कंपनी प्रबंधन का मूल्यांकन करने पर विचार करने के लिए कारक

अधिकांश निवेशकों को एहसास होता है कि एक कंपनी के लिए एक अच्छी प्रबंधन टीम होना जरूरी है। समस्या यह है कि प्रबंधन का मूल्यांकन करना मुश्किल है। इसलिए नौकरी के कई पहलू अमूर्त हैं। यह स्पष्ट है कि निवेशकों को हमेशा वित्तीय विवरणों पर केवल एक कंपनी द्वारा सुनिश्चित नहीं किया जा सकता है। एनरॉन, वर्ल्डकॉम और इमक्लोन जैसे नतीजों ने एक कंपनी के गुणात्मक पहलुओं पर जोर देने के महत्व को प्रदर्शित किया है।

चाबी छीन लेना

• प्रबंधन का मूल्यांकन करने के लिए कोई जादू फार्मूला नहीं है, लेकिन ऐसे कारक हैं जिन पर आपको ध्यान देना चाहिए। इस लेख में, हम इन संकेतों में से कुछ पर चर्चा करेंगे।
• एक इक्विटी निवेश का मूल्यांकन करते समय, कंपनी की प्रबंधन की गुणवत्ता और कौशल को समझना भविष्य की सफलता और लाभप्रदता का अनुमान लगाने के लिए महत्वपूर्ण है।
• हालांकि, अकेले स्टॉक मूल्य को देखते हुए, गलत संकेत दे सकते हैं। वास्तव में, एनरॉन और वर्ल्डकॉम जैसे कई उच्च-यात्रियों ने पर्दे के पीछे भ्रष्ट और अयोग्य प्रबंधन के बावजूद स्टॉक की कीमतों में बढ़ोतरी की है।
• अप्रत्यक्ष मैट्रिक्स को देखें जैसे कि प्रबंधकों ने कितने समय तक काम किया है और किस प्रकार के मुआवजे के साथ-साथ स्टॉक बायबैक जैसे कारकों को देखने के लिए कि प्रबंधन कितना अच्छा कर रहा है।

प्रबंधन का काम

मजबूत प्रबंधन किसी भी सफल कंपनी की रीढ़ है। कर्मचारी भी बहुत महत्वपूर्ण हैं, लेकिन यह प्रबंधन है जो अंततः रणनीतिक निर्णय लेता है। आप एक जहाज के कप्तान के रूप में प्रबंधन के बारे में सोच सकते हैं। शारीरिक रूप से नाव नहीं चलाते हुए, वह सुरक्षित यात्रा सुनिश्चित करने वाले सभी कारकों की देखभाल के लिए दूसरों को निर्देश देता है। (आगे पढ़ने के लिए, सीईओ मुआवजे पर लिफ़्टिंग देखें।)

सैद्धांतिक रूप से, सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी का प्रबंधन शेयरधारकों के लिए मूल्य बनाने के लिए होता है। इस प्रकार, प्रबंधन को मालिकों के हित में एक कंपनी चलाने के लिए व्यावसायिक स्मार्ट होना चाहिए। बेशक, यह मानना ​​अवास्तविक है कि प्रबंधन केवल शेयरधारकों के बारे में सोचता है। प्रबंधक लोग भी हैं, और, किसी और की तरह, व्यक्तिगत लाभ की तलाश में हैं। समस्याएँ तब उत्पन्न होती हैं जब प्रबंधकों के हित शेयरधारकों के हितों से भिन्न होते हैं। ऐसा होने की प्रवृत्ति के पीछे के सिद्धांत को एजेंसी सिद्धांत कहा जाता है। इसमें कहा गया है कि संघर्ष तब तक होगा जब तक कि प्रबंधन का मुआवजा शेयरधारकों के हितों के साथ किसी तरह बंधे नहीं। यह सोचकर भोले मत बनो कि निदेशक मंडल हमेशा शेयरधारकों के बचाव में आएगा। शेयरधारकों के लिए लाभदायक होने के लिए प्रबंधन के पास कुछ वास्तविक कारण होना चाहिए।

स्टॉक मूल्य हमेशा अच्छे प्रबंधन का प्रतिबिंब नहीं होता है

कुछ का कहना है कि गुणात्मक कारक व्यर्थ हैं क्योंकि प्रबंधन का सही मूल्य नीचे की रेखा और शेयर की कीमत में परिलक्षित होगा। लंबे समय से इस पर कुछ सच्चाई है, लेकिन कम समय में एक मजबूत प्रदर्शन अच्छे प्रबंधन की गारंटी नहीं देता है। सबसे अच्छा उदाहरण डॉटकॉम का पतन है। कुछ समय के लिए, हर कोई इस बारे में बात कर रहा था कि नए उद्यमी व्यवसाय के नियमों को कैसे बदलने जा रहे हैं। शेयर की कीमत को सफलता का एक निश्चित संकेत माना जाता था। बाजार, हालांकि, अल्पावधि में अजीब व्यवहार करता है। अकेले मजबूत स्टॉक प्रदर्शन का मतलब यह नहीं है कि आप मान सकते हैं कि प्रबंधन उच्च गुणवत्ता का है।

कार्यकाल की अवधि

एक अच्छा संकेतक यह है कि सीईओ और शीर्ष प्रबंधन कब से कंपनी की सेवा कर रहे हैं। एक महान उदाहरण जनरल इलेक्ट्रिक है जिसके पूर्व सीईओ, जैक वेल्च सेवानिवृत्त होने से पहले लगभग 20 वर्षों तक कंपनी के साथ थे। कई हेराल्ड उसे सबसे अच्छे प्रबंधकों में से एक होने के नाते।

वॉरेन बफेट ने बर्कशायर हैथवे के प्रबंधन प्रतिधारण के शानदार रिकॉर्ड के बारे में भी बात की है। बफेट के निवेश मानदंडों में से एक ठोस, स्थिर प्रबंधन की तलाश करना है जो लंबी अवधि के लिए उनकी कंपनियों के साथ रहें। ( एक शीर्ष सीईओ से प्रबंधन रणनीतियों में अधिक जानें।)

रणनीति और लक्ष्य

अपने आप से पूछें, प्रबंधन ने कंपनी के लिए किस प्रकार के लक्ष्य निर्धारित किए हैं? क्या कंपनी का कोई मिशन स्टेटमेंट है? मिशन स्टेटमेंट कितना संक्षिप्त है? एक अच्छा मिशन स्टेटमेंट प्रबंधन, कर्मचारियों, स्टॉकहोल्डर और यहां तक ​​कि भागीदारों के लिए लक्ष्य बनाता है। यह एक बुरा संकेत है जब कंपनियां नवीनतम buzzwords और कॉर्पोरेट शब्दजाल के साथ अपने मिशन स्टेटमेंट का फीता काटती हैं।

अंदरूनी ख़रीदना और स्टॉक बायबैक

यदि अंदरूनी सूत्र अपनी कंपनियों में शेयर खरीद रहे हैं, तो यह आमतौर पर होता है क्योंकि वे कुछ ऐसा जानते हैं जो सामान्य निवेशक नहीं करते हैं। स्टॉक खरीदने वाले अंदरूनी सूत्र नियमित रूप से निवेशकों को दिखाते हैं कि प्रबंधक अपने पैसे को अपने मुंह में डालने के लिए तैयार हैं। यहां कुंजी यह ध्यान देना है कि प्रबंधन कितने समय तक शेयर रखता है। त्वरित हिरन बनाने के लिए फ्लिपिंग शेयर एक बात है; लंबी अवधि के लिए निवेश एक और है।

शेयर बायबैक के लिए भी यही कहा जा सकता है। यदि आप किसी कंपनी के प्रबंधन से बायबैक के बारे में पूछते हैं, तो यह आपको बताएगा कि बायबैक कंपनी के संसाधनों का तार्किक उपयोग है। आखिरकार, एक फर्म के प्रबंधन का लक्ष्य शेयरधारकों के लिए अधिकतम रिटर्न है। एक बायबैक शेयरधारक मूल्य को बढ़ाता है अगर कंपनी वास्तव में अंडरवैल्यूड है।

नुकसान भरपाई

उच्च-स्तरीय अधिकारी प्रति वर्ष छह या सात आंकड़े खींचते हैं, और ठीक ही ऐसा है। अच्छा प्रबंधन शेयरधारक मूल्य में वृद्धि करके खुद के लिए समय और समय का भुगतान करता है। लेकिन यह जानना कि मुआवजे का स्तर बहुत अधिक है, यह निर्धारित करना एक कठिन बात है।

एक बात पर विचार करें कि विभिन्न उद्योगों में प्रबंधन अलग-अलग मात्रा में होता है। उदाहरण के लिए, बैंकिंग उद्योग में सीईओ प्रति वर्ष $ 20 मिलियन से अधिक लेते हैं, जबकि एक खुदरा या खाद्य सेवा कंपनी के सीईओ केवल $ 1 मिलियन कमा सकते हैं। एक सामान्य नियम के रूप में, आप यह सुनिश्चित करना चाहते हैं कि समान उद्योगों में सीईओ के पास समान मुआवजा हो। (अधिक जानें निगमों में किसे चाहिए? )

आपको संदेह होना चाहिए कि क्या कोई प्रबंधक कंपनी को पीड़ित करते हुए एक अश्लील राशि बनाता है। यदि कोई प्रबंधक वास्तव में शेयरधारकों के बारे में लंबी अवधि में परवाह करता है, तो क्या यह प्रबंधक कठिन समय के दौरान उसे / खुद को अत्यधिक धनराशि का भुगतान करेगा? यह सब एजेंसी की समस्या के लिए आता है। यदि कंपनी के दिवालिया होने पर एक सीईओ लाखों डॉलर कमा रहा है, तो उसे अच्छा काम करने के लिए क्या प्रोत्साहन देना होगा?

आप स्टॉक विकल्पों का उल्लेख किए बिना मुआवजे के बारे में बात नहीं कर सकते। कुछ साल पहले, यह सुनिश्चित करने के लिए कि प्रबंधन शेयरधारक मूल्य बढ़ाता है समाधान के रूप में कई प्रशंसा विकल्प। सिद्धांत अच्छा लगता है लेकिन वास्तविकता में भी काम नहीं करता है। यह सच है कि विकल्प प्रदर्शन के मुआवजे को टाई करते हैं, लेकिन जरूरी नहीं कि दीर्घकालिक निवेशकों के लाभ के लिए। कई अधिकारियों ने बस शेयर की कीमत को बढ़ाने के लिए जो कुछ भी किया, ताकि वे एक त्वरित हिरन बनाने के लिए अपने विकल्पों को निहित कर सकें। निवेशकों को तब एहसास हुआ कि किताबें पकाई जा चुकी हैं, इसलिए शेयर कीमतों में गिरावट आई है जबकि प्रबंधन लाखों में बना है। इसके अलावा, स्टॉक विकल्प मुफ्त नहीं हैं, इसलिए पैसा कहीं से आना है, आमतौर पर मौजूदा शेयरधारक के स्टॉक का कमजोर पड़ना।

स्टॉक स्वामित्व के साथ, यह देखने के लिए देखें कि क्या प्रबंधन अमीर होने के लिए विकल्प के रूप में उपयोग कर रहा है या यदि यह वास्तव में लंबे समय तक बढ़ते मूल्य से बंधा हुआ है। आप इसे कभी-कभी नोटों में वित्तीय विवरणों के लिए पा सकते हैं। (इस पर अधिक जानकारी के लिए, फ़ुटनोट्स देखें : द फाइन प्रिंट पढ़ना शुरू करें ।)

यदि नहीं, तो फॉर्म 14A के लिए EDGAR डेटाबेस में देखें। 14 ए सूची, अन्य कारकों के बीच, प्रबंधकों पर पृष्ठभूमि की जानकारी, उनके मुआवजे (विकल्प अनुदान सहित) और स्वामित्व के अंदर सूचीबद्ध करेगा।

तल - रेखा

कंपनी के प्रबंधन के मूल्यांकन के लिए कोई एकल टेम्पलेट नहीं है, लेकिन हमें उम्मीद है कि इस लेख में जिन मुद्दों पर हमने चर्चा की है, वे आपको कंपनी के विश्लेषण के लिए कुछ विचार देंगे।

वित्तीय परिणामों को देखते हुए प्रत्येक तिमाही महत्वपूर्ण है, लेकिन यह पूरी कहानी नहीं बताती है। उन लोगों की जांच में थोड़ा समय बिताएं जो उन वित्तीय विवरणों को संख्याओं से भरते हैं।