बॉन्ड फ्यूचर्स

बॉन्ड फ्यूचर्स क्या हैं?

बॉन्ड वायदा वित्तीय डेरिवेटिव हैं जो अनुबंध धारक को एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर एक निर्दिष्ट तिथि पर बॉन्ड खरीदने या बेचने के लिए बाध्य करते हैं। एक बॉन्ड भविष्य को वायदा विनिमय बाजार में खरीदा जा सकता है, और भविष्य की खरीद के समय कीमतें और तिथियां निर्धारित की जाती हैं।

बॉन्ड फ्यूचर्स समझाया

एक वायदा अनुबंध दो समकक्षों द्वारा दर्ज किया गया एक समझौता है। एक पक्ष खरीदने के लिए सहमत होता है, और दूसरा पक्ष भविष्य में एक निर्दिष्ट तिथि पर एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर एक अंतर्निहित संपत्ति बेचने के लिए सहमत होता है। वायदा अनुबंध की निपटान तिथि पर, विक्रेता खरीदार को संपत्ति देने के लिए बाध्य होता है। वायदा अनुबंध की अंतर्निहित संपत्ति या तो एक वस्तु या एक वित्तीय साधन हो सकती है, जैसे कि एक बांड।

बॉन्ड वायदा अनुबंधात्मक अनुबंध हैं जहां वितरित की जाने वाली संपत्ति एक सरकारी बॉन्ड है। बॉन्ड वायदा मानकीकृत और तरल वित्तीय उत्पाद हैं जो विनिमय पर व्यापार करते हैं। एक तरल बाजार महत्वपूर्ण है क्योंकि इसका मतलब है कि बहुत सारे खरीदार और विक्रेता बिना देरी के ट्रेडों के मुक्त प्रवाह की अनुमति देते हैं।

चाबी छीन लेना

बॉन्ड वायदा वित्तीय डेरिवेटिव हैं जो अनुबंध धारक को एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर एक निर्दिष्ट तिथि पर बॉन्ड खरीदने या बेचने के लिए बाध्य करते हैं।
एक बॉन्ड भविष्य को वायदा विनिमय बाजार में खरीदा जा सकता है, और भविष्य की खरीद के समय कीमतें और तिथियां निर्धारित की जाती हैं।
एक बॉन्ड फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट एक निवेशक को भविष्य में एक निर्धारित अवधि के लिए बॉन्ड के मूल्य आंदोलन और एक मूल्य पर लॉक करने की अनुमति देता है।

बॉन्ड फ्यूचर्स ट्रेड कैसे

बॉन्ड वायदा अनुबंध का उपयोग हेजिंग, सट्टेबाजी या मध्यस्थता उद्देश्यों के लिए किया जाता है। हेजिंग उन उत्पादों में निवेश का एक रूप है जो होल्डिंग्स को सुरक्षा प्रदान करते हैं। सट्टा उन उत्पादों में निवेश कर रहा है जिनमें उच्च-जोखिम, उच्च-इनाम प्रोफ़ाइल है। जब कीमतों में असंतुलन होता है, तो मध्यस्थता हो सकती है, और व्यापारी संपत्ति या सुरक्षा की एक साथ खरीद और बिक्री के माध्यम से लाभ कमाने का प्रयास करते हैं।

जब दो प्रतिपक्ष एक बॉन्ड वायदा अनुबंध में प्रवेश करते हैं, तो वे एक कीमत पर सहमत होते हैं, जहां पार्टी लंबी ओर खरीदार-विक्रेता से बांड खरीदेगी, जिसके पास डिलीवरी के लिए कौन सा बॉन्ड देने का विकल्प है और डिलीवरी के महीने में कब। ये बंधन। उदाहरण के लिए, कहते हैं कि एक पार्टी छोटी है - विक्रेता - 30 साल का ट्रेजरी बांड, और निर्दिष्ट तिथि पर खरीदार को ट्रेजरी बांड वितरित करना चाहिए।

एक बांड वायदा अनुबंध परिपक्वता तक आयोजित किया जा सकता है, और परिपक्वता तिथि से पहले उन्हें बंद भी किया जा सकता है। यदि स्थिति स्थापित करने वाली पार्टी परिपक्वता से पहले बंद हो जाती है, तो इससे स्थिति में लाभ या हानि होगी।

जहां बॉन्ड फ्यूचर्स ट्रेड

बॉन्ड वायदा व्यापार शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड (CBOT) या शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (CME) पर व्यापार करता है। अनुबंध मार्च, जून, सितंबर और दिसंबर में समाप्त होते हैं, और अंतर्निहित परिसंपत्तियों में शामिल हैं:

13-सप्ताह के ट्रेजरी बिल (टी-बिल)
2-, 3-, 5- और 10 साल के ट्रेजरी नोट्स (टी-नोट्स)
क्लासिक और अल्ट्रा ट्रेजरी बांड (टी-बॉन्ड)

बॉन्ड वायदा की देखरेख एक विनियामक एजेंसी द्वारा की जाती है जिसे कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) कहा जाता है। CFTC की भूमिका में यह सुनिश्चित करना शामिल है कि धोखाधड़ी को रोकने के साथ-साथ उचित व्यापारिक व्यवहार, समानता और स्थिरता बाजारों में मौजूद है।

बॉन्ड फ्यूचर्स अटकल

एक बॉन्ड फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट एक व्यापारी को बॉन्ड के मूल्य आंदोलन पर सट्टा लगाने और एक निर्धारित भविष्य की अवधि के लिए मूल्य में लॉक करने की अनुमति देता है। यदि कोई व्यापारी बॉन्ड वायदा अनुबंध खरीदता है और बॉन्ड की कीमत बढ़ती है और समाप्ति पर अनुबंध मूल्य से अधिक बंद हो जाता है, तो उन्हें लाभ होगा। व्यापारी बांड की सुपुर्दगी ले सकता है या खरीदे गए व्यापार के साथ खरीद व्यापार को ऑफसेट कर सकता है ताकि नकदी के बंद होने की कीमतों के बीच शुद्ध अंतर के साथ स्थिति को खोल दिया जा सके।

इसके विपरीत, एक व्यापारी एक बॉन्ड वायदा अनुबंध बेच सकता है जो बॉन्ड की कीमत की समाप्ति तिथि से गिरावट की उम्मीद कर रहा है। फिर, एक ऑफसेट ट्रेड एक्सपायरी में इनपुट हो सकता है, और व्यापारी के खाते से लाभ या हानि शुद्ध रूप से तय की जा सकती है।

बॉन्ड फ्यूचर्स में पर्याप्त लाभ उत्पन्न करने की क्षमता है क्योंकि बॉन्ड की कीमतें अलग-अलग कारकों के कारण समय के साथ बेतहाशा उतार-चढ़ाव कर सकती हैं। इन कारकों में ब्याज दरों में बदलाव, बॉन्ड की बाजार मांग और आर्थिक स्थिति शामिल हैं। हालांकि, बांड की कीमतों में उतार-चढ़ाव एक दोधारी तलवार हो सकता है, जहां व्यापारी अपने निवेश का एक महत्वपूर्ण हिस्सा खो सकते हैं।

बॉन्ड फ्यूचर्स और मार्जिन

मार्जिन के माध्यम से कई वायदा अनुबंध व्यापार करते हैं, जिसका अर्थ है कि दलाल से उधार लिया जाता है। एक निवेशक को केवल वायदा अनुबंध राशि के कुल मूल्य का एक छोटा सा हिस्सा ब्रोकरेज खाते में जमा करना होगा। वायदा बाजार आमतौर पर उच्च उत्तोलन का उपयोग करते हैं, जिसका अर्थ है कि व्यापारी को व्यापार में प्रवेश करते समय अनुबंध राशि का 100% लगाने की आवश्यकता नहीं है।

एक दलाल को प्रारंभिक मार्जिन राशि की आवश्यकता हो सकती है। ब्रोकर द्वारा रखी गई राशि ब्रोकर की नीतियों, बांड के प्रकार और व्यापारी की साख के आधार पर भिन्न हो सकती है। हालांकि, बॉन्ड फ्यूचर्स की स्थिति में गिरावट आनी चाहिए, ब्रोकर मार्जिन कॉल जारी कर सकता है, जो अतिरिक्त धन जमा करने की मांग है। यदि धनराशि जमा नहीं की जाती है, तो दलाल स्थिति को समाप्त या खोल सकता है।

बांड के खरीदार या विक्रेता के लिए, बॉन्ड वायदा कारोबार करने का जोखिम संभावित रूप से असीमित है। जोखिमों में व्यायाम की तारीख और प्रारंभिक समझौते की तारीख के बीच व्यापक रूप से अंतर्निहित बांड की कीमत शामिल है। साथ ही, मार्जिन ट्रेडिंग में उपयोग किया जाने वाला लाभ बॉन्ड वायदा कारोबार में नुकसान को बढ़ा सकता है।

बॉन्ड फ्यूचर्स की डिलीवरी

जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, बॉन्ड वायदा का विक्रेता खरीदार प्रतिपक्ष को देने के लिए कौन सा बॉन्ड चुन सकता है। आमतौर पर वितरित किए जाने वाले बॉन्ड को डिलीवरी (CTD) बॉन्ड देने के लिए सबसे सस्ता कहा जाता है, जो महीने की आखिरी डिलीवरी तारीख को दिया जाता है। एक CTD सबसे सस्ती सुरक्षा है जिसे वायदा अनुबंध की शर्तों को पूरा करने की अनुमति है। ट्रेडिंग ट्रेजरी बॉन्ड फ्यूचर्स के साथ CTDs का उपयोग आम है क्योंकि किसी भी ट्रेजरी बॉन्ड को डिलीवरी के लिए तब तक इस्तेमाल किया जा सकता है जब तक यह एक विशिष्ट परिपक्वता सीमा के भीतर हो और इसमें एक विशिष्ट कूपन या ब्याज दर हो।

बॉन्ड रूपांतरण कारक

जिन बांडों को वितरित किया जा सकता है, उन्हें विनिमय के नियमों के अनुसार गणना किए गए रूपांतरण कारकों की एक प्रणाली के माध्यम से मानकीकृत किया जाता है। रूपांतरण कारक का उपयोग सभी डिलीवरी बांड के कूपन और अर्जित ब्याज अंतर को बराबर करने के लिए किया जाता है। अर्जित ब्याज वह ब्याज है जो जमा हुआ है और अभी तक भुगतान किया जाना है।

यदि कोई अनुबंध निर्दिष्ट करता है कि एक बॉन्ड में 6% का एक काल्पनिक कूपन है, तो रूपांतरण कारक होगा:

6% से कम कूपन वाले बॉन्ड के लिए एक से कम
6% से अधिक कूपन वाले बॉन्ड के लिए एक से अधिक

एक अनुबंध की ट्रेडिंग होने से पहले, एक्सचेंज प्रत्येक बॉन्ड के लिए रूपांतरण कारक की घोषणा करेगा। उदाहरण के लिए, 0.8112 के रूपांतरण कारक का अर्थ है कि एक बांड 6% कूपन सुरक्षा के 81% पर लगभग मूल्यवान है।

बॉन्ड वायदा की कीमत की समाप्ति तिथि पर गणना की जा सकती है:

मूल्य = (बॉन्ड फ्यूचर्स मूल्य एक्स रूपांतरण कारक) + अर्जित ब्याज

रूपांतरण कारक और बांड के वायदा मूल्य का उत्पाद वायदा बाजार में उपलब्ध मूल्य है।

एक बॉन्ड फ्यूचर्स पोजिशन का प्रबंधन करना

प्रत्येक दिन, समाप्ति से पहले, व्यापारियों के खातों में लंबी (खरीद) और छोटी (बिक्री) की स्थिति को बाजार (एमटीएम) के लिए चिह्नित किया जाता है, या वर्तमान दरों के लिए समायोजित किया जाता है। जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो बॉन्ड की कीमतें घट जाती हैं क्योंकि उत्पाद बिकने लगते हैं - क्योंकि मौजूदा फिक्स्ड-रेट बॉन्ड बढ़ते दर वाले वातावरण में कम आकर्षक होते हैं। इसके विपरीत, यदि ब्याज दरें घटती हैं, तो बॉन्ड की कीमतें बढ़ जाती हैं क्योंकि निवेशक आकर्षक दरों के साथ मौजूदा फिक्स्ड-बॉन्ड खरीदने के लिए दौड़ते हैं।

उदाहरण के लिए, मान लें कि यूएस ट्रेजरी बॉन्ड फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट डे डे वन में दर्ज किया गया है। यदि दिन दो पर ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो टी-बांड का मूल्य घट जाएगा। नुकसान को प्रतिबिंबित करने के लिए लंबे वायदा धारक के मार्जिन खाते पर डेबिट किया जाएगा। उसी समय, लघु व्यापारी के खाते को मूल्य चाल से लाभ का श्रेय दिया जाएगा। इसके विपरीत, अगर ब्याज दरें घटती हैं, तो बांड की कीमतें बढ़ जाएंगी, और लंबे व्यापारी के खाते को लाभ के रूप में चिह्नित किया जाएगा, और लघु खाते में डेबिट किया जाएगा।

पेशेवरों

व्यापारी भविष्य के निपटान की तारीख के लिए बांड के मूल्य आंदोलन पर अटकलें लगा सकते हैं।
बॉन्ड की कीमतों में उल्लेखनीय रूप से उतार-चढ़ाव हो सकता है जिससे व्यापारियों को महत्वपूर्ण लाभ कमाया जा सकता है।
व्यापारियों को केवल शुरुआत में कुल वायदा अनुबंध के मूल्य का एक छोटा सा प्रतिशत डालना होगा।

विपक्ष

मार्जिन और बॉन्ड की कीमत में उतार-चढ़ाव के कारण महत्वपूर्ण नुकसान का जोखिम मौजूद है।
अगर किसी ब्रोकर के पास डिपॉजिट पर रखे गए फंड्स से ज्यादा नुकसान होता है तो ट्रेडर्स को मार्जिन कॉल का खतरा होता है।
जिस तरह मार्जिन पर उधार लेने से लाभ बढ़ सकता है, यह नुकसान को भी बढ़ा सकता है।

बॉन्ड फ्यूचर्स का वास्तविक विश्व उदाहरण

एक व्यापारी पांच साल के ट्रेजरी बांड वायदा अनुबंध को खरीदने का फैसला करता है, जिसका $ 100, 000 अंकित मूल्य है जिसका अर्थ है कि समाप्ति पर $ 100, 000 का भुगतान किया जाएगा। निवेशक मार्जिन पर खरीदता है और व्यापार की सुविधा के लिए ब्रोकरेज खाते में $ 10, 000 जमा करता है।

टी-बांड की कीमत $ 99 है, जो $ 990, 000 के वायदा की स्थिति के बराबर है। अगले कुछ महीनों में, अर्थव्यवस्था में सुधार होता है, और ब्याज दरें बढ़ने लगती हैं और बांड के मूल्य को कम करती हैं।

समाप्ति के बाद, टी-बांड की कीमत $ 98 या $ 980, 000 पर कारोबार कर रही है। व्यापारी को $ 10, 000 का नुकसान होता है। शुद्ध अंतर नकद निपटान है, जिसका अर्थ है मूल व्यापार (खरीद) और बिक्री निवेशक के दलाली खाते के माध्यम से शुद्ध होती है।

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