ऋण विकल्पों के लिए एक त्वरित गाइड

कई सरकारें जानती हैं कि उनका खर्च उनके राजस्व से अधिक है। अलोकप्रिय कर बढ़ोतरी के विकल्प के रूप में, वे अमेरिकी ट्रेजरी की तरह सरकारी बॉन्ड बेचकर कर्ज उठाते हैं। सरकारी बॉन्ड को जोखिम-मुक्त माना जाता है क्योंकि स्थिर सरकारों से अपेक्षा नहीं की जाती है कि वे दायित्वों पर चूक न करें। ये ऋण साधन ऐसे समय में अधिक लोकप्रिय हैं जब शेयर बाजार कमजोर दिखते हैं, जो स्कीट निवेशकों को सुरक्षित विकल्प की तलाश के लिए प्रोत्साहित करते हैं।

डेट इंस्ट्रूमेंट्स और सरकारी बॉन्ड में निवेश का एक और तरीका डेरिवेटिव्स के जरिए है जिसमें फ्यूचर और ऑप्शंस शामिल हैं। (संबंधित पढ़ने के लिए छह सबसे बड़े बॉन्ड जोखिम देखें।)

ऋण विकल्प

एक कारक जो ऋण साधनों के लिए जोखिम पैदा करता है, वह ब्याज दर है। एक सामान्य नियम के रूप में, जब ब्याज दर बढ़ती है, तो बांड की कीमतें नीचे जाती हैं और इसके विपरीत। ब्याज दर साधनों से संबंधित विकल्प जैसे बांड हेजर्स और सट्टेबाजों के लिए एक सुविधाजनक तरीका है जो ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव से निपटने के लिए है। इस श्रेणी के भीतर, ट्रेजरी फ्यूचर्स के विकल्प अत्यधिक लोकप्रिय हैं क्योंकि वे तरल और पारदर्शी हैं। वायदा पर विकल्प के अलावा, नकदी बांड पर विकल्प हैं। (संबंधित पढ़ने के लिए ब्याज दरों, मुद्रास्फीति और बॉन्ड मार्केट को समझना।)

वायदा पर विकल्प

विकल्प अनुबंध आमतौर पर महान लचीलेपन की पेशकश करते हैं क्योंकि वे पूर्वनिर्धारित मूल्य और समय पर अंतर्निहित साधन खरीदने या बेचने के लिए अधिकार (दायित्व के बजाय) प्रदान करते हैं। एक विकल्प अनुबंध में प्रवेश करने पर, विकल्प खरीदार एक प्रीमियम का भुगतान करता है। अनुबंध विकल्प की समाप्ति तिथि और विभिन्न शर्तों को निर्दिष्ट करेगा। विकल्प खरीदार के लिए, प्रीमियम राशि अधिकतम नुकसान है जो खरीदार सहन करेगा जबकि लाभ सैद्धांतिक रूप से असीमित है। विकल्प लेखक (विकल्प बेचने वाला व्यक्ति) के लिए मामला बहुत अलग है। विकल्प विक्रेता के लिए, अधिकतम लाभ प्राप्त प्रीमियम तक सीमित है जबकि नुकसान असीमित हो सकता है।

एक विकल्प अनुबंध में प्रवेश करने में, खरीदार अंतर्निहित वायदा अनुबंध को खरीदने के लिए (कॉल विकल्प कहा जाता है) या बेचने (एक पुट विकल्प कहा जाता है) का अधिकार खरीद रहा है। उदाहरण के लिए, 10 सितंबर के टी-नोट पर एक कॉल विकल्प खरीदार को लंबी स्थिति मानने का अधिकार देता है जबकि विक्रेता एक छोटी स्थिति लेने के लिए बाध्य होता है यदि खरीदार विकल्प का उपयोग करने का विकल्प चुनता है। पुट ऑप्शन के मामले में, खरीदार के पास 10-वर्षीय टी-नोट वायदा अनुबंध में एक छोटी स्थिति का अधिकार है, जबकि विक्रेता को वायदा अनुबंध में एक लंबी स्थिति माननी चाहिए।

यदि विकल्प लेखक (विक्रेता) अंतर्निहित कमोडिटी या वायदा अनुबंध में ऑफसेटिंग स्थिति रखता है, तो एक विकल्प को कवर करने के लिए कहा जाता है। उदाहरण के लिए, 10-वर्षीय टी-नोट वायदा अनुबंध के एक लेखक को कवर किया जाएगा यदि विक्रेता या तो नकद बाजार टी-नोट्स का मालिक है या 10-वर्षीय टी-नोट वायदा अनुबंध पर लंबा है। कवर किए गए कॉल को बेचने में विक्रेता का जोखिम सीमित है क्योंकि खरीदार के प्रति दायित्व या तो वायदा स्थिति के स्वामित्व या अंतर्निहित वायदा अनुबंध से जुड़ी नकदी सुरक्षा से मिल सकता है। ऐसे मामलों में जहां विक्रेता दायित्व पूरा करने के लिए इनमें से किसी के पास नहीं है, इसे एक खुला या नग्न स्थिति कहा जाता है। यह एक कवर कॉल की तुलना में जोखिम भरा है।

जबकि एक विकल्प अनुबंध की सभी शर्तें पूर्व निर्धारित या मानकीकृत हैं, जो खरीदार द्वारा विक्रेता को भुगतान किया जाता है, उसे बाजार में प्रतिस्पर्धात्मक रूप से निर्धारित किया जाता है और भाग में चुने गए स्ट्राइक मूल्य पर निर्भर करता है। ट्रेजरी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट पर विकल्प कई प्रकारों में उपलब्ध हैं और प्रत्येक विकल्प में संबंधित वायदा स्थिति के अनुसार एक अलग प्रीमियम है। एक विकल्प अनुबंध आमतौर पर उस मूल्य को निर्दिष्ट करेगा जिस पर अनुबंध की समाप्ति तिथि के साथ-साथ अभ्यास किया जा सकता है। एक विकल्प अनुबंध के लिए चयनित पूर्वनिर्धारित मूल्य स्तर को उसके स्ट्राइक मूल्य या व्यायाम मूल्य कहा जाता है।

किसी विकल्प के स्ट्राइक मूल्य और उसके संबंधित वायदा अनुबंध की कीमत के बीच अंतर को अंतरिक मूल्य कहा जाता है। कॉल ऑप्शन में आंतरिक मूल्य होगा जब स्ट्राइक मूल्य मौजूदा वायदा मूल्य से कम होता है। दूसरी ओर, पुट ऑप्शन में आंतरिक मूल्य होता है जब स्ट्राइक मूल्य मौजूदा वायदा मूल्य से अधिक होता है।

एक विकल्प को "पैसे पर" कहा जाता है जब हड़ताल मूल्य = अंतर्निहित वायदा अनुबंध की कीमत। जब स्ट्राइक प्राइस एक लाभदायक व्यापार (कॉल ऑप्शन के लिए बाजार मूल्य से कम और पुट ऑप्शन के लिए बाजार मूल्य से अधिक) का सुझाव है, तो उस विकल्प को "इन-द-मनी" कहा जाता है और इस तरह के विकल्प के रूप में उच्च प्रीमियम के साथ जुड़ा हुआ है व्यायाम करने लायक है। यदि किसी विकल्प का उपयोग करने का अर्थ तत्काल हानि है, तो विकल्प को "आउट-ऑफ-द-मनी" कहा जाता है।

एक विकल्प प्रीमियम भी अपने समय मूल्य पर निर्भर करता है, अर्थात्, समाप्ति से पहले आंतरिक मूल्य में किसी भी लाभ की संभावना। एक सामान्य नियम के रूप में, एक विकल्प का समय मूल्य जितना अधिक होगा, विकल्प प्रीमियम उतना अधिक होगा। समय मूल्य समय के साथ कम हो जाता है और एक विकल्प अनुबंध की समाप्ति के रूप में कम हो जाता है। (संबंधित पढ़ने के लिए 20-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड ईटीएफ ट्रेडिंग रणनीतियाँ देखें।)

कैश बांड्स पर विकल्प

नकदी बॉन्ड पर विकल्पों के लिए बाजार वायदा पर विकल्पों के मुकाबले बहुत छोटा और कम तरल है। कैश बॉन्ड विकल्पों में व्यापारियों के पास अपने पदों को हेज करने के कई सुविधाजनक तरीके नहीं हैं और जब वे ऐसा करते हैं, तो यह उच्च लागत पर आता है। इसने कई तरह के ट्रेडिंग बॉन्ड बॉन्ड ऑप्शंस की ओर रुख किया है जो ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) है क्योंकि इस तरह के प्लेटफॉर्म ग्राहकों, विशेषकर संस्थागत ग्राहकों की विशिष्ट जरूरतों को पूरा करते हैं। हड़ताल मूल्य, समाप्ति और अंकित मूल्य जैसी सभी विशिष्टताओं को अनुकूलित किया जा सकता है।

तल - रेखा

डेट मार्केट डेरिवेटिव्स में यूएस ट्रेजरी फ्यूचर्स और ऑप्शंस ज्यादातर लिक्विड प्रोडक्ट्स की पेशकश करते हैं। सीएमई ग्लोबेक्स जैसे एक्सचेंजों के माध्यम से इन उत्पादों की दुनिया भर में व्यापक बाजार भागीदारी है। डेट इंस्ट्रूमेंट पर विकल्प निवेशकों को ब्याज दर जोखिम को प्रबंधित करने और मूल्य अस्थिरता से लाभ के लिए एक प्रभावी तरीका प्रदान करते हैं।