मौलिक विश्लेषण
मौलिक विश्लेषण (एफए) संबंधित आर्थिक और वित्तीय कारकों की जांच करके सुरक्षा के आंतरिक मूल्य को मापने का एक तरीका है। मौलिक विश्लेषक ऐसी किसी भी चीज़ का अध्ययन करते हैं जो सुरक्षा के मूल्य को प्रभावित कर सकती है, जैसे कि अर्थव्यवस्था की स्थिति और उद्योग की स्थितियों से लेकर कंपनी के प्रबंधन की प्रभावशीलता जैसे सूक्ष्म आर्थिक कारकों तक।
अंतिम लक्ष्य एक संख्या पर पहुंचना है जो एक निवेशक सुरक्षा के मौजूदा मूल्य के साथ तुलना कर सकता है ताकि यह देखा जा सके कि सुरक्षा का मूल्यांकन नहीं है या ओवरवैल्यूड है।
स्टॉक विश्लेषण की इस पद्धति को तकनीकी विश्लेषण के विपरीत माना जाता है, जो मूल्य और मात्रा जैसे ऐतिहासिक बाजार डेटा के विश्लेषण के माध्यम से कीमतों की दिशा का अनुमान लगाता है।
चाबी छीन लेना
- मौलिक विश्लेषण स्टॉक के वास्तविक या "उचित बाजार" मूल्य को निर्धारित करने की एक विधि है।
- फंडामेंटल एनालिस्ट उन शेयरों की खोज करते हैं, जो वर्तमान में उन कीमतों पर कारोबार कर रहे हैं जो उनके वास्तविक मूल्य से अधिक या कम हैं।
- यदि उचित बाजार मूल्य बाजार मूल्य से अधिक है, तो स्टॉक को अंडरवैल्यूड माना जाता है और खरीद की सिफारिश दी जाती है।
- इसके विपरीत, तकनीकी विश्लेषक स्टॉक के ऐतिहासिक मूल्य रुझानों के अध्ययन के पक्ष में बुनियादी बातों की अनदेखी करते हैं।
मौलिक बनाम समझ तकनीकी विश्लेषण
मौलिक विश्लेषण को समझना
सभी स्टॉक विश्लेषण यह निर्धारित करने की कोशिश करते हैं कि व्यापक बाजार के भीतर सुरक्षा का सही मूल्य है या नहीं। मौलिक विश्लेषण आम तौर पर एक मैक्रो से सूक्ष्म दृष्टिकोण से किया जाता है ताकि प्रतिभूतियों की पहचान की जा सके जो बाजार द्वारा सही ढंग से कीमत नहीं हैं।
विश्लेषक आमतौर पर, अर्थव्यवस्था की समग्र स्थिति और फिर स्टॉक के लिए उचित बाजार मूल्य पर पहुंचने के लिए व्यक्तिगत कंपनी के प्रदर्शन पर ध्यान केंद्रित करने से पहले विशिष्ट उद्योग की ताकत का अध्ययन करते हैं।
मौलिक विश्लेषण सार्वजनिक डेटा का उपयोग स्टॉक या किसी अन्य प्रकार की सुरक्षा के मूल्य का मूल्यांकन करने के लिए करता है। उदाहरण के लिए, एक निवेशक बॉन्ड के मूल्य पर बुनियादी कारकों जैसे कि ब्याज दरों और अर्थव्यवस्था की समग्र स्थिति को देखकर मौलिक विश्लेषण कर सकता है, तब
बांड जारीकर्ता के बारे में जानकारी का अध्ययन करना, जैसे कि इसकी क्रेडिट रेटिंग में संभावित परिवर्तन।
शेयरों के लिए, मौलिक विश्लेषण राजस्व, कमाई, भविष्य के विकास, इक्विटी पर वापसी का उपयोग करता है,
लाभ मार्जिन, और भविष्य के विकास के लिए कंपनी के अंतर्निहित मूल्य और क्षमता का निर्धारण करने के लिए अन्य डेटा। यह सभी डेटा कंपनी के वित्तीय वक्तव्यों (उस पर अधिक) में उपलब्ध है।
मौलिक विश्लेषण का उपयोग स्टॉक के लिए सबसे अधिक किया जाता है, लेकिन यह किसी भी सुरक्षा का मूल्यांकन करने के लिए, एक बांड से व्युत्पन्न के लिए उपयोगी है। यदि आप बुनियादी बातों पर विचार करते हैं, तो व्यापक अर्थव्यवस्था से लेकर कंपनी के विवरण तक, आप मौलिक विश्लेषण कर रहे हैं।
निवेश और मौलिक विश्लेषण
यदि आंतरिक मूल्य मौजूदा बाजार मूल्य से अधिक है, तो स्टॉक को अंडरवैल्यूड माना जाता है और खरीद की सिफारिश दी जाती है। यदि आंतरिक मूल्य उसके बाजार मूल्य से कम है, तो स्टॉक को ओवरवैल्यूड माना जाता है और बेचने की सिफारिश जारी की जाती है।
निवेशक लंबे समय तक (इस उम्मीद के साथ खरीद करते हैं कि स्टॉक की कीमत बढ़ेगी) कंपनियां मजबूत होती हैं, और कम जाती हैं (ऐसे शेयरों को बेचना जो आपको लगता है कि कम कीमत पर पुनर्खरीद की उम्मीद के साथ मूल्य में गिरावट आएगी) कंपनियां कमजोर हैं।
स्टॉक विश्लेषण की इस पद्धति को तकनीकी विश्लेषण के विपरीत माना जाता है, जो मूल्य और मात्रा जैसे ऐतिहासिक बाजार डेटा के विश्लेषण के माध्यम से कीमतों की दिशा का अनुमान लगाता है।
मात्रात्मक और गुणात्मक मौलिक विश्लेषण
फंडामेंटल शब्द को परिभाषित करने में समस्या यह है कि यह किसी कंपनी की आर्थिक भलाई से संबंधित कुछ भी कवर कर सकता है। वे स्पष्ट रूप से राजस्व और लाभ जैसे नंबर शामिल करते हैं, लेकिन वे किसी कंपनी के बाजार हिस्सेदारी से लेकर उसके प्रबंधन की गुणवत्ता तक कुछ भी शामिल कर सकते हैं।
विभिन्न मौलिक कारकों को दो श्रेणियों में बांटा जा सकता है: मात्रात्मक और गुणात्मक। इन शर्तों का वित्तीय अर्थ उनकी मानक परिभाषाओं से बहुत अलग नहीं है। यहां बताया गया है कि कैसे एक शब्दकोष परिभाषित करता है:
- मात्रात्मक - संख्यात्मक शब्दों में मापा या व्यक्त किए जाने में सक्षम।
- गुणात्मक - किसी चीज की गुणवत्ता या विशेषता के आधार पर, अक्सर उसके आकार या मात्रा के विपरीत।
इस संदर्भ में, क्वांटिटेटिव फंडामेंटल हार्ड नंबर हैं। वे एक व्यवसाय की औसत दर्जे की विशेषताएं हैं। यही कारण है कि मात्रात्मक डेटा का सबसे बड़ा स्रोत वित्तीय विवरण हैं। राजस्व, लाभ, संपत्ति, और अधिक महान सटीकता के साथ मापा जा सकता है।
गुणात्मक मूल सिद्धांतों कम मूर्त हैं। इनमें कंपनी के प्रमुख अधिकारियों की गुणवत्ता, इसकी ब्रांड-नाम मान्यता, पेटेंट और मालिकाना तकनीक शामिल हो सकते हैं।
न तो गुणात्मक और न ही मात्रात्मक विश्लेषण स्वाभाविक रूप से बेहतर है। कई विश्लेषक उन्हें एक साथ मानते हैं।
गुणात्मक बुनियादी बातों पर विचार करने के लिए
चार प्रमुख बुनियादी बातें हैं जो विश्लेषकों का हमेशा एक कंपनी के संबंध में विचार करते हैं। सभी मात्रात्मक के बजाय गुणात्मक हैं। उनमे शामिल है:
- व्यापार मॉडल : कंपनी वास्तव में क्या करती है? यह उतना सरल नहीं है जितना लगता है। यदि किसी कंपनी का व्यवसाय मॉडल फास्ट-फूड चिकन बेचने पर आधारित है, तो क्या वह इस तरह से अपना पैसा कमा रहा है? या यह सिर्फ रॉयल्टी और फ्रैंचाइज़ी की फीस पर है?
- प्रतिस्पर्धात्मक लाभ : एक कंपनी की दीर्घकालिक सफलता मोटे तौर पर प्रतिस्पर्धी लाभ को बनाए रखने और इसे रखने की क्षमता से प्रेरित है। कोका कोला के ब्रांड नाम और व्यक्तिगत कंप्यूटर ऑपरेटिंग सिस्टम के माइक्रोसॉफ्ट के वर्चस्व के रूप में शक्तिशाली प्रतिस्पर्धी लाभ, एक व्यवसाय के चारों ओर एक खाई बनाते हैं जो इसे प्रतियोगियों को खाड़ी में रखने और विकास और मुनाफे का आनंद लेने की अनुमति देता है। जब कोई कंपनी प्रतिस्पर्धात्मक लाभ प्राप्त कर सकती है, तो उसके शेयरधारकों को दशकों तक अच्छी तरह से पुरस्कृत किया जा सकता है।
- प्रबंधन: कुछ का मानना है कि किसी कंपनी में निवेश के लिए प्रबंधन सबसे महत्वपूर्ण मानदंड है। यह समझ में आता है: यदि कंपनी के नेता योजना को ठीक से निष्पादित करने में विफल रहते हैं, तो भी सबसे अच्छा व्यवसाय मॉडल बर्बाद हो जाता है। हालांकि खुदरा निवेशकों के लिए मिलना और सही मायने में प्रबंधकों का मूल्यांकन करना कठिन है, आप कॉर्पोरेट वेबसाइट पर देख सकते हैं और शीर्ष पीतल और बोर्ड के सदस्यों के रिज्यूमे की जांच कर सकते हैं। पूर्व नौकरियों में उन्होंने कितना अच्छा प्रदर्शन किया? क्या वे हाल ही में अपने बहुत सारे शेयर शेयर उतार रहे हैं?
- कॉरपोरेट गवर्नेंस: कॉरपोरेट गवर्नेंस एक संगठन के भीतर नीतियों का वर्णन करता है जो प्रबंधन, निर्देशकों और हितधारकों के बीच संबंधों और जिम्मेदारियों को दर्शाता है। इन नीतियों को कंपनी कानूनों और नियमों के साथ कंपनी चार्टर और इसके उपनियमों में परिभाषित और निर्धारित किया जाता है। आप एक कंपनी के साथ व्यापार करना चाहते हैं जो नैतिक रूप से, निष्पक्ष, पारदर्शी और कुशलता से चलाया जाता है। विशेष रूप से ध्यान दें कि क्या प्रबंधन शेयरधारक अधिकारों और शेयरधारक हितों का सम्मान करता है। सुनिश्चित करें कि शेयरधारकों को उनके संचार पारदर्शी, स्पष्ट और समझने योग्य हैं। यदि आपको नहीं मिलता है, तो शायद यह है क्योंकि वे आपको नहीं चाहते हैं।
किसी कंपनी के उद्योग पर विचार करना भी महत्वपूर्ण है: ग्राहक आधार, फर्मों के बीच बाजार हिस्सेदारी, उद्योग-व्यापी विकास, प्रतिस्पर्धा, विनियमन और व्यावसायिक चक्र। उद्योग कैसे काम करता है, इसके बारे में सीखना एक निवेशक को कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य की गहरी समझ देगा।
मात्रात्मक बुनियादी बातों पर विचार करने के लिए
वित्तीय विवरण वह माध्यम है जिसके द्वारा कोई कंपनी अपने वित्तीय प्रदर्शन से संबंधित जानकारी का खुलासा करती है। मौलिक विश्लेषण के अनुयायी निवेश संबंधी निर्णय लेने के लिए वित्तीय विवरणों से प्राप्त मात्रात्मक जानकारी का उपयोग करते हैं। तीन सबसे महत्वपूर्ण वित्तीय विवरण आय स्टेटमेंट, बैलेंस शीट और कैश फ्लो स्टेटमेंट हैं।
बैलेंस शीट
बैलेंस शीट किसी विशेष समय में किसी कंपनी की संपत्ति, देनदारियों और इक्विटी के रिकॉर्ड का प्रतिनिधित्व करती है। बैलेंस शीट को इस तथ्य से नामित किया जाता है कि किसी व्यवसाय की वित्तीय संरचना निम्नलिखित तरीके से संतुलित करती है:
एसेट्स = देयताएं + शेयरधारक \ 'इक्विटी
परिसंपत्तियाँ उन संसाधनों का प्रतिनिधित्व करती हैं जो किसी निश्चित समय में व्यवसाय का मालिक होता है या नियंत्रित करता है। इसमें नकदी, इन्वेंट्री, मशीनरी और भवन जैसी चीजें शामिल हैं। समीकरण का दूसरा पक्ष उन संपत्तियों का अधिग्रहण करने के लिए कंपनी द्वारा उपयोग किए गए वित्तपोषण के कुल मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है। वित्तपोषण देनदारियों या इक्विटी के परिणामस्वरूप आता है। देनदारियां ऋण का प्रतिनिधित्व करती हैं (जो निश्चित रूप से वापस भुगतान किया जाना चाहिए), जबकि इक्विटी पैसे के कुल मूल्य का प्रतिनिधित्व करती है जो कि मालिकों ने व्यवसाय में योगदान दिया है - जिसमें प्रतिधारित कमाई भी शामिल है, जो पिछले वर्षों में किया गया लाभ है।
आय विवरण
जबकि बैलेंस शीट एक व्यवसाय की जांच में एक स्नैपशॉट दृष्टिकोण लेता है, आय विवरण एक विशिष्ट समय सीमा पर कंपनी के प्रदर्शन को मापता है। तकनीकी रूप से, आपके पास एक महीने या एक दिन के लिए एक बैलेंस शीट हो सकती है, लेकिन आप केवल सार्वजनिक कंपनियों को तिमाही और सालाना रिपोर्ट देखेंगे।
आय विवरण उस अवधि के लिए व्यापार के संचालन के परिणामस्वरूप उत्पन्न राजस्व, व्यय और लाभ के बारे में जानकारी प्रस्तुत करता है।
नकद आमद विवरण
नकदी प्रवाह का बयान एक व्यापार की नकदी प्रवाह और समय की अवधि में बहिर्वाह का एक रिकॉर्ड दर्शाता है। आमतौर पर, नकदी प्रवाह का एक बयान निम्नलिखित नकदी से संबंधित गतिविधियों पर केंद्रित होता है:
- निवेश से नकद (सीएफआई): संपत्ति में निवेश के लिए उपयोग की जाने वाली नकदी, साथ ही अन्य व्यवसायों, उपकरण या दीर्घकालिक संपत्ति की बिक्री से प्राप्त आय
- वित्तपोषण से नकद (सीएफएफ): धनराशि जारी करने और उधार से प्राप्त नकद
- ऑपरेटिंग कैश फ्लो (OCF): दिन-प्रतिदिन के व्यावसायिक कार्यों से उत्पन्न नकदी
नकदी प्रवाह विवरण महत्वपूर्ण है क्योंकि व्यवसाय के लिए अपनी नकदी की स्थिति में हेरफेर करना बहुत मुश्किल है। वहाँ बहुत है कि आक्रामक एकाउंटेंट कमाई में हेरफेर करने के लिए कर सकते हैं, लेकिन यह बैंक में नकली नकदी के लिए कठिन है। इस कारण से, कुछ निवेशक कंपनी के प्रदर्शन के अधिक रूढ़िवादी उपाय के रूप में नकदी प्रवाह विवरण का उपयोग करते हैं।
आंतरिक मूल्य की अवधारणा
मौलिक विश्लेषण की प्राथमिक धारणाओं में से एक यह है कि शेयर बाजार पर कीमत पूरी तरह से स्टॉक के वास्तविक मूल्य को प्रतिबिंबित नहीं करती है। क्यों एक मूल्य विश्लेषण करते हैं?
वित्तीय शब्दजाल में, इस सच्चे मूल्य को आंतरिक मूल्य के रूप में जाना जाता है।
उदाहरण के लिए, कहें कि एक कंपनी का शेयर 20 डॉलर पर कारोबार कर रहा था। कंपनी पर व्यापक होमवर्क करने के बाद, आप यह निर्धारित करते हैं कि यह वास्तव में $ 25 के लायक है। यही है, आप $ 25 होने के लिए स्टॉक के आंतरिक मूल्य का निर्धारण करते हैं।
यह स्पष्ट रूप से प्रासंगिक है क्योंकि आप उन शेयरों को खरीदना चाहते हैं जो उनके आंतरिक मूल्य से काफी कम कीमत पर कारोबार कर रहे हैं।
इससे मौलिक विश्लेषण की दूसरी प्रमुख धारणा बनती है: लंबे समय में, शेयर बाजार बुनियादी बातों को प्रतिबिंबित करेगा। समस्या यह है, कोई भी नहीं जानता कि "लंबे समय तक" वास्तव में कितना लंबा है। यह दिन या साल हो सकता है।
मौलिक विश्लेषण यही है। किसी विशेष व्यवसाय पर ध्यान केंद्रित करके, एक निवेशक एक फर्म के आंतरिक मूल्य का अनुमान लगा सकता है और छूट पर खरीदने के अवसर पा सकता है। जब बाजार मूल सिद्धांतों को पकड़ता है, तो निवेश बंद हो जाएगा।
सबसे प्रसिद्ध और सफल मौलिक विश्लेषकों में से एक तथाकथित "ओरमाहा का ओरेकल, " वॉरेन बफेट है, जो शेयरों को लेने की तकनीक में चैंपियन है।
मौलिक विश्लेषण की आलोचना
मौलिक विश्लेषण की सबसे बड़ी आलोचना मुख्य रूप से दो समूहों से आती है: तकनीकी विश्लेषण के समर्थक और कुशल बाजार की परिकल्पना के विश्वासियों।
तकनीकी विश्लेषण
तकनीकी विश्लेषण सुरक्षा विश्लेषण का दूसरा प्राथमिक रूप है। सीधे शब्दों में कहें, तकनीकी विश्लेषकों ने अपने निवेश (या, अधिक सटीक रूप से, उनके ट्रेडों) को केवल शेयरों की कीमत और वॉल्यूम आंदोलनों पर आधारित किया है। चार्ट और अन्य उपकरणों का उपयोग करते हुए, वे गति पर व्यापार करते हैं और बुनियादी बातों की अनदेखी करते हैं।
तकनीकी विश्लेषण के मूल सिद्धांतों में से एक यह है कि बाजार सब कुछ छूट देता है। किसी कंपनी के बारे में सभी समाचार पहले ही स्टॉक में आ चुके हैं। इसलिए, स्टॉक की कीमत की चालें व्यवसाय के अंतर्निहित मूल सिद्धांतों की तुलना में अधिक अंतर्दृष्टि देती हैं।
कुशल बाजार की परिकल्पना
हालांकि, कुशल बाजार की परिकल्पना के अनुयायी आम तौर पर बुनियादी और तकनीकी विश्लेषकों दोनों के साथ असहमति में हैं।
कुशल बाजार परिकल्पना का कहना है कि मौलिक या तकनीकी विश्लेषण के माध्यम से बाजार को हरा पाना अनिवार्य रूप से असंभव है। चूँकि बाजार कुशलतापूर्वक सभी शेयरों की कीमत निरंतर आधार पर बढ़ाता है, अतिरिक्त रिटर्न के किसी भी अवसर को बाजार के कई प्रतिभागियों द्वारा लगभग तुरंत हटा दिया जाता है, जिससे किसी के लिए दीर्घकालिक रूप से बाजार में सार्थक रूप से बेहतर प्रदर्शन करना असंभव हो जाता है।
मौलिक विश्लेषण के उदाहरण
उदाहरण के लिए कोका-कोला कंपनी को लें। अपने स्टॉक की जांच करते समय, एक विश्लेषक को स्टॉक के वार्षिक लाभांश भुगतान, प्रति शेयर आय, पी / ई अनुपात, और कई अन्य मात्रात्मक कारकों को देखना चाहिए। हालांकि, कोका-कोला का कोई भी विश्लेषण इसकी ब्रांड पहचान को ध्यान में रखे बिना पूरा नहीं हुआ है। कोई भी एक कंपनी शुरू कर सकता है जो चीनी और पानी बेचता है, लेकिन कुछ कंपनियों को अरबों लोगों के लिए जाना जाता है। यह कोक ब्रांड के लायक होने पर उंगली डालना कठिन है, लेकिन आप यह सुनिश्चित कर सकते हैं कि यह कंपनी की निरंतर सफलता में योगदान देने वाला एक आवश्यक घटक है।
यहां तक कि मौलिक विश्लेषण का उपयोग करके पूरे बाजार का मूल्यांकन किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, विश्लेषकों ने 4 जुलाई से 8 जुलाई, 2016 तक एसएंडपी 500 के मूलभूत संकेतकों को देखा। इस समय के दौरान, संयुक्त राज्य अमेरिका में सकारात्मक नौकरियों की रिपोर्ट जारी होने के बाद एस एंड पी 2129.90 तक पहुंच गया। वास्तव में, बाजार सिर्फ एक नया रिकॉर्ड उच्च याद किया, मई 2015 के 2132.80 के उच्च स्तर के तहत आ रहा है। जून के महीने के लिए अतिरिक्त 287, 000 नौकरियों के आर्थिक आश्चर्य ने विशेष रूप से 8 जुलाई, 2016 को शेयर बाजार के मूल्य में वृद्धि की।
हालांकि, बाजार के वास्तविक मूल्य पर अलग-अलग विचार हैं। कुछ विश्लेषकों का मानना है कि अर्थव्यवस्था एक भालू बाजार के लिए बढ़ रही है, जबकि अन्य विश्लेषकों का मानना है कि यह एक बैल बाजार के रूप में जारी रहेगा।
इनवेस्टमेंट अकाउंट्स प्रोवाइडर नाम की तुलना करें। विज्ञापनदाता का विवरण × इस तालिका में दिखाई देने वाले प्रस्ताव उन साझेदारियों से हैं जिनसे इन्वेस्टोपेडिया को मुआवजा मिलता है।