परिसंपत्ति मूल्यांकन
एसेट वैल्यूएशन, उचित मूल्यों के बाजार या वर्तमान मूल्य को निर्धारित करने की प्रक्रिया है, बुक वैल्यू का उपयोग करते हुए, डिस्काउंटेड कैश फ्लो विश्लेषण, विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल या तुलना जैसे पूर्ण मूल्यांकन मॉडल। ऐसी परिसंपत्तियों में बाजार योग्य प्रतिभूतियों जैसे स्टॉक, बॉन्ड और विकल्प में निवेश शामिल हैं; इमारतों और उपकरणों की तरह मूर्त संपत्ति; या अमूर्त संपत्ति जैसे ब्रांड, पेटेंट और ट्रेडमार्क।
एसेट वैल्यूएशन को समझना
एसेट वैल्यूएशन वित्त में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है और अक्सर व्यक्तिपरक और उद्देश्य माप दोनों होते हैं। किसी कंपनी की अचल संपत्तियों का मूल्य - जिसे पूंजीगत संपत्ति या संपत्ति संयंत्र और उपकरण के रूप में भी जाना जाता है - अपने पुस्तक मूल्यों और प्रतिस्थापन लागतों के आधार पर मूल्य के लिए सीधी होती हैं। हालांकि, वित्तीय वक्तव्यों पर कोई संख्या नहीं है जो निवेशकों को वास्तव में बताते हैं कि किसी कंपनी के ब्रांड और बौद्धिक संपदा की कीमत कितनी है। एक अधिग्रहण में कंपनियां सद्भावना को पछाड़ सकती हैं क्योंकि अमूर्त संपत्ति का मूल्यांकन व्यक्तिपरक है और इसे मापना मुश्किल हो सकता है।
चाबी छीन लेना
- एसेट वैल्यूएशन एक परिसंपत्ति का उचित बाजार मूल्य निर्धारित करने की प्रक्रिया है।
- एसेट वैल्यूएशन में अक्सर व्यक्तिपरक और उद्देश्य दोनों माप होते हैं।
- शुद्ध संपत्ति मूल्य मूर्त संपत्ति, कम अमूर्त संपत्ति और देनदारियों का पुस्तक मूल्य है।
- निरपेक्ष मूल्य मॉडल केवल उस संपत्ति की विशेषताओं के आधार पर परिसंपत्तियों को महत्व देते हैं, जैसे रियायती लाभांश, छूट मुक्त नकदी प्रवाह, आवासीय आय और रियायती संपत्ति मॉडल।
- पी / ई अनुपात जैसे सापेक्ष मूल्यांकन अनुपात, निवेशकों को समान संपत्ति की तुलना करके परिसंपत्ति मूल्यांकन निर्धारित करने में मदद करते हैं।
कुल संपत्ति का मूलय
शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य - जिसे शुद्ध मूर्त संपत्ति के रूप में भी जाना जाता है - बैलेंस शीट पर मूर्त संपत्ति का बुक वैल्यू है (उनकी ऐतिहासिक लागत जमा हुई मूल्यह्रास) कम अमूर्त संपत्ति और देयताएं - या कंपनी द्वारा छोड़ दिया जाने वाला धन नष्ट। यह न्यूनतम कंपनी है जिसका मूल्य है और किसी कंपनी के परिसंपत्ति मूल्य के लिए एक उपयोगी मंजिल प्रदान कर सकता है क्योंकि यह अमूर्त संपत्ति को बाहर करता है। यदि स्टॉक का बाजार मूल्य बुक वैल्यू से कम था, तो इसका मतलब यह है कि स्टॉक को अंडरवैल्यूड माना जाएगा, जिसका मतलब है कि शेयर अपने शेयर की वैल्यू बुक करने के लिए गहरी छूट पर कारोबार कर रहा है।
हालांकि, किसी परिसंपत्ति के लिए बाजार मूल्य पुस्तक मूल्य - या शेयरधारकों की इक्विटी से काफी भिन्न होने की संभावना है - जो कि ऐतिहासिक लागत पर आधारित है। और कुछ कंपनियों का सबसे बड़ा मूल्य उनकी अमूर्त संपत्ति में है, जैसे कि एक बायोमेडिकल रिसर्च कंपनी के निष्कर्ष।
निरपेक्ष मूल्य पद्धति
निरपेक्ष मूल्य मॉडल केवल उस संपत्ति की विशेषताओं के आधार पर परिसंपत्तियों को महत्व देते हैं। इन मॉडलों को रियायती नकदी प्रवाह (DCF) मॉडल के रूप में जाना जाता है, और स्टॉक, बॉन्ड और रियल एस्टेट जैसी परिसंपत्तियों को उनके भविष्य के नकदी प्रवाह और पूंजी की अवसर लागत के आधार पर मूल्य के रूप में जाना जाता है। उनमे शामिल है:
- रियायती लाभांश मॉडल, जो मौजूदा मूल्य के लिए अनुमानित लाभांश को छूट देकर स्टॉक की कीमत को महत्व देते हैं। यदि DDM से प्राप्त मूल्य शेयरों के मौजूदा व्यापारिक मूल्य से अधिक है, तो स्टॉक का मूल्यांकन नहीं किया गया है।
- रियायती मुक्त नकदी प्रवाह मॉडल भविष्य के मुक्त नकदी प्रवाह अनुमानों के वर्तमान मूल्य की गणना करते हैं, पूंजी की भारित औसत लागत से छूट दी जाती है।
- अवशिष्ट आय मूल्यांकन मॉडल सभी नकदी प्रवाह पर विचार करते हैं जो फर्म को आपूर्तिकर्ताओं और अन्य बाहरी पक्षों को भुगतान पोस्ट करते हैं। कंपनी का मूल्य पुस्तक मूल्य और वर्तमान भविष्य की अवशिष्ट आय का वर्तमान मूल्य है। अवशिष्ट आय की गणना पूंजी की लागत के लिए निवल आय से कम शुल्क के रूप में की जाती है। चार्ज को इक्विटी चार्ज के रूप में जाना जाता है और इक्विटी की लागत या इक्विटी में वापसी की आवश्यक दर से गुणा की गई इक्विटी पूंजी के मूल्य के रूप में गणना की जाती है। इक्विटी की अवसर लागत को देखते हुए, एक कंपनी की सकारात्मक शुद्ध आय लेकिन नकारात्मक अवशिष्ट आय हो सकती है।
- रियायती परिसंपत्ति मॉडल किसी कंपनी के वर्तमान बाजार मूल्य की गणना करके उसके मूल्य का मूल्यांकन करते हैं। चूंकि यह विधि किसी भी तालमेल को ध्यान में नहीं रखती है, यह केवल खनन कंपनियों जैसे कमोडिटी व्यवसायों के मूल्यांकन के लिए उपयोगी है।
सापेक्ष मान और तुलनात्मक लेन-देन
सापेक्ष मूल्यांकन मॉडल समान संपत्ति के बाजार मूल्यों के अवलोकन के आधार पर मूल्य निर्धारित करते हैं। उदाहरण के लिए, किसी संपत्ति के मूल्य का निर्धारण करने का एक तरीका यह है कि उसकी उसी क्षेत्र में समान गुणों के साथ तुलना की जाए। इसी तरह, निवेशक तुलनात्मक सार्वजनिक कंपनियों के व्यापार के मूल्य का उपयोग करते हैं, जो सापेक्ष बाजार मूल्यांकन का एक विचार प्राप्त करते हैं। स्टॉक्स को अक्सर मूल्य-से-आय अनुपात (पी / ई अनुपात), मूल्य-से-पुस्तक अनुपात या मूल्य-से-नकदी प्रवाह अनुपात जैसे तुलनीय मूल्यांकन मीट्रिक के आधार पर मूल्यवान माना जाता है।
इस पद्धति का उपयोग निजी कंपनियों की तरह अस्वाभाविक संपत्ति को महत्व देने के लिए किया जाता है, जिसमें कोई बाजार मूल्य नहीं होता है। वेंचर कैपिटलिस्ट एक कंपनी के स्टॉक को पूर्व-धन मूल्यांकन के रूप में सार्वजनिक करने से पहले मूल्य का उल्लेख करते हैं। पिछले लेनदेन में समान कंपनियों के लिए भुगतान की गई राशियों को देखकर, निवेशकों को एक असूचीबद्ध कंपनी के संभावित मूल्य का संकेत मिलता है। इसे पूर्ववर्ती लेन-देन विश्लेषण कहा जाता है।
एसेट वैल्यूएशन का वास्तविक विश्व उदाहरण
आइए सर्च इंजन और विज्ञापन की दिग्गज कंपनी Google की मूल कंपनी अल्फाबेट इंक (GOOG) के लिए शुद्ध संपत्ति मूल्य पर काम करें।
सभी आंकड़े 31 दिसंबर, 2018 को समाप्त होने वाली अवधि के लिए हैं।
- कुल संपत्ति: $ 232.8 बिलियन
- कुल अमूर्त संपत्ति: $ 2.2 बिलियन
- कुल देनदारियाँ: $ 55.2 बिलियन
कुल शुद्ध संपत्ति मूल्य: $ 175.4 बिलियन (कुल संपत्ति $ 232.8 बिलियन - कुल अमूर्त संपत्ति $ 2.2 बिलियन - कुल देयता $ 55, 000 बिलियन)
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