क्रियान्वयन
निष्पादन एक सुरक्षा के लिए खरीदने या बेचने के आदेश को पूरा करना है। ऑर्डर का निष्पादन तब होता है जब यह भरा जाता है, न कि जब निवेशक इसे रखता है। जब निवेशक व्यापार को जमा करता है, तो उसे एक ब्रोकर के पास भेजा जाता है, जो तब इसे निष्पादित करने का सबसे अच्छा तरीका निर्धारित करता है।
निष्पादन को समझना
निवेशकों को सर्वोत्तम निष्पादन संभव बनाने के लिए दलालों को कानून की आवश्यकता होती है। प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) को दलालों को स्टॉक के आधार पर स्टॉक पर उनके निष्पादन की गुणवत्ता की रिपोर्ट करने के साथ-साथ उन ग्राहकों को सूचित करने की आवश्यकता होती है जिनके पास उनके ऑर्डर सर्वोत्तम निष्पादन के लिए रूट नहीं किए गए हैं। ऑनलाइन ब्रोकरों की वृद्धि के कारण ट्रेडों को निष्पादित करने की लागत में काफी कमी आई है। कई ब्रोकर अपने ग्राहकों को कमीशन की छूट प्रदान करते हैं यदि वे प्रति माह ट्रेडों की एक निश्चित राशि या डॉलर के मूल्य को निष्पादित करते हैं। यह अल्पकालिक व्यापारियों के लिए विशेष रूप से महत्वपूर्ण है जहां निष्पादन लागत को यथासंभव कम रखने की आवश्यकता होती है।
यदि रखा गया आदेश एक बाजार आदेश या एक आदेश है जिसे अपेक्षाकृत जल्दी बाजार के आदेश में परिवर्तित किया जा सकता है, तो संभावना है कि इसे वांछित मूल्य पर बसाया जाएगा। लेकिन ऐसे उदाहरण भी हो सकते हैं, खासकर एक बड़े ऑर्डर के मामले में जो कई छोटे ऑर्डर में टूट जाता है, कि सबसे अच्छा संभव मूल्य सीमा पर निष्पादित करना मुश्किल हो सकता है। ऐसे मामलों में, एक निष्पादन जोखिम प्रणाली में पेश किया जाता है। जोखिम एक आदेश की नियुक्ति और इसके निपटान के बीच अंतराल को संदर्भित करता है।
आदेश कैसे प्राप्त होते हैं
- मंजिल का आदेश: यह समय लेने वाला हो सकता है क्योंकि एक मानव व्यापारी लेनदेन की प्रक्रिया करता है। फ्लोर ब्रोकर को ऑर्डर प्राप्त करने और उसे भरने की आवश्यकता होती है।
- मार्केट मेकर को आदेश: नैस्डैक जैसे एक्सचेंजों पर, बाजार निर्माता तरलता प्रदान करने के लिए जिम्मेदार हैं। निवेशक का दलाल इन बाजार निर्माताओं में से किसी एक को व्यापार निष्पादन के लिए निर्देशित कर सकता है।
- इलेक्ट्रॉनिक कम्युनिकेशंस नेटवर्क (ईसीएन): एक कुशल विधि, जिससे कंप्यूटर सिस्टम इलेक्ट्रॉनिक रूप से ऑर्डर खरीदते और बेचते हैं।
- आंतरिककरण: यदि दलाल प्रश्न में स्टॉक की एक सूची रखता है, तो यह ऑर्डर-हाउस को निष्पादित करने का निर्णय ले सकता है। ब्रोकर इसे आंतरिक क्रॉसिंग के रूप में संदर्भित करते हैं।
चाबी छीन लेना
- व्यापारी को निष्पादित करने के बाद निष्पादन एक सुरक्षा के खरीदने या बेचने के आदेश को पूरा करने को संदर्भित करता है।
- एक व्यापार को निष्पादित करने के कई तरीके हैं और वे मैनुअल के साथ-साथ स्वचालित तरीकों को भी शामिल करते हैं। दलालों को कानून द्वारा ग्राहक के व्यापार को निष्पादित करने के लिए सर्वोत्तम संभव साधन खोजने की आवश्यकता होती है।
निष्पादन और डार्क पूल
डार्क पूल निजी एक्सचेंज या फ़ोरम हैं जो संस्थागत निवेशकों को उनकी मात्रा का खुलासा न करके बड़े ऑर्डर को निष्पादित करने में मदद करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं। क्योंकि डार्क पूल मुख्य रूप से संस्थानों द्वारा उपयोग किए जाते हैं, यह अक्सर एक बेहतर कीमत पर ब्लॉक ट्रेड को निष्पादित करने के लिए तरलता ढूंढना आसान होता है, जैसे कि इसे सार्वजनिक एक्सचेंज, जैसे नैस्डैक या न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज में निष्पादित किया गया था। यदि कोई संस्थागत व्यापारी सार्वजनिक एक्सचेंज पर एक बड़ा ऑर्डर देता है, तो यह ऑर्डर बुक में दिखाई देता है और अन्य निवेशकों को पता चल सकता है कि एक बड़ी खरीद या बिक्री का ऑर्डर निष्पादित हो रहा है जो स्टॉक की कीमत को कम कर सकता है।
अधिकांश अंधेरे पूल भी बोली के मध्य-बिंदु पर निष्पादन प्रदान करते हैं और मूल्य पूछते हैं जो दलालों को अपने ग्राहकों के लिए सर्वोत्तम संभव निष्पादन प्राप्त करने में मदद करता है। उदाहरण के लिए, यदि किसी शेयर की बोली की कीमत $ 100 थी और पूछ की कीमत $ 101 थी, तो बाजार का ऑर्डर 100.50 डॉलर पर निष्पादित किया जा सकता था अगर अंधेरे पूल में उस कीमत पर कोई विक्रेता होता। मुख्य सड़क पर आम तौर पर उनकी सुरक्षा में कमी और खुदरा निवेशकों की पहुंच में कमी के कारण अंधेरे पूल पर संदेह होता है। (अधिक जानने के लिए, देखें: डार्क पूल का एक परिचय।)
निष्पादन का उदाहरण
मान लीजिए कि ओल्गा $ 25 के लिए 500 एबीसी के स्टॉक एबीसी को बेचने का आदेश देता है। उसके दलाल स्टॉक के लिए सर्वोत्तम संभव निष्पादन मूल्य खोजने के लिए बाध्य हैं। वह बाजारों में स्टॉक की कीमतों की जांच करता है और पाता है कि वह स्टॉक के लिए आंतरिक रूप से $ 25.25 की कीमत प्राप्त कर सकता है। दलाल आंतरिक रूप से ऑर्डर निष्पादित करता है और ओल्गा के लिए $ 125 का लाभ देता है।
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