सेब में निवेश: जोखिम और पुरस्कार

2007 में, Apple, Inc. (AAPL) ने जबरदस्त सफलता के लिए iPhone लॉन्च किया। कंपनी के संस्थापक, स्टीव जॉब्स की दूरदर्शिता का पता चला, क्योंकि AAPL अपने हार्डवेयर और सॉफ्टवेयर साम्राज्य में उपभोक्ताओं की एक नई शैली को पकड़ने और लुभाने में सक्षम था। कंपनी के स्टॉक पर परिणामी प्रभाव और भी अधिक प्रभावशाली था। यह लगभग 12 डॉलर से शुरू हुआ और वैश्विक वित्तीय संकट के माध्यम से अपने उदय को जारी रखा, आठ साल बाद, लगभग $ 127। दृष्टि में कोई अंत नहीं है, पुरस्कार असीम लगते हैं। लेकिन क्या ऐसे जोखिम हैं जो निवेशकों को तब तक नजरअंदाज करते हैं जब तक कि दीवारें ढह नहीं जातीं?

एप्पल के पुरस्कार

यदि आप भाग्यशाली थे (या कुछ लोग इसे शानदार कह सकते हैं) तो आईफोन के एप्पल की कमाई और मार्जिन पर प्रभाव डालने के लिए पर्याप्त एक दशक पहले ही स्टॉक में निवेश कर दिया था, आप अपनी स्थिति से अर्जित पुरस्कारों पर खुश होंगे। और जब शेयर ने लगातार ऊपर के प्रक्षेपवक्र में (सबसे अधिक भाग के लिए) बाजारों की दिशा को लगातार अनदेखा किया है, तो सवाल बना रहता है: क्या भविष्य में जोखिम जोखिम से अधिक है? आइए चार बिंदुओं पर विचार करें:

1. अधिकांश विश्लेषक iPhone बिक्री अभियान AAPL से सहमत हैं। नए बाजारों में प्रवेश, विशेष रूप से चीन में अपने उद्यम की सफलता, मोटे तौर पर यह निर्धारित करेगी कि क्या कंपनी साल-दर-साल मजबूत हो सकती है। कंपनी गेम कंसोल, स्ट्रीमिंग सेवाएं, घड़ियां, अन्य "वीयरबल्स" और टीवी / डीवीडी / सेट-टॉप बॉक्स बाजारों जैसे नए क्षेत्रों का भी पता लगा सकती है। और जब ये भविष्य के विकास के मार्ग का उत्पादन कर सकते हैं, तो वे iPhone के लिए अपेक्षित घरेलू मांग की तरह निकट-अवधि (अगले 18 महीने-दो साल) की आय में वृद्धि नहीं करेंगे।
2. अप्रैल 2014 में, कंपनी ने शेयर पुनर्खरीद के रूप में एक बड़े पूंजी वापसी कार्यक्रम की घोषणा की और शेयरधारकों को पुरस्कृत करने वाले लाभांश में वृद्धि हुई। उम्मीद यह है कि 2015 में इसी तरह की एक और घोषणा होगी, जिसका प्रभाव 2016 में महसूस किया जाएगा।
3. Apple का अनुगामी मूल्य-प्रति-आय अनुपात 17.1x (मानक और खराब के मूल्यांकन से थोड़ा ऊपर) है, जो कि बाजार की स्थिति को पछाड़ने के लिए अपेक्षित वृद्धि के साथ है, जिससे यह एक अत्यंत आकर्षक मूल्यांकन बन जाता है।
4. इसकी बैलेंस शीट पर एक मजबूत नकद स्थिति कई लोगों द्वारा विकास के लिए उत्प्रेरक के रूप में उद्धृत की जाती है, या बहुत कम से कम, निरंतर शेयर पुनर्खरीद।

एप्पल के जोखिम

मजबूत स्टॉक प्रशंसा के साथ प्रतिस्पर्धा करना कठिन है और प्रत्याशित रूप से मजबूत वृद्धि जारी है, लेकिन ऐसे जोखिम हो सकते हैं जो निवेशक देख रहे हैं।

निकटवर्ती जोखिमों के लिए फिर से iPhone पर ध्यान केंद्रित किया गया है। स्मार्टफोन बाजार की वृद्धि और पैठ में मंदी Apple के लिए तेजी से अधिक दर्दनाक हो सकती है, क्योंकि इसके वर्तमान राजस्व का आधा से अधिक हिस्सा इसके iPhone उत्पादों से आता है। निम्नलिखित में से किसी में भी मंदी से एप्पल के कई और शेयर की कीमत कम हो सकती है: कुल मिलाकर स्मार्टफोन बाजार में वृद्धि, iPhone बाजार में हिस्सेदारी वृद्धि, या चीन में प्रवेश। यह देखते हुए कि इस वर्ष के लिए iPhone की बिक्री के लिए विश्लेषकों की भविष्यवाणियां तेज हैं, अगले साल नकारात्मक comps या एक साल से अधिक की गिरावट दिखा सकती है, जो प्रभावी रूप से स्टॉक के मल्टीपल नीचे दस्तक देगा।

भविष्य की वृद्धि नई उत्पाद श्रेणियों या ऐसे उत्पाद पर निर्भर है जो वर्तमान श्रेणी को फिर से परिभाषित करेगा। कुछ संदेहियों को आश्चर्य है कि कंपनी अनुसंधान और विकास में फिर से निवेश करने या अधिग्रहण करने के बजाय शेयर पुनर्खरीद और लाभांश के माध्यम से अपने नकदी को वापस करने के लिए क्यों उत्सुक है। यह जोखिम है कि कंपनी भविष्य में अपनी "अभिनव" रणनीति को बनाए रखने में असमर्थ होगी क्योंकि वह उस नकदी को आज की कल की तकनीक की खोज के लिए काम करने के लिए नहीं डाल रही है।

तल - रेखा

Apple विकास और नवाचार का पर्याय बन गया है, एक उपभोक्ता के सभी तकनीकी डॉलर को अपने व्यक्तिगत कंप्यूटिंग (मैक), स्मार्टफोन (iPhone), और टैबलेट (iPad) उत्पादों के साथ कैप्चर करना, प्रभावी ढंग से स्विच करने की लागत को एक उच्च स्तर तक बढ़ा रहा है। जोखिम कंपनी के भविष्य की क्षमता में है जो उन उपभोक्ताओं को रखने के लिए है जो नए बाजारों में आ रहे हैं। नई तकनीक उपभोक्ताओं को चंचल बनाती है। वे नवीनतम और सर्वश्रेष्ठ चाहते हैं, और अगले सबसे बड़े गैजेट के लिए ब्रांड निष्ठा का बलिदान किया जाएगा। जोखिम यह है कि जब नई लहर लुढ़कती है, तो Apple चलने में नहीं होगा।