रीबैलेंसिंग रणनीतियों के प्रकार

पुनर्संतुलन पोर्टफोलियो प्रबंधन प्रक्रिया का एक अनिवार्य घटक है। जो निवेशक एक पेशेवर की सेवाओं की तलाश करते हैं, उनके पास आमतौर पर व्यवस्थित जोखिम जोखिम का एक वांछित स्तर होता है और इस प्रकार उनके पोर्टफोलियो प्रबंधक की जिम्मेदारी होती है कि वे ग्राहकों की बाधाओं और वरीयताओं का पालन करने के लिए निवेश होल्डिंग्स को समायोजित करें।

हालाँकि, पोर्टफोलियो रीबैलेंसिंग रणनीतियों में लेन-देन की लागत और कर देनदारियाँ शामिल हैं, वांछित लक्ष्य आवंटन को बनाए रखने के लिए कई अलग-अलग फायदे हैं।

असंतुलन क्यों?

मुख्य रूप से, पोर्टफोलियो का पुनर्संतुलन निवेशक को अवांछनीय जोखिमों से अत्यधिक होने से बचाता है। दूसरे, पुनर्संतुलन यह सुनिश्चित करता है कि पोर्टफोलियो एक्सपोजर विशेषज्ञता के प्रबंधक क्षेत्र के भीतर बना रहे।

मान लें कि एक रिटायर के पास अपने पोर्टफोलियो का 75% जोखिम-मुक्त परिसंपत्तियों में निवेश किया गया है, जिसमें इक्विटी में शेष है। यदि इक्विटी मूल्य में तीन गुना निवेश करता है, तो पोर्टफोलियो का 50% अब जोखिम भरे शेयरों को आवंटित किया जाता है। एक व्यक्तिगत पोर्टफोलियो मैनेजर जो निश्चित आय निवेश में विशेषज्ञता रखता है वह अब पोर्टफोलियो का प्रबंधन करने के लिए योग्य नहीं होगा क्योंकि आवंटन उसके विशेषज्ञता के क्षेत्र से बाहर स्थानांतरित हो गया है। इन अवांछित बदलावों से बचने के लिए, पोर्टफोलियो को नियमित रूप से पुनर्संतुलित किया जाना चाहिए।

इसके अलावा, इक्विटी के लिए आवंटित पोर्टफोलियो अनुपात बढ़ता है जो उन लोगों से परे स्तरों के लिए समग्र जोखिम को बढ़ाता है जो आमतौर पर एक रिटायर द्वारा वांछित हैं। (अधिक जानकारी के लिए, "ट्रैक पर बने रहने के लिए आपका पोर्टफोलियो को असंतुलित करें" देखें)

कई बुनियादी असंतुलन विकल्प हैं जो खुदरा या संस्थागत निवेशकों को एक इष्टतम निवेश प्रक्रिया बनाने के लिए उपयोग कर सकते हैं।

कैलेंडर का असंतुलन

कैलेंडर रीबैलेंसिंग सबसे अल्पविकसित रीबैलेंसिंग दृष्टिकोण है। इस रणनीति में पूर्व निर्धारित समय अंतराल पर पोर्टफोलियो के भीतर निवेश होल्डिंग्स का विश्लेषण करना और एक वांछित आवृत्ति पर मूल आवंटन को समायोजित करना शामिल है। मासिक और त्रैमासिक मूल्यांकन आम तौर पर पसंद किए जाते हैं क्योंकि साप्ताहिक पुनर्संतुलन अत्यधिक महंगा होगा जबकि एक वार्षिक दृष्टिकोण बहुत अधिक मध्यवर्ती पोर्टफोलियो बहाव के लिए अनुमति देगा। पुनर्संतुलन की आदर्श आवृत्ति को समय की कमी, लेनदेन की लागत और स्वीकार्य बहाव के आधार पर निर्धारित किया जाना चाहिए।

फार्मूला रिबैलेंसिंग पर कैलेंडर रीबैलेंसिंग का एक बड़ा फायदा यह है कि निवेशक के लिए काफी कम समय लगता है क्योंकि बाद वाला तरीका एक सतत प्रक्रिया है।

प्रतिशत-दर-पोर्टफोलियो पुनर्संतुलन

लागू करने के लिए एक पसंदीदा अभी तक थोड़ा अधिक गहन दृष्टिकोण एक पोर्टफोलियो में एक परिसंपत्ति की स्वीकार्य प्रतिशत संरचना पर केंद्रित एक पुनर्वित्त अनुसूची शामिल है। प्रत्येक परिसंपत्ति वर्ग, या व्यक्तिगत सुरक्षा को एक लक्ष्य वजन और एक समान सहिष्णुता सीमा दी जाती है।

उदाहरण के लिए, एक आवंटन रणनीति में उभरते बाजार के शेयरों में 30%, घरेलू नीले चिप्स में 30% और प्रत्येक परिसंपत्ति वर्ग के लिए +/- 5% के गलियारे के साथ सरकारी बॉन्ड में 40% की आवश्यकता शामिल हो सकती है। मूल रूप से, उभरते बाजार और घरेलू ब्लू चिप होल्डिंग्स दोनों में 25% और 35% के बीच उतार-चढ़ाव हो सकता है, जबकि 35% से 45% पोर्टफोलियो को सरकारी बॉन्ड के लिए आवंटित किया जाना चाहिए। जब किसी भी एक धारण का भार स्वीकार्य बैंड के बाहर कूदता है, तो पूरे पोर्टफोलियो को प्रारंभिक लक्ष्य रचना को प्रतिबिंबित करने के लिए पुनर्संतुलित किया जाता है।

ये दो रीबैलेंसिंग तकनीक, कैलेंडर और कॉरिडोर विधि, को निरंतर-मिश्रण रणनीतियों के रूप में जाना जाता है क्योंकि होल्डिंग्स का वजन नहीं बदलता है।

गलियारों की सीमा का निर्धारण व्यक्तिगत परिसंपत्ति वर्गों की आंतरिक विशेषताओं पर निर्भर करता है क्योंकि विभिन्न प्रतिभूतियों में अद्वितीय गुण होते हैं जो निर्णय को प्रभावित करते हैं। बैंड के आकार का निर्धारण करने में अन्य पोर्टफोलियो होल्डिंग्स के साथ लेनदेन की लागत, मूल्य में अस्थिरता और सहसंबंध तीन सबसे महत्वपूर्ण चर हैं। वास्तव में, महंगी व्यापारिक लागतों के प्रभाव को कम करने के लिए उच्च लेनदेन लागतों को व्यापक स्वीकार्य सीमाओं की आवश्यकता होगी।

दूसरी ओर उच्च अस्थिरता, इष्टतम गलियारे बैंड पर विपरीत प्रभाव पड़ता है; जोखिम वाले प्रतिभूतियों को एक संकीर्ण सीमा तक सीमित किया जाना चाहिए ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि वे पोर्टफोलियो में खत्म या कम नहीं हैं। अंत में, प्रतिभूतियों या परिसंपत्ति वर्गों को अन्य आयोजित निवेशों के साथ दृढ़ता से सहसंबद्ध किया जाता है जो कि पोर्टफोलियो के भीतर उनके मूल्य आंदोलनों के समानांतर अन्य परिसंपत्तियों के कारण व्यापक रूप से हो सकते हैं।

(एक उच्च जोखिम वाली सुरक्षा समग्र रूप से जोखिम को कम कर सकती है। यह पता लगाने के लिए कि यह कैसे काम करता है, "" अपने पोर्टफोलियो को सुरक्षित निवेश के साथ सुरक्षित बनाएं "देखें।)

लगातार अनुपात पोर्टफोलियो बीमा

एक तीसरा रीबैलेंसिंग दृष्टिकोण, निरंतर-अनुपात पोर्टफोलियो बीमा (सीपीपीआई) रणनीति, मानती है कि निवेशकों की संपत्ति बढ़ती है, इसलिए उनका जोखिम सहिष्णुता है। इस तकनीक का मूल आधार नकदी या जोखिम-मुक्त सरकारी बॉन्ड में रखे गए न्यूनतम सुरक्षा रिजर्व को बनाए रखने की प्राथमिकता है। जब पोर्टफोलियो का मूल्य बढ़ता है, तो अधिक फंड इक्विटी में निवेश किए जाते हैं जबकि पोर्टफोलियो में गिरावट जोखिमपूर्ण संपत्ति की ओर एक छोटी स्थिति में होती है। सुरक्षा आरक्षित को बनाए रखना, चाहे वह कॉलेज के खर्च को निधि देने के लिए इस्तेमाल किया जाएगा या घर पर भुगतान के रूप में रखा जाएगा, निवेशक के लिए सबसे महत्वपूर्ण आवश्यकता है।

CPPI रणनीतियों के लिए, शेयरों में निवेश किए गए धन की राशि को सूत्र के साथ निर्धारित किया जा सकता है:

$ स्टॉक निवेश = एम × (टीए Invest एफ) जहां: एम = निवेश गुणक (अधिक जोखिम = उच्च एम) टीए = कुल पोर्टफोलियो आस्तियां = स्वीकार्य मंजिल (न्यूनतम सुरक्षा आरक्षित) \ _ {संरेखित} और \ $ \ पाठ {स्टॉक निवेश} = M \ टाइम्स (TA - F) \\ & \ textbf {जहां:} \\ & M = \ text {निवेश गुणक (अधिक जोखिम = उच्च} M) \\ और TA = \ पाठ {कुल पोर्टफोलियो संपत्ति} \\ & F = \ text {स्वीकार्य मंजिल (न्यूनतम सुरक्षा आरक्षित)} \\ \ end {संरेखित} $ स्टॉक निवेश = M × (TA (F) जहां: M = निवेश गुणक (अधिक जोखिम = उच्चतर M) TA = कुल पोर्टफोलियो एसेट्स = स्वीकार्य मंजिल (न्यूनतम सुरक्षा आरक्षित)

उदाहरण के लिए, मान लें कि किसी व्यक्ति के पास $ 300, 000 का निवेश पोर्टफोलियो है, और $ 150, 000 जिसमें से उसे अपनी बेटी के विश्वविद्यालय ट्यूशन के लिए भुगतान करने के लिए बचाया जाना चाहिए। निवेश गुणक 1.5 है।

प्रारंभ में, शेयरों में निवेश की गई राशि $ 225, 000 [1.5 * ($ 300, 000-150, 000)] है, शेष जोखिम मुक्त प्रतिभूतियों के लिए आवंटित की गई है। यदि बाजार में 20% की गिरावट आती है, तो इक्विटी होल्डिंग्स का मूल्य घटकर $ 180, 000 ($ 225, 000 * 0.8) हो जाएगा, जबकि फिक्स्ड इनकम होल्डिंग्स का मूल्य $ 255, 000 के कुल पोर्टफोलियो मूल्य का उत्पादन करने के लिए $ 75, 000 पर रहेगा। तब पोर्टफोलियो को पिछले फॉर्मूले का उपयोग करके फिर से चालू करना होगा और अब केवल $ 157, 500 को जोखिम भरे निवेश के लिए आवंटित किया जाएगा [1.5 * (255, 000-150, 0000)]।

CPPI रीबैलेंसिंग का उपयोग रीबैलेंसिंग और पोर्टफोलियो ऑप्टिमाइज़ेशन रणनीतियों के साथ मिलकर किया जाना चाहिए क्योंकि यह रीबैलेंसिंग की आवृत्ति पर विवरण प्रदान करने में विफल रहता है, और केवल यह दर्शाता है कि एक पोर्टफोलियो के भीतर कितनी इक्विटी होनी चाहिए बजाय कि उनके आदर्श के साथ परिसंपत्ति का टूटना प्रदान करना। गलियारों। CPPI दृष्टिकोण के साथ कठिनाई का एक अन्य स्रोत "एम" की अस्पष्ट प्रकृति से संबंधित है, जो निवेशकों के बीच भिन्न होगा।

तल - रेखा

पोर्टफोलियो रीबैलेंसिंग खुदरा और पेशेवर स्तरों पर किसी भी निवेश प्रबंधन रणनीति के लिए सुरक्षा और अनुशासन प्रदान करता है। आदर्श रणनीति चुनी गई रणनीति से जुड़ी स्पष्ट लागतों के साथ पुनर्संतुलन की समग्र आवश्यकताओं को संतुलित करेगी।