2008 के संकट के बाद से स्टॉक पिकर सबसे बड़े बहिर्वाह देखें

2018 की चौथी तिमाही निवेश प्रबंधन के इतिहास में एक महत्वपूर्ण मोड़ हो सकती है। द वॉल जर्नल जर्नल की रिपोर्ट के अनुसार, निवेश प्रबंधन फर्म लेग मेसन के चेयरमैन और सीईओ जोसेफ सुलिवन के मुताबिक, लगातार मार्केट में पिछड़ती जा रही फीस के लिए मोटी फीस चुकाने से निवेशकों ने अमेरिकी म्यूचुअल फंड्स से 313 बिलियन डॉलर की कमाई की। "तुलना के लिए, 2008 में वित्तीय संकट की ऊंचाई पर, बहिष्कार उस संख्या का दो-तिहाई था, " उन्होंने कहा।

इस बीच, निष्क्रिय रूप से प्रबंधित लार्ज कैप इक्विटी म्यूचुअल फंड और ईटीएफ ने पहली बार प्रबंधन के तहत परिसंपत्तियों में सक्रिय धन को पार कर लिया। 31 दिसंबर तक, निष्क्रिय धनराशि 2.93 ट्रिलियन डॉलर की थी, जबकि 2.84 ट्रिलियन डॉलर सक्रिय मुद्रा में थे, प्रति मॉर्निंगस्टार ब्लूमबर्ग द्वारा उद्धृत शोध के अनुसार। 4, 600 अमेरिकी इक्विटी, बॉन्ड और रियल एस्टेट फंडों में 12.8 ट्रिलियन डॉलर की संपत्ति के साथ, मॉर्निंगस्टार ने पाया कि 10 साल की अवधि के दौरान केवल 24% ने अपने प्रतिद्वंद्वी प्रतिद्वंद्वियों को हराया जो 31 दिसंबर को समाप्त हो गया था।

3 सक्रिय प्रबंधकों के लिए खतरे के संकेत

• 4Q 2018 में सक्रिय अमेरिकी म्यूचुअल फंड से 313 बिलियन डॉलर का रिकॉर्ड निकाला गया
• निष्क्रिय बड़े कैप स्टॉक फंडों में अब सक्रिय फंडों की तुलना में अधिक संपत्ति है
• पिछले 10 वर्षों में केवल 24% सक्रिय धन ने निष्क्रिय प्रतिद्वंद्वियों को हराया

स्रोत: लेग मेसन, मॉर्निंगस्टार, द वॉल स्ट्रीट जर्नल, ब्लूमबर्ग

निवेशकों के लिए महत्व

2018 बनाम 2017 में लगभग 50% तक शेयर बाजार में उतार-चढ़ाव के साथ, सक्रिय प्रबंधकों ने सैद्धांतिक रूप से आउटपरफॉर्म करने के अवसरों में वृद्धि की थी। हालांकि, सक्रिय रूप से प्रबंधित अमेरिकी इक्विटी म्यूचुअल फंडों की हिस्सेदारी, जो निष्क्रिय विकल्पों को हराती है, जो 2017 में 46% से 2018 में 38% तक पहुंच गई, प्रति मॉर्निंगस्टार।

जब अस्थिरता बढ़ जाती है, और स्टॉक मूल्य में उतार-चढ़ाव अधिक स्पष्ट हो जाता है, तो तेज स्टॉक पिकर को मूल्य निर्धारण में अस्थायी असंतुलन का फायदा उठाने की अधिक संभावना होनी चाहिए। सक्रिय प्रबंधकों की व्यापक विफलता 2018 में माना जाता है कि अनुकूल वातावरण में अनुक्रमणिका को बेहतर बनाने के लिए मोचन की बाढ़ में जोड़ा गया।

अधिकांश सक्रिय रूप से प्रबंधित फंडों द्वारा लगातार कम लागत के लिए उच्च लागत एक कारण है। नीचे दी गई तालिका औसत व्यय अनुपात प्रस्तुत करती है, निवेश कंपनी संस्थान (ICI) के अनुसार, फंड की कई श्रेणियों के लिए प्रबंधन के तहत परिसंपत्तियों के लिए वार्षिक निधि प्रबंधन खर्चों की तुलना करती है।

निष्क्रिय निवेश की लागत लाभ

(2017 के लिए औसत संपत्ति-भारित व्यय अनुपात)

• सक्रिय रूप से प्रबंधित इक्विटी म्यूचुअल फंड: 78 आधार अंक (बीपीएस)
• सक्रिय रूप से प्रबंधित बांड फंड: 55 बीपीएस
• इंडेक्स इक्विटी म्यूचुअल फंड: 9 बीपीएस
• इंडेक्स बॉन्ड म्यूचुअल फंड: 7 बीपीएस
• इंडेक्स इक्विटी ईटीएफ: 21 बीपीएस
• इंडेक्स बांड ईटीएफ: 18 बीपीएस

स्रोत: 2018 इन्वेस्टमेंट कंपनी फैक्ट बुक, आंकड़े 6.7 और 6.8

2009 से 2017 तक, यूएस-आधारित निवेश कंपनी उद्योग में कुल रोजगार 157, 000 से बढ़कर 178, 000 हो गया, या 13%, ICI फैक्ट बुक (आंकड़ा 2.16) के अनुसार, जबकि प्रबंधन के तहत कुल शुद्ध संपत्ति में 85% (आंकड़ा 2.1) की वृद्धि हुई । औसत व्यय अनुपात समय के साथ आंशिक रूप से गिर गया है। 2017 में, 39% कर्मचारी फंड मैनेजमेंट में, 28% निवेशक सर्विसिंग में, 24% सेल्स एंड डिस्ट्रीब्यूशन में और 10% फंड एडमिनिस्ट्रेशन में (फिगर 2.17; गोलाई के कारण 100% नहीं जोड़ते)।

प्रतिस्पर्धी बने रहने के लिए, कुछ सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड अपनी फीस में कटौती कर रहे हैं, जिसका अर्थ है कर्मचारियों को समाप्त करना। डेलॉयट के केसी क्वर्क डिवीजन के एक वरिष्ठ परामर्श प्रबंधक, अमांडा वाल्टर्स ने जर्नल को बताया, "ऐसा लगता है कि हर दिन लोगों को बंद करने के बारे में बात करने वाली एक और फर्म है।"

आगे देख रहा

यह एक पुराना ट्रूइज़म है जो हर कोई औसत से ऊपर नहीं हो सकता है। निवेश प्रबंधकों के साथ, खर्च में कारक, और यह वास्तव में एक गणितीय निश्चितता है कि बाजार सूचकांक की तुलना में बहुमत औसत से नीचे होगा। हालांकि कुछ सक्रिय प्रबंधकों ने लगातार आधार पर बाजार को हराया, वे अपेक्षाकृत कम संख्या में हैं और उनका पिछला प्रदर्शन भविष्य के परिणामों की कोई गारंटी नहीं है। निष्क्रिय निवेश वाहनों की बढ़ती लोकप्रियता इस वास्तविकता को दर्शाती है।