अक्षम बाजार
कुशल बाजार सिद्धांत के अनुसार, एक अयोग्य बाजार, वह है जिसमें किसी परिसंपत्ति के बाजार मूल्य हमेशा सही मूल्य को प्रतिबिंबित नहीं करते हैं। इनसे अक्सर जानलेवा नुकसान होता है। कुशल बाजार सिद्धांत, या अधिक सटीक रूप से, कुशल बाजार परिकल्पना (ईएमएच) रखती है कि एक कुशल बाजार में, परिसंपत्ति की कीमतें संपत्ति के सही मूल्य को दर्शाती हैं। एक कुशल शेयर बाजार में, उदाहरण के लिए, स्टॉक के बारे में सभी सार्वजनिक रूप से उपलब्ध जानकारी इसकी कीमत में पूरी तरह से परिलक्षित होती है। एक अकुशल बाजार में, इसके विपरीत, सार्वजनिक रूप से उपलब्ध सभी जानकारी कीमत में परिलक्षित नहीं होती है, यह सुझाव देती है कि सौदेबाजी उपलब्ध है।
ईएमएच तीन रूप लेता है: कमजोर, अर्ध-मजबूत और मजबूत। कमजोर रूप का दावा है कि एक कुशल बाजार स्टॉक के बारे में सार्वजनिक रूप से उपलब्ध सभी जानकारी को दर्शाता है, जिसमें पिछले रिटर्न भी शामिल हैं। अर्ध-मजबूत रूप का दावा है कि एक कुशल बाजार ऐतिहासिक और साथ ही वर्तमान में उपलब्ध जानकारी को दर्शाता है। और, मजबूत रूप के अनुसार, एक कुशल बाजार सभी वर्तमान और ऐतिहासिक सार्वजनिक रूप से उपलब्ध जानकारी के साथ-साथ गैर-सार्वजनिक जानकारी को दर्शाता है।
ब्रेकिंग डाउन इनफैक्ट मार्केट
ईएमएच के समर्थकों का मानना है कि बाजार की उच्च दक्षता दक्षता बाजार को बेहतर बनाती है। इसलिए, अधिकांश निवेशक इंडेक्स फंड और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) जैसे निष्क्रिय प्रबंधित वाहनों में निवेश करने के लिए अच्छी तरह से सलाह देते हैं, जो बाजार को मात देने का प्रयास नहीं करते हैं। दूसरी ओर, ईएमएच संशयवादियों का मानना है कि प्रेमी निवेशक बाजार से आगे निकल सकते हैं, और इसलिए सक्रिय रूप से प्रबंधित रणनीति सबसे अच्छा विकल्प है।
निष्क्रिय रूप से प्रबंधित बनाम सक्रिय-प्रबंधित वाहनों के संबंध में, दोनों पक्ष सही हो सकते हैं। एक रणनीति बाजार के एक हिस्से के लिए सबसे अच्छी हो सकती है और दूसरी एक दूसरे के लिए सबसे अच्छी हो सकती है। उदाहरण के लिए, लार्ज-कैप शेयरों को व्यापक रूप से आयोजित किया जाता है और बारीकी से पालन किया जाता है। इन शेयरों के बारे में नई जानकारी तुरंत कीमत में परिलक्षित होती है। उदाहरण के लिए, जनरल मोटर्स द्वारा किसी उत्पाद को वापस मंगाने की खबर से जीएम के शेयर की कीमत में गिरावट आने की संभावना है। बाजार के अन्य हिस्सों में, हालांकि, विशेष रूप से छोटे कैप, कुछ कंपनियों को व्यापक रूप से आयोजित और बारीकी से पालन नहीं किया जा सकता है। समाचार, चाहे अच्छा हो या बुरा, स्टॉक मूल्य को घंटों, दिनों या अधिक समय तक हिट नहीं कर सकता है। यह अक्षमता इस बात की अधिक संभावना है कि निवेशक बाजार के बाकी हिस्सों के बारे में जागरूक होने और नई जानकारी को पचाने से पहले सौदेबाजी की कीमत पर स्मॉल-कैप स्टॉक खरीद सकेगा।
इस प्रकार, एक अक्षम बाजार में, कुछ निवेशक अतिरिक्त लाभ कमा सकते हैं जबकि अन्य जोखिम से अधिक खो सकते हैं, उनके जोखिम जोखिम के स्तर को देखते हुए। यदि बाजार पूरी तरह से कुशल थे, तो ये अवसर और खतरे किसी भी उचित समय के लिए मौजूद नहीं होंगे, क्योंकि बाजार की कीमतें तेजी से सुरक्षा के वास्तविक मूल्य से मेल खाने के लिए बदल जाएंगी क्योंकि यह बदल गया था।
जबकि कई वित्तीय बाजार यथोचित रूप से कुशल दिखाई देते हैं, बाजार-व्यापी दुर्घटनाओं और 90 के दशक के अंत के डॉटकॉम बबल जैसी घटनाएं कुछ हद तक बाजार की अक्षमता को प्रकट करती हैं।
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