नग्न विकल्प आपको जोखिम के लिए उजागर करते हैं

जैसे-जैसे निवेशक अधिक शिक्षित और समझदार होते जाते हैं, वे बाजारों में व्यापार करने के नए और रोमांचक तरीकों की तलाश करते हैं। यह अक्सर निवेशकों को नग्न विकल्पों को बेचने की अवधारणा की तलाश करता है।

नग्न विकल्पों का व्यापार करने का क्या मतलब है? इसका मतलब यह नहीं है कि वे एक यूरोपीय समुद्र तट से व्यापार कर रहे हैं कहीं न कहीं एक लाइन-फ्री टैन मिल रहा है, बल्कि, व्यापारी अंतर्निहित इंस्ट्रूमेंट में एक स्थिति के बिना विकल्प बेच रहा है। उदाहरण के लिए, यदि कोई नग्न कॉल लिख रहा है, तो वे अंतर्निहित स्टॉक के मालिक के बिना कॉल बेच रहे हैं। यदि उन्होंने स्टॉक खुद किया है, तो स्थिति को कपड़े पहने या "कवर" माना जाता है।

नग्न विकल्पों को बेचने की अवधारणा उन्नत व्यापारियों के लिए एक विषय है। किसी भी उन्नत विषय के साथ, इस तरह की एक छोटी चर्चा लाभ क्षमता, जोखिम नियंत्रण और धन प्रबंधन के हर संभावित पहलू को कवर नहीं कर सकती है। यह लेख विषय के लिए एक परिचय के रूप में बनाया गया है और इन व्यापारिक सेटअपों के जोखिम पर कुछ प्रकाश डालने का प्रयास करेगा। इस प्रकार के व्यापार को केवल उन्नत व्यापारियों द्वारा प्रयास किया जाना चाहिए।

देखें: विकल्प मूल बातें: विकल्प क्या हैं?

नग्न कॉल
एक नग्न कॉल स्थिति आमतौर पर तब ली जाती है जब निवेशक उम्मीद करता है कि स्टॉक की कीमत समाप्ति पर विकल्प स्ट्राइक मूल्य से नीचे ट्रेडिंग होगी। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि जब विकल्प बेचा जाता है तो अधिकतम संभव लाभ एकत्र किया गया प्रीमियम होता है। अधिकतम लाभ तब प्राप्त होता है जब विकल्प समाप्ति के माध्यम से आयोजित किया जाता है और विकल्प बेकार हो जाता है।

एक कॉल कॉल के मालिक को पूर्व निर्धारित तिथि (समाप्ति) पर या उससे पहले एक पूर्व निर्धारित मूल्य (स्ट्राइक प्राइस) पर स्टॉक खरीदने की अनुमति देता है। यदि आप अंतर्निहित स्टॉक के मालिक के बिना कॉल बेचते हैं और खरीदार द्वारा कॉल का उपयोग किया जाता है, तो आपको स्टॉक में एक छोटी स्थिति के साथ छोड़ दिया जाएगा।

नग्न कॉल लिखते समय, जोखिम वास्तव में असीमित है, और यह वह जगह है जहां नग्न निवेश बेचते समय औसत निवेशक आमतौर पर परेशानी में पड़ जाता है। अधिकांश विकल्प बेकार समाप्त हो रहे हैं; इसलिए, व्यापारी के पास हारने वालों की तुलना में अधिक जीतने वाले ट्रेड हो सकते हैं। लेकिन असंतुलित जोखिम बनाम इनाम के साथ, एक एकल बुरा व्यापार पूरे साल के लाभ (या अधिक) को मिटा सकता है। इस तरह से व्यापार करते समय ध्वनि धन प्रबंधन और जोखिम नियंत्रण सफलता के लिए महत्वपूर्ण हैं।

जोखिम को नियंत्रित करना
कॉल राइटर के पास कुछ जोखिम-नियंत्रण रणनीतियाँ उपलब्ध हैं। सबसे आसान है कि या तो ऑफसेट विकल्प खरीदकर या वैकल्पिक रूप से, अंतर्निहित स्टॉक को हटाकर स्थिति को कवर करें। जाहिर है, अगर अंतर्निहित स्टॉक खरीदा जाता है, तो स्थिति अब नग्न नहीं है, और यह अतिरिक्त जोखिम मापदंडों को लागू नहीं करता है। कुछ व्यापारी अतिरिक्त जोखिम नियंत्रणों को शामिल करेंगे, लेकिन इन उदाहरणों में विकल्प ट्रेडिंग के गहन ज्ञान की आवश्यकता होती है और इस लेख के दायरे से परे जाते हैं।

आम तौर पर, नग्न विकल्प लिखना उन महीनों में सबसे अच्छा होता है जो बाद में समाप्त होने के बजाय समाप्त हो जाते हैं। इस प्रकार के व्यापार में समय क्षय (थीटा) आपके सबसे अच्छे दोस्तों में से एक है, जैसे-जैसे विकल्प समाप्त होता है, उतनी ही तेजी से थीटा विकल्प के प्रीमियम को नष्ट कर देगा। हालांकि यह इस तथ्य को नहीं बदलेगा कि इस व्यापार में असीमित जोखिम है, अपनी हड़ताल की कीमतों को बुद्धिमानी से चुनना आपके जोखिम जोखिम को बदल सकता है। जितनी दूर से आप वर्तमान बाजार में व्यापार कर रहे हैं, उतने ही अधिक बाजार में उस कॉल को समाप्ति के समय कुछ करने के लिए आगे बढ़ना होगा।

उदाहरण 1:
आइए स्टॉक एक्स पर एक नग्न कॉल लिखने के उदाहरण के लिए विचार करें। नीचे उल्लिखित काल्पनिक व्यापार एक व्यापारी द्वारा विचार किया जाएगा जिसने अगले कुछ महीनों के लिए स्टॉक को कम करने की उम्मीद की है या यह प्रवृत्ति बग़ल में व्यापार करेगी। सादगी के लिए, मान लें कि एक्स शेयर व्यापार के समय लगभग $ 20 प्रति शेयर पर कारोबार कर रहे हैं और मई 22.50 कॉल $ 1 पर कारोबार कर रहे थे। मई 22.50 को बेचकर नग्न कॉल राइट स्थापित किया जाएगा (ट्रेडर की एक्स स्टॉक में कोई स्थिति नहीं है), प्रति विकल्प 100 डॉलर प्रीमियम में लाया गया।

यदि मई समाप्ति पर एक्स स्टॉक 22.50 से कम है, तो यह विकल्प बेकार हो जाएगा और हम प्रत्येक विकल्प के लिए $ 100 का प्रीमियम रखेंगे। यदि यह अधिक है, तो विकल्प का प्रयोग किया जाएगा और $ 22.50 प्रति शेयर पर एक्स स्टॉक वितरित करना होगा। इसके विरुद्ध विकल्प के लिए प्राप्त $ 1 को लागू करना, व्यापारी की लागत का आधार $ 21.50 प्रति शेयर से कम X है, जिससे निवेशक का जोखिम जहाँ भी X $ 21.50 से ऊपर व्यापार कर रहा है, उसके बीच अंतर होता है। आप देख सकते हैं कि अधिकतम जोखिम को अज्ञात बना देता है। यही कारण है कि जोखिम प्रबंधन और धन प्रबंधन को समझना नग्न कॉलों को सफलतापूर्वक करने के लिए महत्वपूर्ण है। यहाँ एक चार्ट है कि क्या दिखेगा:

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स्रोत: OptionStar

( नोट: यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि नुकसान के जोखिम को दिखाने के ऊपर चार्ट के दाहिने हिस्से को अनिश्चित काल तक विस्तारित किया जाएगा क्योंकि स्टॉक की कीमत चढ़ना जारी है।)

क्योंकि नग्न कॉल लेखन एक असीमित-जोखिम प्रस्ताव है, कई ब्रोकरेज फर्मों को अनुभव के एक महान सौदे के अलावा बड़ी मात्रा में पूंजी या उच्च-मूल्य की आवश्यकता होगी इससे पहले कि वे आपको इस प्रकार के ट्रेडों को बनाने दें। यह उनके विकल्प समझौते में उल्लिखित किया जाएगा। एक बार जब आप नग्न कॉल को व्यापार करने के लिए अनुमोदित हो जाते हैं, तो आपको अपने पदों के लिए अपनी फर्म की मार्जिन आवश्यकताओं से खुद को परिचित करना होगा। यह फर्म से फर्म में व्यापक रूप से भिन्न हो सकता है, और यदि आप एक ऐसे फर्म में व्यापार कर रहे हैं जो विकल्प ट्रेडिंग में विशेषज्ञ नहीं है, तो आप मार्जिन आवश्यकताओं को अनुचित पा सकते हैं।

देखें: कवर किए गए कॉल के साथ कट डाउन ऑप्शन रिस्क

नग्न पेक
एक नग्न पुट एक ऐसी स्थिति है जिसमें निवेशक एक पुट विकल्प लिखता है और अंतर्निहित स्टॉक में कोई स्थिति नहीं होती है। जोखिम की स्थिति इस स्थिति और नग्न कॉल के बीच प्राथमिक अंतर है।

एक नग्न पुट का उपयोग तब किया जाता है जब निवेशक उम्मीद करता है कि स्टॉक समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य से ऊपर कारोबार कर रहा है। नग्न कॉल की स्थिति में, लाभ की संभावना प्राप्त प्रीमियम की मात्रा तक सीमित है। निवेशक सबसे अधिक बना सकता है अगर स्टॉक समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य से ऊपर कारोबार कर रहा है और बेकार समाप्त हो रहा है। यदि ऐसा होता है, तो व्यापारी पूरे प्रीमियम को रखेगा।

जबकि इस प्रकार के व्यापार को अक्सर असीमित जोखिम के रूप में संदर्भित किया जाता है, यह वास्तव में ऐसा नहीं है। नग्न पुट में जोखिम नग्न कॉल की तुलना में थोड़ा अलग है जिसमें व्यापारी सबसे अधिक खो सकता है अगर स्टॉक शून्य हो गया। संभावित इनाम की तुलना में यह अभी भी एक महत्वपूर्ण जोखिम है। और नग्न कॉल के विपरीत, यदि पुट आपके खिलाफ प्रयोग किया जाता है, तो आपको स्टॉक प्राप्त होगा (जैसा कि स्टॉक में एक छोटी स्थिति प्राप्त करने का विरोध किया जाता है, जैसा कि नग्न कॉल की स्थिति है)। यह आपको स्टॉक को अपनी संभावित निकास रणनीतियों के हिस्से के रूप में रखने की अनुमति देगा।

उदाहरण 2:
नग्न पुट लिखने के एक उदाहरण के रूप में, हम काल्पनिक स्टॉक वाई पर विचार करेंगे। मान लेते हैं कि आज 1 मार्च है और वाई $ 45 प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा है। सादगी के लिए, आइए यह भी मान लें कि 44 मई 1 डॉलर में हैं। यदि हम 44 मई को पुट बेचते हैं, तो हम प्रत्येक पुट को बेची जाने वाली प्रीमियम में $ 100 प्राप्त करेंगे। यदि Y समाप्ति पर $ 44 प्रति शेयर से ऊपर कारोबार कर रहा है, तो पुट बेकार हो जाएगा और हम बेची गई प्रति विकल्प $ 100 के हमारे अधिकतम संभावित लाभ को प्राप्त करेंगे। हालांकि, यदि समाप्ति के समय Y इस मूल्य से कम है, तो हम $ 44 के मूल्य पर, बेची जाने वाली प्रत्येक विकल्प के लिए 100 शेयर, Y को हमें सौंपा जा सकता है। हमारी लागत का आधार $ 43 प्रति शेयर (प्राप्त प्रीमियम से $ 44 कम) है, इसलिए यहीं से हमारा नुकसान शुरू होगा।

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स्रोत: OptionStar

नग्न कॉल उदाहरण के विपरीत, हमें 4, 300 डॉलर प्रति विकल्प बिकने वाले इस व्यापार पर अधिकतम नुकसान होता है (Y x $ 43 लागत आधार के 100 शेयर)। यह केवल तभी होगा जब स्टॉक (या इस मामले में ईटीएफ) शून्य हो गया (एक सूचकांक ईटीएफ में संभावना नहीं है, लेकिन एक व्यक्तिगत स्टॉक के साथ बहुत संभव है)।

आम तौर पर, दलाली की आवश्यकताओं को नग्न कॉल की तुलना में नग्न पुट के साथ थोड़ा अधिक समायोजित किया जाएगा। इसका प्राथमिक कारण यह है कि यदि पुट का प्रयोग किया जाता है तो आपको स्टॉक प्राप्त होगा (जैसा कि शॉर्ट स्टॉक स्थिति के विपरीत होता है, जैसा कि नग्न कॉल में होता है)। यह विकल्प के लिए प्राप्त प्रीमियम की तुलना में उस स्टॉक की स्थिति के मूल्य को अधिकतम जोखिम जोखिम बनाता है।

देखें: विकल्प जोखिम रेखांकन: लाभकारी क्षमता की कल्पना करना

तल - रेखा
संभावित जीतने वाले ट्रेडों बनाम खोने वाले ट्रेडों की संख्या पर विचार करते समय ट्रेडिंग नग्न विकल्प आकर्षक हो सकते हैं। हालांकि, आसान पैसे के लालच में न लें, क्योंकि ऐसी कोई बात नहीं है। इस तरीके से व्यापार करते समय जोखिम जोखिम की एक जबरदस्त मात्रा होती है, और जोखिम अक्सर इनाम को प्रभावित करता है। निश्चित रूप से, नग्न विकल्पों में लाभ की संभावना है और कई सफल व्यापारी ऐसा कर रहे हैं। लेकिन सुनिश्चित करें कि आपके पास ध्वनि विकल्प प्रबंधन की रणनीति और जोखिमों का गहन ज्ञान है, इससे पहले कि आप नग्न विकल्प लिखने पर विचार करें। यदि आप विकल्प ट्रेडिंग में नए हैं या आप एक छोटे व्यापारी हैं, तो आपको अनुभव और पूंजीकरण प्राप्त करने तक संभवतः नग्न विकल्पों से दूर रहना चाहिए।