जारो टर्नबुल मॉडल

जारो टर्नबुल मॉडल क्या है?

जारो टर्नबुल मॉडल क्रेडिट रिस्क के मूल्य निर्धारण के लिए पहले कम किए गए फॉर्म मॉडल में से एक है। रॉबर्ट जेरो और स्टुअर्ट टर्नबुल द्वारा विकसित, मॉडल डिफ़ॉल्ट की संभावना की गणना करने के लिए ब्याज दरों के बहु-कारक और गतिशील विश्लेषण का उपयोग करता है।

चाबी छीन लेना

• जारो टर्नबुल मॉडल क्रेडिट रिस्क के मूल्य निर्धारण के लिए पहले कम किए गए फॉर्म मॉडल में से एक है।
• रॉबर्ट जेरो और स्टुअर्ट टर्नबुल द्वारा विकसित मॉडल, डिफ़ॉल्ट की संभावना की गणना के लिए ब्याज दरों के बहु-कारक और गतिशील विश्लेषण का उपयोग करता है।
• कम-रूप मॉडल संरचनात्मक क्रेडिट जोखिम मॉडलिंग से भिन्न होते हैं, जो फर्म की संपत्ति के मूल्य से डिफ़ॉल्ट की संभावना को प्राप्त करता है।
• क्योंकि संरचनात्मक मॉडल अपने डिजाइन के आधार पर कई मान्यताओं के प्रति संवेदनशील हैं, जारो ने निष्कर्ष निकाला है कि कम-स्वरूप वाले मॉडल मूल्य निर्धारण और हेजिंग के लिए पसंदीदा पद्धति हैं।

जारो टर्नबुल मॉडल को समझना

क्रेडिट जोखिम का निर्धारण, एक ऋण चुकाने या संविदात्मक दायित्वों को पूरा करने के लिए एक उधारकर्ता की विफलता के परिणामस्वरूप नुकसान की संभावना, एक उच्च उन्नत क्षेत्र है, जिसमें जटिल गणित और उच्च-ऑक्टेन कंप्यूटिंग दोनों शामिल हैं।

विभिन्न मॉडल वित्तीय संस्थानों (एफआई) की मदद करने के लिए मौजूद हैं, इस बात पर बेहतर पकड़ है कि कोई फर्म अपने वित्तीय दायित्वों को पूरा करने में विफल हो सकती है या नहीं। पहले, उन उपकरणों का उपयोग करना आम था जो मुख्य रूप से कंपनी की पूंजी संरचना को देखकर डिफ़ॉल्ट जोखिम की जांच करते हैं।

1990 के दशक की शुरुआत में शुरू किए गए द जैरो टर्नबुल मॉडल ने ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव के प्रभाव में फैक्टरिंग करके डिफ़ॉल्ट की संभावना को मापने का एक नया तरीका पेश किया, अन्यथा उधार की लागत के रूप में जाना जाता है।

जारो और टर्नबुल का मॉडल दिखाता है कि विभिन्न ब्याज दरों के तहत क्रेडिट निवेश कैसे प्रदर्शन करेगा।

स्ट्रक्चरल मॉडल बनाम कम-स्वरूप मॉडल

कम-प्रतिरूप मॉडल क्रेडिट जोखिम मॉडलिंग के दो दृष्टिकोणों में से एक है, दूसरा संरचनात्मक है। संरचनात्मक मॉडल यह मानते हैं कि मॉडलर को कंपनी की परिसंपत्तियों और देनदारियों का पूरा ज्ञान है, जो एक पूर्वानुमानित डिफ़ॉल्ट समय के लिए अग्रणी है।

नोबेल विजेता अकादमिक रॉबर्ट सी। मर्टन के बाद स्ट्रक्चरल मॉडल, जिन्हें अक्सर "मर्टन" मॉडल कहा जाता है, एकल-अवधि के मॉडल हैं जो फर्म की संपत्ति के बिना मूल्य के यादृच्छिक बदलाव से डिफ़ॉल्ट की उनकी संभावना को प्राप्त करते हैं। इस मॉडल के तहत, परिपक्व होने की तारीख में होने वाले डिफ़ॉल्ट जोखिम, यदि उस स्तर पर, किसी कंपनी की संपत्ति का मूल्य उसके बकाया ऋण से नीचे आता है।

मर्टन के संरचनात्मक क्रेडिट मॉडल को पहली बार मात्रात्मक क्रेडिट विश्लेषण उपकरण प्रदाता केएमवी एलएलसी द्वारा पेश किया गया था, जिसे मूडीज इन्वेस्टर्स सर्विस द्वारा 2002 में 1990 के दशक की शुरुआत में अधिग्रहण किया गया था।

दूसरी ओर कम-स्वरूप वाले मॉडल, यह देखते हैं कि मॉडलर कंपनी की वित्तीय स्थिति के बारे में अंधेरे में है। ये मॉडल डिफॉल्टिंग को एक अप्रत्याशित घटना के रूप में मानते हैं जिसे बाजार में चल रहे विभिन्न कारकों की भीड़ द्वारा नियंत्रित किया जा सकता है।

क्योंकि संरचनात्मक मॉडल अपने डिजाइन के आधार पर कई मान्यताओं के प्रति संवेदनशील हैं, इसलिए जारो ने निष्कर्ष निकाला कि मूल्य निर्धारण और हेजिंग के लिए, कम-स्वरूप वाले मॉडल पसंदीदा पद्धति हैं।

विशेष ध्यान

ज्यादातर बैंक और क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां ​​क्रेडिट जोखिम का आकलन करने के लिए संरचनात्मक और कम-रूप वाले मॉडल, साथ ही मालिकाना वेरिएंट के संयोजन का उपयोग करती हैं। स्ट्रक्चरल मॉडल मेर्टन के मॉडल में स्थापित फर्म की क्रेडिट गुणवत्ता और फर्म की आर्थिक और वित्तीय स्थितियों के बीच एक लिंक की पेशकश के अंतर्निहित लाभ की पेशकश करते हैं।

इस बीच, जारो टर्नबुल कम-फॉर्म मॉडल कुछ समान जानकारी का उपयोग करते हैं, लेकिन कुछ बाजार मापदंडों के लिए, साथ ही साथ एक समय में एक फर्म की वित्तीय स्थिति का ज्ञान भी।

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संबंधित शर्तें

मर्टन मॉडल विश्लेषण उपकरण मर्टन मॉडल एक विश्लेषण उपकरण है जिसका उपयोग निगम के ऋण के क्रेडिट जोखिम का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है। विश्लेषक और निवेशक किसी कंपनी की वित्तीय क्षमता को समझने के लिए मर्टन मॉडल का उपयोग करते हैं। ब्लैक स्कोल्स प्राइस मॉडल कैसे काम करता है ब्लैक स्कोल्स मॉडल वित्तीय साधनों के समय के साथ-साथ स्टॉक जैसे कि अन्य चीजों के अलावा यूरोपीय कॉल ऑप्शन की कीमत निर्धारित करने के लिए उपयोग किया जाता है। अधिक हीथ-जेरो-मॉर्टन मॉडल को समझना हीथ-जारो-मॉर्टन मॉडल का उपयोग आगे की ब्याज दरों को मॉडल करने के लिए किया जाता है जो तब ब्याज दर-संवेदनशील प्रतिभूतियों के सैद्धांतिक मूल्य को खोजने के लिए उपयोग किया जाता है। अधिक स्तर 3 संपत्ति परिभाषा स्तर 3 संपत्ति वित्तीय संपत्ति और देयताएं हैं जिनके उचित मूल्य को आसानी से निर्धारित नहीं किया जा सकता है। अधिक हेस्टन मॉडल परिभाषा स्टीव हेस्टन के नाम पर हेस्टन मॉडल, एक प्रकार का स्टोचैस्टिक अस्थिरता मॉडल है जिसका उपयोग वित्तीय पेशेवरों द्वारा यूरोपीय विकल्पों की कीमत के लिए किया जाता है। अधिक वित्तीय जोखिम: आकलन करने की कला यदि किसी कंपनी का अच्छा खरीदें वित्तीय जोखिम आमतौर पर पैसे खोने से संबंधित है। यह इस संभावना का उल्लेख कर सकता है कि अगर कंपनी का नकदी प्रवाह अपने दायित्वों को पूरा करने के लिए अपर्याप्त साबित होता है तो कॉर्पोरेट हितधारक नुकसान उठाएँगे। यह अपने बॉन्ड पर एक निगम या सरकार को डिफ़ॉल्ट करने का भी उल्लेख कर सकता है। अधिक साथी लिंक