उत्तोलन निवेश तसलीम

उत्तोलन निवेश एक ऐसी तकनीक है जो उधार ली गई धनराशि का उपयोग करके उच्च निवेश लाभ की तलाश करती है। ये लाभ उधार ली गई पूंजी और संबंधित ब्याज की लागत पर निवेश रिटर्न के बीच अंतर से आते हैं। उत्तोलन निवेश एक निवेशक को अधिक जोखिम में डाल देता है।

उधार ली गई पूंजी कहां से आती है? संभावित रूप से किसी भी स्रोत से, लेकिन इस लेख में, हम तीन सामान्य स्रोतों की तुलना करेंगे: एक ब्रोकरेज मार्जिन लोन, एक वायदा उत्पाद (जैसे एकल स्टॉक भविष्य का एक सूचकांक) और एक एलएएपी कॉल विकल्प। पूंजी के ये रूप वस्तुतः किसी भी निवेशक के लिए उपलब्ध हैं जिनके पास दलाली खाता है। विकल्पों को समझना सही लीवरेज्ड निवेश के निर्माण का पहला कदम है, इसलिए अपने पोर्टफोलियो में किस प्रकार के लीवरेज का उपयोग करें, यह निर्धारित करने के तरीके के बारे में अधिक जानने के लिए पढ़ें।

मार्जिन ऋण
मार्जिन ऋण एक निवेशक के खाते में संपार्श्विक के रूप में इक्विटी का उपयोग करते हैं। वे दलालों द्वारा प्रदान किए जाते हैं और फेडरल रिजर्व और अन्य एजेंसियों द्वारा भारी विनियमित होते हैं, क्योंकि आसान निवेश क्रेडिट की उपलब्धता उन कारकों में से एक थी जो 1929 के स्टॉक मार्केट क्रैश में योगदान करते थे।

देखें: मार्जिन ट्रेडिंग

लागत
मार्जिन लोन पर ब्याज दर तुलनात्मक रूप से बहुत अधिक है और आमतौर पर टियर होती है। उदाहरण के लिए, एक बड़े ऑनलाइन ब्रोकर $ 1 मिलियन से ऊपर के मार्जिन शेष पर 7.24% चार्ज कर सकते हैं, लेकिन $ 50, 000 से नीचे के शेष पर 10.24%। कुछ ऑनलाइन ब्रोकरेज कम महंगे मार्जिन प्रदान करते हैं और इसे विक्रय बिंदु के रूप में उपयोग करते हैं।

लाभ
मार्जिन लोन का लाभ यह है कि इनका उपयोग करना आसान है, और पूंजी का उपयोग वस्तुतः किसी भी निवेश को खरीदने के लिए किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, कोका कोला के 100 शेयरों वाला एक निवेशक उन शेयरों के खिलाफ उधार ले सकता है और आय का उपयोग कर दूसरी सुरक्षा पर पुट ऑप्शन खरीद सकता है। कोका कोला के शेयरों का लाभांश तब मार्जिन ब्याज का भुगतान करने में मदद करने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है।

नुकसान
एक निवेशक जो मार्जिन का उपयोग करता है, वह महत्वपूर्ण वित्तीय जोखिम का सामना कर सकता है। यदि खाते में इक्विटी पूर्व निर्धारित स्तर से नीचे आती है, तो ब्रोकर निवेशक को अतिरिक्त पूंजी योगदान करने या निवेश की स्थिति को अलग करने के लिए कहेंगे।

देखें: जब मेरे खाते के शेयरों को तरल कर दिया गया है तो इसका क्या मतलब है?

प्रारंभिक मार्जिन और रखरखाव मार्जिन उस राशि पर एक टोपी के रूप में कार्य करता है जिसे उधार लिया जा सकता है। 50% प्रारंभिक रखरखाव मार्जिन की आवश्यकता का परिणाम इक्विटी के प्रत्येक $ 1 के लिए 2 से 1 के अधिकतम प्रारंभिक लाभ या संपत्ति का $ 2 होता है। बेशक, एक निवेशक जो लगातार उपलब्ध अधिकतम मार्जिन का उपयोग करता है, उसे बाजार में गिरावट में मार्जिन कॉल का खतरा बढ़ जाता है।

प्रारंभिक और रखरखाव दोनों मार्जिन के लिए न्यूनतम प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) द्वारा निर्धारित किए जाते हैं। हालांकि, कुछ ब्रोकर ग्राहकों को पोर्टफोलियो मार्जिन के साथ कुछ खाते प्रदान करके इन न्यूनतम तरीकों को बायपास करने का एक तरीका प्रदान करते हैं। इन खातों में, मार्जिन पोर्टफोलियो के सबसे बड़े संभावित नुकसान पर आधारित है, जैसा कि अंतर्निहित कीमतों और अस्थिरता द्वारा गणना की जाती है। इसके परिणामस्वरूप कम मार्जिन आवश्यकताएं हो सकती हैं, खासकर यदि हेजिंग का उपयोग किया जाता है।

देखें: हेजिंग के लिए एक शुरुआती गाइड

स्टॉक और इंडेक्स फ्यूचर्स
वायदा अनुबंध एक वित्तीय उपकरण है जिसका उपयोग बाद की तारीख में एक निश्चित मूल्य के लिए एक विशिष्ट निवेश खरीदने के लिए किया जाता है। वित्तपोषण की लागत भविष्य की कीमत में शामिल होती है, जो लेनदेन को अल्पकालिक ऋण के बराबर बनाती है।

SEE: फ्यूचर्स फंडामेंटल्स

वायदा अक्सर इक्विटी के बजाय मुद्राओं, वस्तुओं और ब्याज दरों से जुड़ा होता है। हालांकि, 2005 में, उस वर्ष लगभग 10 बिलियन वायदा अनुबंधों में से चार बिलियन से अधिक का कारोबार इक्विटी इंडेक्स पर किया गया था।

लागत
यद्यपि इन उत्पादों की विशिष्ट खुदरा निवेशक की पहुंच से परे होने के लिए एक प्रतिष्ठा है, लेकिन कंपनियां पहुंच का विस्तार करने के लिए तेजी से आगे बढ़ रही हैं। अधिक ऑनलाइन ब्रोकरेज अब वायदा तक पहुंच प्रदान करते हैं, और उन्हें व्यापार करने के लिए कम प्रारंभिक पूंजी की आवश्यकता होती है। उदाहरण के लिए, एक ई-मिनी एस एंड पी अनुबंध $ 4, 000 से कम के लिए खरीदा जा सकता है।

निवेश का चयन भी सीमित है लेकिन बढ़ता जा रहा है। फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को प्रसिद्ध एक्सचेंजों जैसे S & P 500 या रसेल 2000, कुछ एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स जैसे DIA (DJIA ट्रैकर) और अब 400 से अधिक व्यक्तिगत स्टॉक पर खरीदा जा सकता है। शेयरों पर वायदा अनुबंध एकल-स्टॉक वायदा (एसएसएफ) के रूप में जाना जाता है।

SEE: सिंगल स्टॉक फ्यूचर्स का सर्वेक्षण

लाभ
फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स व्यापारियों के साथ एक पसंदीदा है क्योंकि उनके अपेक्षाकृत कम बोली-प्रसार फैलता है और अनुबंध द्वारा प्रदान की गई लीवरेज की उच्च मात्रा है। रुचियों की लागत मार्जिन दरों की तुलना में बहुत कम है; उनकी गणना ब्रोकर कॉल रेट के रूप में की जाती है जो अंतर्निहित प्रतिभूतियों द्वारा भुगतान की गई लाभांश उपज को घटाता है।

प्रत्येक वायदा अनुबंध में एक निपटान तिथि होती है, जिस पर अनुबंध की समय सीमा समाप्त हो जाती है, लेकिन ये तारीखें अपेक्षाकृत निरर्थक होती हैं, क्योंकि अधिकांश अनुबंध या तो बेच दिए जाते हैं या भविष्य की तारीख में आगे बढ़ जाते हैं।

भविष्य की खरीद के लिए निवेशकों को नकदी की स्थिति बनाए रखने की आवश्यकता होती है। इसे अक्सर मार्जिन के रूप में संदर्भित किया जाता है, लेकिन वास्तव में एक प्रदर्शन बांड है। यह प्रदर्शन बांड अंतर्निहित के कुछ प्रतिशत के बराबर है, आमतौर पर व्यापक अनुक्रमित के लिए 5% और एकल स्टॉक वायदा के लिए 20% तक। यह 5 से 1 तक, 20 से 1 तक लाभ प्रदान करता है।

नुकसान
यदि अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत में गिरावट आती है, तो निवेशक को अपनी स्थिति बनाए रखने के लिए अधिक नकदी डालनी होगी। यह मार्जिन कॉल के अभ्यास के समान है। इससे वायदा बहुत जोखिम भरा हो सकता है। विनाशकारी नुकसान को रोकने के लिए, वायदा अक्सर विकल्पों के साथ बचाव किया जाता है।

स्टॉक और ईटीएफ विकल्प
विकल्प एक खरीदार को एक विशिष्ट मूल्य के लिए सुरक्षा के शेयरों को खरीदने या बेचने का अधिकार प्रदान करते हैं। प्रत्येक विकल्प में स्ट्राइक मूल्य और समाप्ति की तारीख होती है। कॉल विकल्प, या खरीदने के विकल्प, एक अंतर्निहित वित्तपोषण लागत है जो वायदा के समान है। हालांकि, विकल्प मूल्य निर्धारण मुख्य रूप से विक्रेता जोखिम से प्रेरित है, जो अंतर्निहित निवेश की अस्थिरता से संबंधित है।

देखें: विकल्प मूल बातें

लाभ
हेजिंग टूल के रूप में विकल्प बाजार में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं। वायदा अनुबंध में संभावित नकारात्मक जोखिम बहुत बड़ा है, अक्सर कई बार प्रारंभिक निवेश होता है। विकल्पों का उपयोग करके इस जोखिम को सीमित कर सकते हैं, कुछ संभावित प्रशंसा की कीमत पर।

नुकसान
अधिकांश बड़े शेयरों और कई लोकप्रिय ईटीएफ के लिए विकल्प उपलब्ध हैं। सूचकांक विकल्प अधिक विशिष्ट हैं, और अधिकांश दलालों में उपलब्ध नहीं हैं। एक विशिष्ट सुरक्षा के लिए दर्जनों या सैकड़ों विकल्प उपलब्ध हो सकते हैं, और उपयुक्त का चयन करना मुश्किल हो सकता है।

चुनौती का एक हिस्सा प्रारंभिक प्रीमियम, प्रदान किए गए उत्तोलन और समय की दर के बीच का व्यापार है। निकट-समाप्ति की तारीखों वाले मनी-आउट-ऑफ-द-मनी कॉल विकल्पों में उत्तोलन की मात्रा सबसे अधिक है, लेकिन समय बीतने के साथ मूल्य तेजी से खो सकता है। इसकी सापेक्ष जटिलता नए निवेशकों के लिए हतोत्साहित करने वाली हो सकती है।

देखें: विकल्प ट्रेडिंग में समय मूल्य का महत्व

विकल्प समाप्त हो जाते हैं, लेकिन मौजूदा विकल्प को बेचकर और एक नया खरीदकर नई समाप्ति तिथियों पर लुढ़का जा सकता है। यह महंगा हो सकता है, दो विकल्पों के बोली-पूछ फैलता पर निर्भर करता है। इससे निवेशक को कम डेल्टा विकल्प के लिए उच्च डेल्टा विकल्प का व्यापार करने का भी परिणाम मिलता है।

एसईई: इक्विटी के बजाय विकल्प का उपयोग करना

तल - रेखा
हालाँकि वायदा उत्पाद अभी भी कई खुदरा निवेशकों के लिए उपलब्ध नहीं हैं और सभी उत्पादों पर वायदा अनुबंध उपलब्ध नहीं हैं, लेकिन यह बहुत संभावना है कि इन उत्पादों तक पहुंच बढ़ेगी। वायदा निवेशकों को मार्जिन ऋण की तुलना में कम ब्याज दरों पर अधिक लाभ प्रदान करता है, जिसके परिणामस्वरूप अधिक पूंजी दक्षता और उच्च लाभ क्षमता होती है।

हालांकि, कुछ दलालों ने वायदा उत्पादों के साथ मार्जिन ऋण को अधिक प्रतिस्पर्धी बनाने के लिए कदम उठाए हैं। ये दलाल कम ब्याज दर वसूल रहे हैं और या तो एसईसी के न्यूनतम ब्याज दर को कम कर रहे हैं या उन्हें पूरी तरह से बायपास करने के लिए पोर्टफोलियो मार्जिन की शुरुआत कर रहे हैं। मार्जिन ऋण भी वायदा की तुलना में निवेश के बहुत व्यापक चयन की अनुमति देते हैं।

मार्जिन लोन और वायदा अनुबंध दोनों ही निवेशकों को काफी नकारात्मक जोखिम के संपर्क में छोड़ देते हैं। अंतर्निहित सुरक्षा में गिरावट से बड़े प्रतिशत नुकसान हो सकते हैं और निवेशक को नुकसान की स्थिति में तुरंत अतिरिक्त धन या जोखिम बेचा जा सकता है।

कॉल विकल्प नकारात्मक जोखिम को सीमित करने के लिए हेजिंग के साथ वायदा के लाभ और ब्याज दरों को जोड़ते हैं। हेजिंग महंगा हो सकता है, लेकिन उच्च समग्र रिटर्न को जन्म दे सकता है, क्योंकि यह एक निवेशक को भयावह नुकसान के लिए आरक्षित रखने के बजाय अधिक पूंजी निवेश करने की अनुमति देता है।

लीवरेज्ड निवेशकों के लिए कई उपकरण उपलब्ध हैं और चयन बढ़ रहा है। हमेशा की तरह, चुनौती यह जान रही है कि प्रत्येक को कब और कैसे उपयोग करना है।