नैस्डैक से डिलीवर होने से कैसे बचें

जब स्टॉक बढ़ रहे हैं और प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) पैसे में बढ़ रहे हैं, तो ऐसा लग सकता है कि बैल बाजार कभी खत्म नहीं होगा। फिर भी, बाजार में गिरावट अपरिहार्य है और जब अनुग्रह से गिरावट होती है - जैसा कि शेयर बाजार के इतिहास में कई बार होता है - मौजूदा बाजार की पाठ्यपुस्तक की स्थिति पैदा हो सकती है। यहां हम जांचते हैं कि कैसे और क्यों डीलिस्टिंग होती है और स्टेटस में इस बदलाव का क्या मतलब है- कंपनी को डिलिस्ट किया जा रहा है और इसके शेयर रखने वाले अलग-अलग निवेशकों को।

सूचीबद्ध किया जा रहा है

आप प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजों जैसे कि न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) और नैस्डैक को अनन्य क्लब के रूप में सोच सकते हैं। नैस्डैक जैसे प्रमुख एक्सचेंज में सूचीबद्ध होने के लिए, एक कंपनी को एक्सचेंज द्वारा आवश्यक न्यूनतम मानकों को पूरा करना होगा। उदाहरण के लिए, नैस्डैक ग्लोबल मार्केट में, एक कंपनी को $ 25, 000 का आवेदन शुल्क अदा करना होगा, इससे पहले कि इसके स्टॉक को लिस्टिंग के लिए भी माना जा सकता है, और सफल होने पर $ 125, 000 और $ 225, 000 के बीच भुगतान करने की उम्मीद कर सकते हैं।

अन्य आवश्यकताओं के लिए, कंपनियों को न्यूनतम मानकों को पूरा करना चाहिए जैसे कि न्यूनतम स्टॉकहोल्डर की इक्विटी और कई अन्य चीजों के बीच शेयरधारकों की न्यूनतम संख्या। उदाहरण के रूप में फिर से नैस्डैक ग्लोबल मार्केट की ओर मुड़ते हुए, एक कंपनी के पास कम से कम $ 1.1 मिलियन सार्वजनिक शेयर होने चाहिए, जो कुल कम से कम $ 8 मिलियन और शेयर पर कम से कम $ 4 प्रति शेयर की कीमत से पहले इसे एक्सचेंज पर लिस्टिंग के लिए माना जा सकता है। । कई अन्य नियम हैं जो लागू होते हैं, लेकिन जब तक कोई कंपनी इन न्यूनतम सीमा तक नहीं पहुंचती है, तब तक नैस्डैक पर सूचीबद्ध होने का कोई मौका नहीं है। NYSE और दुनिया भर के अन्य सम्मानित एक्सचेंजों के लिए समान आवश्यकताएं मौजूद हैं।

क्यों आवश्यक शर्तें?

स्टॉक एक्सचेंजों की ये आवश्यकताएं हैं क्योंकि उनकी प्रतिष्ठा उन कंपनियों की गुणवत्ता पर निर्भर करती है जो उन पर व्यापार करते हैं। आश्चर्यजनक रूप से, एक्सचेंज केवल फसल की क्रीम चाहते हैं - दूसरे शब्दों में, जिन कंपनियों के पास ठोस प्रबंधन और एक अच्छा ट्रैक रिकॉर्ड है। इस प्रकार, प्रमुख एक्सचेंजों द्वारा लगाए गए न्यूनतम मानक केवल उन कंपनियों तक पहुंच को सीमित करने के लिए काम करते हैं, जो एक उचित विश्वसनीय व्यवसाय और स्थिर कॉर्पोरेट संरचना के साथ हैं। किसी भी शीर्ष विश्वविद्यालय या कॉलेज की सख्त प्रवेश आवश्यकताएँ हैं; शीर्ष एक्सचेंज उसी तरह काम करते हैं।

लिस्टेड रहा

हालांकि, किसी कंपनी द्वारा सफलतापूर्वक सूचीबद्ध होने के बाद, उसकी विश्वसनीयता बनाए रखने के लिए एक एक्सचेंज का कर्तव्य खत्म नहीं हुआ है। सूचीबद्ध रहने के लिए, एक कंपनी को एक्सचेंज द्वारा लगाए गए कुछ मानकों को बनाए रखना चाहिए। ये आवश्यकताएं निवेशकों को आश्वस्त करने के लिए काम करती हैं कि सूचीबद्ध कोई भी कंपनी एक उपयुक्त विश्वसनीय फर्म है, भले ही फर्म के प्रारंभिक पेशकश के बाद कितना समय बीत चुका हो। उनकी चल रही जांच के लिए, सूचीबद्ध कंपनियों को आवधिक रखरखाव शुल्क का आदान-प्रदान करना। नैस्डैक ग्लोबल मार्केट पर, 2018 में वार्षिक लिस्टिंग शुल्क लगभग $ 45, 000 से $ 155, 000 तक है (अधिक शेयर बकाया वाली कंपनियों के लिए उच्च शुल्क लिया जाता है)। विश्वविद्यालय सादृश्य को विस्तारित करने के लिए, ये चल रही आवश्यकताएं न्यूनतम ग्रेड बिंदु औसत की तरह होती हैं, जिन्हें छात्रों को एक बार भर्ती होने के बाद बनाए रखना चाहिए, और वार्षिक सूची शुल्क ट्यूशन का भुगतान करने जैसा है।

स्टॉक एक्सचेंजों के लिए, चल रहे न्यूनतम मानक प्रारंभिक लिस्टिंग मानकों के समान हैं, लेकिन वे आम तौर पर थोड़ा कम कठोर होते हैं। नैस्डैक ग्लोबल मार्केट के मामले में, एक निरंतर मानक जो एक सूचीबद्ध कंपनी को मिलना चाहिए, वह 750, 000 सार्वजनिक शेयरों को कम से कम 1.1 मिलियन डॉलर के बराबर बनाए रखने के लिए है - कुछ भी कम नैस्डैक से उत्पन्न हो सकता है।

दूसरे शब्दों में, यदि कोई कंपनी गड़बड़ करती है, तो एक्सचेंज कंपनी को अपने विशेष क्लब से बाहर कर देगा। एक स्टॉक जिसने एक स्थिर मूल्य में गिरावट का अनुभव किया है और $ 1 से नीचे का व्यापार कर रहा है, वह बहुत जोखिम भरा है क्योंकि अपेक्षाकृत कम कीमत के आंदोलन के परिणामस्वरूप एक बड़ा प्रतिशत स्विंग हो सकता है (बस सोचें - $ 1 स्टॉक के साथ, $ 0.10 के अंतर का मतलब है 10% का परिवर्तन) । कम मात्रा में पैसा स्टॉक में, धोखेबाज पनपते हैं और स्टॉक बहुत आसानी से हेरफेर किया जाता है; प्रमुख एक्सचेंज इस प्रकार के व्यवहार से जुड़े नहीं होना चाहते हैं, इसलिए वे उन कंपनियों को डीलिस्ट करते हैं जो इस तरह के हेरफेर से प्रभावित होने के लिए उत्तरदायी हैं।

कैसे काम करता है

डीलिस्टिंग के मापदंड एक्सचेंज पर निर्भर करते हैं और मुझे कौन सी लिस्टिंग की आवश्यकता है। उदाहरण के लिए, नैस्डैक पर, डीलिस्टिंग प्रक्रिया तब गति में सेट हो जाती है जब कोई कंपनी न्यूनतम बोली मूल्य या मार्केट कैप के नीचे लगातार 30 व्यावसायिक दिनों के लिए ट्रेड करती है। इस बिंदु पर, नैस्डैक के लिस्टिंग योग्यता विभाग कंपनी को एक कमी नोटिस भेजेगा, जिसमें सूचित किया जाएगा कि बाजार मूल्य सूची की आवश्यकता या 180 कैलेंडर दिनों के मामले में मानक के अनुसार उठने के लिए 90 कैलेंडर दिन हैं, अगर यह मुद्दा न्यूनतम है। बोली मूल्य सूची की आवश्यकता। न्यूनतम बोली मूल्य आवश्यकता, जो $ 4 है, और बाजार मूल्य की आवश्यकता (न्यूनतम $ 8 मिलियन, बशर्ते अन्य आवश्यकताएं पूरी की जाती हैं) सबसे सामान्य मानक हैं जिन्हें कंपनियां बनाए रखने में विफल रहती हैं। एक्सचेंज आमतौर पर अपने मानकों के साथ अपेक्षाकृत कम उत्तोलन प्रदान करते हैं क्योंकि अधिकांश स्वस्थ, विश्वसनीय सार्वजनिक कंपनियों को निरंतर आधार पर ऐसी आवश्यकताओं को पूरा करने में सक्षम होना चाहिए।

हालांकि, जबकि नियमों को आम तौर पर पत्थर में लिखा माना जाता है, उन्हें थोड़े समय के लिए अनदेखा किया जा सकता है यदि विनिमय आवश्यक हो। उदाहरण के लिए, 27 सितंबर 2001 को, नैस्डैक ने घोषणा की कि यह 11 सितंबर, 2001 को बनाए गए बाजार अशांति के परिणामस्वरूप मूल्य और बाजार मूल्य सूची आवश्यकताओं पर तीन महीने की मोहलत को लागू कर रहा था, न्यूयॉर्क शहर में आतंकवादी हमले। $ 1 के तहत लगभग 400 स्टॉक ट्रेडिंग में से कई के लिए, 2 जनवरी, 2002 को फ्रीज की अवधि समाप्त हो गई, और कुछ कंपनियों ने खुद को तुरंत एक्सचेंज से हटा दिया। वैश्विक वित्तीय संकट के बीच 2008 के अंत में भी यही उपाय किए गए थे, क्योंकि सैकड़ों नैस्डैक-सूचीबद्ध कंपनियां $ 1 की सीमा से नीचे गिर गईं थीं। नैस्डैक कई महीनों के लिए 90-दिवसीय रियायती अवधि का विस्तार करके अपने नियमों को अन्य अपवाद बनाता है, अगर किसी कंपनी की $ 750, 000 की शुद्ध आय हो, तो स्टॉकहोल्डर्स की इक्विटी $ 5 मिलियन या कुल बाजार मूल्य $ 50 मिलियन।

डिलीवर करने के बाद ट्रेडिंग

जब एक स्टॉक को संयुक्त राज्य में आधिकारिक तौर पर वितरित किया जाता है, तो दो मुख्य स्थान हैं जो इसे व्यापार कर सकते हैं:

• काउंटर बुलेटिन बोर्ड (ओटीसीबीबी) से अधिक - यह वित्तीय उद्योग नियामक प्राधिकरण (एफआईएसआरए, पूर्व में एनएएसडी) द्वारा पेश की गई एक इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग सेवा है; इसका बहुत कम नियमन है। यदि वे अपने वित्तीय वक्तव्यों में वर्तमान हैं तो कंपनियां यहां व्यापार करेंगी।
• गुलाबी चादरें - ओटीसीबीबी की तुलना में भी जोखिम भरा माना जाता है, गुलाबी चादरें एक उद्धरण सेवा हैं। उन्हें इसकी आवश्यकता नहीं है कि कंपनियां प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) के साथ पंजीकृत हों या उनके आवधिक फाइलिंग में वर्तमान रहें। गुलाबी चादरों पर स्टॉक बहुत सट्टा है।

डिलिस्टिंग का मतलब यह नहीं है कि एक कंपनी दिवालिया होने जा रही है। जिस तरह बहुत सारी निजी कंपनियां हैं जो शेयर बाजार के बिना जीवित रहती हैं, एक कंपनी के लिए यह संभव है कि उसे हटा दिया जाए और फिर भी वह लाभदायक हो। हालांकि, किसी कंपनी के लिए धन जुटाना कठिन हो सकता है, और इस संबंध में, यह कभी-कभी दिवालियापन की ओर पहला कदम होता है। उदाहरण के लिए, डीलिस्टिंग कंपनी के लेनदारों को ऋणों में कॉल करने के लिए ट्रिगर कर सकती है, या इसकी क्रेडिट रेटिंग को और अधिक डाउनग्रेड किया जा सकता है, जिससे इसके ब्याज खर्च में वृद्धि हो सकती है और संभवतः इसे लाल रंग में धकेल भी सकती है।

यह आपको कैसे प्रभावित करता है?

यदि किसी कंपनी को हटा दिया गया है, तो यह अब एक प्रमुख एक्सचेंज पर कारोबार नहीं कर रहा है, लेकिन स्टॉकहोल्डर से मालिक के रूप में उनकी स्थिति नहीं छीन ली जाती है। स्टॉक अभी भी मौजूद है, और वे अभी भी शेयरों के मालिक हैं। हालांकि, डीलिस्टिंग अक्सर कंपनी के शेयर मूल्य के एक महत्वपूर्ण या कुल अवमूल्यन का परिणाम है। इसलिए, हालांकि किसी कंपनी के शेयरधारक का स्वामित्व कम होने के बाद कम नहीं होता है, क्योंकि स्वामित्व कम या अधिक हो सकता है या कुछ मामलों में, इसका पूरा मूल्य कम हो सकता है।

एक शेयरधारक के रूप में, आपको एक कंपनी में अपने निवेश के फैसले पर गंभीरता से पुनर्विचार करना चाहिए जो कि विलंबित हो गया है; कई मामलों में, अपने नुकसान में कटौती करना बेहतर हो सकता है। एक्सचेंज की लिस्टिंग आवश्यकताओं को पूरा करने में असमर्थ एक फर्म जिस पर कारोबार किया जाता है वह स्पष्ट रूप से एक महान स्थिति में नहीं है। मौजूदा मामलों के प्रत्येक मामले को व्यक्तिगत आधार पर देखा जाना चाहिए। हालाँकि, किसी विशेष क्लब जैसे NYSE या नैस्डैक को किसी कंपनी के लिए अपमानजनक माना जा रहा है क्योंकि यह पहले स्थान पर सूचीबद्ध होना प्रतिष्ठित है।

यहां तक ​​कि अगर एक कंपनी को हटाए जाने के बाद भी सफलतापूर्वक काम करना जारी रहता है, तो एक्सक्लूसिव क्लब से बूट होने की मुख्य समस्या ट्रस्ट फैक्टर की है। लोग स्टॉक में अपना विश्वास खो देते हैं। जब कोई शेयर NYSE या नैस्डैक पर ट्रेड करता है, तो वित्तीय विवरणों की रिपोर्टिंग में विश्वसनीयता और सटीकता की आभा होती है। जब किसी कंपनी के स्टॉक को ओटीसीबीबी या गुलाबी शीट्स को डिमोट किया जाता है, तो यह अपनी प्रतिष्ठा खो देता है। पिंक शीट और ओटीसीबीबी स्टॉक में कठोर विनियमन आवश्यकताओं का अभाव है जो निवेशक एनवाईएसई- और नैस्डैक-ट्रेड किए गए शेयरों से उम्मीद करते हैं। निवेशक भरोसेमंद कंपनियों के शेयरों के लिए प्रीमियम का भुगतान करने के लिए तैयार हैं और छायादार प्रतिष्ठा वाले फर्मों के लिए (समझ में आता है)।

विलम्बित स्टॉक के लिए एक और समस्या यह है कि कई संस्थागत निवेशक शोध और उन्हें खरीदने से प्रतिबंधित हैं। वे निवेशक जो पहले से ही स्टॉक से पहले के मालिक हैं, उन्हें अपने निवेश जनादेश द्वारा अपने पदों को नष्ट करने के लिए मजबूर किया जा सकता है, जिससे बिक्री की आपूर्ति में वृद्धि से कंपनी के शेयर की कीमत को और अधिक निराशाजनक हो सकता है। कवरेज की कमी और दबाव को खरीदने का मतलब है कि स्टॉक को एक प्रमुख स्टिक पर चढ़ना है ताकि इसे एक प्रमुख एक्सचेंज पर वापस किया जा सके।

तल - रेखा

कुछ का तर्क है कि डीलिस्टिंग बहुत कठोर है क्योंकि यह उन शेयरों को दंडित करता है जो अभी भी ठीक हो सकते हैं। हालांकि, ऐसी कंपनियों को सूचीबद्ध रहने की अनुमति देने के परिणामस्वरूप प्रमुख एक्सचेंजों को केवल उन कंपनियों के कैलिबर को पतला करना होगा जो उन पर व्यापार करते हैं और लिस्टिंग आवश्यकताओं को बनाए रखने वाली कंपनियों के सम्मान को कम करते हैं। इसलिए, यदि आप जिस कंपनी के मालिक हैं, वह परिसीमित है, तो यह अपरिहार्य कयामत नहीं फैला सकता है, लेकिन यह निश्चित रूप से उस कंपनी की प्रतिष्ठा पर एक काला निशान है और कम होने का संकेत है।