विकल्प-समायोजित स्प्रेड (OAS)

विकल्प-समायोजित स्प्रेड (OAS) क्या है?

विकल्प-समायोजित प्रसार (OAS) एक निश्चित-आय सुरक्षा दर के प्रसार और वापसी के जोखिम-मुक्त दर का माप है, जिसे एक एम्बेडेड विकल्प को ध्यान में रखते हुए समायोजित किया जाता है। आमतौर पर, एक विश्लेषक जोखिम मुक्त दर के लिए ट्रेजरी प्रतिभूतियों की उपज का उपयोग करता है। प्रसार जोखिम-मुक्त बॉन्ड मूल्य को बांड के समान बनाने के लिए निश्चित-आय सुरक्षा मूल्य में जोड़ा जाता है।

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विकल्प-समायोजित स्प्रेड क्या है?

विकल्प-समायोजित स्प्रेड (OAS) को समझना

विकल्प-समायोजित प्रसार निवेशकों को सामान्य बाजार में उतार-चढ़ाव के खिलाफ एम्बेडेड विकल्पों का मूल्यांकन करते समय एक निश्चित आय-आय सुरक्षा के नकदी प्रवाह की तुलना करने में मदद करता है। एक बांड और एम्बेडेड विकल्प में सुरक्षा का अलग से विश्लेषण करके, विश्लेषक यह निर्धारित कर सकते हैं कि निवेश किसी दिए गए मूल्य पर सार्थक है या नहीं। OAS विधि एक बॉन्ड की उपज की तुलना एक बेंचमार्क की परिपक्वता की तुलना में अधिक सटीक है।

विकल्प और अस्थिरता

बॉन्ड की परिपक्वता (YTM) के लिए पैदावार एक बेंचमार्क सुरक्षा पर उपज है, जो एक समान परिपक्वता के साथ एक ट्रेजरी सुरक्षा हो सकती है और अतिरिक्त जोखिम के लिए निवेशकों को क्षतिपूर्ति करने के लिए प्रीमियम मुक्त जोखिम दर से ऊपर फैल सकती है।

जब बॉन्ड में एम्बेडेड विकल्प होते हैं तो विश्लेषण अधिक जटिल हो जाता है। ये कॉल विकल्प हैं, जो जारीकर्ता को प्रीसेट मूल्य पर परिपक्वता से पहले बांड को भुनाने का अधिकार देते हैं, और ऐसे विकल्प डालते हैं जो धारक को निश्चित तारीखों पर कंपनी को बांड वापस बेचने की अनुमति देते हैं। OAS संभावित बदलते नकदी प्रवाह के लिए खाते में प्रसार को समायोजित करता है।

OAS दो प्रकार के अस्थिरता को ध्यान में रखता है, जिसमें एम्बेडेड विकल्पों के साथ निश्चित-आय निवेश का सामना करना पड़ता है: बदलती ब्याज दरें, जो सभी बांडों को प्रभावित करती हैं, और पूर्व भुगतान जोखिम। इस दृष्टिकोण की कमी यह है कि अनुमान ऐतिहासिक डेटा पर आधारित होते हैं, लेकिन एक दूरंदेशी मॉडल में उपयोग किए जाते हैं। उदाहरण के लिए, पूर्व भुगतान आम तौर पर ऐतिहासिक डेटा से अनुमानित किया जाता है और आर्थिक बदलाव या भविष्य में होने वाले अन्य परिवर्तनों को ध्यान में नहीं रखता है।

OAS को Z- प्रसार के साथ भ्रमित नहीं होना चाहिए। जेड-स्प्रेड लगातार फैलता है जो बॉन्ड की कीमत को ट्रेजरी वक्र के साथ प्रत्येक बिंदु के साथ अपने नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य के बराबर बनाता है। हालांकि, इसमें एम्बेडेड विकल्पों का मूल्य शामिल नहीं है, जो वर्तमान मूल्य पर एक बड़ा प्रभाव डाल सकता है।

गिरवी द्वारा संरक्षित प्रतिभूतियां

OAS बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों के मूल्यांकन में विशेष रूप से उपयोगी है। इस अर्थ में, पूर्वभुगतान जोखिम वह जोखिम है जो संपत्ति के मालिक को देय होने से पहले बंधक के मूल्य का भुगतान कर सकता है। ब्याज दरों में गिरावट के रूप में यह जोखिम बढ़ जाता है। एक बड़ा OAS अधिक से अधिक जोखिमों के लिए अधिक प्रतिफल देता है।

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संबंधित शर्तें

नाममात्र यील्ड प्रसार परिभाषा नाममात्र उपज प्रसार एक ट्रेजरी सुरक्षा और उसी सुरक्षा के गैर-ट्रेजरी संस्करण के बीच का अंतर है। अधिक स्थैतिक प्रसार स्थैतिक प्रसार स्पॉट दर ट्रेजरी वक्र के ऊपर फैली लगातार उपज है जो बांड की कीमत को उसके नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य के बराबर करता है। बांड को समझना अधिक बांड एक निश्चित आय निवेश है जिसमें एक निवेशक एक इकाई (कॉर्पोरेट या सरकारी) को पैसा उधार देता है जो एक निश्चित ब्याज दर पर निर्धारित अवधि के लिए धन उधार लेता है। अधिक पूर्व भुगतान जोखिम क्या है? प्रीपेमेंट जोखिम एक निश्चित आय वाली सुरक्षा पर मूलधन के प्रारंभिक अनिर्धारित रिटर्न से जुड़ा जोखिम है। अधिक शून्य-अस्थिरता प्रसार (जेड-प्रसार) शून्य-अस्थिरता प्रसार वह निरंतर फैलाव है जो सुरक्षा के मूल्य को उसके नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य के बराबर कर देगा। अधिक क्यों फैलता है वित्त में, एक प्रसार आमतौर पर सुरक्षा या संपत्ति के दो मूल्यों (बोली और पूछ) के बीच या दो समान परिसंपत्तियों के बीच अंतर को संदर्भित करता है। अधिक साथी लिंक