हल-सफेद मॉडल
हल-व्हाइट मॉडल एक एकल-कारक ब्याज मॉडल है जिसका उपयोग मूल्य व्युत्पन्न के लिए किया जाता है। हल-व्हाइट मॉडल मानता है कि छोटी दरों का सामान्य वितरण होता है, और यह कि छोटी दरें उलटफेर के अधीन हैं। जब छोटी दरें शून्य के पास होती हैं, तो अस्थिरता कम होने की संभावना होती है, जो मॉडल में एक बड़े माध्य प्रत्यावर्तन में परिलक्षित होती है। हल-व्हाइट मॉडल वासिसेक मॉडल और कॉक्स-इंगरसोल-रॉस (सीआईआर) मॉडल का विस्तार करता है।
हल-सफेद मॉडल समझाया
ऐसे निवेश जिनके मूल्य बांड दरों और बंधक समर्थित प्रतिभूतियों जैसे ब्याज दरों पर निर्भर हैं, लोकप्रियता में वृद्धि हुई है क्योंकि वित्तीय प्रणाली अधिक परिष्कृत हो गई है। इन मॉडलों के मूल्य का निर्धारण अक्सर विभिन्न मॉडलों का उपयोग करके किया जाता है, प्रत्येक मॉडल की अपनी मान्यताओं का एक सेट होता है। इससे एक मॉडल के अस्थिरता मापदंडों को दूसरे मॉडल के साथ मैच करना मुश्किल हो गया, और विभिन्न निवेशों के पोर्टफोलियो में जोखिम को समझना भी मुश्किल हो गया।
हो-ली मॉडल की तरह, हल-व्हाइट मॉडल सामान्य रूप से वितरित ब्याज दरों का व्यवहार करता है। यह एक परिदृश्य बनाता है जिसमें ब्याज दरें नकारात्मक होती हैं, हालांकि मॉडल आउटपुट के रूप में ऐसा होने की कम संभावना है। हल-व्हाइट मॉडल व्युत्पन्न को एक बिंदु के बजाय पूरे उपज वक्र के एक समारोह के रूप में मूल्य देता है। क्योंकि उपज की अवस्था बाजार की दरों के बजाय भविष्य की ब्याज दरों का अनुमान लगाती है, विश्लेषकों का मानना है कि विभिन्न परिदृश्यों के खिलाफ आर्थिक स्थिति पैदा हो सकती है।
हल और सफेद कौन हैं?
जॉन सी। हल और एलन डी। वाइट टोरंटो विश्वविद्यालय में रोटमैन स्कूल ऑफ मैनेजमेंट में वित्त प्रोफेसर हैं। साथ में उन्होंने 1990 में मॉडल विकसित किया। प्रोफेसर हल रिस्क मैनेजमेंट एंड फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशंस एंड फंडामेंटल ऑफ फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस मार्केट्स के लेखक हैं। प्रोफेसर व्हाइट, जिसे वित्तीय इंजीनियरिंग पर एक प्राधिकरण के रूप में अंतरराष्ट्रीय स्तर पर मान्यता प्राप्त है, जर्नल ऑफ फाइनेंशियल एंड क्वांटिटेटिव एनालिसिस और जर्नल ऑफ डेरिवेटिव्स के एसोसिएट एडिटर हैं।
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