बाजार विभाजन सिद्धांत
बाजार विभाजन सिद्धांत एक सिद्धांत है कि लंबी और छोटी अवधि की ब्याज दरें एक दूसरे से संबंधित नहीं हैं। इसमें यह भी कहा गया है कि शॉर्ट, इंटरमीडिएट और लॉन्ग-टर्म बॉन्ड्स के लिए प्रचलित ब्याज दरों को अलग-अलग बाजारों में अलग-अलग मदों की तरह देखा जाना चाहिए।
चाबी छीन लेना
- बाजार विभाजन सिद्धांत कहता है कि लंबी और अल्पकालिक ब्याज दरें एक-दूसरे से संबंधित नहीं हैं क्योंकि उनके पास अलग-अलग निवेशक हैं।
- बाजार विभाजन सिद्धांत से संबंधित पसंदीदा अधिवास सिद्धांत है, जिसमें कहा गया है कि गारंटीकृत पैदावार के कारण निवेशक अपने स्वयं के बांड परिपक्वता सीमा में रहना पसंद करते हैं। एक अलग परिपक्वता सीमा में किसी भी बदलाव को जोखिम भरा माना जाता है।
बाजार विभाजन सिद्धांत को समझना
इस सिद्धांत के प्रमुख निष्कर्ष यह हैं कि उपज घटता प्रत्येक बाजार / ऋण सुरक्षा परिपक्वताओं की श्रेणी के भीतर आपूर्ति और मांग बलों द्वारा निर्धारित की जाती है और परिपक्वता की एक अलग श्रेणी के लिए पैदावार की भविष्यवाणी करने के लिए परिपक्वता की एक श्रेणी के लिए उपज का उपयोग नहीं किया जा सकता है।
बाजार विभाजन सिद्धांत को खंडित बाजार सिद्धांत के रूप में भी जाना जाता है। यह इस विश्वास पर आधारित है कि बांड परिपक्वताओं के प्रत्येक खंड के लिए बाजार में मुख्य रूप से ऐसे निवेशक शामिल होते हैं, जिनके पास विशिष्ट अवधि के साथ प्रतिभूतियों में निवेश करने की प्राथमिकता होती है: लघु, मध्यवर्ती, या दीर्घकालिक।
बाजार विभाजन सिद्धांत आगे दावा करता है कि खरीदार और विक्रेता जो अल्पकालिक प्रतिभूतियों के लिए बाजार बनाते हैं, उनके मध्यवर्ती और दीर्घकालिक परिपक्वता प्रतिभूतियों के खरीदारों और विक्रेताओं की तुलना में अलग-अलग विशेषताएं और प्रेरणाएं होती हैं। सिद्धांत आंशिक रूप से विभिन्न प्रकार के संस्थागत निवेशकों, जैसे बैंक और बीमा कंपनियों के निवेश की आदतों पर आधारित है। बैंक आम तौर पर अल्पकालिक प्रतिभूतियों का पक्ष लेते हैं, जबकि बीमा कंपनियां आम तौर पर दीर्घकालिक प्रतिभूतियों का पक्ष लेती हैं।
श्रेणियाँ बदलने की अनिच्छा
एक संबंधित सिद्धांत जो बाजार विभाजन सिद्धांत पर विस्तार करता है वह पसंदीदा आवास सिद्धांत है। पसंदीदा निवास स्थान के सिद्धांत में कहा गया है कि निवेशकों ने बांड की परिपक्वता लंबाई की सीमाएं पसंद की हैं और यह कि उनकी प्राथमिकताओं से अधिकांश बदलाव केवल तभी होता है जब वे उच्च पैदावार की गारंटी देते हैं। जबकि बाजार जोखिम में कोई पहचान योग्य अंतर नहीं हो सकता है, एक विशिष्ट परिपक्वता श्रेणी के भीतर प्रतिभूतियों में निवेश करने का आदी एक निवेशक अक्सर श्रेणी बदलाव को जोखिम भरा मानता है।
बाजार विश्लेषण के लिए निहितार्थ
उपज वक्र बाजार विभाजन सिद्धांत का एक सीधा परिणाम है। परंपरागत रूप से, बांड के लिए उपज वक्र सभी परिपक्वता लंबाई श्रेणियों में खींचा जाता है, जो अल्पकालिक और दीर्घकालिक ब्याज दरों के बीच उपज संबंध को दर्शाता है। हालांकि, बाजार विभाजन सिद्धांत के अधिवक्ताओं का सुझाव है कि सभी परिपक्वता लंबाई को कवर करने वाले एक पारंपरिक उपज वक्र की जांच करना एक निरर्थक प्रयास है क्योंकि अल्पकालिक दर दीर्घकालिक दरों का पूर्वानुमान नहीं है।
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