प्रतिभूतियों के धारक के माध्यम से पारित किया जाएगा।
डॉलर रोल के आरंभकर्ता उम्मीद कर रहे हैं कि वे या तो कम कीमत पर प्रतिभूतियों को वापस खरीद सकते हैं, या डॉलर रोल से प्राप्त धन से अल्पकालिक लाभ कमा सकते हैं, या अधिमानतः दोनों। डॉलर रोल लेनदेन प्रतिभूतियों पर आयोजित किया जाता है जिसमें एक ही उत्पाद और एक ही कूपन दर होती है लेकिन अलग-अलग अनुबंध की तारीख के साथ, इसलिए टर्म रोल। सबसे आम और सबसे तरल अनुबंध तिथियां एक महीने और तीन महीने के रोल हैं।
महीनों के बीच मूल्य अंतर को ड्रॉप के रूप में जाना जाता है। जब ड्रॉप बहुत बड़ा हो जाता है, तो डॉलर रोल को "विशेष पर" कहा जाता है। यह कई कारणों से हो सकता है, जिसमें बड़े संपार्श्विक बंधक दायित्व शामिल हैं, जो बंधक पास-थ्रू प्रतिभूतियों की मांग को बढ़ाते हैं, या एक बंधक प्रवर्तक की पाइपलाइन में अप्रत्याशित रूप से गिरावट का सामना करते हैं। दोनों मामलों में, वित्तीय संस्थानों के पास मौजूदा महीने में अधिक ट्रेडों की बिक्री हो सकती है, क्योंकि वे प्रतिभूतियों को वितरित करने में सक्षम हैं, जिससे उन्हें भविष्य के महीने में उन ट्रेडों को "रोल" करने के लिए मजबूर किया जा सके। चालू माह में उपलब्ध प्रतिभूतियों की कमी जितनी अधिक होगी, उतनी ही बड़ी गिरावट होगी। निवेशक जो ऐसी स्थितियों का अनुमान लगा सकते हैं, वे डॉलर रोल लेनदेन से लाभ प्राप्त कर सकते हैं।
रोल को एक नए लेनदेन द्वारा खरीदा जा सकता है, जहां प्रवर्तक अपनी हेज को एक और तारीख तक धकेलना चाहता है। उदाहरण के लिए, यदि कोई निवेशक एकमुश्त अनुबंध बेचता है और उसे एक महीने के लिए बाहर करना चाहता है, तो उसे एक महीने के रोल मार्केट में "खरीदना और बेचना" होगा। क्योंकि एकमुश्त स्थिति में कोई वृद्धि या कमी नहीं है, डॉलर के रोल नहीं, या बहुत कम, अवधि जोखिम है। यह केवल एक अनुबंध का एक विस्तार है, एक नया अनुबंध नहीं।
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