परिचय मुद्रास्फीति से सुरक्षित प्रतिभूतियों के लिए

निवेशक आमतौर पर अपने निवेश पर वापसी की मामूली दर पर ध्यान केंद्रित करते हैं, लेकिन रिटर्न की वास्तविक दर वास्तव में मायने रखती है। इसलिए, अगर कोई आपको ऐसी सुरक्षा के बारे में बताता है जो बिना किसी क्रेडिट जोखिम के मुद्रास्फीति की वास्तविक दर की गारंटी देता है, तो आप निश्चित रूप से दिलचस्पी लेंगे।

पोर्टफोलियो का निर्माण करते समय, निवेशकों को पोर्टफोलियो के जोखिम-समायोजित रिटर्न को बढ़ाने का लक्ष्य रखना चाहिए। ऐसा करने के लिए, उन्हें उन परिसंपत्ति वर्गों की तलाश करनी होगी जो असंबद्ध हैं। हालांकि इस उद्देश्य के लिए फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज और इक्विटीज एक पोर्टफोलियो में सबसे अधिक संयुक्त होते हैं, एक और एसेट क्लास है जो न्यूनतम प्रयास और लागत के साथ आगे विविधीकरण की क्षमता प्रदान कर सकता है।

1980 के दशक की शुरुआत से, दुनिया के कई विकसित बाजारों में मुद्रास्फीति-संरक्षित प्रतिभूतियां (IPS) धीरे-धीरे बढ़ी हैं। जोखिम-समायोजित आधार पर कोई अन्य सुरक्षा पैक जितना पंच नहीं।

मुद्रास्फीति से सुरक्षित प्रतिभूतियां क्या हैं?

जब आप एक सामान्य बांड खरीदते हैं, तो आप जानते हैं कि परिपक्वता पर आपका नाममात्र रिटर्न क्या होगा (यह मानते हुए कि कोई डिफ़ॉल्ट नहीं है)। लेकिन आपको अपने रिटर्न की वास्तविक दर का पता नहीं चलता है क्योंकि आप नहीं जानते कि आपके बांड के जीवनकाल के दौरान मुद्रास्फीति क्या होगी। विपरीत एक IPS के साथ होता है। आपको मामूली रिटर्न की गारंटी देने के बजाय, IPS आपको वास्तविक रिटर्न की गारंटी देता है। इसलिए, आप अपने रिटर्न की वास्तविक दर को जानते हैं, लेकिन अपने नाममात्र रिटर्न को नहीं। यह फिर से है क्योंकि आप अपने IPS के जीवनकाल के दौरान मुद्रास्फीति की दर नहीं जानते हैं।

जबकि मुद्रास्फीति-संरक्षित प्रतिभूतियों को सामान्य बॉन्ड के समान संरचित किया जाता है, मुख्य अंतर यह है कि ब्याज भुगतान की IPS संरचना एक के बजाय दो भागों में होती है। सबसे पहले, प्रिंसिपल IPS के जीवनकाल में मुद्रास्फीति के साथ जमा होता है, और पूरे अर्जित प्रिंसिपल को परिपक्वता पर भुगतान किया जाता है।

दूसरा, नियमित कूपन भुगतान रिटर्न की वास्तविक दर पर आधारित होता है। जहां एक IPS पर कूपन सामान्य बॉन्ड पर कूपन की तुलना में कम होता है, वहीं IPS कूपन नाममात्र प्रिंसिपल के बजाय मुद्रास्फीति-उपार्जित मूलधन पर ब्याज देता है। इसलिए, मूलधन और ब्याज दोनों मुद्रास्फीति-संरक्षित हैं। यहां एक चार्ट एक IPS के कूपन भुगतान को दर्शाता है।

जब वे बांड से बेहतर हैं ">

सामान्य बॉन्ड से अधिक आईपीएस खरीदने का समय वास्तव में मुद्रास्फीति पर बाजार की उम्मीदों पर निर्भर करता है और क्या उन उम्मीदों का एहसास होता है। मुद्रास्फीति की बढ़ती दर, हालांकि, इसका मतलब यह नहीं है कि एक IPS सामान्य बॉन्ड को बेहतर बनाएगा। मुद्रास्फीति-संरक्षित प्रतिभूतियों का आकर्षण सामान्य बॉन्ड के सापेक्ष उनकी कीमत पर निर्भर करता है।

उदाहरण के लिए, एक सामान्य बॉन्ड पर उपज आईपीएस पर उपज को हरा देने के लिए पर्याप्त हो सकती है, भले ही मुद्रास्फीति में भविष्य में वृद्धि हो। उदाहरण के लिए, यदि एक IPS की 3% वास्तविक उपज के साथ कीमत तय की जाती है और एक सामान्य बॉन्ड की कीमत 7% नाममात्र की उपज के साथ रखी जाती है, तो IPS के लिए एक बेहतर निवेश होने के लिए बांड के जीवनकाल में मुद्रास्फीति 4% से अधिक होगी। । यह मुद्रास्फीति दर, जिस पर न तो सुरक्षा अधिक आकर्षक है, को लुप्तप्राय मुद्रास्फीति दर के रूप में जाना जाता है।

मुद्रास्फीति से सुरक्षित प्रतिभूतियों को कैसे खरीदा जाता है?

अधिकांश IPS में एक समान संरचना होती है। विकसित बाजारों की कई संप्रभु सरकारें IPS जारी करती हैं (उदाहरण के लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका में TIPS; यूके में इंडेक्स-लिंक्ड गिल्ट; और कनाडा में रियल रेट बॉन्ड)। मुद्रास्फीति से सुरक्षित प्रतिभूतियों को व्यक्तिगत रूप से, म्यूचुअल फंड के माध्यम से या ईटीएफ के माध्यम से खरीदा जा सकता है। जबकि संघीय सरकार मुद्रास्फीति-संरक्षित प्रतिभूतियों के मुख्य जारीकर्ता हैं, जारीकर्ता निजी क्षेत्र और सरकार के अन्य स्तरों के भीतर भी पाए जा सकते हैं।

क्या एक IPS को हर बैलेंस्ड पोर्टफोलियो का हिस्सा होना चाहिए?

जबकि कई निवेश सर्कल मुद्रास्फीति-संरक्षित प्रतिभूतियों को निश्चित आय के रूप में वर्गीकृत करते हैं, ये प्रतिभूतियां वास्तव में एक अलग परिसंपत्ति वर्ग हैं। इसका कारण यह है कि उनके रिटर्न नियमित रूप से निश्चित आय और इक्विटी के साथ खराब संबंध रखते हैं। यह तथ्य अकेले उन्हें एक अच्छा पोर्टफोलियो बनाने में मदद करने के लिए अच्छा उम्मीदवार बनाता है; इसके अलावा, वे "फ्री लंच" के लिए सबसे करीबी चीज हैं जो आप निवेश की दुनिया में देखेंगे। वास्तव में, आपको इस परिसंपत्ति वर्ग के लाभों के बहुमत का एहसास करने के लिए अपने पोर्टफोलियो में केवल एक IPS को रखने की आवश्यकता है। चूंकि मुद्रास्फीति-संरक्षित प्रतिभूतियां संप्रभु सरकारों द्वारा जारी की जाती हैं, इसलिए कोई (या न्यूनतम) क्रेडिट जोखिम नहीं है और इसलिए, आगे किसी भी विविधता लाने में सीमित लाभ है।

मुद्रास्फीति आय का सबसे बड़ा दुश्मन तय हो सकती है, लेकिन एक IPS मुद्रास्फीति को मित्र बना सकता है। यह एक आराम है, खासकर उन लोगों को जो याद करते हैं कि 1970 और 1980 के दशक की शुरुआत में उच्च मुद्रास्फीति की अवधि के दौरान मुद्रास्फीति ने कैसे निश्चित आय को तबाह किया।

इतना अच्छा लगता है कि यह सही नहीं हो सकता?

जबकि लाभ स्पष्ट हैं, मुद्रास्फीति-संरक्षित प्रतिभूतियां कुछ जोखिम के साथ आती हैं। सबसे पहले, रिटर्न की पूरी तरह से गारंटीकृत वास्तविक दर का एहसास करने के लिए, आपको परिपक्वता के लिए IPS पकड़ना होगा। अन्यथा, वास्तविक उपज में अल्पकालिक झूलों से आईपीएस की अल्पकालिक वापसी को नकारात्मक रूप से प्रभावित किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, कुछ संप्रभु सरकारें 30-वर्षीय IPS जारी करती हैं, और यद्यपि इस लंबाई का एक IPS अल्पावधि में काफी अस्थिर हो सकता है, यह अभी भी एक ही जारीकर्ता से नियमित 30-वर्षीय बांड के रूप में अस्थिर नहीं है।

मुद्रास्फीति से सुरक्षित प्रतिभूतियों के साथ जुड़ा एक दूसरा जोखिम यह है कि चूंकि मूल ब्याज पर अर्जित ब्याज पर तुरंत कर लगाया जाता है, इसलिए मुद्रास्फीति-संरक्षित प्रतिभूतियों को कर-आश्रय विभागों के भीतर बेहतर रूप से रखा जाता है। तीसरा, उन्हें अच्छी तरह से समझा नहीं गया है और मूल्य निर्धारण को समझना और गणना करना दोनों मुश्किल हो सकता है।

तल - रेखा

विडंबना यह है कि मुद्रास्फीति-संरक्षित प्रतिभूतियां निवेश करने के लिए सबसे आसान परिसंपत्ति वर्गों में से एक हैं, लेकिन वे भी सबसे अधिक अनदेखी में से एक हैं। अन्य संपत्ति वर्गों और अद्वितीय कर उपचार के साथ उनका खराब सहसंबंध उन्हें किसी भी कर-आश्रित, संतुलित पोर्टफोलियो के लिए एकदम फिट बनाता है। डिफ़ॉल्ट जोखिम थोड़ा चिंता का विषय है क्योंकि संप्रभु सरकार के जारीकर्ता आईपीएस बाजार पर हावी हैं।

निवेशकों को पता होना चाहिए कि यह परिसंपत्ति वर्ग जोखिमों के अपने सेट के साथ आता है। लंबी अवधि के मुद्दे उच्च अल्पकालिक अस्थिरता ला सकते हैं जो वापसी की गारंटी दर को खतरे में डालते हैं। साथ ही, उनकी जटिल संरचना उन्हें समझना मुश्किल बना सकती है। हालांकि, जो लोग अपना होमवर्क करने के इच्छुक हैं, उनके लिए सही मायने में निवेश की दुनिया में लगभग "फ्री लंच" है। खाई खोदना!