रेगुलेटरी आर्बिट्राज

नियामक पंचाट क्या है?

विनियामक मध्यस्थता एक ऐसी प्रथा है जिसके तहत फर्म प्रतिकूल नियमों को दरकिनार करने के लिए नियामक प्रणालियों में खामियों को भुनाने का काम करते हैं। आर्बिट्राज के अवसरों को विभिन्न प्रकार के रणनीति के द्वारा पूरा किया जा सकता है, जिसमें पुनर्गठन लेनदेन, वित्तीय इंजीनियरिंग और भौगोलिक स्थानापन्न को अमन अधिकार क्षेत्र शामिल हैं।

विनियामक मध्यस्थता को पूरी तरह से रोकना मुश्किल है, लेकिन इसका प्रसार सबसे स्पष्ट खामियों को बंद करके सीमित किया जा सकता है और इस प्रकार विनियमन को दरकिनार करने से जुड़ी लागतों में वृद्धि कर सकता है।

चाबी छीन लेना

• विनियामक मध्यस्थता एक क्षेत्राधिकार में अधिक अनुकूल कानूनों का उपयोग करने का एक कॉर्पोरेट अभ्यास है जो कहीं और कम अनुकूल विनियमन को दरकिनार करता है।
• यह प्रथा अक्सर कानूनी है क्योंकि यह मौजूदा खामियों का फायदा उठाती है; हालाँकि, इसे अक्सर अनैतिक माना जाता है।
• खामियों को बंद करने और राष्ट्रीय सीमाओं के पार नियामक शासनों को लागू करने से नियामक मध्यस्थता के प्रसार को कम करने में मदद मिल सकती है।

कैसे विनियामक मध्यस्थ काम करता है

कारोबारी टैक्स हैवेन और विनियामक ब्रेक के अन्य रूपों का लाभ उठाने के लिए विनियामक मध्यस्थता की रणनीतियों को लागू कर सकते हैं। यह कंपनी को शामिल करने या नियामक लाभ प्रदान करने वाले न्यायालयों में सहायक कंपनियों की स्थापना करके पूरा किया जा सकता है।

उदाहरण के लिए, केमैन द्वीप को अक्सर विनियामक मध्यस्थता लागू करने वाली कंपनियों के लिए स्थानांतरण गंतव्य के रूप में चुना जाता है। केमैन द्वीप की सरकार व्यवसायों को वहाँ बनाने और क्षेत्र के बाहर अर्जित राजस्व पर कर का भुगतान नहीं करने की अनुमति देती है। वेतन करों के बजाय, कंपनियां स्थानीय सरकार को अपने लाइसेंस शुल्क का भुगतान करती हैं। इसी तरह, संयुक्त राज्य अमेरिका में, कई कंपनियां अपने अधिक अनुकूल कराधान और विनियामक वातावरण के कारण डेलावेयर की स्थिति में शामिल करना चुनती हैं।

जबकि विनियामक मध्यस्थता अक्सर कानूनी होती है, यह पूरी तरह से नैतिक नहीं हो सकता है क्योंकि अभ्यास एक कानून या विनियमन की भावना को कमजोर कर सकता है जो संभावित हानिकारक परिणामों को जन्म दे सकता है। मिसाल के तौर पर, अगर किसी देश में मनी लॉन्ड्रिंग के नियम हैं, तो उस देश में स्थित एक कॉरपोरेट यूनिट उस शोषण को अंजाम दे सकती है।

मोहक नियामक पंचाट

विनियामक बोझ को कम करने और कार्यकारी आय में वृद्धि की गोपनीयता ने विशेष रूप से बैंकों को इस तरह के आकर्षण को आकर्षक बना दिया है। संयुक्त राज्य में आर्थिक संकट ने वित्तीय उद्योग के विनियमन के लिए कानून की शुरूआत को गति दी। इन बैंकों द्वारा बढ़े गए बोझ के कारण नियमित रूप से मध्यस्थता के प्रयास हुए।

उदाहरण के लिए, बैंकों को सीमा पार से अधिग्रहण के सौदे देखने पड़ सकते हैं ताकि वे अपने अधीन होने वाली नियामक प्रणालियों से अनिवार्य रूप से बच सकें। एक संस्था को अधिक अनुकूल विनियामक वातावरण में प्राप्त करने से, बैंक स्वयं को बोझिल समझे जाने वाले बोझ से दूर करने में सक्षम हो सकता है।

संयुक्त राज्य के भीतर ऐसे स्थान हैं जो कुछ निश्चित टैक्स ब्रेक की पेशकश करते हैं। डेलावेयर में उदाहरण के लिए कोई राज्य बिक्री कर नहीं है। उस राज्य में वस्तुओं पर राज्य कॉर्पोरेट आयकर को भी समाप्त कर दिया गया है। डेलावेयर में शामिल व्यवसायों को कर टूटने या अन्य लाभों से लाभान्वित होने के लिए अपने परिचालन मुख्यालय को वहां रखने की आवश्यकता नहीं है। उदाहरण के लिए, एक कंपनी राज्य के प्रस्तावों को विनियामक विराम से लाभ के लिए आवश्यक मानदंडों को पूरा करने के लिए राज्य में एक सहायक कार्यालय स्थापित कर सकती है।

कंपनियां अपने फायदे के लिए लेन-देन की संरचना भी कर सकती हैं। ब्लैकस्टोन के 2007 आईपीओ से नियामक मध्यस्थता का एक उदाहरण आया। एक असामान्य कदम में, ब्लैकस्टोन निगमों पर लगाए गए उच्च कर दरों से बचने के प्रयास में एक मास्टर सीमित भागीदारी के रूप में सार्वजनिक हो गए। इन कर लाभों को बनाए रखने के लिए, ब्लैकस्टोन को एक निवेश कंपनी के रूप में वर्गीकरण से भी बचना पड़ा। कर नियमों की सावधानीपूर्वक बातचीत के माध्यम से, ब्लैकस्टोन ने टैक्स कोड की कानूनी परिभाषाओं और आर्थिक पदार्थों के बीच "नियामक मध्यस्थता" का फायदा उठाने की कोशिश की।

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