देयता समायोजित कैश फ्लो यील्ड (LACFY)
लायबिलिटी एडजस्टेड कैश फ्लो यील्ड (LACFY) एक मौलिक विश्लेषण गणना है जो एक कंपनी के दीर्घकालिक फ्री कैश फ्लो (FCF) की तुलना में एक बकाया अवधि में अपनी बकाया देनदारियों की तुलना में एक उपज मूल्य का उत्पादन करती है। देयता समायोजित नकदी प्रवाह उपज का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए किया जा सकता है कि किसी मुनाफे के लिए किसी कंपनी को कितना समय लगेगा या कंपनी का मूल्य कैसा होगा। क्योंकि यह एक उपज (अनुपात) है, इसे अलग-अलग फर्मों के बीच तुलना करने के लिए, या पूरे समय में एक ही फर्म का विश्लेषण करने के लिए रखा जा सकता है। नि: शुल्क नकदी प्रवाह की उपज निवेशकों को एक कंपनी के मूल्य का आकलन करने का एक और तरीका देती है जो मूल्य-आय (पी / ई) अनुपात की पसंद के बराबर है। चूंकि यह उपाय मुक्त नकदी प्रवाह का उपयोग करता है, इसलिए मुफ्त नकदी प्रवाह उपज कंपनी के प्रदर्शन का बेहतर माप प्रदान करता है। चूंकि यह देनदारियों के लिए समायोजित किया जाता है, LACFY एक फर्म के वित्त के सही कामकाज की बेहतर समझ देता है।
इसकी अपील के बावजूद, देयता समायोजित नकदी प्रवाह उपज आमतौर पर कंपनी के मूल्यांकन में उपयोग नहीं की जाती है। यह देखने के लिए कि क्या कोई निवेश सार्थक है, एक विश्लेषक LACFY गणना में दस साल के मूल्य के आंकड़ों को देख सकता है और 10 साल के ट्रेजरी नोट पर इसकी तुलना कर सकता है। LACFY और ट्रेजरी की उपज के बीच का अंतर जितना छोटा होगा, निवेश उतना ही कम होगा।
देयता समायोजित कैश फ्लो यील्ड की गणना निम्नानुसार की जाती है:
10-वर्ष का औसत निःशुल्क कैश फ़्लो / (((बकाया शेयर + विकल्प + वारंट) x (प्रति शेयर मूल्य) + (देयताएँ) - (वर्तमान परिसंपत्तियाँ - इन्वेंटरी))
देयता समायोजित कैश फ्लो यील्ड (LACFY) को समझना
देयता-समायोजित नकदी प्रवाह उपज (LACFY) आम स्टॉक के मूल्यांकन के लिए एक फार्मूला है, जो स्टॉक मार्केट कमेंटेटर जॉन डेफियो द्वारा बनाया गया है और बेंजामिन ग्राहम और डेविड डोड द्वारा प्रेरित है। यह एक सूत्र के रूप में सोचा गया है जो आधुनिक लेखा मानकों के संबंध में एक कंपनी की वास्तविक स्वामित्व उपज प्रदान करेगा। सूत्र की कुछ सीमाएँ हैं - यह आपको किसी कंपनी को विदेशों में बड़े कैश होर्ड या कृत्रिम रूप से कम कर दर (दो अकाउंटिंग विसंगतियाँ जो अक्सर हाथ से हाथ चलाने में मदद करता है) से अधिक की रक्षा नहीं करेगा। न ही यह आपको नाटकीय कमाई में वृद्धि के साथ एक भागती हुई कंपनी के लिए उचित मूल्यांकन प्रदान करेगा (हालांकि, आप हमेशा अंश को एक सर्वश्रेष्ठ-अनुमान नकदी प्रवाह आंकड़ा में बदल सकते हैं)।
जब 2009 में वित्तीय संकट आया, तो जिन कंपनियों ने अपने LACFY से अधिक लाभांश की पैदावार का भुगतान किया था, वे अपने लाभांश को अधिक नियमितता के साथ काट रहे थे जो कि ऐसा नहीं था (उदाहरणों में सामान्य इलेक्ट्रिक और फाइजर शामिल हैं)। बड़ी देनदारियों वाली ऋण-ग्रस्त कंपनियों में थोड़ा संभोग होता था, यदि वे मुफ्त नकदी प्रवाह के साथ अपने लाभांश का समर्थन नहीं कर सकते थे और / या सुखाने वाले ऋण बाजार में रोल-ओवर ऋण नहीं दे सकते थे। इस अवलोकन के आधार पर, डेफियो ने कोरोलरी पास / फेल फार्मूला बनाया जिसे डिविडेंड एसिड टेस्ट कहा जाता है:
पास = LACFY से कम पर लाभांश की उपज
विफल = LACF की तुलना में अधिक उपज
इस अनुपात को जोखिम-मुक्त ट्रेजरी नोट्स से उपज के संबंध में एक अतिरिक्त परीक्षण लगाया गया था:
LACFY डिविडेंड यील्ड से बड़ा है और 10 साल के ट्रेजरी यील्ड से बड़ा है।
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