फ्री कैश फ्लो: फ्री इज ऑलवेज बेस्ट

जीवन में सबसे अच्छी चीजें मुफ्त हैं, और यह नकदी प्रवाह के लिए सच है। स्मार्ट निवेशक उन कंपनियों से प्यार करते हैं जो मुफ्त नकदी प्रवाह (FCF) का भरपूर उत्पादन करते हैं। यह कंपनी के ऋण का भुगतान करने, लाभांश का भुगतान करने, स्टॉक वापस खरीदने और व्यवसाय के विकास को सुविधाजनक बनाने की क्षमता का संकेत देता है। हालांकि, जबकि नि: शुल्क नकदी प्रवाह कॉर्पोरेट स्वास्थ्य का एक बड़ा गेज है, इसकी सीमाएं नहीं हैं और लेखांकन प्रवृति के लिए प्रतिरक्षा नहीं है।

फ्री कैश फ्लो क्या है?

चल रही गतिविधियों और वृद्धि के लिए अपने बिलों का भुगतान करने के बाद किसी कंपनी के पास कितनी नकदी है, इसकी स्थापना करके, FCF एक उपाय है जिसका उद्देश्य रिपोर्ट की आय में शामिल मनमानी और छापों के माध्यम से कटौती करना है। भले ही नकद परिव्यय को आय की गणना में खर्च के रूप में गिना जाता है या बैलेंस शीट पर परिसंपत्ति में बदल दिया जाता है, मुफ्त नकदी प्रवाह पैसे को ट्रैक करता है।

एफसीएफ की गणना करने के लिए, निवेशक कैश फ्लो स्टेटमेंट और बैलेंस शीट का उपयोग कर सकते हैं। वहां, आपको ऑपरेशंस से आइटम कैश फ्लो मिलेगा (जिसे "ऑपरेटिंग कैश" भी कहा जाता है)। इस संख्या से, वर्तमान परिचालनों के लिए आवश्यक अनुमानित पूंजी व्यय घटाएँ:

FCF = CFO - कैपिटल एक्सपेंडिचर: \ start {align} & \ {text {FCF} = \ text {CFO} \ - \ \ text {कैपिटल एक्सपेंडिचर} \\ & \ textbf {जहां:} \\\ और \ text {CFO } \ = \ \ पाठ {संचालन से नकदी प्रवाह} \ अंत {गठबंधन} एफसीएफ = सीएफओ - कैपिटल एक्सपेंडिचर:

इसे दूसरे तरीके से करने के लिए, निवेशक आय विवरण और बैलेंस शीट का उपयोग कर सकते हैं। शुद्ध आय से शुरू करें और मूल्यह्रास और परिशोधन के लिए शुल्क वापस जोड़ें। कार्यशील पूंजी में परिवर्तन के लिए एक अतिरिक्त समायोजन करें, जो वर्तमान परिसंपत्तियों से वर्तमान देनदारियों को घटाकर किया जाता है। फिर, पूंजीगत व्यय को घटाएं। सूत्र इस प्रकार है:

FCF = नेट इनकम + DA − CC end कैपिटल एक्सपेंडिचर: DA = मूल्यह्रास और परिशोधन \ _ {गठबंधन} और पाठ शुरू करें {FCF} = \ text {नेट इनकम} + \ text {DA} - \ text} / CC} - \ पाठ {कैपिटल एक्सपेंडिचर} \\ & \ textbf {जहां:} \\ & \ टेक्स्ट {DA} \ _ \ _ टेक्स्ट {मूल्यह्रास और परिशोधन} \\ और \ टेक्स्ट {CC} \ = \ टेक्स्ट {वर्किंग कैपिटल में परिवर्तन } \ end {संरेखित} FCF = शुद्ध आय + डीए − सीसी end पूंजी व्यय: डीए = मूल्यह्रास और परिशोधन

पूंजी व्यय के लिए खातों में मूल्यह्रास / परिशोधन को जोड़ना अजीब लग सकता है। हालांकि, समायोजन के पीछे तर्क यह है कि मुफ्त नकदी प्रवाह का मतलब है कि पैसे को अभी खर्च किया जाए, न कि अतीत में हुआ लेनदेन। यह एफसीएफ को उच्च-सामने लागत के साथ बढ़ती कंपनियों की पहचान करने के लिए एक उपयोगी साधन बनाता है, जो अब आय में खा सकते हैं, लेकिन बाद में भुगतान करने की क्षमता रखते हैं।

फ्री कैश फ्लो क्या दर्शाता है?

नि: शुल्क नकदी प्रवाह बढ़ना अक्सर बढ़ी हुई आय का एक प्रस्ताव है। राजस्व वृद्धि, दक्षता में सुधार, लागत में कटौती, शेयर बायबैक, लाभांश वितरण, या ऋण उन्मूलन के कारण एफसीएफ को बढ़ाने का अनुभव करने वाली कंपनियां कल निवेशकों को पुरस्कृत कर सकती हैं। यही कारण है कि निवेश समुदाय में कई मूल्य के माप के रूप में एफसीएफ को संजोते हैं। जब किसी फर्म के शेयर की कीमत कम होती है और फ्री कैश फ्लो बढ़ रहा होता है, तो अच्छा है कि कमाई और शेयर की वैल्यू जल्द ही खत्म हो जाएगी।

इसके विपरीत, एफसीएफ सिकुड़ते हुए आगे परेशानी का संकेत देता है। सभ्य मुक्त नकदी प्रवाह के अभाव में, कंपनियां आय वृद्धि को बनाए रखने में असमर्थ हैं। आय में वृद्धि के लिए एक अपर्याप्त एफसीएफ एक कंपनी को अपने ऋण स्तर को बढ़ावा देने के लिए मजबूर कर सकता है। इससे भी बदतर, बिना पर्याप्त एफसीएफ वाली कंपनी के पास कारोबार में बने रहने की तरलता नहीं हो सकती है।

फ्री कैश फ्लो के नुकसान

यद्यपि यह बहुमूल्य जानकारी प्रदान करता है जो कि निवेशक वास्तव में सराहना करते हैं, एफसीएफ अचूक नहीं है। चालाक कंपनियों के पास तब भी लेवे की बात है जब यह हाथ की निगाह रखने की बात करती है। एफसीएफ का निर्धारण करने के लिए एक नियामक मानक के बिना, निवेशक अक्सर इस बात पर असहमत होते हैं कि किन वस्तुओं को पूंजीगत व्यय के रूप में नहीं माना जाना चाहिए।

इसलिए, निवेशकों को एफसीएफ के उच्च स्तर वाली कंपनियों पर नजर रखनी चाहिए कि क्या ये कंपनियां पूंजीगत व्यय के साथ-साथ अनुसंधान और विकास की रिपोर्टिंग कर रही हैं। कंपनियां अपने भुगतानों को बढ़ाकर, भुगतान संग्रह नीतियों को मजबूत करके और आविष्कारों को कम करके एफसीएफ को अस्थायी रूप से बढ़ावा दे सकती हैं। ये गतिविधियाँ वर्तमान देनदारियों और कार्यशील पूंजी में परिवर्तन को कम करती हैं। लेकिन प्रभाव अस्थायी होने की संभावना है।

प्राप्तियों को छिपाने की चाल

एफसीएफ मूर्खता का एक और उदाहरण प्राप्य खातों की वर्तमान गणना की विशिष्ट गणना शामिल है। जब कोई कंपनी राजस्व की रिपोर्ट करती है, तो यह एक प्राप्य खाता दर्ज करता है, जो उस नकदी का प्रतिनिधित्व करता है जिसे अभी तक प्राप्त नहीं किया गया है। तब राजस्व परिचालन से शुद्ध आय और नकदी में वृद्धि करता है, लेकिन यह वृद्धि आम तौर पर प्राप्य खातों में वृद्धि से ऑफसेट होती है, जो तब परिचालन से नकदी से घटा दी जाती हैं। जब कंपनियां अपने राजस्व को इस तरह से दर्ज करती हैं, तो परिचालन से नकदी और नि: शुल्क नकदी प्रवाह पर शुद्ध प्रभाव शून्य होना चाहिए क्योंकि कोई नकदी प्राप्त नहीं हुई है।

क्या होता है जब एक कंपनी राजस्व रिकॉर्ड करने का फैसला करती है, भले ही एक वर्ष के भीतर नकद प्राप्त नहीं होगा? विलंबित नकद निपटान के लिए प्राप्य है, इसलिए, "गैर-चालू" और "निवेश" जैसे अन्य श्रेणी में दफन किया जा सकता है। राजस्व अभी भी दर्ज है और परिचालन से नकदी बढ़ती है, लेकिन राजस्व को ऑफसेट करने के लिए प्राप्य कोई चालू खाता रिकॉर्ड नहीं किया जाता है। इस प्रकार, ऑपरेशंस से कैश और फ्री कैश फ्लो का बड़ा लेकिन नाजायज बढ़ावा मिलता है। इस तरह ट्रिक्स को पकड़ना मुश्किल हो सकता है।

जमीनी स्तर

काश, कंपनी की बुनियादी बातों के परीक्षण के लिए एक सर्व-उद्देश्यीय उपकरण ढूंढना अभी भी मायावी साबित होता है। सभी प्रदर्शन मैट्रिक्स की तरह, एफसीएफ की अपनी सीमाएं हैं। दूसरी ओर, बशर्ते कि निवेशक अपने गार्ड को रखें, शिकार शुरू करने के लिए मुफ्त नकदी प्रवाह एक बहुत अच्छी जगह है।