एक अस्थिर बाजार के लिए 9 हाई-रिटर्न स्टॉक्स: गोल्डमैन

गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक (जीएस) के अनुसार, इस साल एस एंड पी 500 इंडेक्स (एसपीएक्स) इस साल इक्विटी (आरओई) पर मजबूत रिटर्न देने की उम्मीद है, जो टैक्स में कटौती से बढ़ेगा। ये नौ स्टॉक उन लोगों में से हैं जो गोल्डमैन को सबसे तेज आरओई विकास का आनंद लेने की उम्मीद करते हैं: कैटरपिलर इंक (कैट), चार्ल्स श्वाब कॉर्प (एसडब्ल्यूडब्ल्यू), डीरे एंड कंपनी (डीई), मेटलाइफ इंक (मेट), माइक्रोसॉफ्ट कॉर्प। MSFT), मॉर्गन स्टेनली (MS), फिलिप्स 66 (PSX), स्टारबक्स कॉर्प (SBUX) और वेरियन मेडिकल सिस्टम्स (VAR)।

उच्च आरओई उत्पादकों की पहचान करना

गोल्डमैन के पास अपने आरओई ग्रोथ बास्केट में 50 स्टॉक हैं, जिनमें से प्रत्येक 11 एस एंड पी 500 सेक्टरों में से कम से कम एक है। उनके विश्लेषकों ने अगले 12 महीनों (एनटीएम) के दौरान सबसे तेज आरओई वृद्धि का अनुमान लगाया है। इनमें से कुछ शेयरों को गोल्डमैन ने अन्य कारणों के लिए अनुशंसित किया है, और तीन (मेटलाइफ, कैटरपिलर और डीरे) उनकी जनवरी की "निष्कर्ष सूची" में शीर्ष स्थान पर थे। (और अधिक के लिए, यह भी देखें: 2018 में 10 स्टॉक आउट जो बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं: गोल्डमैन ।)

ROE ग्रोथ बास्केट में मंझला स्टॉक 28% की एक आगे ROE (NTM आधार पर) और 23% ROE विकास दर है। गोल्डमैन के विश्लेषकों द्वारा कवर किए गए एस एंड पी 500 शेयरों में, संबंधित मंझला क्रमशः 20% आगे ROE और 1% ROE गिरावट है।

गणना के एक उदाहरण के रूप में स्टारबक्स का उपयोग करते हुए, पिछले 12 महीने (एलटीएम) के आधार पर आरओई की कमाई 60% थी, और गोल्डमैन के अनुमानित आय के आधार पर 80% तक सुधार का अनुमान है, इस प्रकार 34% की वृद्धि (80% / 60%) का प्रतिनिधित्व करता है (1)।

उद्धृत नौ शेयरों के लिए, उनके आगे ROE और ROE विकास दर हैं:

• कैटरपिलर: 45%, 33%
• चास। श्वाब: 21%, 38%
• डीरे: ३ 38%, २, %
• मेटलाइफ: 19%, 43%
• Microsoft: 39%, 13%
• मॉर्गन स्टेनली: 13%, 34%
• फिलिप्स 66: 15%, 34%
• स्टारबक्स: 80%, 34%
• वैरियन: 26%, 18%

यह विश्लेषण गोल्डमैन की यूएस वीकली किकस्टार्ट रिपोर्ट के 23 मार्च के संस्करण में प्रस्तुत किया गया था, जो 22 मार्च के माध्यम से आंकड़ों पर आधारित है। (अधिक जानकारी के लिए, यह भी देखें: 12 ग्रोथ स्टॉक्स जो जीतेंगे लॉन्ग टर्म: गोल्डमैन ।)

बेहतर ROE के ड्राइवर

2017 में, एसएंडपी 500 ने 180 आधार अंकों (बीपी) द्वारा आरओई में सुधार किया, 16.3% और गोल्डमैन ने 2018 में 130 बीपी के अतिरिक्त सुधार का अनुमान 17.6% लगाया। 2018 के लिए 130 बीपी की वृद्धि में से लगभग 70 बीपी कॉर्पोरेट टैक्स दर में कटौती से आता है। उनका अनुमान है कि 2017 की तीसरी तिमाही में सूचकांक के लिए औसत प्रभावी कर की दर 25% से घटकर 2018 में 21% हो जाएगी। उपभोक्ता विवेकाधीन और दूरसंचार सेवा कंपनियां कर सुधार से ROE को सबसे अधिक बढ़ावा देगी, क्रमशः 246 bp और 225 बीपी, गोल्डमैन गणना करता है।

गोल्डमैन ने कहा कि मजदूरी और कमोडिटी की कीमतें बढ़ने से पूर्व-कर लाभ मार्जिन का अनुमान कम हो रहा है। परिणामस्वरूप, गोल्डमैन की सिफारिश है कि निवेशक राजस्व के सापेक्ष उच्च श्रम लागत वाली कंपनियों से बचें। आम सहमति का अनुमान है कि उपभोक्ता विवेकाधीन और स्वास्थ्य देखभाल शेयरों को सबसे अधिक नुकसान होगा, वे जोड़ते हैं।

औसतन, गोल्डमैन गणना करता है कि 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी नोट पर उपज में प्रत्येक 20 बीपी की वृद्धि गैर-वित्तीय कंपनियों के लिए आरओई में 10 बीपी की गिरावट का उत्पादन करती है। इस प्रकार, वे सुझाव देते हैं कि निवेशक कम उत्तोलन वाली कंपनियों का चयन करते हैं। वे संकेत देते हैं कि उनकी मजबूत बैलेंस शीट की टोकरी ने पिछले छह महीनों के दौरान अपने कमजोर बैलेंस शीट समकक्ष को 760 बीपी तक बढ़ा दिया।

आरओई बनाम मूल्य / बुक वैल्यूएशन

गोल्डमैन लिखते हैं, "सूचना प्रौद्योगिकी के रूप में उच्च लाभदायक पी / बी [मूल्य को बुक करने के लिए मूल्य] ले जाने वाले अत्यधिक लाभदायक क्षेत्रों के साथ, उनकी सहमति वाली एनटीएम आरओई के आसपास वर्तमान क्षेत्र मूल्यांकन कसकर वितरित किए जाते हैं।" ओवरवैल्यूएशन की दिशा में सबसे बड़ा परिणाम, वे पाते हैं, उपभोक्ता विवेकाधीन है। इसका पी / बी अनुपात 5.4 है, जबकि इतिहास इंगित करता है कि 4.6 विशिष्ट है, इसके आगे आरओई दिया गया है। नतीजतन, गोल्डमैन की सलाह है कि इस क्षेत्र में ग्राहकों का वजन कम होना चाहिए।

ROE ग्रोथ बास्केट में माध्यिका स्टॉक में P / B का अनुपात 5.7 गुना, बनाम माध्य S & P 500 स्टॉक के लिए गोल्डमैन द्वारा कवर किया गया और कुल मिलाकर माध्य S & P 500 स्टॉक के लिए 3.3 गुना है। उच्च मूल्यांकन के बावजूद, ROE ग्रोथ बास्केट में मंझला स्टॉक ने 22 मार्च के माध्यम से 2% वर्ष-दर-वर्ष की कुल रिटर्न दी, जो कि गोल्डमैन द्वारा कवर माध्य S & P 500 स्टॉक के लिए कुल रिटर्न के आधार पर 2% की गिरावट थी।

व्यापक बाजार निहितार्थ

गोल्डमैन लिखते हैं, मूल्य / पुस्तक (पी / बी) के आधार पर स्टॉक मूल्यांकन को मापने के लिए, पूर्ण एस एंड पी 500 के लिए वर्तमान (22 मार्च के अनुसार) 3.3 गुना अनुपात ऐतिहासिक मूल्य के 85 वें प्रतिशत में है। इसके अलावा, जब ROE को P / B अनुपात के विरुद्ध प्लॉट किया जाता है, तो 16.3% का मौजूदा ट्रेलिंग ROE ऐतिहासिक रूप से 2.8 गुना P / B अनुपात बताता है, वे जोड़ते हैं। बदले में, यह सुझाव देता है कि S & P 500 22 मार्च के मूल्य के 84% (2.8 / 3.3) या 2, 221 तक गिरना चाहिए। सूचकांक 29 मार्च को 2, 640.87 पर बंद हुआ।

हालांकि, 17.6% का एक आगे का ROE दिया गया है, गोल्डमैन का कहना है कि S & P 500 के लिए उनका साल का अंत मूल्य लक्ष्य ROE और P / B के ऐतिहासिक सहसंबंध द्वारा सुझाए गए स्तर से केवल 5% अधिक है। इससे पता चलता है कि इंडेक्स पर 2, 714 का मान 17.6% आरओई दिया जाएगा। बदले में, 29 मार्च से 2.8% लाभ का प्रतिनिधित्व करेगा।