उलटा ETF में निवेश करने का जोखिम

उलटा एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ETF) अंतर्निहित इंडेक्स के उलटा रिटर्न देने की तलाश करता है। अपने निवेश परिणामों को प्राप्त करने के लिए, उलटा ETF आम तौर पर व्युत्पन्न प्रतिभूतियों का उपयोग करते हैं, जैसे स्वैप समझौते, आगे, वायदा अनुबंध और विकल्प। उलटा ईटीएफ सट्टा व्यापारियों और निवेशकों के लिए डिज़ाइन किया गया है जो अपने संबंधित अंतर्निहित अनुक्रमों के खिलाफ सामरिक दिन ट्रेडों की तलाश कर रहे हैं।

उलटा ईटीएफ केवल उन निवेश परिणामों की तलाश करते हैं जो केवल एक दिन के लिए उनके बेंचमार्क प्रदर्शन के उलट हैं। उदाहरण के लिए, मान लें कि एक उलटा ETF स्टैंडर्ड एंड पूअर्स के 500 इंडेक्स के उलटे प्रदर्शन को ट्रैक करना चाहता है। इसलिए, यदि एसएंडपी 500 इंडेक्स 1% बढ़ता है, तो ईटीएफ को सैद्धांतिक रूप से 1% की कमी होनी चाहिए, और विपरीत सच है।

जरूरी

उलटा ईटीएफ कई जोखिम उठाते हैं और जोखिम वाले निवेशकों के लिए उपयुक्त नहीं होते हैं। इस प्रकार का ईटीएफ परिष्कृत, अत्यधिक जोखिम वाले सहिष्णु निवेशकों के लिए सबसे उपयुक्त है, जो ईटीएफ को उलटने के लिए निहित जोखिमों को लेने में सहज हैं।

चाबी छीन लेना

• उलटा ईटीएफ निवेशकों को किसी भी प्रतिभूतियों को कम किए बिना गिरते बाजार से लाभ प्राप्त करने की अनुमति देता है।
• क्योंकि वे कैसे निर्मित होते हैं, उलटा ईटीएफ अद्वितीय जोखिम उठाते हैं जो निवेशकों को उनमें भाग लेने से पहले पता होना चाहिए।
• उलटा ईटीएफ में निवेश करने से जुड़े प्रमुख जोखिमों में चक्रवृद्धि जोखिम, व्युत्पन्न प्रतिभूतियां जोखिम, सहसंबंध जोखिम और लघु बिक्री जोखिम जोखिम शामिल हैं।

जटिल जोखिम

उलटा जोखिम ईपीएफ को प्रभावित करने वाले मुख्य प्रकार के जोखिमों में से एक है। एक दिन से अधिक अवधि के लिए आयोजित व्युत्क्रम ईटीएफ, चक्रवृद्धि रिटर्न से प्रभावित होते हैं। चूंकि एक व्युत्क्रम ईटीएफ में निवेश परिणाम प्रदान करने का एक ही दिन का निवेश उद्देश्य है जो इसके अंतर्निहित सूचकांक के व्युत्क्रम से एक गुना अधिक है, फंड के प्रदर्शन की संभावना इसके निवेश के उद्देश्य से एक दिन से अधिक अवधि के लिए भिन्न होती है। जो निवेशक एक दिन से अधिक अवधि के लिए उलटा ईटीएफ धारण करना चाहते हैं, उन्हें चक्रवृद्धि जोखिम को कम करने के लिए अपनी स्थिति को सक्रिय रूप से प्रबंधित करना होगा और उन्हें पुन: संतुलित करना होगा।

उदाहरण के लिए, ProShares Short S & P 500 (NYSEARCA: SH) एक उलटा ETF है जो S & P 500 इंडेक्स के दैनिक प्रदर्शन के विपरीत, या शुल्क और -1X के अनुरूप दैनिक निवेश परिणाम प्रदान करना चाहता है। कंपाउंडिंग रिटर्न के प्रभाव एसएच और पी 500 इंडेक्स के -1X से अलग एसएच के रिटर्न का कारण बनते हैं।

12 जून के आंकड़ों के आधार पर 30 जून, 2015 तक, एसएच का शुद्ध संपत्ति मूल्य (एनएवी) कुल -8.75% था, जबकि एसएंडपी 500 इंडेक्स में 7.42% का रिटर्न था। इसके अतिरिक्त, 19 जून, 2006 को फंड की स्थापना के बाद से, SH के पास -10.24% का कुल रिटर्न है, जबकि S & P 500 इंडेक्स में इसी अवधि में 8.07% की वापसी हुई है।

कंपाउंडिंग रिटर्न का प्रभाव उच्च बाजार की अशांति की अवधि के दौरान अधिक स्पष्ट हो जाता है। उच्च अस्थिरता की अवधि के दौरान, चक्रवृद्धि रिटर्न के प्रभाव के कारण ईटीएफ के निवेश के परिणाम एक दिन से अधिक समय तक रहते हैं, जो अंतर्निहित सूचकांक के रिटर्न के व्युत्क्रम से एक गुना तक भिन्न होता है।

उदाहरण के लिए, काल्पनिक रूप से मान लें कि एसएंडपी 500 इंडेक्स 1, 950 पर है और एक सट्टा निवेशक एसएच $ 20 पर खरीदता है। सूचकांक 1, 969.50 पर 1% और एसएच $ 19.80 पर बंद हुआ। हालांकि, अगले दिन, सूचकांक 3% नीचे 1, 910.42 पर बंद हुआ। नतीजतन, SH $ 20.81 पर 3% अधिक है। तीसरे दिन, एसएंडपी 500 इंडेक्स 5% गिरकर 1, 814.90 पर और एसएच 5% बढ़कर $ 21.85 हो गया। इस उच्च अस्थिरता के कारण, यौगिक प्रभाव स्पष्ट हैं। गोलाई के कारण, सूचकांक लगभग 7% कम हो गया। हालांकि, कंपाउंडिंग के प्रभाव से SH को लगभग 10.25% की वृद्धि हुई।

व्युत्पन्न प्रतिभूति जोखिम

कई प्रतिलोम ETF व्युत्पन्न को रोजगार देकर जोखिम प्रदान करते हैं। व्युत्पन्न प्रतिभूतियों को आक्रामक निवेश माना जाता है और अधिक जोखिम जैसे कि सहसंबंध जोखिम, क्रेडिट जोखिम और तरलता जोखिम के उलट ईटीएफ को उजागर करता है। स्वैप एक अनुबंध है जिसमें एक पार्टी एक निर्दिष्ट अवधि के लिए प्रतिपक्ष के वित्तीय साधन के नकदी प्रवाह के लिए एक पूर्व निर्धारित वित्तीय साधन के नकदी प्रवाह का आदान-प्रदान करती है।

अनुक्रमित और ईटीएफ पर स्वैप उनके अंतर्निहित सूचकांक या प्रतिभूतियों के प्रदर्शन को ट्रैक करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं। ईटीएफ का प्रदर्शन व्यय अनुपात और अन्य कारकों के कारण सूचकांक के व्युत्क्रम प्रदर्शन को पूरी तरह से ट्रैक नहीं कर सकता है, जैसे कि रोलिंग वायदा अनुबंधों के नकारात्मक प्रभाव। इसलिए, ईटीएफ पर स्वैप का उपयोग करने वाले ईटीएफ आमतौर पर अधिक सहसंबंध जोखिम उठाते हैं और अपने अंतर्निहित इंडेक्स के साथ सहसंबंध के उच्च डिग्री प्राप्त नहीं कर सकते हैं फंडों की तुलना में जो केवल इंडेक्स स्वैप को नियोजित करते हैं।

इसके अतिरिक्त, स्वैप समझौतों का उपयोग करके उलटा ETF क्रेडिट जोखिम के अधीन हैं। एक प्रतिपक्ष अपने दायित्वों को पूरा करने के लिए अनिच्छुक या असमर्थ हो सकता है, इसलिए, प्रतिपक्ष के साथ स्वैप समझौतों के मूल्य में पर्याप्त मात्रा में गिरावट हो सकती है। व्युत्पन्न प्रतिभूतियां तरलता जोखिम को वहन करती हैं, और व्युत्क्रम प्रतिभूतियों को रखने वाले व्युत्क्रम फंड अपनी होल्डिंग को समय पर खरीदने या बेचने में सक्षम नहीं हो सकते हैं, या वे उचित मूल्य पर अपनी होल्डिंग्स को बेचने में सक्षम नहीं हो सकते हैं।

सहसंबंध जोखिम

उलटा ईटीएफ भी सहसंबंध जोखिम के अधीन हैं, जो कई कारकों के कारण हो सकते हैं, जैसे कि उच्च शुल्क, लेनदेन लागत, खर्च, दिव्यता और निवेश के तरीके। हालांकि उलटा ETFs अपने अंतर्निहित अनुक्रमितों को उच्च श्रेणी के नकारात्मक सहसंबंध प्रदान करना चाहते हैं, ये ETF आमतौर पर अपने पोर्टफोलियो को प्रतिदिन असंतुलित करते हैं, जिससे पोर्टफोलियो को समायोजित करते समय उच्च व्यय और लेनदेन की लागत होती है। इसके अलावा, पुनर्गठन और सूचकांक पुनर्संतुलन की घटनाओं का उलटा धन उनके मानदंड से कम या अधिक हो सकता है। इन कारकों में इन घटनाओं के दिन या उसके आसपास एक उलटा ईटीएफ और इसके अंतर्निहित सूचकांक के बीच उलटा संबंध कम हो सकता है।

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव हैं जो एक निश्चित अंतर्निहित सुरक्षा की एक निर्दिष्ट मात्रा की पूर्व निर्धारित डिलीवरी की तारीख है, या वे एक पूर्व निर्धारित तारीख पर नकदी के लिए समझौता कर सकते हैं। पिछड़े हुए समय के दौरान वायदा अनुबंधों का उपयोग करके ईटीएफ को उलटा करने के संबंध में, फंड अपने पदों को कम खर्चीले, आगे-दिनांकित वायदा अनुबंधों में रोल करते हैं। इसके विपरीत, contango के बाजारों में, फंड अपने पदों को अधिक-महंगे, आगे-दिनांकित वायदा में रोल करते हैं। नकारात्मक और सकारात्मक रोल की पैदावार के प्रभाव के कारण, दैनिक आधार पर अपने अंतर्निहित सूचकांक में पूरी तरह से नकारात्मक सहसंबंधों को बनाए रखने के लिए वायदा अनुबंधों में निवेश किए गए ईटीएफ के उलट होने की संभावना नहीं है।

लघु बिक्री जोखिम जोखिम

व्युत्क्रम ईटीएफ व्युत्पन्न प्रतिभूतियों, जैसे स्वैप और वायदा अनुबंधों के उपयोग के माध्यम से कम जोखिम की तलाश कर सकते हैं, जिससे इन फंडों को कम बिक्री वाली प्रतिभूतियों से जुड़े जोखिमों के संपर्क में आना पड़ सकता है। अस्थिरता के समग्र स्तर में वृद्धि और शॉर्ट पोजीशन की अंतर्निहित प्रतिभूतियों की तरलता के स्तर में कमी शॉर्ट सेलिंग डेरिवेटिव प्रतिभूतियों के दो प्रमुख जोखिम हैं। इन जोखिमों से शॉर्ट-सेलिंग फंड्स का रिटर्न कम हो सकता है, जिसके परिणामस्वरूप नुकसान हो सकता है।